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鎳價(jià)走勢(shì)疲弱 耐心等待企穩(wěn)驗(yàn)證

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-05-25 11:07:38 來(lái)源:方正中期期貨 作者:楊莉娜

摘要


鎳價(jià)5月以來(lái)跌勢(shì)一度實(shí)現(xiàn)放緩,甚至出現(xiàn)修復(fù)式的反彈,但是外部壓力疊加基本面利多匱乏,整體弱勢(shì)整理走勢(shì)暫延續(xù)。


宏觀壓力雖有緩解,但資金面偏緊延續(xù)


美國(guó)進(jìn)入加息周期,并要縮減資產(chǎn)負(fù)債表,全球流動(dòng)性收緊預(yù)期逐漸升溫的影響仍在緩慢持續(xù),令市場(chǎng)對(duì)于需求前景仍存在疑惑。國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇雖在延續(xù),但是平緩而脆弱,因此需求預(yù)期仍未想象中的好,而特朗普“泄密門(mén)”也令市場(chǎng)對(duì)于后期美國(guó)能否通過(guò)大規(guī)?;ㄐ拇娓嘁蓱]。而且美國(guó)預(yù)算調(diào)降原油一半庫(kù)存,這將令國(guó)際原油市場(chǎng)繼續(xù)承壓,從而繼續(xù)對(duì)工業(yè)品整體傳導(dǎo)壓力。


國(guó)內(nèi)大環(huán)境仍是金融監(jiān)管?chē)?yán)格下的金融去杠桿在主導(dǎo),資金面依然不樂(lè)觀,持續(xù)形成壓力。雖然房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然亮麗,但后期的需求預(yù)期已較難支撐起黑色系的強(qiáng)勢(shì)大旗,相應(yīng)傳導(dǎo)影響不銹鋼相應(yīng)需求預(yù)期。而且,今年商品整體還是可能會(huì)繼續(xù)去庫(kù)存的節(jié)奏,尤其是工業(yè)品壓力后期仍在。雖然近期可能還會(huì)有修復(fù)式的反彈出現(xiàn),但是整體市場(chǎng)節(jié)奏仍可能有所偏弱。


全球供需偏緊情況有所變化,礦石供應(yīng)端修正偏緊預(yù)期


鎳市場(chǎng)供需平衡趨緊


國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)的數(shù)據(jù)顯示,3月全球精練鎳市場(chǎng)轉(zhuǎn)為小幅供應(yīng)過(guò)剩,因產(chǎn)出增長(zhǎng)速度超過(guò)了穩(wěn)定的需求。3月全球精煉鎳產(chǎn)量較2月的164300噸增長(zhǎng)逾5%,至173100噸,這主要是因?yàn)橹袊?guó)產(chǎn)量跳增。與此同時(shí),需求則變化不大,為173000噸。不過(guò),對(duì)于整個(gè)第一季而言,市場(chǎng)的供應(yīng)缺口較上年同期增大,為8100噸。


世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示,2017年1-3月全球鎳市供應(yīng)過(guò)剩3,300噸,2016年全球鎳市供應(yīng)短缺6.2萬(wàn)噸。2017年3月末倫敦金屬交易所(LME)持有的報(bào)告庫(kù)存較2016年底增加4400噸。2017年1-3月全球精煉鎳產(chǎn)量為39.15萬(wàn)噸,需求量為38.82萬(wàn)噸。1-3月礦山鎳產(chǎn)量為41.7萬(wàn)噸,較2016年下降4.7萬(wàn)噸。中國(guó)冶煉廠/精煉廠鎳產(chǎn)量較2016年減少1.7萬(wàn)噸,表觀需求量較上年下降7萬(wàn)噸,因俄羅斯削減鎳進(jìn)口。全球表觀需求量較上年下降43000噸。2017年3月,鎳冶煉廠/精煉廠產(chǎn)量為12.96萬(wàn)噸,消費(fèi)量為14.37萬(wàn)噸。


預(yù)期鎳供需平衡趨緊(圖中顯示為鎳過(guò)剩量圖)


菲律賓礦石供應(yīng)預(yù)期也出現(xiàn)顯著的改善。一方面,菲律賓原環(huán)保部長(zhǎng)下臺(tái),新環(huán)保部長(zhǎng)上臺(tái)后言辭溫和,對(duì)于礦業(yè)態(tài)度整體好轉(zhuǎn),菲律賓鎳礦石出口預(yù)期大幅改善。而且印尼也開(kāi)始向國(guó)內(nèi)出口,雖然初期量并不顯著,但是多樣化的選擇空間對(duì)于礦業(yè)供應(yīng)改善的意義更為顯著,國(guó)際鎳礦石價(jià)格出現(xiàn)顯著回落。


國(guó)內(nèi)鎳鐵供需兩淡


下游不銹鋼行情低迷,對(duì)高鎳鐵價(jià)格造成一定的程度影響,生產(chǎn)積極性有所降低,目前市場(chǎng)需求較弱, 多方利空消息,整體需求不佳高鎳鐵價(jià)格較為弱勢(shì)。加之國(guó)內(nèi)環(huán)保風(fēng)聲較為緊張,低鎳鐵企業(yè)開(kāi)工依舊維持低位,產(chǎn)量有所下降,但因下游鋼價(jià)走勢(shì)承壓,鋼廠采購(gòu)意愿偏低,成交較為冷清。供需兩淡。


國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格回落


下游不銹鋼面臨去庫(kù)存壓力


由于5月不銹鋼廠的減產(chǎn)效應(yīng),不銹鋼高庫(kù)存逐漸有所好轉(zhuǎn),而價(jià)格走勢(shì)也跟隨鋼材市場(chǎng)的整體波動(dòng),近期跌勢(shì)已經(jīng)放緩。近期304熱軋交投氛圍較上周有所好轉(zhuǎn)。目前市場(chǎng)實(shí)際成交讓利為主。據(jù)市場(chǎng)信息反饋,現(xiàn)在市場(chǎng)貿(mào)易流通領(lǐng)域,報(bào)價(jià)者甚少,有個(gè)別價(jià)高者只是跟喊,實(shí)際上無(wú)貨在手,而鋼廠貨并不少。另一方面,下游庫(kù)存逐漸消耗,有采購(gòu)需求,不過(guò)由于行情不看好,前期高價(jià)訂單并未提,優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)低價(jià)現(xiàn)貨。


主要不銹鋼市場(chǎng)庫(kù)存變化、不銹鋼價(jià)格走勢(shì)趨穩(wěn)


鎳價(jià)走勢(shì)后期受宏觀影響料較為顯著,當(dāng)前市場(chǎng)利空因素在前期下跌后有所消化,但是并無(wú)太過(guò)強(qiáng)勁的利多支持增量,后期還需看下游庫(kù)存下降后,生產(chǎn)是否形成階段的原料補(bǔ)庫(kù)需求提振。而供應(yīng)端缺乏利多的故事令鎳價(jià)缺乏較強(qiáng)的反彈動(dòng)力,更不要說(shuō)全球鎳庫(kù)存步伐依然緩慢的壓力。內(nèi)盤(pán)鎳價(jià)1709弱勢(shì)整理格局暫延續(xù),80000關(guān)口以下震蕩走勢(shì)暫延續(xù),76000一帶的防御壓力仍在,但如果企穩(wěn),隨著外圍以及下游情況改善的傳導(dǎo),并不排除階段會(huì)出現(xiàn)一輪較為可觀的反彈態(tài)勢(shì)。


滬鎳指數(shù)周線圖


責(zé)任編輯:韓奕舒

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