2017年4月29日，由凱豐投資、中油投資主辦、七禾網(wǎng)、南華資本協(xié)辦的【凱豐投資種子基金及FOF基金合作論壇】在杭州成功舉辦，論壇邀請到上百位優(yōu)秀投顧及私募機構(gòu)，凱豐投資也誠意滿滿的提供了種子基金及FOF基金的合作計劃。以下是論壇圓桌環(huán)節(jié)的文字整理。

圓桌主持：

七禾網(wǎng)劉健偉

圓桌嘉賓：

尚澤投資創(chuàng)辦人丁洪波

言起投資總經(jīng)理言程序

凱豐投資首席能化研究員劉建

凱豐投資資管部總監(jiān)李環(huán)皖

中油投資交易總監(jiān)孫靖

精彩觀點：

丁洪波：任何時候都要將目光放得長遠一些，我覺得交易這件事是可以長期做的，就會好好去研究它。

交易員的成長是一個非?？嗟倪^程，我曾幾度想走進心理咨詢室。

我相信只要方向是對的，就不怕路有多遠，只要活著，就總會碰到“狗屎運”。

對交易員來說有一點是非常重要的，那就是必須要具備責任心。

首先是對行情做出分析、預(yù)測；第二步是做交易計劃，想好投入多少資金量，在哪里止損，在哪里止盈；然后是執(zhí)行，第四步是總結(jié)。

保證自己不會被淘汰我覺得最好的方法就是能夠比別人想的更深入一點，想的更透徹一點，站的高一點，看的遠一點，比別人學習的多一點，總結(jié)的多一點。

證券，我覺得它現(xiàn)在很大的一個轉(zhuǎn)變，應(yīng)該來說是往價值投資的方向轉(zhuǎn)變，這一點我覺得是越來越清晰的。

期貨在這個位置我的想法還是偏向于做多為主。

瀝青我覺得從技術(shù)面上講還是看多一些。

（商品）我覺得再有大幅下跌的可能性并不會很大，我還是比較相信經(jīng)濟會緩慢地往上走。

言程序：以前我們只能靠大賽來跟各位說明我們有能力做交易，盡管那樣成本很低，但是卻要用自己的錢付出代價。

在這個市場上的目的是如何把賺到的錢留下來，而不是要多牛的交易經(jīng)驗和方法。因為時間會證明你有沒有繼續(xù)盈利的能力。

我認為做交易最主要的還是在于你怎么用你的工具。

你敢把策略分享出來，我們就敢把利潤分享回去，這就是共贏。

量化只是工具，場外期權(quán)也是工具，如果你沒有一個核心思想，就無法獲利。

如果你還在延續(xù)自己原本的圣杯，那你根本就沒有機會在這個市場上存活，因為時間會淘汰你。

只要把錢留下來就是贏家，贏家才有故事。

所有的行情都不能被預(yù)測，你只能針對不同的行情做對策。

如果做量化的，現(xiàn)在你還沒有去告訴你的量化團隊去進入AI，去進行深入學習，沒有去做這些準備，那么你還是會被淘汰。

你要懂得改變不單單只是改變行情和策略，每件事情都要以改變的目的為基礎(chǔ)。

劉建：投資和研究實際上沒有一個必然的關(guān)聯(lián)性。

我覺得研究員和交易員沒有必然的差異。研究到交易的過程就是從描述市場變成參與市場。

對基本面來說，其實我們是更重準確率而非盈虧比。

化工品本身這種形態(tài)就決定了它的波動率應(yīng)該是比較大的。

供應(yīng)決定了整個化工品未來上漲的高度以及它上漲的目的。

整個化工品是一個非常好的做多的機會。

我們認為PP強過塑料、瀝青，是最好的。

我們現(xiàn)在最看好的還是PP和塑料價差的一個回歸。

李環(huán)皖：我們想要選拔的不僅僅是交易員或者盤手，我們更希望他會是以后的交易經(jīng)理甚至是投資總監(jiān)。

一個非常會去學習、思考和總結(jié)的交易員對于研究的促進和指導意義是非常重大的。

一個交易員對自己身體的健康狀態(tài)的把握也是非常重要的。

身體狀況也可以體現(xiàn)出一個交易員對于風控的意識，因為保證你自己的身體健康是對你個人，對你的家庭，對你管理的資金包括資金后面對應(yīng)的客戶的一種負責任的態(tài)度。

既然今年凱豐在大張旗鼓地做這件事，就一定不會讓大家失望。

今年我們想做50-100個這樣的交易員計劃，當然超過100個也不嫌多。

孫靖：期權(quán)的風險是可控的。

期權(quán)可以促進大家對行情一個節(jié)奏時點的把握，更加促進你對細節(jié)的研究。

所有交易員都應(yīng)該考慮使用期權(quán)作為期貨主倉位的一個輔助工具。

期權(quán)在行情波動不大的時候作為期貨主倉位的收益增強，是一個很好的工具。

場外期權(quán)是趨勢投資者的一個選擇，也是在現(xiàn)今市場上面輔助期貨交易的一個必要工具。

期權(quán)本身并不是為大型機構(gòu)而生的一個東西。

當你認為某些品種它某段時間內(nèi)漲不破或者跌不破某一個點，可以去嘗試著賣出這個期權(quán)，然后通過賣期權(quán)這個過程感受到它的時間價值是怎么流失的。

交易期權(quán)最重要的就是一個節(jié)奏的把握。

主持人：首先，我想請問丁總，您在上世紀九十年代就已經(jīng)進入交易市場，可以說今天的圓桌主題——一個交易員的成長之路就是您的成長之路，所以您是否可以和大家分享一下您在這條路上的酸甜苦辣？

