2017年5月6日，七禾五星基金頒發(fā)及2017年1季度七禾三大排行榜冠軍頒獎(jiǎng)在杭州成功舉辦。2家優(yōu)秀的五星基金獲評(píng)機(jī)構(gòu)及3位出色的排行榜冠軍盤手出席會(huì)議并做分享，以下是七禾網(wǎng)對(duì)論壇圓桌環(huán)節(jié)的文字整理。

主持人：

七禾網(wǎng)執(zhí)行總編劉健偉

嘉賓：

七禾網(wǎng)資管排行榜一季度冠軍許武慶

七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜一季度冠軍馬碟飛

七禾網(wǎng)程序化排行榜一季度冠軍范向輝

七禾網(wǎng)特邀嘉賓陳海洋

精彩觀點(diǎn)：

許武慶：

我不干涉團(tuán)隊(duì)成員的操作方法，但是有一個(gè)大原則，回撤要小，資金曲線平穩(wěn)。

我為什么能在市場(chǎng)存活這么多年，就是因?yàn)榘阎箵p放在第一位。

在我眼中，風(fēng)險(xiǎn)控制的兩大核心是做好止損和倉(cāng)位控制。

交易任何時(shí)候都不好做，所以這么多人虧錢。

交易無非就是你什么時(shí)候?qū)κ裁聪伦?，下注肯定是只能?duì)不能錯(cuò)，你選擇對(duì)什么下注，就要付出相應(yīng)代價(jià)。

做交易最主要還是應(yīng)對(duì)。

假如鐵礦短期漲到430，我是抄底策略，最起碼在6月份以后，整個(gè)商品我先當(dāng)反彈做，5月中旬或者6月以后，找符合自己交易方法的品種去下注，當(dāng)然我選擇對(duì)多頭下注。

在基本面符合的情況下，螺紋我們就要做多單，我們對(duì)螺紋后市比較看好。

做交易不管你是看多或看空，做進(jìn)去以后這個(gè)價(jià)格發(fā)展對(duì)你是有利的還是不利，最關(guān)鍵的就是盯牢成本。

做交易最忌諱的是虧損是倉(cāng)位很重，贏的時(shí)候倉(cāng)位很輕。

做交易從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，肯定要考慮盈虧比。

只有對(duì)的時(shí)候多下注，長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，才能贏錢。

做期貨你想賺錢肯定要有博弈的心態(tài)，有賭的心態(tài)。

馬碟飛：

不管私募公司做期貨或股票，單打獨(dú)斗的局面基本上已經(jīng)不存在了，都需要依靠團(tuán)隊(duì)。

我覺得中國(guó)私募行業(yè)處在萌芽階段，現(xiàn)在超過100億規(guī)模的私募好像有100多家，放眼全球來看，已經(jīng)很成熟了，在這種萌芽階段，我覺得中國(guó)的覺醒是必然的。

現(xiàn)在美國(guó)私募行業(yè)，包括橋水、高盛等公司都在轉(zhuǎn)型，主觀交易已經(jīng)基本上淡出了華爾街，所以，這種轉(zhuǎn)型應(yīng)該能給我們一定的啟示。

革新應(yīng)該在AI。

科技的發(fā)展，甚至是金融科技的發(fā)展是一個(gè)趨勢(shì)，是必然的。

我覺得期貨的未來不在于普及，它只有與產(chǎn)業(yè)客戶相結(jié)合，才是未來。

AI取代盤手會(huì)是歷史必然，我們已經(jīng)提早布局了。

范向輝：

我們的策略很簡(jiǎn)單，就是一個(gè)均線圖形，只是我們?cè)诶锩婕恿艘恍┲鲃?dòng)止盈的策略。

今年的行情已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)變化，如果用以前趨勢(shì)追蹤的策略進(jìn)行交易，會(huì)很難做。

不管是程序化交易還是主觀交易，最主要的就是交易的一致性。

陳海洋：

千策星級(jí)戰(zhàn)法是我十幾年來吃一回虧、上一回當(dāng)?shù)目偨Y(jié)。

核心是止損，從被動(dòng)止損到主動(dòng)止損再到跟蹤止損。

進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)一般都奔著一個(gè)目標(biāo)，所以制定大的宏觀交易計(jì)劃非常重要，沒有交易計(jì)劃，你所有學(xué)的東西，在市場(chǎng)中我認(rèn)為是通通無效的。

星級(jí)戰(zhàn)法的核心有兩點(diǎn)，如果是日內(nèi)短線，更注重的是止損和資金量的控制，如果是趨勢(shì)，更注重兩個(gè)準(zhǔn)則，就是順勢(shì)加3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)相吻合。

