鋁

目前在環(huán)保督查和氧化鋁價(jià)格低迷等因素影響下，氧化鋁開(kāi)啟新一輪減產(chǎn)，據(jù)了解中鋁決定關(guān)停部分氧化鋁產(chǎn)能，或?qū)︿X價(jià)形成成本端支撐，但目前去產(chǎn)能政策預(yù)期有所推遲，故鋁價(jià)表現(xiàn)震蕩。

不做空，節(jié)前注意假期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)低位持穩(wěn)，但房地產(chǎn)調(diào)控層層加碼，對(duì)鍍鋅需求形成打壓，鋅錠下游需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持震蕩偏弱格局。

觀望，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

鋼鐵

鋼材，樓市政策全面收緊，地方融資平臺(tái)監(jiān)管升級(jí)，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)憂慮升溫，鋼材需求預(yù)期走弱；但近期滬市線螺終端采購(gòu)量維持相對(duì)高位，鋼廠建材庫(kù)存大幅下降，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)十一周回落，顯示短期去庫(kù)存速度較快；鋼廠利潤(rùn)高位回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性維持，但環(huán)保限產(chǎn)及地條鋼的專(zhuān)項(xiàng)督查使供應(yīng)端出現(xiàn)收縮。多空交織，單邊觀望，買(mǎi)10拋1部分止盈，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

多空交織，單邊觀望，買(mǎi)10拋1部分止盈，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

鐵礦石

礦石，鋼廠利潤(rùn)高位回落，高爐環(huán)保及檢修限產(chǎn)，礦石需求走弱；鋼廠礦石庫(kù)存維持歷史低位，疏港量高位小降，補(bǔ)庫(kù)意愿較低；颶風(fēng)影響消退后，澳洲發(fā)貨量大幅回升，進(jìn)口礦供應(yīng)壓力如預(yù)期般大幅回升，港口庫(kù)存再創(chuàng)新高；內(nèi)礦開(kāi)工率明顯回升，大型礦山庫(kù)存大幅上升?？諉尾糠种褂?，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

空單部分止盈，注意假期風(fēng)險(xiǎn)。

焦炭

鋼廠產(chǎn)能利用率下滑，且鋼廠焦炭庫(kù)存持續(xù)回升，鋼材需求也將步如淡季，焦炭需求偏弱；焦企噸焦利潤(rùn)可觀，但華北地區(qū)受環(huán)保影響，減產(chǎn)力度較大，焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，供應(yīng)端小幅收縮，但焦企焦炭庫(kù)存卻繼續(xù)回升，庫(kù)存壓力漸增；焦煤價(jià)格松動(dòng)，成本支撐減弱。焦炭市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)格局?？諉螠p持。

空單減持，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

焦煤

高爐、焦?fàn)t開(kāi)工持續(xù)下滑，且焦鋼企業(yè)煤焦庫(kù)存均處于正常水平，焦鋼企業(yè)短期均無(wú)補(bǔ)庫(kù)需求，終端需求步入淡季，焦煤需求走弱；港口成交清淡，進(jìn)口焦煤到港量下滑；國(guó)產(chǎn)礦焦煤庫(kù)存繼續(xù)回升，后期焦煤價(jià)格易跌難漲。空單減持。

空單減持，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

動(dòng)力煤

需求端，水電旺季來(lái)臨，對(duì)火電的替代作用顯現(xiàn)；供給端，近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實(shí)施276個(gè)工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動(dòng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的釋放,擬新增加7000萬(wàn)噸先進(jìn)產(chǎn)能,顯示今年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能力度較去年將有所減弱。反彈拋空。

