美國農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告要點(diǎn)

大豆：中性偏空。美豆壓榨出口未調(diào)整，種用量上調(diào)調(diào)整用量下調(diào)，年終庫存略上調(diào)1000萬蒲，與預(yù)期基本相符。巴西產(chǎn)量上調(diào)300萬噸，高于平均預(yù)期，阿根廷產(chǎn)量上調(diào)50萬噸。中國進(jìn)口上調(diào)100萬噸。全球庫存大幅上調(diào)460萬噸至紀(jì)錄新高。

玉米：中性偏空。美乙醇用玉米需求上調(diào)被飼用需求下調(diào)抵消，年終庫存未做調(diào)整。巴西和阿根廷產(chǎn)量上調(diào)300萬噸。全球庫存上調(diào)230萬噸，高于平均預(yù)期，再創(chuàng)紀(jì)錄新高。

小麥：中性偏空。美麥庫存上調(diào)，略高于平均預(yù)期，創(chuàng)近30年最高。全球供應(yīng)量上調(diào)消費(fèi)量下調(diào)，年終庫存上調(diào)230萬噸至創(chuàng)紀(jì)錄新高，高于平均預(yù)期。

本月報(bào)告整體與預(yù)期相符，結(jié)果中性偏空。美國數(shù)據(jù)調(diào)整基本與預(yù)期相符，南美大豆和玉米產(chǎn)量上調(diào)利空，南美供應(yīng)壓力繼續(xù)釋放。全球大豆及谷物庫存繼續(xù)增加，農(nóng)產(chǎn)品整體供應(yīng)充裕格局延續(xù)。

報(bào)告后CBOT期價(jià)觸底后反彈。報(bào)告利空影響暫時(shí)釋放，報(bào)告后市場(chǎng)焦點(diǎn)將全面轉(zhuǎn)向美國春播天氣及播種進(jìn)度。同時(shí)繼續(xù)關(guān)注阿根廷收割和巴西農(nóng)民銷售、裝運(yùn)及中國采購需求。

值得一提的是，宏觀因素仍主導(dǎo)商品，仍需關(guān)注匯率及原油等走勢(shì)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響。整體看，除非未來天氣出現(xiàn)問題，否則基本面供應(yīng)壓力及宏觀動(dòng)蕩背景下農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)仍將震蕩偏弱走勢(shì)。

美國農(nóng)業(yè)部4月供需報(bào)告詳細(xì)內(nèi)容編譯

北京時(shí)間2017年4月12日凌晨美國農(nóng)業(yè)部公布了4月份供需報(bào)告。

油籽：本月美豆16/17年度供需數(shù)據(jù)調(diào)整包括：種用需求上調(diào)、調(diào)整用量下調(diào)及年終庫存上調(diào)。種用需求上調(diào)與預(yù)期相符，因3月31日種植意向報(bào)告預(yù)測(cè)今年種植面積創(chuàng)紀(jì)錄。

基于3月31日谷物庫存數(shù)據(jù)結(jié)果，調(diào)整用量相應(yīng)下調(diào)。出口量和壓榨量未做調(diào)整，美豆年終庫存上調(diào)1000萬蒲，降至4.45億蒲，相比市場(chǎng)平均預(yù)期為4.46億蒲，略高于上月預(yù)測(cè)的4.35億蒲。豆粕供需數(shù)據(jù)調(diào)整包括出口上調(diào)而國內(nèi)需求下調(diào)。豆油數(shù)據(jù)調(diào)整包括食用、飼用及其它工業(yè)用量、年終庫存上調(diào)。

本月下調(diào)美豆和豆類產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)。基于截至目前的價(jià)格及預(yù)期下半年度價(jià)格將下滑，預(yù)測(cè)大豆年度農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格的中間價(jià)下調(diào)5美分，降至9.55美元/蒲。豆油價(jià)格下調(diào)至31-33美分/磅，中間價(jià)格下調(diào)1.5美分/磅。預(yù)測(cè)豆粕價(jià)格為310-330美元/短噸，中間價(jià)格下跌5美元。

全球16/17年度油籽供需數(shù)據(jù)調(diào)整包括：產(chǎn)量、出口量、壓榨量及年終庫存上調(diào)。全球油籽產(chǎn)量上調(diào)540萬噸，達(dá)到5.634億噸，其中巴西、巴拉圭、烏拉圭及阿根廷產(chǎn)量合計(jì)上調(diào)500萬噸。由此，預(yù)測(cè)全球大豆出口量相應(yīng)上調(diào)220萬噸，達(dá)到1.433億噸。

與此同時(shí)，中國和歐盟進(jìn)口量上調(diào)。中國進(jìn)口上調(diào)100萬噸，達(dá)到8800萬噸。大豆產(chǎn)量增加也提振全球壓榨量上調(diào)40萬噸，年終庫存上調(diào)460萬噸，達(dá)到8740萬噸，高于上月預(yù)測(cè)的8280萬噸，年比增加1030萬噸，增幅達(dá)13%以上，創(chuàng)歷史新高。壓榨量增加提振豆粕產(chǎn)量上調(diào)30萬噸，但國內(nèi)需求及進(jìn)口量下調(diào)，豆粕庫存上調(diào)90萬噸。