只要止損做到了，什么行情都一樣。

橡膠到年底甚至明年，大的趨勢(shì)是只做多，不做空。

切記不要單個(gè)賬戶做，開兩個(gè)戶，一個(gè)做波段，開倉(cāng)后放著不動(dòng)，一個(gè)做短線，每天盈利取出來后來彌補(bǔ)虧損。

一定要堅(jiān)守一個(gè)思想，認(rèn)準(zhǔn)一個(gè)方向，只要做不死，就往死里做，千萬不要中間來回?fù)Q。

今年全年我認(rèn)為機(jī)會(huì)空間都不是太大。

品種不一樣，倉(cāng)位不一樣，波動(dòng)頻率不一樣，對(duì)人的要求還是不一樣的。

主持人：尊敬的各位來賓大家下午好，非常有幸今天有機(jī)會(huì)與各位高手分享交流。第一個(gè)問題是問許武慶許總的，您在之前的分享中指出交易員要找到適合自己性格的交易方法，我們也發(fā)現(xiàn)您的交易策略有趨勢(shì)的、套利的和日內(nèi)短線的，可以說是風(fēng)格迥異，這與您的性格是否相同？請(qǐng)給我們解讀一下。

許武慶：是這樣的，因?yàn)槲覀兪且粋€(gè)團(tuán)隊(duì)，不可能只有一個(gè)策略，團(tuán)隊(duì)以基本面分析結(jié)合技術(shù)面分析為主，采用多策略交易。當(dāng)然，不是所有的策略都是我研發(fā)的，包括套利策略，套利策略是與信任的團(tuán)隊(duì)合作的，我們的核心是主觀趨勢(shì)交易。我不干涉團(tuán)隊(duì)成員的操作方法，但是有一個(gè)大原則，回撤要小，資金曲線平穩(wěn)。

主持人：許總您曾說自己的性格是偏穩(wěn)的，我們七禾網(wǎng)也與您有過多次接觸，發(fā)現(xiàn)您是一個(gè)非常低調(diào)的人，非常注重風(fēng)險(xiǎn)控制，今天借此機(jī)會(huì)，請(qǐng)您分享一下在您眼中的風(fēng)險(xiǎn)控制核心。

許武慶：我為什么能在市場(chǎng)存活這么多年，就是因?yàn)榘阎箵p放在第一位。在我眼中，風(fēng)險(xiǎn)控制的兩大核心是做好止損和倉(cāng)位控制。舉個(gè)例子，我們交易員，100萬分為五份賭，每次拿20萬賭，但是不是亂賭，在特定行情的時(shí)用20萬去賭。我鼓勵(lì)交易員在特定的時(shí)候用特定的錢去賭，但是做資管產(chǎn)品和幫人管理資金時(shí)一定要做好止損，控制回撤。

主持人：謝謝許總的回答，下面我們將話筒交給馬碟飛馬總，馬總您在金融IT行業(yè)有十多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)一些小眾策略開始慢慢發(fā)展，傳統(tǒng)策略的份額組健萎縮，您怎么看待這樣的現(xiàn)象？你們團(tuán)隊(duì)的核心策略又是怎樣的？

馬碟飛：今天來參加這個(gè)頒獎(jiǎng)典禮，其實(shí)比較慚愧，我雖然會(huì)一些交易，但是我并不是一個(gè)盤手，而是一家私募公司的管理者。主持人剛提到了一些策略的變化，我分為幾方面來解答。我進(jìn)入這個(gè)圈子一年多的時(shí)間，談一下自己的感受，第一，不管私募公司做期貨或股票，單打獨(dú)斗的局面基本上已經(jīng)不存在了，都需要依靠團(tuán)隊(duì)。一個(gè)團(tuán)隊(duì)可以有很多種策略，例如我們團(tuán)隊(duì)，我們團(tuán)隊(duì)里除了傳統(tǒng)的基本面與技術(shù)面分析，還有波浪理論、江恩理論。作為一個(gè)管理者來說，我希望這些不同的派系可以相互包容，不希望今天技術(shù)面鄙視基本面，基本面鄙視技術(shù)面，這對(duì)于一家公司而言是不健康的。