丁洪波：很高興參加凱豐有約這個活動。我九幾年就開始進入市場做交易，最開始做股票，從2000年開始做期貨一直到現(xiàn)在，我認為這是一個比較艱苦的過程。我最開始做交易的時候錢是全部虧光的，不管是股票還是期貨。雖然虧損的金額并不是很大，但對那時的我來說也是很大的一筆錢。我用了很長一段時間才慢慢從把錢虧光做到不虧錢。而從不虧錢到稍有盈利，我個人還是處于懵懵懂懂的狀態(tài)，不知道自己的錢是怎么賺的，所以在操作上總是非常小心，整個心態(tài)是處于猶豫和糾結(jié)的狀態(tài)。再后來，隨著時間和經(jīng)驗的積累，我發(fā)現(xiàn)自己的信心越來越足，相信自己能夠賺錢，進而對未來充滿希望。這是我個人經(jīng)歷的幾個階段。

我也是從底層慢慢成長起來的，但我始終認為任何時候都要將目光放得長遠一些，我覺得交易這件事是可以長期做的，就會好好去研究它。只要做成功之后，后面相對來說就會比較穩(wěn)定，所謂的穩(wěn)定就是從長遠來看，盈利是沒有太大問題的。在2009年以后，我突然感覺到自己有一個提升的過程，盡管那時候我認為后面還會遇到一些坎坷，但卻堅信盈利于我應(yīng)該是大概率事件了。交易員的成長是一個非?？嗟倪^程，我曾幾度想走進心理咨詢室，因為我總覺得自己得了抑郁癥。我記得我當初做了一個體檢，其中有一個項目是心理檢查，檢查結(jié)果顯示我有類似輕微焦慮癥的癥狀。盡管如此，我也慢慢走過來了，克服了當時遇到的困難，我想這就是一個交易員在成長過程中需要經(jīng)歷的磨難。當然不排除有些人可能走的比較順利一些，我屬于走的不太順利的那一類。但不管怎么說，我相信只要方向是對的，就不怕路有多遠，只要活著，就總會碰到“狗屎運”。謝謝大家。

主持人：謝謝丁總的分享。丁總20余年的投資經(jīng)歷告訴我們只要活著，那么一切都是可以堅持的。我們都知道言起投資是一支非常優(yōu)秀的量化機構(gòu)，那么對量化機構(gòu)來說，成長的路徑是否和丁老師這樣以主觀為主的投顧會有所不同？在成長過程中主要遇到的問題會有哪些？請言總給我們分享一下。

言程序：感謝主持人的提問。也非常感謝七禾網(wǎng)和凱豐投資的邀請，讓我有機會在這里做一個分享。我們做交易就是希望過一個很簡單的生活，一堵墻、一張床、一個冰箱，這是《人民的名義》第二集就告訴我們的在市場上打拼的目的是什么。我和丁總都是大賽出來的冠軍選手，我們曾經(jīng)受到過各種各樣的質(zhì)疑。我想說，在座的各位你們非常幸運。以前我們只能靠大賽來跟各位說明我們有能力做交易，盡管那樣成本很低，但是卻要用自己的錢付出代價。如果當時我還沒有出名的時候，或者說我還只是交易員的時候，有凱豐這樣的資源出現(xiàn)，我立馬沖進去。你要思考一個問題，現(xiàn)階段你從大賽出來之后的目的是什么？如果你要做自己的錢，我們不在這里討論。但我想絕大部分的人應(yīng)該都是希望能得到客戶的認可并去交易更大的規(guī)模，而現(xiàn)在恰好有這樣好的一個平臺，而且他們還會替你承擔風險，我覺得這是非常有價值的。

回到剛剛主持人的問題，我們一開始也在做技術(shù)分析，目的是什么？第一個是要求存還是求勝？剛剛丁總說了，我們的目的是為了求存。大家都很有能力，在自己的交易體系下都很有經(jīng)驗，大家都能獲益，但憑什么一年下來只有5%-10%的人才能賺到錢？在這個市場上的目的是如何把賺到的錢留下來，而不是要多牛的交易經(jīng)驗和方法。為什么？因為時間會證明你有沒有繼續(xù)盈利的能力。當我遇到量化的時候，我覺得這就是我要的。它能將我的技術(shù)分析和想法完全通過自動化交易的形式去展現(xiàn)。中間我做過主觀，做過很多自由投資，但因為發(fā)現(xiàn)無法控制自己的情緒而沒有堅持。所以我認為做交易最主要的還是在于你怎么用你的工具。我們在組建團隊的時候，第一要搞清楚的是我們在市場上想干什么。如果你搞不清楚想干什么，那早點離開，否則永遠都會是虧損。第二要懂得分享。這個分享在業(yè)內(nèi)是很難的，但是你要知道，一個策略一定會有失效的情況，分享可以讓一加一大于二。你敢把策略分享出來，我們就敢把利潤分享回去，這就是共贏，也正因為這樣，平臺才能夠成立。現(xiàn)在這個市場，已經(jīng)不在是你單干就能夠完成所有的事情。證監(jiān)會的一些規(guī)定下來，整個流程你很清楚都會做，那可以說你很幸運，但大多數(shù)人是不幸運的。這個時候幸運的又是有人愿意出來當平臺，讓你展現(xiàn)自己，而且這些人是懂得交易的人。如果各位是一個人或者是有一些想法的小團隊，你想要出名，想要管理資金，凱豐就是一個很好的平臺，我覺得這是一條路，大家可以做一個選擇。謝謝。