粗糧：本月美國16/17年度玉米供需預(yù)測(cè)調(diào)整包括：乙醇用需求上調(diào)、飼用/調(diào)整用量下調(diào)，年終庫存未做調(diào)整?；谧钚鹿任飰赫ズ透碑a(chǎn)品產(chǎn)量報(bào)告（報(bào)告預(yù)測(cè)12月至2月期間乙醇用玉米需求量創(chuàng)歷史紀(jì)錄），用于乙醇生產(chǎn)的玉米需求量上調(diào)5000萬蒲，達(dá)到54.5億蒲。

根據(jù)美國能源信息署3月期間乙醇周度產(chǎn)量報(bào)告，乙醇生產(chǎn)進(jìn)度也快于預(yù)期。但玉米飼用/調(diào)整用量下調(diào)5000萬蒲抵消乙醇用需求的增加?；?月31日季度庫存報(bào)告結(jié)果，玉米飼用/調(diào)整用量下調(diào)至55億蒲。在上述需求增減相互抵消的影響下，本月未對(duì)美國玉米年終庫存進(jìn)行調(diào)整，仍為23.2億蒲，相比市場(chǎng)平均預(yù)期為23.41億蒲。美國玉米農(nóng)場(chǎng)年度平均價(jià)格范圍的中間價(jià)未做調(diào)整，但價(jià)格區(qū)間縮小至3.25-3.55美元/蒲。

全球16/17年度粗糧產(chǎn)量上調(diào)440萬噸，達(dá)到13.461億噸。除美國以外國家粗糧供需預(yù)測(cè)調(diào)整包括：產(chǎn)量、消費(fèi)量、貿(mào)易量及庫存上調(diào)。巴西次季玉米面積增加提振產(chǎn)量上調(diào)200萬噸，達(dá)到9350萬噸。最新官方數(shù)據(jù)顯示巴西中西部和北部面積均高于預(yù)期?；谧钚率崭罱Y(jié)果顯示畝產(chǎn)高于預(yù)期，本月阿根廷玉米產(chǎn)量上調(diào)100萬噸，達(dá)到3850萬噸。其它主產(chǎn)國產(chǎn)量調(diào)整包括：墨西哥、印尼、巴基斯坦和南非產(chǎn)量上調(diào)，巴拉圭、烏干達(dá)和俄羅斯產(chǎn)量下調(diào)。

全球16/17年度玉米貿(mào)易數(shù)據(jù)調(diào)整包括：巴西和阿根廷玉米出口上調(diào)，而在南美出口競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，預(yù)期美國17/18年度出口將受到影響。墨西哥玉米進(jìn)口上調(diào)，而印尼、委內(nèi)瑞拉、菲律賓和哥倫比亞進(jìn)口下調(diào)。除美國以外國家年終庫存上調(diào)，增幅最大國家為墨西哥、巴西、印尼和阿根廷。全球玉米年終庫存上調(diào)230萬噸，達(dá)到2.23億噸，高于平均預(yù)期的2.218億噸，再創(chuàng)紀(jì)錄水平。

小麥：因飼用/調(diào)整用量下調(diào)抵消進(jìn)口的略下調(diào)，本月美國16/17年度小麥年終庫存上調(diào)3000萬蒲，達(dá)到11.59億蒲，略高于預(yù)期的11.55億蒲，創(chuàng)近30年最高水平。飼用/調(diào)整用量下調(diào)3500萬蒲，降至1.9億蒲，反映出3月31日季度庫存報(bào)告顯示的12月至2月及9月至11月兩個(gè)季度消費(fèi)量低于預(yù)期的狀況。軟紅冬麥和硬質(zhì)小麥進(jìn)口量下調(diào)。

初始庫存上調(diào)及產(chǎn)量上調(diào)30萬噸提振全球16/17年度小麥供應(yīng)量上調(diào)170萬噸。15/16年度消費(fèi)下調(diào)140萬噸（主要是歐盟消費(fèi)下調(diào)）導(dǎo)致初始庫存增加。全球出口量下調(diào)30萬噸，其中澳大利亞、加拿大、哈薩克斯坦和俄羅斯出口各下調(diào)50萬噸。但歐盟和烏克蘭出口上調(diào)。全球16/17年度消費(fèi)量下調(diào)60萬噸，降至7.408億噸，其中美國消費(fèi)（愛基,凈值,資訊）下調(diào)100萬噸抵消其它幾個(gè)國家消費(fèi)的小幅增加。在供應(yīng)增加而需求下滑的情況下，全球年終庫存上調(diào)230萬噸，達(dá)到2.523億噸，高于平均預(yù)期的2.502億噸，再創(chuàng)歷史紀(jì)錄水平。