第二，我覺得中國(guó)私募行業(yè)處在萌芽階段，現(xiàn)在超過100億規(guī)模的私募好像有100多家，放眼全球來看，已經(jīng)很成熟了，在這種萌芽階段，我覺得中國(guó)的覺醒是必然的。現(xiàn)在很多人說大牛市來了，為什么會(huì)這樣說？因?yàn)橹袊?guó)要崛起了，但這是從長(zhǎng)時(shí)間來看的，從短期來看，大牛市或許開沒有真正開始。如果我們把美國(guó)的私募行業(yè)看成是中國(guó)私募的明天，那我們中國(guó)私募行業(yè)的現(xiàn)在發(fā)展應(yīng)該是非常強(qiáng)勁的，現(xiàn)在美國(guó)私募行業(yè)，包括橋水、高盛等公司都在轉(zhuǎn)型，主觀交易已經(jīng)基本上淡出了華爾街，所以，這種轉(zhuǎn)型應(yīng)該能給我們一定的啟示。原來高盛有200個(gè)盤手，現(xiàn)在只剩下2個(gè)，原來橋水可能有幾百個(gè)盤手，現(xiàn)在也只剩下幾十個(gè)，對(duì)于我們主觀交易來說，是不是可以適當(dāng)?shù)慕邮芤幌鲁绦蚧?。?dāng)然，這些東西在最近幾年也是非?；鸨模俏矣X得它的革新不在這兒，應(yīng)該在AI，所謂的AI，就是人工智能。我以前是從事IT行業(yè)的，做了十多年的技術(shù)開發(fā)，每次都以安全的角度來做，包括現(xiàn)在各位用的銀行動(dòng)態(tài)口令，基本上都是我們公司做的，所以我認(rèn)為科技的發(fā)展，甚至是金融科技的發(fā)展是一個(gè)趨勢(shì)，是必然的。

第三，我覺得期貨的未來不在于普及，它只有與產(chǎn)業(yè)客戶相結(jié)合，才是未來。例如最近黑色系跌得那么狠，很多做現(xiàn)貨的都暴倉(cāng)了，在這種情況下，他們是不是有強(qiáng)烈的套保需求。其實(shí)很多做現(xiàn)貨的與我們做期貨的思維不一樣，但他們也慢慢的意識(shí)到了什么叫期現(xiàn)結(jié)合。許總剛才提到了對(duì)沖和套利，套保也是它們中的一種，例如我們團(tuán)隊(duì)，有做套利的，不管是正向市場(chǎng)的正向套利、正向市場(chǎng)的反向套利或是反向市場(chǎng)的正向套利、反向市場(chǎng)的反向套利，包括跨品種、跨期、期現(xiàn)、甚至是內(nèi)外盤的結(jié)合，我們都在做。舉個(gè)例子，鎳這個(gè)品種現(xiàn)在主要看幾個(gè)地方，一個(gè)是倫敦，一個(gè)是滬鎳，它們存在著套保關(guān)系，甚至是套利關(guān)系。如果進(jìn)口鎳的敞口打開，對(duì)于期貨來說，它的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)小的，肯定會(huì)比做單邊的風(fēng)險(xiǎn)要小。

我個(gè)人認(rèn)為，期貨也好，私募也好，它們的發(fā)展趨勢(shì)無非就是我剛剛說的3點(diǎn)。

主持人：我們七禾網(wǎng)前不久在內(nèi)部討論中也提到期貨最終還是要為產(chǎn)業(yè)服務(wù)，感謝馬總的回答，下面有請(qǐng)范總為大家分享。范總是我們這次程序化排行榜一季度冠軍，請(qǐng)問范總您在一季度主要是抓住了哪些行情？您的策略核心又是什么？

范向輝：感謝七禾網(wǎng)給我們提供了這樣一個(gè)交流平臺(tái)，其實(shí)我們的策略很簡(jiǎn)單，就是一個(gè)均線圖形，只是我們?cè)诶锩婕恿艘恍┲鲃?dòng)止盈的策略，在這樣的情況下，我們的賬戶在一季度表現(xiàn)還不錯(cuò)。

我們發(fā)現(xiàn)，今年的行情已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)變化，如果用以前趨勢(shì)追蹤的策略進(jìn)行交易，會(huì)很難做，因?yàn)榭赡芤桓蟮年柧€上去之后，第二根出來就是大陰線，將之前的利潤(rùn)全部抹殺掉，甚至出現(xiàn)大虧損。在這樣的情況下，我們就加了一個(gè)主動(dòng)止盈策略。

主持人：非常感謝范總的分享，剛才陳海洋老師演講之后，大家可能還意猶未盡，我們借此機(jī)會(huì)，請(qǐng)陳老師再為我們深度解析一下千策星級(jí)戰(zhàn)法核心理念依據(jù)。

