—英國(guó)首相特雷莎·梅(Theresa May)已經(jīng)在周三(3月29日)通過(guò)英國(guó)駐歐盟大使巴羅向歐洲理事會(huì)主席圖斯克(Donald Tusk)遞交了簽署好的脫歐意向書，這意味著英國(guó)脫離歐盟的進(jìn)程將正式啟動(dòng)且無(wú)法回頭，正所謂“覆水難收”。

面對(duì)此狀況，特雷莎·梅表示：全體英國(guó)人民已經(jīng)走過(guò)了歷史性的一刻，現(xiàn)在大家已經(jīng)沒(méi)有回頭路可走，唯一的走向就是繼續(xù)向前。與此同時(shí)，圖斯克也在網(wǎng)絡(luò)社交媒體上如釋重負(fù)的發(fā)言稱：英國(guó)觸發(fā)《里斯本協(xié)議》第50條……這一刻在等待了9個(gè)月之后，終于到來(lái)了。

在“50條”被觸發(fā)后，英國(guó)退出歐盟的前景已是開弓沒(méi)有回頭箭，雙方將還有兩年的時(shí)間來(lái)商談“離婚”過(guò)程中的種種繁瑣安排，但這所帶來(lái)的，也只不過(guò)是“體面分手”和“凈身出戶”之間的區(qū)別，要“破鏡重圓”已經(jīng)沒(méi)有可能。而這也是歐盟存在的半個(gè)多世紀(jì)歷程中，第一次面臨的有成員國(guó)退出之尷尬局面。

英鎊匯率短線反應(yīng)總體平淡

但對(duì)于市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，英國(guó)脫歐花了9個(gè)月的時(shí)間，從投票箱里的令人驚訝結(jié)果，到議會(huì)兩院唇槍舌劍的口水戰(zhàn)，最終成為了白紙黑字的既定事實(shí)，這一流程的完結(jié)，其實(shí)恰恰代表著不確定性的排除，和前途的更加明朗化。因此，大家都很平靜地接受了這一結(jié)果，市場(chǎng)總體波瀾不驚，與去年6月“脫歐”公投結(jié)果出爐之處的市場(chǎng)巨震構(gòu)成了鮮明的反差。

在周三英國(guó)駐歐大使遞交脫歐公函之際，受“膝跳反射”式交易的影響，英鎊兌美元匯率自日高1.2476短暫下挫，觸及1.2397地位后即回穩(wěn)，之后在特雷莎·梅和圖斯克相對(duì)積極的言論措辭推動(dòng)下小幅反彈至1.2440一線后開始橫盤整理，直至周四(3月30日)亞市早盤。不到1%的日內(nèi)波幅，相比去年6月24日英國(guó)脫歐結(jié)果公布當(dāng)日市場(chǎng)出現(xiàn)的高達(dá)15%的巨震，簡(jiǎn)直不值得一提。

事實(shí)上，自去年四季度以來(lái)，英鎊兌美元匯價(jià)就已經(jīng)停止了不斷刷新新低的任性探底過(guò)程，在一個(gè)相對(duì)的低位區(qū)間覓得了新的平衡開始盤整筑底。帶動(dòng)匯價(jià)持續(xù)橫盤整理的來(lái)自兩方面相互抵抗的因素：一方面，英國(guó)脫歐前景未定，并可能引發(fā)其他歐盟國(guó)家效仿，以及誘發(fā)蘇格蘭舉行二度獨(dú)立公投的狀況，仍使得“空頭不死”；但另一方面，在貶值超過(guò)20%之后，英鎊實(shí)際匯率已經(jīng)顯著低于公允價(jià)值，客觀上存在套利空間，且押注抄底的資金也開始涌入，同時(shí)，各方面向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示“脫歐”的負(fù)面影響，或已被某些“經(jīng)濟(jì)學(xué)家”有意無(wú)意夸大。因此，英鎊兌美元在1.20下方進(jìn)一步殺跌空間已經(jīng)非常有限，更罔論如某些悲觀的分析師所預(yù)言的那樣兌歐元、甚至兌美元跌破平價(jià)了。

利空出盡變利多？

而彭博的資深外匯分析師卡德摩爾(Mark Cudmore)就在英國(guó)正式啟動(dòng)“脫歐”之際發(fā)出嚴(yán)正警告稱，雖然未來(lái)兩年英國(guó)和歐盟之間的“離婚談判”注定不會(huì)是一團(tuán)和氣，英國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)因此面臨種種磕磕碰碰，但是如果因此就繼續(xù)“無(wú)腦”做空英鎊，就可能會(huì)適得其反，并損失慘重。

卡德摩爾指出，不看好英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的投資者已經(jīng)在手中積累了超過(guò)歷史紀(jì)錄水平的英鎊凈空頭頭寸。而如果有更多積極的消息來(lái)對(duì)烏鴉嘴的“空軍”打臉，那么有朝一日失望的空頭資金可能會(huì)被迫舉白旗投降，并引發(fā)連環(huán)觸發(fā)止損的“踩踏”式出逃交易，從而導(dǎo)致英鎊匯率出現(xiàn)戲劇性的大幅反彈。

而在脫歐塵埃落定之后，英國(guó)所可能面臨的最壞結(jié)果，也就是被歐盟勒索一筆巨額“離婚贍養(yǎng)費(fèi)”，或者在為期兩年的談判破裂后撕毀一切雙邊互惠協(xié)議一拍兩散。這些后果一開始聽起來(lái)很可怕，但是在給了英國(guó)政府、民眾和全球金融市場(chǎng)投資者多達(dá)9個(gè)月的漫長(zhǎng)時(shí)間去考慮之后，大家似乎已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，最壞的結(jié)局也不過(guò)如此，而之前英鎊匯價(jià)下跌25%的幅度，也基本已經(jīng)將這樣的最壞沖擊結(jié)果涵蓋在內(nèi)了。

英鎊重新升值或才是真考驗(yàn)

卡德摩爾稱，打個(gè)比方說(shuō)，在“脫歐”結(jié)果揭曉之初，大家都認(rèn)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)因此而摔下了懸崖，但大家卻萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到，英鎊匯率的大幅貶值提振了該國(guó)的出口和旅游事業(yè)，好比在懸崖之下鋪了一層充氣墊子，這反而令“脫歐”決定做出后最初半年的英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出人意料的靚麗。但如果此后英鎊匯率大幅反彈，該國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲態(tài)就可能顯出原形，而這才是大家更需要顧慮和擔(dān)心的地方。

而在脫歐談判過(guò)程中的一些波折，以及日后可能惡化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，或許也會(huì)限制英鎊匯價(jià)的反彈空間。此外，如果海外市場(chǎng)上，美元因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)更強(qiáng)力的緊縮行動(dòng)而走強(qiáng)，同時(shí)歐洲央行也開啟緊縮周期，也會(huì)令英鎊兌美元和歐元繼續(xù)承壓。但至少，在當(dāng)前價(jià)位下繼續(xù)做空英鎊，已經(jīng)顯然不是明智之舉。

北京時(shí)間10:30，英鎊兌美元報(bào)1.2441/43，歐元兌英鎊報(bào)0.8639/42。