是巧合還是重要信號(hào)？上證指數(shù)下破3000之際,大股東增持行為再現(xiàn)。

　　1月26日晚,長(zhǎng)江電力發(fā)布公告稱,公司控股股東中國長(zhǎng)江三峽集團(tuán)公司于2009年8月19日至2010年1月26日通過上交所交易系統(tǒng)增持了公司1.1億股,占公司總股本的1%。三峽集團(tuán)表示,在不減持的前提下,擬在未來12個(gè)月內(nèi)（自首次增持之日起算）繼續(xù)增持不超過公司總股本的2%的股份。

　　該消息令長(zhǎng)江電力股價(jià),在27日上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)過程中保持穩(wěn)定。而連收3陽的形態(tài),似乎預(yù)示著長(zhǎng)江電力已經(jīng)提前見底。而在首次增持的2009年8月19日,長(zhǎng)江電力經(jīng)歷的一輪大跌,正好在這天呈現(xiàn)探底之勢(shì),上證指數(shù)也在彼時(shí)自3478點(diǎn)調(diào)整來首次觸底反彈,可見三峽集團(tuán)的增持時(shí)機(jī)相當(dāng)準(zhǔn)確。

　　那么,此次增持是否同樣是大股東給出的重要信號(hào)呢？長(zhǎng)江電力及大股東方面均未就此作出回應(yīng),不過多家機(jī)構(gòu)人士一致認(rèn)為,本輪調(diào)整的下限為2800點(diǎn),并且目前權(quán)重股的估值已較合理,其下跌空間將小于中小盤股,低位增持時(shí)機(jī)已現(xiàn)。

　　此外,在股指期貨推出對(duì)權(quán)重股的利好作用,也使得大股東在股指期貨正式推出前,單從財(cái)務(wù)投資角度即具備了增持的動(dòng)機(jī)。

　　價(jià)值低估

　　值得注意的是,本次長(zhǎng)江電力的增持與2009年12月24日中國建筑大股東的增持有明顯的區(qū)別?！爸袊ㄖ蛎媾R破發(fā),大股東增持是為增加市場(chǎng)對(duì)股價(jià)的信心,護(hù)盤意圖明顯?！鄙钲谀橙萄芯繂T向記者表示,而長(zhǎng)江電力沒有這種需求,且大股東增持期間股價(jià)穩(wěn)定在較低的平臺(tái)上,“這更像是低位吸籌”。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為,在當(dāng)前價(jià)位長(zhǎng)江電力的股價(jià)已經(jīng)低估。

　　中金公司分析員陳俊華指出,長(zhǎng)江電力當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2010、2011年市盈率為21倍和20倍,低于行業(yè)平均。

　　東方證券電力行業(yè)分析師陳舒薇也認(rèn)為,公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2009市凈率為2.35,低于行業(yè)平均估值水平。同時(shí)公司存在上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)、金融資產(chǎn)出售提升業(yè)績(jī)及股權(quán)投資帶來的超額回報(bào)、股指期貨推出受益等預(yù)期,以及12.68元/股的定向增發(fā)價(jià)作為安全底,股價(jià)安全性高且存在上行空間。

　　而估值處于低位的不只是長(zhǎng)江電力。統(tǒng)計(jì)顯示,按照2010年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),截至1月24日,滬深300目前的動(dòng)態(tài)市盈率為16.75倍,低于根據(jù)歷史估值波動(dòng)測(cè)算的市場(chǎng)10年動(dòng)態(tài)PE18-25倍的范圍,估值水平較為便宜。

　　“事實(shí)上,經(jīng)過2009年8月來的下跌,目前市場(chǎng)的整體估值已經(jīng)較合理,結(jié)構(gòu)上主要是小盤股估值偏高?！睎|海證券策略研究員鮑慶指出。

　　在此過程中,“小盤股調(diào)整的壓力將大于大盤股?！滨U慶進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。考慮到股指期貨對(duì)大盤股的利好,分化會(huì)更明顯,“未來大盤股繼續(xù)下跌的可能性較小?！?/P>

　　股指期貨助推增持？

　　股指期貨的推出,對(duì)于短期市場(chǎng)來說,使得大盤權(quán)重股有了上漲的催化劑。

　　鮑慶指出,綜合各個(gè)市場(chǎng)股指期貨推出的歷史經(jīng)驗(yàn)可看出,無論股指期貨推出前市場(chǎng)處于牛市或熊市,均存在一波明顯的“股指期貨”行情,這一行情往往體現(xiàn)在股指期貨上市交易前2個(gè)月左右,尤其是上市前的1個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)最為突出。

　　因此,一方面,大盤權(quán)重股受益于資金在股指期貨推出前需要配置的需要;另一方面,由于目前A股主要權(quán)重板塊在PE、PB等估值指標(biāo)方面來看都比較低,可能受益于股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,股指期貨的推出,將對(duì)低估值的權(quán)重板塊形成明顯刺激。

　　在此背景下,大股東增持長(zhǎng)江電力的意圖也就趨于明顯了?！安慌懦磥硪欢螘r(shí)間,低估值權(quán)重股繼續(xù)被大股東甚至其他產(chǎn)業(yè)資本增持的可能性?！?/P>