陳海洋：千策星級(jí)戰(zhàn)法是我十幾年來吃一回虧上一回當(dāng)?shù)目偨Y(jié)，這個(gè)系統(tǒng)成型于2016年年初，之前是做高頻，后來做商品日內(nèi)波段和趨勢(shì)，我發(fā)現(xiàn)把之前自己融合的東西組合在一起做，從開倉(cāng)到平倉(cāng)止損是相互矛盾的。為了解決普通投資者能快速構(gòu)健打造自己可執(zhí)行系統(tǒng)的問題，我開始研究打造千策星級(jí)戰(zhàn)法。首先，核心的一點(diǎn)是止損，從被動(dòng)止損到主動(dòng)止損再到跟蹤止損。一般來說，投資者在交易的過程中，經(jīng)常會(huì)因?yàn)樽约旱拈_倉(cāng)位置不同來決定自己是否出局。我可能開倉(cāng)開得比較低，那么出場(chǎng)時(shí)就放得比較大，例如去年的那波橡膠，如果你是17500點(diǎn)離場(chǎng)，你的倉(cāng)位、止損、方向等肯定特別難定，每當(dāng)一波行情做完之后，下次再去做，要么是換種思維，要么繼續(xù)做原來的方向。很多時(shí)候，我們分析的時(shí)候是一種方向，真正做的時(shí)候，又是另一種方向。為了解決這一問題，我們確定了兩個(gè)不能違反的準(zhǔn)則，兩個(gè)準(zhǔn)則的核心點(diǎn)是趨勢(shì)，但很快，我們發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)和三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)又產(chǎn)生矛盾了。按三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該是做多的，但是你的趨勢(shì)是逆向的，這種矛盾一開始根本沒辦法解決。舉個(gè)例子，例如我們選擇開倉(cāng)點(diǎn)的時(shí)候，30日均線我確定是趨勢(shì)，拿5日、10日找共同點(diǎn)，這時(shí)候我們用裸K線來分析這個(gè)趨勢(shì)，這樣的話，周期算錯(cuò)的時(shí)候就比較尷尬了。你在日線看漲，再找一個(gè)3分鐘、5分鐘去看漲的點(diǎn)，相對(duì)來說比較難。

還有一種是共振，如果趨勢(shì)和入場(chǎng)點(diǎn)共振，這種星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)的倉(cāng)位不一樣，如果日線趨勢(shì)是上漲，但是3分鐘、5分鐘線是下跌，同樣給了一個(gè)買進(jìn)信號(hào)，這時(shí)候是做多還是做空呢？在不斷的矛盾處理中，后來星級(jí)戰(zhàn)法的核心是，首先確定入場(chǎng)點(diǎn)，倉(cāng)位必須是自己所能承受的點(diǎn)位。舉個(gè)例子，比如昨天晚上我要買橡膠，我認(rèn)為下午的洗盤是往下誘空，為什么要去做多？因?yàn)?分鐘內(nèi)的趨勢(shì)上漲了，我去1分鐘找多點(diǎn)，根本不用考慮日線所謂的逆市。進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，我看的止損點(diǎn)如果是開盤的最低點(diǎn)，和我現(xiàn)在入場(chǎng)價(jià)格比較小的話，標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)、假突破、誘多誘空?qǐng)D形出來之后，倉(cāng)位該怎么做？這時(shí)候用我們所總結(jié)的星法。什么是星法？就是你開倉(cāng)之前，找的所有下注理由，當(dāng)成交以后，一定要忘掉之前想的那些理由，因?yàn)槟切├碛蓪?duì)你的賬戶已經(jīng)沒有作用了。我們訓(xùn)練的時(shí)候，做之前會(huì)找很多近似苛刻的理由來支持自己做多還是做空，一旦做進(jìn)去以后，基本就是看倉(cāng)位。很多人問我你怎么看行情，其實(shí)很簡(jiǎn)單，開一單進(jìn)去就知道了，如果想看5分鐘怎么走，就開進(jìn)去拿5分鐘看下結(jié)果怎么樣，如果想看日線怎么走，就持有一天，變綠砍掉就可以了。有時(shí)候我們很看好某個(gè)進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)位，但是沒有搶到該點(diǎn)位，下次再入場(chǎng)時(shí)倉(cāng)位就要降下來，因?yàn)槟愕闹箵p點(diǎn)遠(yuǎn)了，同等比例的止損額度和倉(cāng)位是配比的。

