雖然達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kaplan不久前剛剛為加息預(yù)期打了一劑強(qiáng)心針，但疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)著實(shí)已讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的加息進(jìn)程感到懷疑。

截至周四下午，聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)顯示，市場(chǎng)預(yù)期6月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率僅為54.9%，較4月初的71%明顯回落。12月加息的概率僅為41.1%，完全喪失了幾個(gè)月前的勢(shì)頭。市場(chǎng)懷疑美聯(lián)儲(chǔ)將無法實(shí)現(xiàn)年內(nèi)再度加息兩次的預(yù)期。

2017年3月美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)月公布的預(yù)測(cè)中值顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今明兩年將各加息三次，也就是說，今年還會(huì)加息兩次。2017年的加息預(yù)期源自美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高預(yù)期，以及堅(jiān)信通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)在朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)改善。

但近期一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻顯現(xiàn)出疲軟。美國(guó)勞工部4月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，因暴風(fēng)雪天氣對(duì)就業(yè)市場(chǎng)造成了影響，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人口從2月的增加21.9萬人暴跌至僅增加9.8萬人，為10個(gè)月以來的最低水平，同時(shí)失業(yè)率降至近十年來低點(diǎn)4.5%。

此外，通脹似乎也欠缺增長(zhǎng)動(dòng)力。美國(guó)3月CPI環(huán)比下滑0.3%，為2016年2月來首次下滑。不包括食品和能源的美國(guó)核心CPI環(huán)比下滑0.1％，為2010年1月以來首次下降。

更重要的是，當(dāng)共和黨醫(yī)改計(jì)劃在國(guó)會(huì)折戟后，市場(chǎng)對(duì)特朗普能否實(shí)現(xiàn)競(jìng)選時(shí)承諾的減稅和基建促增長(zhǎng)計(jì)劃也開始失去信心。

IMF總裁拉加德今日表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息速度加快，可能是危險(xiǎn)的。她稱：“如果美聯(lián)儲(chǔ)過快加息可能會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，資本會(huì)迅速?gòu)男屡d市場(chǎng)回流至美國(guó)，這可能在其他國(guó)家引發(fā)一定程度的失調(diào)。希望美聯(lián)儲(chǔ)能夠以平緩、有序和溝通良好的方法加息?！?/p>

Prudential Financial市場(chǎng)策略分析師Quincy Krosby稱：“一季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在放緩，市場(chǎng)擔(dān)心我們會(huì)失去增長(zhǎng)勢(shì)頭。”

不過，也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)加息前景仍然保持樂觀態(tài)度。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius就認(rèn)為，盡管美國(guó)GDP和通脹數(shù)據(jù)疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)釋放提前縮表信號(hào)、對(duì)特朗普政府財(cái)政寬松政策不再樂觀等多重因素，明顯打壓了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年再加息兩次的預(yù)期，但有三個(gè)信號(hào)仍可確保美聯(lián)儲(chǔ)走在既定的加息路徑上。

首先，在美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息兩次的背景下，高盛的金融狀況指數(shù)（FCI）卻隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而降至去年8月以來新低，這表明金融狀況對(duì)聯(lián)邦基金利率上調(diào)的敏感性減弱，明顯低于2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)在九年來首次加息時(shí)，為今年再加息兩次創(chuàng)造了較為寬松的市場(chǎng)環(huán)境，可能不會(huì)嚴(yán)重干擾市場(chǎng)。

第二，特朗普政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利的負(fù)面因素，如貿(mào)易保護(hù)主義等，引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂情緒已經(jīng)減弱。同時(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟已基本消失。在調(diào)整了年齡等人口變化要素后，當(dāng)前的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況已接近2005年第四季度的充分就業(yè)水平，也都支持美聯(lián)儲(chǔ)加息。 

他在19日的報(bào)告中表示，仍然預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在6月和9月各加息一次，在12月開始縮表且加息暫停，到明年3月再恢復(fù)按季度加息的步伐。