反彈拋空，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)割期短期供應(yīng)不緊，原料收購(gòu)價(jià)格寬幅震蕩，美金市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩。國(guó)內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入開(kāi)割，短期貨源較為充足，全乳膠、合成膠價(jià)差倒掛收斂，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度下降，關(guān)注后市庫(kù)存情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率整體同比下降，輪胎廠成品庫(kù)存開(kāi)始增加，下游工廠剛需預(yù)計(jì)尚可關(guān)注庫(kù)存節(jié)奏，預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率同比低位。短期供應(yīng)暫無(wú)利多同時(shí)輪胎開(kāi)工率下降，基本面有下行趨勢(shì)，青島保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)上漲。

天膠不做多 節(jié)假期間輕倉(cāng)。

大豆/豆粕/菜粕

美豆播種期注意關(guān)注天氣及降水情況，之后若天氣情況一直沒(méi)有問(wèn)題，6月之后壓力將較大。上周雷亞爾大幅貶值刺激巴西出口，目前巴西農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售量仍然有限，但不確定性猶存，關(guān)注匯率情況，若雷亞爾進(jìn)一步貶值，美豆或仍有下跌空間。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆到港量龐大，壓榨量維持超高水平，豆粕庫(kù)存依然趨升，需求恢復(fù)較為緩慢，現(xiàn)貨、基差不斷下調(diào)，關(guān)注豆粕脹庫(kù)情況。整體來(lái)看，基本面壓力仍然較大，粕類(lèi)建議觀望為主。假期前注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

觀望。假期前注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

豆油/棕櫚油/菜油

馬來(lái)西亞4月棕櫚油產(chǎn)量為155萬(wàn)噸，不及市場(chǎng)預(yù)期的159萬(wàn)噸，環(huán)比增幅僅5.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的10%水平。棕櫚油復(fù)產(chǎn)不如預(yù)期，產(chǎn)地庫(kù)存壓力依然較小，近高遠(yuǎn)低的價(jià)差結(jié)構(gòu)將持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)窗口依然無(wú)法打開(kāi)，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存后期或下降。前期拍賣(mài)的菜油依然有消化壓力。至于豆油，后期處于季節(jié)性增庫(kù)存周期。中期看，三大油脂中，棕櫚油依然最強(qiáng)。

油脂暫觀望，菜豆油逢低做擴(kuò)大，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

玉米/玉米淀粉

市場(chǎng)上可流通糧源仍處于偏緊狀態(tài)，優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)更加緊缺，而拍賣(mài)玉米出庫(kù)仍需過(guò)程，暫未對(duì)市場(chǎng)形成有效供應(yīng)壓力。臨儲(chǔ)玉米本周拍賣(mài)量加大，之后隨著拍賣(mài)推進(jìn)，投放規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)供應(yīng)量持續(xù)增加，拍賣(mài)或回歸理性，成交價(jià)或逐步向底價(jià)靠攏。另外，麥?zhǔn)张R近騰庫(kù)或使貿(mào)易商出貨意愿增加，增加供應(yīng)。終端需求仍較為疲弱，飼料終端需求仍疲軟，深加工需求未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

觀望。假期前注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

白糖

保障措施已公布，關(guān)稅提高幅度符合此前的市場(chǎng)預(yù)估，對(duì)市場(chǎng)沖擊較小，不適用保障措施名單中不含巴西、泰國(guó)，本年度內(nèi)供應(yīng)量基本確保滿足需求，后續(xù)需關(guān)注進(jìn)口量和走私糖情況，以及是否有其他政策配合。云南糖廠進(jìn)入收榨尾聲，隨著天氣逐漸變熱，市場(chǎng)需求或?qū)?dòng)，進(jìn)入純銷(xiāo)售期后關(guān)注現(xiàn)貨走貨情況。目前，市場(chǎng)對(duì)于政策解讀仍然多空不一，鄭糖延續(xù)震蕩行情，建議短線或觀望。

