北京時(shí)間5月11日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部公布5月份月度供需報(bào)告，如市場預(yù)期一樣，報(bào)告上調(diào)美國大豆陳豆出口量，且相應(yīng)下調(diào)美豆期末庫存，但在2016/17年度全球期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存方面，由于報(bào)告對南美、中國、歐盟的大豆產(chǎn)量都有所上調(diào)，因此較上月相比上調(diào)273萬噸，預(yù)估為9014萬噸。

受此影響，5月10日美豆期貨7月合約收低3.6美分，報(bào)收970.2美分/蒲式耳，CBOT期貨的表現(xiàn)也反應(yīng)了市場對于全球大豆供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，尤其是在增加新作美豆播種面積之后，一旦后期生長天氣良好，美豆庫存量將進(jìn)一步?jīng)_擊歷史高位，利空預(yù)期不容忽視。

在期貨市場的影響下，5月11日我國豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)再度下調(diào)，東南沿海一帶主要油廠報(bào)價(jià)2900-2930元/噸，較前一日平均下調(diào)20元/噸左右。

展望我國豆粕市場的變化趨勢，正如之前文章中所描述，5-7月每月800萬噸的大豆進(jìn)口量，以及近期以來逐步增加的油廠開機(jī)率，基本上保證了豆粕的供應(yīng)。需求方面，隨著國內(nèi)年后養(yǎng)殖場補(bǔ)欄的生豬逐漸長大，生豬飼料消費(fèi)將會(huì)逐漸增加，且由于豬價(jià)的持續(xù)下跌，目前壓欄狀況比較普遍，加上飼料成本處于低位，養(yǎng)殖戶傾向于繼續(xù)育肥，但考慮到禁養(yǎng)限制及環(huán)保政策的影響，短期內(nèi)生豬飼料需求難有太大增加。此外， 5-10月一般為水產(chǎn)養(yǎng)殖的旺季，也是水產(chǎn)飼料消費(fèi)旺季，豆粕在水產(chǎn)飼料中有比較重要的作用，但由于今年以來，主要水產(chǎn)養(yǎng)殖地區(qū)的天氣狀況持續(xù)不穩(wěn)定，也導(dǎo)致今年水產(chǎn)飼料的需求啟動(dòng)較為緩慢。

近期，南方地區(qū)在經(jīng)歷短暫的降雨停歇期之后，新一輪的大范圍降雨天氣將再度展開，這對水產(chǎn)養(yǎng)殖也會(huì)有一些沖擊，或影響豆粕終端消耗速度。相較之下，禽類養(yǎng)殖則更為慘淡，雞蛋價(jià)格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶虧損嚴(yán)重，后期不得不面對大量集中淘汰，飼料需求勢必會(huì)深受影響。

綜合來看

未來幾月，由于季節(jié)性影響，豆粕需求一定程度上或?qū)⒂兴黾?，但無論從全球大豆“大供應(yīng)”背景看，還是就國內(nèi)巨大的大豆進(jìn)口量而言，其弱勢局面恐將難有改觀，而目前最大的潛在利多因素則在于北美的播種天氣，對此我們也將會(huì)持續(xù)關(guān)注。