法國總統(tǒng)大選將于4月23日正式啟動，當天將進行第一輪投票。得票最高的兩位候選人晉級5月7日星期日舉行的第二輪投票。最終勝出者將接替在任一屆的Francois Hollande成為法國新任總統(tǒng)。雖然目前展開競選活動的有五位主要候選人和幾位少數(shù)派候選人，但優(yōu)勢明顯的是其中三位候選人：親歐盟獨立候選人Emmanuel Macron ，反歐盟國民主義國民陣線黨候選人Marine Le Pen以及中右翼共和黨候選人Francois Fillon。

最近，歐元兌美元等重要對手貨幣持續(xù)下跌。法國大選及其對歐盟和歐元未來的潛在影響相關擔憂可能是歐元下跌的原因之一。隨著第一輪選舉臨近，尤其如果Le Pen對Macron的威脅加劇，歐元可能受到嚴重影響。此情境下，歐元承壓加劇。但如Macron贏得整體選舉的幾率依舊高企，以及Fillon或奮起急追，收復失地，歐元壓力或減輕并很可能迎來壓力釋放后反彈。

Le Pen的選舉表現(xiàn)對歐洲市場和歐元影響無疑最為強烈。最近Le Pen在一次集會上總結其歐盟觀點時大膽表示："歐盟將死"，"是時候戰(zhàn)勝全球主義者了"。顯然，如Le Pen獲勝，將成為歐盟或歐元區(qū)的存續(xù)的不良預兆。

業(yè)內(nèi)人士指出，Le Pen對法國選民的吸引力主要來自于，其施政綱領較其他候選人更適合對抗法國高水平的失業(yè)和移民問題。不管事實是否如此，Le Pen政府力主的法國脫離歐盟且不再使用歐元成為其施政綱領后的主要驅(qū)動力?；诜▏偷聡L久以來歐盟核心國地位，可以想象，如所謂法國脫歐落實，勢必帶動其他國家脫離歐盟，最終導致歐盟和歐元地位的轟然崩塌。

芝商所高級經(jīng)濟學家兼執(zhí)行董事Erik Norland近期撰文指出，Le Pen勝選可能導致歐洲銀行陷入混亂，并且可能導致歐元對美元暴跌，正如英國退歐公投意外通過之后英鎊貶值20%一樣。如果Le Pen勝選，銀行儲戶或許會預期歐元區(qū)解體。這反過來可能促使法國、希臘、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙儲戶將資金轉存到德國銀行，因為假如歐元區(qū)解體，他們將預期德國新馬克對上述國家的新貨幣升值。

同時Erik Norland也表示，這種風險或許有些言過其實。民調(diào)顯示，法國絕大多數(shù)人希望留在歐元區(qū)。因此，即使Le Pen勝選并就是否繼續(xù)留在歐元區(qū)召集公投，法國選民可能仍然會選擇留在共同貨幣區(qū)和歐盟。即使如此，歐洲銀行仍會面臨額外的壓力，可能對多年低迷之后增長緩慢的經(jīng)濟帶來不利沖擊。

截止3月28日，大多數(shù)民意調(diào)查結果顯示，Le Pen敗選似乎是可能性最大的情況，若果真如此，Erik Norland認為這對歐元的提振作用遠大于3月15日的荷蘭大選。Erik Norland表示，無論Macron還是Fillon勝選，歐元對美元匯率很容易便會上升到1.16左右，這是最近兩年匯率區(qū)間的上限。匯率要恢復到以前的1.16，或許需要一些額外的證據(jù)證明歐洲經(jīng)濟繼續(xù)好轉，歐洲央行(ECB)準備削減寬松貨幣政策，或者從歐元/美元匯率的另一面來看，需要證明美國經(jīng)濟增長放緩，阻止美聯(lián)儲進一步收緊政策。

今年以來，芝商所歐元/美元外匯期貨合約在亞洲時段(北京時間上午8時至下午8時)成交持續(xù)高企，占全球成交比重逾30%，反映亞洲區(qū)機構及個人投資者已為歐洲大選所帶來的匯率風險作更積極的部署。

此外，法國興業(yè)銀行(601166,股吧)(Societe Generale)周四(4月6日)公布外匯策略報告，就歐元的后市表現(xiàn)進行分析。該行指出，歐元/美元在法國大選前維持震蕩態(tài)勢。

就這方面而言，該行認為對匯市投資者來說最大的問題在于游離票和低投票率占比多少，能否給 Le Pen帶來機會，而這種機會可能未在民調(diào)中或者歐元匯率中反映出來。該行補充稱：“歐元可能在不確定性中試圖上行，但基本背景更偏向于可能在大選后出現(xiàn)大幅增長?！?/p>