我們的訓(xùn)練完全按照博弈的理念，比如今天允許你做10次交易，基本上就是10%、20%、30%、40%、50%，一直做到滿倉(cāng)，這對(duì)人的考驗(yàn)比較大。尤其是第一次錯(cuò)，第二次錯(cuò)，第三次錯(cuò)，第四次的時(shí)候，明知道有可能就對(duì)了，因?yàn)橥瑯拥膱D形不可能一直錯(cuò)下去，更何況經(jīng)過你的總結(jié)符合趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)。如果你沒有連續(xù)錯(cuò)誤，這種倉(cāng)位加上去，對(duì)于日內(nèi)來說，一旦盈利以后，馬上減倉(cāng)，恢復(fù)到初始倉(cāng)位，然后跟蹤。這種模式，我們?cè)谂嘤?xùn)時(shí)，是要強(qiáng)制性學(xué)習(xí)的，如果學(xué)員做不到，先讓模擬做，模擬做好后，再讓實(shí)盤做。我們進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)一般都奔著一個(gè)目標(biāo)，所以制定大的宏觀交易計(jì)劃非常重要，沒有交易計(jì)劃，你所有學(xué)的東西，在市場(chǎng)中我認(rèn)為通通無效。因?yàn)槟銜?huì)隨著行情來擴(kuò)大自己盈利，或是隨著行情的波動(dòng)恐懼，本該建倉(cāng)了，但因?yàn)榭謶植桓胰雸?chǎng)。最典型的例子，去年我有學(xué)員做橡膠，該建倉(cāng)時(shí)不敢建，天天嘮叨再給他一次機(jī)會(huì)，他一定買入。后來到14000了，我說機(jī)會(huì)有可能來了，他又開始擔(dān)心這個(gè)位置能進(jìn)嗎？又開始恐懼了，其實(shí)這些東西都源于對(duì)自己的信心。

星級(jí)戰(zhàn)法的核心有兩點(diǎn)，如果是日內(nèi)短線，更注重的是止損和資金量的控制，如果是趨勢(shì)，更注重兩個(gè)準(zhǔn)則，就是順勢(shì)加3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)相吻合。對(duì)日內(nèi)來說，10分鐘你必須明確告訴我這是什么樣的一個(gè)趨勢(shì)，必須一眼看出來，而這些標(biāo)準(zhǔn)都是清晰可辨的，比如分時(shí)圖，分時(shí)圖我們制定三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，單邊上漲、單邊下跌和震蕩。我一般會(huì)給學(xué)員一個(gè)任務(wù)，讓他們每人寫第一眼看出是什么行情，對(duì)照單邊上漲和單邊下跌的定義來寫，不準(zhǔn)去猜。寫完以后，他們今天做的所有工作都圍繞這個(gè)去找各種的賣出和買入理由，然后設(shè)好止損。我每天會(huì)檢驗(yàn)他們當(dāng)天是否做到了，有沒有按照自己說的去做？做不到應(yīng)該如何改？核心點(diǎn)其實(shí)都一樣——止損。只要止損做到了，什么行情都一樣，是這樣一個(gè)概念。

主持人：這與我們?cè)S總止損的觀念也非常相似，可以說千策的星戰(zhàn)法除了要練好技法，還要練好心法。我們也了解到陳總的星級(jí)戰(zhàn)法長(zhǎng)、中、短都在做，您以星級(jí)戰(zhàn)法來看，目前市場(chǎng)行情長(zhǎng)、中、短各有什么機(jī)會(huì)？

陳海洋：以星級(jí)戰(zhàn)法來看，其實(shí)就是趨勢(shì)和點(diǎn)的問題，實(shí)際上和倉(cāng)位有關(guān)系，目前這個(gè)倉(cāng)位每次去做多時(shí)，優(yōu)先做鎳、橡膠和螺紋鋼，做多基本上參考一個(gè)小時(shí)級(jí)別的和日內(nèi)分時(shí)圖，每天都是一個(gè)新的開始。從周線和做這么多年的感覺來講，我認(rèn)為橡膠到年底甚至明年，大的趨勢(shì)是只做多，不做空。當(dāng)然前期我也是一路做多，很多人不理解，這么一波下跌行情我怎么不做空？我說我不知道，我如果知道，沒有理由去做多。去年做橡膠，最難的那一段時(shí)間，基本上底倉(cāng)建了之后就不動(dòng)了，每天通過短線定目標(biāo)。用橡膠舉例，假如我布局的倉(cāng)位均價(jià)在14000，加倉(cāng)點(diǎn)13000，均價(jià)13500，我就預(yù)算未來三個(gè)月跌到10000，虧損4000點(diǎn)，我每天日內(nèi)拿大倉(cāng)位來做，只要有絕佳的進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)，一進(jìn)去能盈利，通過短線來彌補(bǔ)波段有可能承受的損失。還有一種做法，切記不要單個(gè)賬戶做，開兩個(gè)戶，一個(gè)做波段，開倉(cāng)后放著不動(dòng)，一個(gè)做短線，每天盈利取出來后來彌補(bǔ)虧損。

