周二上證綜指低開低走，尾盤跳水，跌破3200點(diǎn)，報收于3196.71點(diǎn)，跌幅0.79%，兩市成交量為4677.9億元，減少325億元。盤面看，家電、食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)板塊小幅上漲，其他行業(yè)板塊均下跌，跌幅靠前的板塊包括鋼鐵、計算機(jī)和非銀行金融、銀行板塊，凸顯金融監(jiān)管趨嚴(yán)環(huán)境下的資金偏好。三大期指均下跌，但I(xiàn)H合約跌幅最大。標(biāo)的資產(chǎn)方面，50ETF大幅下跌，尾盤報收于2.338，跌幅0.64%，成交量大幅降至142.33萬手，減少136.67萬手。技術(shù)上看，上證50ETF跌破半年均線，短期回調(diào)壓力增大。

期權(quán)市場成交大幅縮量。全日累計成交364560張期權(quán)合約，較上一交易日減少213129張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交204647張，較上一交易日減少56.6%，認(rèn)沽期權(quán)成交159913張，較上一交易日下降61.04%。日成交量PCR小幅降至0.781，上一交易日為0.804。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1900614張，增加24575張。4月認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽成交量最大的合約集中在4月2.35，多空雙方短期內(nèi)將圍繞2.35一線展開爭奪。

圖為4月平值期權(quán)隱含波動率變動

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動率7.91%，較上一交易日小幅增加，但仍保持低位水平。認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率日內(nèi)均呈下行表現(xiàn)，且認(rèn)沽期權(quán)降幅較大，并且低于歷史波動率水平，表明買入認(rèn)沽期權(quán)策略可行。平值期權(quán)方面，上證50ETF購4月2.35期權(quán)的隱含波動率為9.08%，較上一交易日減少0.63個百分點(diǎn)；上證50ETF沽4月2.35期權(quán)的隱含波動率為7.70%，減少1.38個百分點(diǎn)。4月主力期權(quán)合約的認(rèn)購期權(quán)隱含波動率高于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率，市場預(yù)期整體偏空。

因標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價格大幅下跌，認(rèn)購期權(quán)價格全線下跌，淺虛值認(rèn)購期權(quán)價格跌幅較大；而認(rèn)沽期權(quán)價格則全線上漲，平值認(rèn)沽期權(quán)價格漲幅最大。4月平值認(rèn)購合約“50ETF購4月2.35”報收于0.088，下跌47.62%；4月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽4月2.35”報收于0.0171，上漲54.05%。

綜合來看，創(chuàng)業(yè)板指再度領(lǐng)跌，高估值個股遭遇市場拋售，市場更偏好業(yè)績穩(wěn)健型股票，如大消費(fèi)類白馬股，市場風(fēng)格切換風(fēng)險增加。期權(quán)策略方面，建議繼續(xù)持有賣出認(rèn)購期權(quán)的增益策略，即賣出4月認(rèn)購期權(quán)合約2.40，獲取方向性下行收益和期權(quán)合約時間價值加速衰減收益。