進(jìn)口分銷大豆壓榨嚴(yán)重虧損,且進(jìn)口豆成本逐月降低,加之3~6月天量進(jìn)口,猶如雙重“泰山壓頂”,進(jìn)口分銷大豆只能被迫選擇下調(diào)價(jià)格。 截至4月17日,進(jìn)口大豆港口分銷報(bào)價(jià):廣東黃埔港3540元/噸,上海港3560元/噸,江蘇南通港3560元/噸,山東日照港3560元/噸,天津港3580元/噸,遼寧大連港3600元/噸。平均價(jià)格為3566元/噸,比4月初下跌67元/噸,跌幅1.8%;比4月份進(jìn)口美國大豆到港均值高出80元/噸,高出幅度2.2%;比上周四美豆期貨5月合約收盤價(jià)(957.2美分/蒲式耳)計(jì)算的到港理論成本高出253元/噸,高出幅度7.6%。明顯高出合理利潤,同時(shí)也說明后期進(jìn)口大豆成本明顯降低,筆者認(rèn)為,雙重“泰山壓頂”的進(jìn)口分銷大豆走勢繼續(xù)看跌。 第一重泰山:分銷大豆壓榨大幅虧損 據(jù)筆者統(tǒng)計(jì),進(jìn)口美國大豆到港均值成本:3月份船期、4月份進(jìn)口的美國大豆到港均值成本為3486元/噸,比3月份下跌42元/噸,跌幅1.9%。 按4月份進(jìn)口的美國大豆到港均值成本3486元/噸,對應(yīng)上周五大連期貨豆粕1705合約收盤價(jià)2864元/噸、豆油1705合約收盤價(jià)5802元/噸,計(jì)算壓榨利潤=(2864元/噸×出粕率79.5%+5802元/噸×出油率18%)-大豆均值3486元/噸(加工費(fèi)和豆粕、豆油基差抵消)=虧損164.76元/噸。 按港口分銷大豆平均價(jià)格3566元/噸,對應(yīng)上周五大連期貨豆粕1705合約收盤價(jià)2864元/噸、豆油1705合約收盤價(jià)5802元/噸,計(jì)算壓榨利潤=(2864元/噸×出粕率79.5%+5802元/噸×出油率18%)-大豆均值3566元/噸 (加工費(fèi)和豆粕、豆油基差抵消)=虧損244.76元/噸。 按上周四美豆期貨5月合約收盤價(jià)957.2美分/蒲式耳,計(jì)算理論進(jìn)口大豆到港成本=〔(957.2美分/蒲式耳+升貼水35美分/蒲式耳)×單位換算系數(shù)0.36744+海運(yùn)費(fèi)35.57美元/噸〕×關(guān)稅1.03×增值稅1.13×匯率6.9+港雜費(fèi)100元/噸=3313元/噸,港口分銷大豆價(jià)格高于理論進(jìn)口大豆到港成本253元/噸。 若按上周四美豆期貨5月合約收盤價(jià)957.2美分/蒲式耳,計(jì)算理論進(jìn)口大豆到港成本3313元/噸,對應(yīng)上周五大連期貨豆粕1705合約收盤價(jià)2864元/噸、豆油1705合約收盤價(jià)5802元/噸,計(jì)算壓榨利潤=(2864元/噸×出粕率79.5%+5802元/噸×出油率18%)-大豆均值3313元/噸(加工費(fèi)和豆粕、豆油基差抵消)=盈利8.24元/噸。 由于港口分銷大豆屬于現(xiàn)貨大豆貿(mào)易,多數(shù)是中小油廠壓榨使用,大型油廠或者集團(tuán)油廠則自己采購,采用基差銷售模式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),提前鎖定利潤,而中小油廠和大油廠無法相比,也非常現(xiàn)實(shí),有利潤立即生產(chǎn),虧損即限產(chǎn)或停產(chǎn)。鑒于壓榨港口分銷大豆虧 損過大,肯定限產(chǎn)或直接停產(chǎn),這樣減少港口分銷大豆的需求。 第二重泰山:3~6月進(jìn)口豆將創(chuàng)紀(jì)錄 據(jù)國家糧油信息中心預(yù)測,3~6月我國進(jìn)口大豆到港量較多,由于前期國內(nèi)油廠壓榨利潤良好,貿(mào)易利潤不菲,今年上半年大豆整體到港量龐大。 預(yù)計(jì)3月份大豆到港量在630萬噸左右,4月份為820萬噸,5月份為830萬噸,6月份為800萬噸,如果實(shí)現(xiàn)預(yù)期,二季度合計(jì)進(jìn)口大豆總量為3080萬噸,比去年同期實(shí)際進(jìn)口量2839萬噸增加8.4%。 隨著近期美豆期貨價(jià)格下跌,加之國際大豆出口市場貼水走弱,油廠和貿(mào)易商進(jìn)口大豆成本進(jìn)一步降低,近期國內(nèi)油廠訂貨速度明顯加快,尤其是增加了南美大豆的采購進(jìn)度。目前,4月大豆基本采購?fù)戤?,?月采購?fù)瓿?0%左右,6月在50%左右,7月在35%左右。 由于進(jìn)口分銷大豆價(jià)格比進(jìn)口大豆均值高出80元噸,高出幅度2.2%;高出進(jìn)口大豆理論成本價(jià)格253元噸,高出幅度7.6%,加之進(jìn)口分銷大豆壓榨嚴(yán)重虧損,幅度高達(dá)244.76元/噸,中小油廠勢必減產(chǎn)或者直接停產(chǎn),減少進(jìn)口分銷大豆需求。 而盤面跟蹤壓榨有利可圖,說明油廠和貿(mào)易商后期繼續(xù)采購低成本進(jìn)口大豆,油廠銷售基差提前鎖定利潤。鑒于油廠和貿(mào)易商4月大豆基本采購?fù)戤?,?月采購?fù)瓿?0%左右,這個(gè)時(shí)間段采購的進(jìn)口大豆成本比較高,這是港口分銷大豆價(jià)格下跌緩慢的主要原因,加之3~6月進(jìn)口大豆創(chuàng)歷史同期最高,且進(jìn)口成本逐月降低。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位