對(duì)于未來的行情走勢(shì)，我是做多的，從博弈的角度來說，我剛被空頭扇得鼻青臉腫，這時(shí)候我叛變了，去做空，再來一波反彈，又被扇得鼻青臉腫，重新找多，整個(gè)節(jié)奏都亂了，所以還不如死多一邊。我記得上次分享的時(shí)候，有人做橡膠看空虧錢，我做多虧錢，我看錯(cuò)虧錢我覺得天經(jīng)地義，但他看對(duì)也虧錢我就覺得不能原諒了。在市場(chǎng)當(dāng)中，怎么去看是一方面，關(guān)鍵是做，在這過程中，一定要堅(jiān)守一個(gè)思想，認(rèn)準(zhǔn)一個(gè)方向，只要做不死，就往死里做，千萬不要中間來回?fù)Q，一會(huì)做多，一會(huì)做空，除非你是程序化，對(duì)于博弈概念來說，你只能選擇一頭。

對(duì)于后面的機(jī)會(huì)，今年全年我認(rèn)為機(jī)會(huì)空間都不是太大，因?yàn)楝F(xiàn)在的橡膠，包括指數(shù)跌得比較厲害，從現(xiàn)在的形態(tài)來講，個(gè)人感覺比較復(fù)雜。所以我們就對(duì)年初做的計(jì)劃進(jìn)行一些調(diào)整，年初我們定的戰(zhàn)略是以大波段為主，現(xiàn)在改為了小波段。上次我做了玉米，結(jié)果做得膽顫心驚，因?yàn)?strong>品種不一樣，倉(cāng)位不一樣，波動(dòng)頻率不一樣，對(duì)人的要求是不一樣的。給一個(gè)忠告，根據(jù)我的做單經(jīng)驗(yàn)，千萬不要來回?fù)Q品種，某一個(gè)品種你做得不好就要換品種，待你把20幾個(gè)品種試完，你的賬戶基本上就暴了，找?guī)讉€(gè)交易量大的，比較符合自己性格的品種交易。今年，我就做鎳、橡膠、豆粕和油脂這些品種，黑色基本上一直在做，但是不以黑色為主，有機(jī)會(huì)就做，沒機(jī)會(huì)就算了，其中我還有一大部分資金做套利。

主持人：非常感謝陳總的精彩分享，接下來我想問一下范總，范趙總您對(duì)程序化交易的一致性有什么看法？

范向輝：不管是程序化交易還是主觀交易，最主要的就是交易的一致性。一個(gè)賬戶做下來，做對(duì)的時(shí)候是10手，做錯(cuò)的時(shí)候是20手，這樣的情況下，盈虧比是不正常的。我們?yōu)槭裁匆獜?qiáng)調(diào)程序化交易的一致性，因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，我們的模型不是一直在盈利，而是會(huì)出現(xiàn)當(dāng)某個(gè)模型盈利時(shí)，你把倉(cāng)位加大，加大倉(cāng)位以后，突然間這個(gè)模型就不好用了。在這樣的情況下，盈利的時(shí)候是10手，虧損的時(shí)候是20手，想再把利潤(rùn)扳回就很難了。所以不管做主觀交易還是程序化交易，首先我們一定要保證賬戶交易手?jǐn)?shù)的一致性和品種的一致性。與正如陳老師剛才所說，不要來回做，當(dāng)你做這個(gè)品種時(shí)它不符合你的交易理念，但當(dāng)你換另外一個(gè)品種時(shí)，它又符合了。在程序化交易當(dāng)中，對(duì)一致性的要求很高。

主持人：馬總您剛才在介紹的過程中也提到了高盛200個(gè)交易員現(xiàn)在至剩下2個(gè)了，這引出了人工智能這一問題，現(xiàn)在很多熱點(diǎn)都在討論以后機(jī)器是否會(huì)取代人類，包括之前阿爾法狗也打敗了很多國(guó)際圍棋高手，馬總作為一名私募管理者，您怎么看待這樣的現(xiàn)象？您在公司布局或者策略上，會(huì)做怎樣的應(yīng)對(duì)和調(diào)整？

