白糖1709合約價格經過連續(xù)下跌，現(xiàn)已運行至支撐位6550元/噸附近。在此位置成交量迅速放大，多空雙方分歧加劇。上周五，1709合約低開高走，最終收出小陽線，表明空方力量減弱，多方資金似有進場抄底跡象。此外，均線雖保持空頭排列，但價格已偏離短期均線較遠，并且本輪下跌幅度高達500元/噸，空頭獲利豐厚，后期繼續(xù)做空的意愿減弱。6550元/噸附近有較強支撐，未來白糖價格止跌反彈的可能性較大。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月油脂板塊下跌幅度與2月基本保持一致，由月初964點跌至月末的918點，下跌46個點，跌幅接近5%。農副榜單跌幅前4均為油脂品種，豆油（-9.47%）、菜籽油（-7.78%）、棉籽油（-5.81%）、棕櫚油（-4.36%）。

3月份，在現(xiàn)貨供給壓力下，國內植物油期現(xiàn)貨價格大幅下跌，見近6個月新低。其中，菜油在出庫壓力下，基本面處于今年最惡劣時期，領跌國內植物油市場；而棕櫚油在低庫存支撐下，價格較為堅挺。菜棕價差和菜豆價差均縮小。

3月份，國內豆油期現(xiàn)貨價格大幅下跌，跌幅超出預期，創(chuàng)下近一年來最大單月跌幅，并見近6個月行情新低。CBOT豆價單月跌幅超過6%，連破1000美分/蒲式耳和980美分/蒲式耳兩個關口。國內市場菜豆價差縮小，菜油擠占豆油消費。4月份，在現(xiàn)貨供給壓力下，預計國內豆油期現(xiàn)貨價格仍有向下空間，并有見階段性底部可能，操作上期貨可逢低輕倉試多單，短多搶反彈?，F(xiàn)貨基差將走弱，建議隨用隨購。

生意社農產品分析師李冰認為：3月農產品終端仍處消費淡季，加上外盤利空，整體反彈乏力，繼續(xù)探底。清明節(jié)將至，蛋價仍有上漲空間，南北生豬價差縮小，豬價有望上漲，生鮮4月仍將保持上漲之勢。USDA利空因素逐步被市場消化，加上豆粕油脂價格基本接近底部，價格下跌空間受限。油廠陸續(xù)開機，預計油脂大幅上漲依舊承壓。

油脂板塊跌幅的主要原因有三點：一、USDA報告利空豆類，油脂板塊受拖累。3月9日USDA上調2016/2017年度巴西大豆產量預期400萬噸至1.08億噸，美豆庫存調高0.15億莆，至4.35億。3月進口大豆到港量約600萬噸，4月預計將超650萬噸。供應增加，數(shù)據(jù)利空油脂行情。二、國儲菜油拍賣停止，市場油脂庫存壓力增加。3月中旬，國家臨儲菜油停止拋售，菜油成交企業(yè)，急于回籠資金開始出售，終端消費國儲菜油量約63萬噸，僅為一半，豆油庫存保持120萬噸水平，棕櫚油庫存接近70萬噸，較去年最低點高出2倍之多，終端油脂需求不佳，庫存壓力過大，行情持續(xù)走低。三、進口棕櫚油數(shù)量增加，油脂供應充足。2月棕櫚油進口量為34萬噸，同比增加26.62%。2月中國從印尼進口棕櫚油20.2萬噸，同比增加24.94%；從馬來西亞進口棕櫚油12.7萬噸，同比增加19.59%。加上主產國馬來棕櫚油進入增產周期，供給充足，油脂行情上漲乏力。

專家預計4月份國內植物油期價仍有慣性下跌空間，見階段性底部的可能性較大，但在現(xiàn)貨供給壓力下，不會出現(xiàn)V型反轉，上半年將在底部區(qū)域反復筑底。操作上，期盤觀望為主，或開始進行多菜油空棕櫚油的長線套利，現(xiàn)貨仍隨用隨購。