周二（4月11日）大宗商品普遍下跌，化工品遭重挫，瀝青大幅領(lǐng)跌，焦煤、焦炭雙雙大跌。值得注意的是，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分化，相較于其他板塊表現(xiàn)較堅(jiān)挺，大豆、菜粕、豆油、棉花、豆粕等品種小幅收漲，雞蛋、棕櫚油創(chuàng)年內(nèi)新低。截止下午收盤，瀝青跌6.59%，焦煤跌5.15%，焦炭跌4.77%，玻璃跌3.45%，滬鋅跌3.3%，錳硅跌3.01%，滬錫、玉米、動(dòng)力煤、甲醇、淀粉跌幅超2%，棕櫚、PP、雞蛋、熱卷、塑料、滬鋁、螺紋、滬銅、橡膠跌幅超1%。

瀝青將開啟回調(diào)走勢(shì)

今年市場(chǎng)氛圍相較去年有所不同，由于瀝青價(jià)格已經(jīng)處于偏高水平，價(jià)格持續(xù)上漲存疑，下游備貨熱情遠(yuǎn)低于去年；其次，企業(yè)利潤(rùn)相對(duì)豐厚，這可能會(huì)激發(fā)停產(chǎn)企業(yè)的復(fù)工熱情；最后，進(jìn)口價(jià)格偏離，進(jìn)口利潤(rùn)豐厚將進(jìn)一步壓低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格。筆者認(rèn)為，目前瀝青價(jià)格處于高位，消費(fèi)也處于淡季，后期訂單難以繼續(xù)跟進(jìn)，瀝青上漲的持續(xù)性存疑。

整體來看，瀝青價(jià)格上漲主要受油價(jià)反彈的影響，但在高庫存的影響下油價(jià)難以繼續(xù)上漲。相對(duì)地，近期雖然瀝青訂單表現(xiàn)較好，但有透支需求的嫌疑，加之企業(yè)利潤(rùn)較高，后期供應(yīng)將增加，瀝青將開啟價(jià)格回調(diào)走勢(shì)。

受鋼礦下跌拖累 煤焦1709合約存在整固需求

華泰期貨研究院分析，上周鋼坯價(jià)格大跌超過100元/噸，不過周末鋼坯價(jià)格回升30元/噸，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，下周螺紋鋼期貨跌勢(shì)或放緩。近期焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲，國(guó)外煉焦煤價(jià)格飆升，前期煤焦1705合約多單仍可持有，受鋼礦下跌拖累，煤焦1709合約存在整固需求，多單可以先考慮獲利了結(jié)，等待逢低買入機(jī)會(huì)。

套利方面，焦炭、焦煤1705、1709合約比價(jià)分別在1.45和1.42，高位震蕩，建議把握煤焦1709合約比價(jià)做空機(jī)會(huì)。上周焦炭、焦煤9-5價(jià)差大幅縮小，考慮到螺紋鋼10-5價(jià)差高達(dá)-300，不利于煤焦9-5價(jià)差進(jìn)一步縮小，焦煤買9拋5套利可以先獲利了結(jié)。

雞蛋現(xiàn)貨短期料難有起色

基本面上，從雞蛋供應(yīng)來看，目前受前期育雛雞補(bǔ)欄量下降影響，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量持續(xù)下降，今年春季，養(yǎng)殖戶持續(xù)處于虧損狀態(tài)，補(bǔ)欄意愿下降；需求方面，清明假期之后，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)需求較為平淡。“目前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低迷，南方地區(qū)近期多雨季節(jié)，不利于雞蛋存儲(chǔ)，預(yù)計(jì)短期雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將難有起色?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

國(guó)泰君安期貨研究員劉佳偉認(rèn)為，短期來看，雞蛋期貨有望延續(xù)弱勢(shì)下跌格局，但空間可能不大。按照目前雞蛋供需形勢(shì)，結(jié)合雞蛋歷史上的漲跌經(jīng)驗(yàn)來看，預(yù)計(jì)9月主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)為3.5-3.7元/斤，對(duì)應(yīng)期貨盤面在3700-3900元/500千克左右；預(yù)計(jì)5月主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格高點(diǎn)在2.6-2.8元/斤左右，對(duì)應(yīng)期貨盤面在2800-3000元/500千克左右。從該角度看，預(yù)計(jì)后期雞蛋期貨下跌空間不大。