馬碟飛：我覺得這是歷史發(fā)展必然趨勢(shì)，對(duì)于我們公司來說，我們?cè)诶羁藦?qiáng)總理提出AI之前，就已經(jīng)開發(fā)了一套AI的智能化交易系統(tǒng)，它是24小時(shí)無人值守的，不低于現(xiàn)在市面上任何的交易軟件。它是一個(gè)獨(dú)立的軟件，它會(huì)在全球范圍內(nèi)自動(dòng)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，那么這個(gè)機(jī)會(huì)是怎么發(fā)現(xiàn)的呢？一是按照我們對(duì)沖套利的策略，二是按照我們分析團(tuán)隊(duì)制定的一些策略，包含著基本面、均線、波浪理論、江恩理論，甚至易經(jīng)，黃歷等等。當(dāng)所有策略發(fā)生共振時(shí)，它會(huì)自動(dòng)買入，自動(dòng)平倉(cāng)，我覺得AI取代盤手會(huì)是歷史必然，我們已經(jīng)提早布局了。

主持人：謝謝馬總的回答。許總作為主觀交易者，剛才也給大家分享了一下2017年接下來的機(jī)會(huì)，對(duì)于2017年的行情，不少投資者交流說非常不好做，請(qǐng)?jiān)S總您更加深入的給我們解析一下哪些品種會(huì)有一些比較好的機(jī)會(huì)？

許武慶：我認(rèn)為，交易任何時(shí)候都不好做，所以這么多人虧錢。這是零和游戲，下注了以后，用自己的方法去應(yīng)對(duì)。我們團(tuán)隊(duì)反思，去年商品開始漲的時(shí)候，有多少人能想到漲那么多。今年上半年做得不好與好，下注哪個(gè)品種，主要看交易者對(duì)市場(chǎng)的敏感度。今年上半年黑色和化工有這樣的空頭行情，其實(shí)我們?cè)缫呀?jīng)想到了，為什么會(huì)這樣判斷？因?yàn)槟嫦蛩季S，去年年底基本上所有的研究報(bào)告都在說下來做多，我們那時(shí)候想對(duì)房地產(chǎn)下注，對(duì)季節(jié)性下注，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)氛圍逆向下注，后來為什么我們團(tuán)隊(duì)這把空頭沒賺到？就是因?yàn)閷?duì)房地產(chǎn)下注有個(gè)大注下錯(cuò)了，我們提出下注是在2月初，后來房?jī)r(jià)一直漲，我們覺得整個(gè)大的邏輯有可能錯(cuò)了。

其實(shí)交易無非就是你什么時(shí)候?qū)κ裁聪伦?，下注肯定是只能?duì)不能錯(cuò)，你選擇對(duì)什么下注，就要付出相應(yīng)代價(jià)。做交易最主要還是應(yīng)對(duì)，錯(cuò)了怎么辦？對(duì)了又怎么辦？我們今年既然對(duì)商品周期下注，因?yàn)槲覀冇X得幾個(gè)商品周期還在，一個(gè)是全球基健還在，還有美國(guó)加息初期等幾個(gè)大的周期還在，其實(shí)商品也很簡(jiǎn)單，這波跌下來，最終就是做多的，無非就是二次看底或是跌到月線級(jí)別的某個(gè)幅度。既然在這個(gè)位置，我反向思考，這個(gè)位置是否敢做空？既然不敢做空，那還考慮什么，要么不做，要么等待機(jī)會(huì)做多。我們等待機(jī)會(huì)做多，就要用自己的方法去過濾，首先從現(xiàn)貨基本面的角度去過濾，然后從技術(shù)面分析，下跌中的品種可以不做，等底部跡象出來，或是依據(jù)你的方法判斷，再去下單。

前面的鐵礦石我們不敢看多，說現(xiàn)貨升水很大，現(xiàn)在有些研究員開始說鐵礦石要跌到350，就算跌倒350又怎么樣，最終是再給我們一次發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)。只要我們?cè)谕局胁槐幌麥绲簦?strong>假如鐵礦短期漲到430，我是抄底策略，最起碼在6月份以后，整個(gè)商品我先當(dāng)反彈做，5月中旬或者6月以后，找符合自己交易方法的品種去下注，當(dāng)然我選擇對(duì)多頭下注。

主持人：四位嘉賓的分享非常精彩，今天的機(jī)會(huì)也比較難得，我想把話筒交給臺(tái)下的朋友，有兩個(gè)問題的機(jī)會(huì)可以詢問臺(tái)上的四位老師。

