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美銀美林三大“高確信”交易完美規(guī)避市場陷阱

最新高手視頻! 七禾網 時間:2017-05-26 09:34:21 來源:金十數據

美銀美林周三推薦了三個新的“高度確信”(high conviction)交易策略。考慮到美國政治的高度不確定性以及外匯市場當前的低波動性,美銀美林更加推崇相對價值交易,以及不太受美國政治影響的交易。


因此,該行推薦了兩個相對價值交易策略:做多紐元兌日元(NZDJPY),做空瑞郎兌挪威克朗(CHFNOK),以及因英國脫歐前景做多歐元兌英鎊(EURGBP)。美銀美林稱對這三個交易“高度確信”。然而,當前市場的做法是,積極做多新興市場(貨幣)和日元。美銀美林認為這種情況不可持續(xù),同時預計夏天過后(8月份以后)波動性將會上升。


第一,做多紐元兌日元(NZDJPY)


美銀美林表示,紐元現在是G10貨幣中空倉規(guī)模最大的,有反轉的風險。再者,即使紐元倉位沒增加,市場也一直在做多日元,因此做空NZDJPY的市場倉位可能進一步升高。而熱力圖顯示,當前紐元有上行跡象、日元有下行跡象,并且這兩種貨幣處在兩個極端。因此,紐元兌日元有上行可能。


此外,新西蘭經濟數據表現強勁,新西蘭聯(lián)儲(RBNZ)的鴿派立場也不可持續(xù),今年晚些時候通脹或將開始上升,預計新西蘭聯(lián)儲將更容易轉向緊縮,并將更能容忍紐元升值。


2. 做多歐元兌英鎊(EURGBP)


美銀美林認為市場對英國脫歐的預期太樂觀,已經定價了一個非常積極的前景。雖然英國和歐盟有望達成“脫歐過渡期”協(xié)議,并最終制定新的貿易規(guī)則,但美銀美林認為談判過程肯定不容易、進展也會很緩慢,未來幾個月談判真正開始的時候,真實情況將令投資者感到失望。


另一方面,雖然英國經濟數據在最近12個月里表現強勁,但近來卻突然走軟,為脫歐公投以來首次。而歐元區(qū)數據自從去年9月之后卻意外地持續(xù)走強。本周四公布的英國一季度GDP季環(huán)比修正值為0.2%,低于初值的0.3%,達到2016年二季度以來最低水平,導致英鎊延續(xù)跌勢。


相比之下,本周歐元/美元最高曾觸及6個月以來的高點,上半年漲幅或創(chuàng)下G10貨幣中最大。歐元/美元今年以來漲幅超過6%,勢將創(chuàng)下2007年以來最大年度漲幅。


因此,美銀美林建議做多歐元兌英鎊,但這個交易策略的風險在于,英國脫歐談判進展超出預期,或歐洲央行突然結束QE.


3. 做空瑞郎兌挪威克朗(CHFNOK)


根據估算,瑞郎兌挪威克朗在G10貨幣中最為“昂貴”,同時兩國貨幣政策背道而馳,因此做空瑞郎兌挪威克朗是相對價值策略中的首選。


美銀美林預計瑞士央行將不會有什么新動作,而近期歐洲央行向市場“吹風”要退出寬松,預計挪威央行維持寬松貨幣政策不變的立場也將動搖,可能逐漸調整寬松口吻,考慮到挪威克朗最近的疲軟可能超出挪威央行預期,因此挪威央行打壓該貨幣的可能性不大。兩國貨幣政策分化將使當前高估的瑞郎在未來走弱。


這個交易策略的風險在于,意大利政治不穩(wěn)定性和油價走低。一旦OPEC發(fā)出任何令人失望的消息導致原油被拋售,都可能削弱挪威克朗。


責任編輯:韓奕舒

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