【金融】

股指

昨天A股出現(xiàn)久違的大漲，滬指收中陽(yáng)線，漲幅1.43%，且伴隨放量。外圍市場(chǎng)方面，美股上漲歐股下跌。5月24日上證二次探底后快速拉升，加上昨天上漲幅度較大，滬指有望形成W雙底，預(yù)計(jì)后市將進(jìn)一步震蕩上行。

國(guó)債

資金面邊際收緊，尤其是跨月的7天資金比較緊張，全天資金利率上行為主。央行進(jìn)行600億7天、100億14天期逆回購(gòu)，當(dāng)天有700億資金到期量，單日實(shí)際零凈投放。現(xiàn)券二級(jí)市場(chǎng)早盤資金面相對(duì)充裕以及監(jiān)管預(yù)期下降背景下穩(wěn)中向好。交易盤活躍度良好，成交利率保持下行，不同期限國(guó)債倒掛曲線形態(tài)進(jìn)一步修正，午后隨著資金面邊際轉(zhuǎn)緊，賣盤情緒走強(qiáng)，成交利率整體小幅上行，收盤10年國(guó)債利率回升至3.65%附近。

當(dāng)天國(guó)債期貨市場(chǎng)呈震蕩走勢(shì)，T1709收漲0.1%。今日為節(jié)前最后一個(gè)交易日，跨月資金偏緊，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將震蕩。

【金屬能源化工】

動(dòng)力煤:

25日，六大發(fā)電集團(tuán)日耗63萬(wàn)噸，環(huán)比增，庫(kù)存1239.7萬(wàn)噸，環(huán)比增。秦港庫(kù)存587.5萬(wàn)噸，環(huán)比增。錨地47，環(huán)比增，預(yù)到13，環(huán)比增。

25日，動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(RMB):CCI5500(含稅)563元/噸，ZC709收盤520.8元/噸。

國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)前期弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交情況不暢。港口庫(kù)存持續(xù)攀升，下游電廠庫(kù)存相對(duì)充足，采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。目前價(jià)格已位于綠色價(jià)格區(qū)間運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或以寬幅震蕩調(diào)整穩(wěn)為主，建議投資者ZC709合約長(zhǎng)線480~550區(qū)間操作為主。

焦煤焦炭:

25日，普氏煉焦煤指數(shù)中揮發(fā)硬焦煤報(bào)價(jià)155元/噸，換算成人民幣約1307元/噸。jm1709合約為1051元/噸。期貨貼水256元/噸。

25日，天津一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)為1965元/噸，焦炭現(xiàn)貨倉(cāng)單價(jià)約為1800元/噸，j1709合約為1539.5元/噸?；顬?60.5元/噸。

焦炭方面，目前焦炭供給充足，鋼廠整體庫(kù)存維持在中高位水平，鋼廠盈利略有回落，后期可繼續(xù)逐步做空鋼廠利潤(rùn)，多焦炭空螺紋策略可適當(dāng)考慮。焦煤方面，太原部分礦停產(chǎn)對(duì)焦煤整體供應(yīng)影響有限，煤礦方面受檢查影響庫(kù)存不大，下游當(dāng)前庫(kù)存偏高，開工率偏低，以去庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤弱勢(shì)運(yùn)行為主。

【農(nóng)產(chǎn)品】

棉花早評(píng):

ICE棉花平盤報(bào)收，因取消出口訂單量小于預(yù)期。中國(guó)現(xiàn)貨指數(shù)328B報(bào)16078元/噸，漲2。25日儲(chǔ)備棉輪出成交率51%，均價(jià)15465元/噸。鄭棉夜盤小幅下跌，盤面顯示多空雙方在60日均線附近爭(zhēng)奪，整體振蕩趨勢(shì)不變，操作上以繼續(xù)觀望為宜。

白糖早評(píng):

ICE原糖小幅下跌，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)巴西壓榨進(jìn)度將加快，但歐佩克將維持減產(chǎn)至2018年3月的消息，抑制了期價(jià)的跌幅，原糖期價(jià)總體處于低位振蕩行情之中。廣西南寧中間商新糖報(bào)價(jià)6700-6830元/噸。鄭糖夜盤小幅下跌，短期呈現(xiàn)振蕩盤跌態(tài)勢(shì)，操作上觀望為宜。

油脂早評(píng)：

OPEC成員國(guó)昨日會(huì)議宣布繼續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃至2018年3月份，減產(chǎn)力度不變，低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際原油期價(jià)盤中暴跌5%，受拖累，美豆油跌幅擴(kuò)大；馬棕櫚油5月前25天出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2%至1006757噸，馬棕櫚油期價(jià)止跌回升，但是整體仍在技術(shù)性調(diào)整過(guò)程中。連盤油脂低開震蕩，期價(jià)整體依舊偏弱，加之美原油暴跌，齋月需求逐漸趨弱，我們預(yù)計(jì)油脂淡季效應(yīng)見再度顯現(xiàn)，期價(jià)整體陷入前期震蕩區(qū)間的概率較大，操作上建議已有空單繼續(xù)持有，新單不追空，反彈少量試空。Y1709合約支撐位5860；P1709合約支撐位5392。

豆粕早評(píng)：

巴西民眾反總統(tǒng)示威游行升級(jí)成縱火，雷亞爾貶值加速，巴西豆農(nóng)售豆量增加，美豆期價(jià)跌破940美分支撐。防城港43%豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2780元/噸，降60元/噸。豆粕貿(mào)易成交清淡，油廠開機(jī)率回升，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回升至100萬(wàn)噸之上， 目前貿(mào)易商比較看空后市，采購(gòu)謹(jǐn)慎，油廠和貿(mào)易商博弈加劇，市場(chǎng)期待油廠豆粕脹庫(kù)后的停機(jī)會(huì)帶動(dòng)豆粕期價(jià)的回升，但就目前情況來(lái)看，整體市場(chǎng)尚未達(dá)到一個(gè)臨界點(diǎn)，脹庫(kù)憋停還需時(shí)間。連盤M1709合約低開低走，跌破前期低點(diǎn)，價(jià)格重心再度下移，基本面和技術(shù)面形成空頭共振格局，鑒于今日是端午節(jié)前最后一個(gè)交易日，市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加大，操作上建議已有空單急跌可少量減倉(cāng)，新單不追空。M1709合約支撐位2676。

雞蛋早評(píng)：

主產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)中微調(diào)1.9-2元/斤左右，主產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)充足，銷區(qū)市場(chǎng)走貨一般。雞蛋期貨1709合約開盤震蕩走弱，技術(shù)面期價(jià)在3500點(diǎn)關(guān)口形成震蕩態(tài)勢(shì)，多空雙方爭(zhēng)奪激烈，持倉(cāng)量逼近歷史高點(diǎn)，端午節(jié)提振落空，恐節(jié)后表現(xiàn)仍然不佳，09合約雖有時(shí)間空間，但基本面客觀因素并無(wú)利多支撐高達(dá)1500點(diǎn)的升水，節(jié)日期價(jià)預(yù)計(jì)蛋價(jià)難有起色，操作上建議繼續(xù)持有1709合約空單，保持長(zhǎng)線思路。