提問1：許老師您剛才說要找機(jī)會(huì)做多，請(qǐng)您談?wù)勀娜雸?chǎng)信號(hào)。

許武慶：我們有幾個(gè)方法應(yīng)對(duì)，今年看多螺紋主要來自基本面邏輯，只要它的基本面邏輯還在，接下來利多的消息可能會(huì)比較多。技術(shù)面也是符合的，從周線級(jí)別來看，它只是一個(gè)高位震蕩，高位強(qiáng)勢(shì)整理，在基本面符合的情況下，螺紋我們就要做多單，我們對(duì)螺紋后市比較看好。作為我個(gè)人來說，我更多以技術(shù)面分析為主，技術(shù)有多種，一種是逆向的。舉個(gè)例子，鐵礦的位置，雖然它基本面很不好，但是短線連續(xù)加速，我也是逆向思維。第二種，我從月線級(jí)別上找到信號(hào)，月線級(jí)別400到430，我也可以嘗試做反彈，這波移上就很恐懼，基本面都不看好，現(xiàn)在空頭也在全部?jī)冬F(xiàn)不好的東西，也符合我一種技術(shù)抄底的方法。第三種，很多品種技術(shù)形態(tài)做出來了，之后我再多，可以從底背離去判斷，也可以等均線反轉(zhuǎn)以后再去判斷，這就看大家怎么去抉擇。

提問2：許老師您好，您剛才講到很多的技術(shù)工具，這么多的技術(shù)工具在某一時(shí)刻您是綜合使用？還是在不同的時(shí)間點(diǎn)分開使用？

許武慶：首先，我個(gè)人經(jīng)歷的實(shí)戰(zhàn)多，圖形看得比較多，有可能看到一個(gè)圖形，就本能反應(yīng)這個(gè)圖形大概會(huì)怎么走，先判斷它的節(jié)奏走勢(shì)，再用我的技術(shù)去過濾。其實(shí)均線對(duì)我來說是最重要的，因?yàn)樽鼋灰鬃钪饕木褪浅杀?，移?dòng)平均線反應(yīng)的就是幾天的成本。做交易不管你是看多或看空，做進(jìn)去以后這個(gè)價(jià)格發(fā)展對(duì)你是有利的還是不利，最關(guān)鍵的就是盯牢成本。策略定好以后，盯牢成本，你做進(jìn)去買多，行情往你的方向發(fā)展，那證明你是對(duì)的，無非就是怎么去應(yīng)對(duì)。我的應(yīng)對(duì)方法就是看對(duì)的時(shí)候怎么去加倉(cāng)、持倉(cāng)，看錯(cuò)的時(shí)候如何止損，最終我用一個(gè)盈虧比來看，我不敢說自己10次能看對(duì)7、8次，10次能看對(duì)5次就可以了。記住一點(diǎn)，做交易最忌諱的是虧損是倉(cāng)位很重，贏的時(shí)候倉(cāng)位很輕，哪怕10次只看對(duì)3次，但這3次盈利能彌補(bǔ)我7次的虧損，做交易從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，肯定要考慮盈虧比。可能每個(gè)人的方法不一樣，我有朋友是專門賭消息的盈虧比，他認(rèn)為他的盈虧比很高，他上次賭雄安，一般利好出盡就是利空，利空出盡就是利好，雄安出來以后，開始沖高回落，這就是利好出盡利空，他就賭空單做進(jìn)去，所以每個(gè)人的方法是不一樣的。

提問3：許老師，還有一個(gè)問題，就是像很多投資大師健議在盈利基礎(chǔ)上選擇加倉(cāng)，但是感覺會(huì)遇到這樣一個(gè)問題，加倉(cāng)會(huì)導(dǎo)致持倉(cāng)成本的增加，出現(xiàn)小幅回撤就會(huì)虧損很大。

許武慶：我認(rèn)為這種說法是不對(duì)的，即使你的持倉(cāng)成本沒有增加，就代表你的交易理念就是對(duì)的嗎？從我入行做交易起，就知道要做順勢(shì)的，若你不加倉(cāng)，就像和他人賭博，你每次下一樣的錢，最終能贏錢嗎？只有對(duì)的時(shí)候多下注，長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，才能贏錢。我會(huì)根據(jù)市場(chǎng)，根據(jù)行情節(jié)點(diǎn)來確定是否加倉(cāng)，首先肯定是定位行情節(jié)點(diǎn)，對(duì)這個(gè)行情我的把握有多少大，從基本面和技術(shù)面進(jìn)行一些過濾。萬一看錯(cuò)了，總要付出一點(diǎn)代價(jià)，畢竟我看對(duì)的時(shí)候，贏的錢更多。就像陳老師說的一樣，做期貨你想賺錢肯定要有博弈的心態(tài)，有賭的心態(tài)。