周四（3月30日）大宗商品漲跌分化，黑色系和有色維持強(qiáng)勢格局，滬鋅強(qiáng)勢領(lǐng)漲逼近2%。但農(nóng)副與化工品卻埋頭苦跌，其中雞蛋跌幅墊底逾2%。截止下午收盤，滬鋅漲1.89%，焦煤漲1.34%；玻璃漲1.02%；瀝青漲0.62%；螺紋漲0.58%；雞蛋跌2.14%，鄭煤跌1.94%；PVC跌1.68%；棕櫚跌1.55%；淀粉跌1.40%。

漲幅滯后的焦煤期貨或補(bǔ)漲

去年國內(nèi)煉焦煤漲幅接近1.5倍，漲幅遠(yuǎn)超出動力煤，因此煉焦煤企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，加之2月下旬前獨(dú)立焦化企業(yè)陷入虧損，對煉焦煤進(jìn)行去庫存，造成煉焦煤市場持續(xù)走弱。2月下旬至今焦炭價格漲幅達(dá)到150元/噸，獨(dú)立焦化廠銷售情況良好，已有意適當(dāng)多采購煉焦煤。

3月下旬，獨(dú)立焦化企業(yè)普遍開始盈利，總體開工率有所上升，截至3月24日，樣本獨(dú)立焦化企業(yè)在開工率小幅上升至74%，其中小型獨(dú)立焦化企業(yè)開工率小幅上升至73%，大型獨(dú)立焦化企業(yè)開工率小幅上升至78.3%。后期焦炭價格上漲將帶動煉焦煤價格上漲，利潤會逐漸向煉焦煤企業(yè)傳導(dǎo)。

安全、環(huán)保、限制超產(chǎn)等因素使得煤炭供應(yīng)偏緊狀況有望延續(xù)，供暖季結(jié)束后鋼材市場仍處于旺季，煉焦煤需求有望上升，關(guān)注焦煤期貨的補(bǔ)漲機(jī)會。

滬鋅多頭格局未發(fā)生改變

從庫存來看，上期所鋅庫存自3月初連續(xù)下滑，LME鋅庫存自2016年10月連續(xù)減少。同時，保稅區(qū)和中國社會庫存亦出現(xiàn)減少，表明下游采購積極性上升。這印證了消費(fèi)在好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨貼水有望繼續(xù)收窄，甚至轉(zhuǎn)為升水。

在技術(shù)上，鋅價自2016年12月開始進(jìn)入高位振蕩區(qū)間，多頭格局未發(fā)生改變。綜上所述，我們認(rèn)為鋅價上漲驅(qū)動力仍存，后期價格回升的可能性較大，而短期價格回撤為投資者提供良好的入場點位。

雞蛋價格跌至9年同期最低點

進(jìn)入3月份，雞蛋價格一直漲漲落落，雖然近幾日的雞蛋價格略微上漲，但整體平均水平仍然處于低谷。現(xiàn)階段雞蛋價格略微回升，更多的是一種假象，這種價格緩慢回升是建立在養(yǎng)雞場雞蛋儲存和淘汰蛋雞基礎(chǔ)上的。

北京市豐臺區(qū)雞蛋養(yǎng)殖戶劉先生表示，如果庫存雞蛋長時間存放，在氣溫升高以后很容易出現(xiàn)變質(zhì)的現(xiàn)象。因此，一旦面臨雞蛋價格持續(xù)走低的現(xiàn)象，不少雞蛋養(yǎng)殖戶都選擇淘汰產(chǎn)蛋雞。淘汰的產(chǎn)蛋雞將作為白條雞上市，以彌補(bǔ)雞蛋銷售帶來的盈利虧損。而由于產(chǎn)蛋雞淘汰量增大，白條雞上市量亦增大，使得白條雞的價格下滑也相對明顯，導(dǎo)致雞和雞蛋的價格同步下跌。

天膠繼續(xù)承壓？

各橡膠產(chǎn)品在農(nóng)歷春節(jié)期間價格處于高位，但是自元宵節(jié)后，各橡膠品種市場便出現(xiàn)不同程度的下跌，跌勢一起，江湖便只留傳說。

經(jīng)過春節(jié)假期之后，下游終端市場需求并未跟進(jìn)，輪胎廠家開工率不高，而膠管膠帶市場因環(huán)保檢查開工負(fù)荷有限，膠鞋因內(nèi)需不足，部分廠家開工延期，而且天氣尚未轉(zhuǎn)暖，道路建設(shè)尚未恢復(fù)，因此，橡膠市場交投欠佳，場內(nèi)庫存壓力增大。

雖然目前空頭占優(yōu)，期價節(jié)節(jié)走低，保稅區(qū)也處于增庫階段，但從需求面上來看，下游的需求依然不弱，國內(nèi)今年的經(jīng)濟(jì)走勢依然值得期待，中長期膠價走勢可能轉(zhuǎn)向慢牛，但短期內(nèi)，拋儲依然懸在頭上，而且油價似乎依然沒有找到支撐，加之國內(nèi)工業(yè)品整體偏弱，使得天膠期價依然有進(jìn)一步探底可能，但期價逐漸來到年線附近，逐漸轉(zhuǎn)市走出回升行情也并不意外，行情值得期待。