對于美國股市，基金經(jīng)理們顯露出強(qiáng)烈的避險情緒。

根據(jù)美銀美林的最新調(diào)查，4月份，基金經(jīng)理們大舉賣出歐元、英鎊，特別是美股。

基金經(jīng)理們當(dāng)月對美股持倉已降至2008年1月以來最低水平，凈比例20%的減倉，前一個月則為加倉凈比例1%。當(dāng)前對美股的資金配置比長期平均值低了0.8個標(biāo)準(zhǔn)方差。

減倉的原因主要是他們認(rèn)為美股過度高估，其中有83%的人說，美股高估程度是歷史上從未有過的。特朗普政府的稅改政策遲遲不來也加重了擔(dān)憂情緒。

相比之下，美銀美林首席策略師Michael Hartnett發(fā)現(xiàn)，盡管法國大選還存在很多不確定性，但這根本擋不住基金經(jīng)理們對歐洲股票的偏愛激增，這使得此類股成為他們資金配置最集中的資產(chǎn)。

結(jié)果就是，4月，從美國流向歐洲股市的資金增量創(chuàng)下1999年以來第五大規(guī)模，升至15個月最高水平。當(dāng)前對歐股的資金配置比長期平均值高了1.3個標(biāo)準(zhǔn)方差。

Michael Hartnett表示，雖然極右翼候選人勒龐一旦獲勝，則意味著歐洲股市有可能下跌5%-10%，但基金經(jīng)理們對歐盟解體這一尾部風(fēng)險的恐懼在過去兩個月急劇降低，因此他們買入歐股。

除了歐股之外，基金經(jīng)理們還大舉買入了新興市場股票，資金配置規(guī)模創(chuàng)五年新高，凈比例為44%的加倉，前一個月則為凈比例18%的減倉。當(dāng)前對新興市場股市的資金配置比長期平均值高了1.1個標(biāo)準(zhǔn)方差。