鄭糖延續(xù)震蕩行情，建議短線或觀望，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

棉花

本周的競(jìng)拍底價(jià)較高，從而使得拋儲(chǔ)成交率繼續(xù)下降?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，新棉供應(yīng)充足，但市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)棉庫(kù)存下降，后市棉花分級(jí)化將更為明顯。新棉種植面積較2016年增加6.86%，新疆已播種完成，后續(xù)將加速新棉的銷(xiāo)售，在供應(yīng)充足情況下，順價(jià)或降價(jià)促銷(xiāo)將成為選擇，關(guān)注天氣對(duì)棉苗生長(zhǎng)和播種進(jìn)度的影響。近期紡企暫無(wú)囤貨意愿，隨著拋儲(chǔ)紡企庫(kù)存持續(xù)上升，下游需求支撐略顯疲軟。鄭棉震蕩，對(duì)于CF9-1反套，波動(dòng)仍然較大，投資者可輕倉(cāng)滾動(dòng)持有。

鄭棉震蕩，對(duì)于CF9-1反套，波動(dòng)仍然較大，投資者可輕倉(cāng)滾動(dòng)持有，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

PTA

近期PTA工廠在加工費(fèi)偏低下選擇檢修，PTA再次進(jìn)入階段性去庫(kù)存，下游產(chǎn)銷(xiāo)階段性好轉(zhuǎn)也使聚酯庫(kù)存有所下降，但終端季節(jié)性走弱仍使庫(kù)存去化趨慢，且宏觀流動(dòng)性收緊偏空商品，操作上建議TA709短線操作，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)。

建議TA709短線操作，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

瀝青

煉廠開(kāi)工不高，在終端啟動(dòng)不大下煉廠控制庫(kù)存為主，現(xiàn)貨價(jià)格在上周調(diào)降后預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持穩(wěn)定，在油價(jià)偏強(qiáng)下瀝青將圍繞基差波動(dòng)，操作上BU09可逢貼水現(xiàn)貨短多，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)。

BU09可逢貼水現(xiàn)貨短多，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)。

LLDPE、PP

油價(jià)走弱，成本支撐削弱，基本面來(lái)看，裝置檢修需求無(wú)起色下，庫(kù)存小幅去化，操作上，LPP單邊空倉(cāng)過(guò)節(jié)，對(duì)沖套利買(mǎi) L1709拋PP1709持有，目標(biāo)位1400

LPP單邊空倉(cāng)過(guò)節(jié)，對(duì)沖套利買(mǎi) L1709拋PP1709持有，目標(biāo)位1400

玻璃

玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)稍顯平淡，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)也有一定幅度的放緩，價(jià)格基本以零星調(diào)整為主，很難出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情。究其原因，一方面下游加工企業(yè)訂單環(huán)比增量有限，另一方面供給端持續(xù)增加的壓力也讓生產(chǎn)企業(yè)難有喘息的機(jī)會(huì)。因此雖然生產(chǎn)成本穩(wěn)中有升，并不能帶來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的上漲幅度增加。

短線操作    節(jié)假期間輕倉(cāng)

甲醇

內(nèi)地方面，裝置重啟使得國(guó)內(nèi)開(kāi)工率走高，且下游市場(chǎng)逐漸臨近季節(jié)性淡季，短期繼續(xù)上探的動(dòng)能或有不足。港口方面，外盤(pán)價(jià)格較為堅(jiān)挺，或?qū)Ω劭谑袌?chǎng)形成一定支撐，但下游有裝置停車(chē)的情況下，短期也將維持偏弱走勢(shì)。操作上，臨近端午假期，建議空倉(cāng)過(guò)節(jié)，暫觀望。

臨近端午假期，建議空倉(cāng)過(guò)節(jié)，暫觀望。

股指

監(jiān)管政策持續(xù)影響壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，資金面偏緊亦不利盤(pán)面，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)債

近期流動(dòng)性改善，市場(chǎng)情緒有所緩解，但金融監(jiān)管仍將持續(xù)影響債市，十年期國(guó)債利率在3.6%-3.7%附近震蕩，期債不做多，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)。僅供參考

不做多，謹(jǐn)防節(jié)假日風(fēng)險(xiǎn)