股指：外圍風(fēng)險(xiǎn)徒增，國內(nèi)小心為上

1、股指期貨行情

5月18日，三大期指低開高走，早盤即拉升失敗，午盤小幅沖高再次失敗后，震蕩走低，IC跌幅最大，IH跌幅較小。主力IF1706合約收3374.80 ，下跌18.20 點(diǎn)（0.54%），成交量為12386手，持倉量為31248手；主力IH1706合約2345.80 ，下跌8.00 點(diǎn)（0.34%），成交量為5444手，持倉量為18310手；主力IC1706合約收5920.00 ，下跌62.80 點(diǎn)（1.05%），成交量10683手，持倉23989手。IF總成交量為21838手，總成持倉量為44420手，成交持倉比為0.49 ；IH總成交量為11530手，總成持倉量為28846手，成交持倉比為0.40 ；IC總成交量為18305手，總成持倉量為36296手，成交持倉比為0.50。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨當(dāng)月合約今日到期，期現(xiàn)負(fù)價(jià)差收斂至零。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-5.71，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.17 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-1.2，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.05 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為-16.1，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為-0.27 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，主力合約完成換月，以增倉為主，主力多頭增倉幅度小于主力空頭，表現(xiàn)為凈空。具體看，IF1706 合約前二十大多頭增倉3802手，前二十大空頭增倉4271手，新增多單與新增空單之差為-469手；IH1706 合約前二十大多頭手增倉2209，前二十大空頭手增倉1997，新增多單與新增空單之差為212手；IC1706合約前二十大多頭增倉3172手，前二十大空頭增倉3237手，新增多單與新增空單之差為-65手。

結(jié)論及投資建議

周四三大期指低開高走，早盤即拉升失敗，午盤小幅沖高再次失敗后，震蕩走低，IC跌幅最大，IH跌幅較小，當(dāng)月合約到期，期現(xiàn)負(fù)基差收斂至零附近，主力合約完成換月，主力空頭增倉明顯，期市主力對(duì)后市相對(duì)謹(jǐn)慎；現(xiàn)貨指數(shù)回落，成交下滑；外盤美股小幅反彈，歐股下跌，新興市場(chǎng)巴西崩盤，對(duì)外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響仍需觀察，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率下滑明顯，國內(nèi)貨幣政策收緊節(jié)奏有一定放緩空間，但不排除繼續(xù)爆發(fā)極端行情，引爆國內(nèi)情緒的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；商品漲跌不一，影響有限；央行操作依舊維持偏緊風(fēng)格，資金成本小幅上升，資金面風(fēng)險(xiǎn)尚存；一二線城市房?jī)r(jià)回落，成交萎縮，但再三四線城市房地產(chǎn)降溫之前，地產(chǎn)投資依舊有望維持中高速增長(zhǎng)；整體看，國內(nèi)環(huán)境相比前期有所改善，但外圍風(fēng)險(xiǎn)加大，很可能出現(xiàn)極端行情對(duì)A股造成較大負(fù)面沖擊，市場(chǎng)態(tài)度轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，前期做多IC1712做空IH1712比值策略收益回落，可擇機(jī)逢低止盈。