東方財(cái)富網(wǎng)31日訊，市場認(rèn)為美聯(lián)儲選擇6月加息一次，9月份再次選擇加息，12月份公布縮減資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃。美聯(lián)儲加息似乎正按照預(yù)期進(jìn)行，但數(shù)據(jù)顯示，過去兩周時間里市場投機(jī)者對美聯(lián)儲加息的賭局下注減少7100億美元，創(chuàng)下歐洲美元期貨交易歷史上最大規(guī)模的一次資金流動。

而且值得注意的是，此前外界對于美聯(lián)儲加息的前景十分看好，由此甚至創(chuàng)造了一個創(chuàng)歷史紀(jì)錄的高達(dá)3萬億美元的賭局。

自美聯(lián)儲在今年3月加息以來，市場宏觀數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不令人樂觀。與此同時，美國總統(tǒng)特朗普的擔(dān)憂以及美聯(lián)儲公布的會議紀(jì)要內(nèi)容反映出美國政府對于加息前景再一次喪失信心。

圖：圖中藍(lán)色線條代表的是2017年內(nèi)美聯(lián)儲加息可能性指數(shù)；紅色線條代表的是美國宏觀數(shù)據(jù)意外指數(shù)；時間軸為2016年5月至2017年5月；圖中橙色三條橫軸由下至上依次為不加息、1次加息、2次加息。

交易者已經(jīng)開始意識到市場是瞬息萬變的，尤其是他們在過去兩周時間內(nèi)就將美聯(lián)儲加息賭局的參與規(guī)模減少了711000(凈值)份歐洲美元期貨合約。

通脹進(jìn)一步脫離美聯(lián)儲目標(biāo)

在美聯(lián)儲下個月的議息會議迫近之際，美國通貨膨脹卻進(jìn)一步下滑并遠(yuǎn)離央行的目標(biāo)，盡管這可能不會阻止美聯(lián)儲在6月加息，但有打亂其之后加息步伐的風(fēng)險。

美國商務(wù)部周二(5月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲看重的物價指標(biāo)4月份同比僅增長1.7%，低于3月份時的增長1.9%以及2月份的2.1%?？鄢▌虞^大的石油和食品成本后的核心通脹亦創(chuàng)下2015年以來最疲弱的按年增幅。

與此同時，通脹短期內(nèi)反彈的可能性看起來不大，負(fù)面因素包括油市供給充裕、汽車市場庫存高企以及房屋租賃市場供給增加。法國興業(yè)銀行(Societe Generale)駐紐約的高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Omair Sharif稱，“通脹疲軟態(tài)勢并非轉(zhuǎn)瞬即逝，‘引擎蓋’之下有不少東西都在降溫。”

美聯(lián)儲決策者今年3月份時曾預(yù)測，美國通脹年底將達(dá)到1.9%，略低于個人消費(fèi)支出物價指數(shù)2%的目標(biāo)水平。但這一前景如今看來已經(jīng)難以達(dá)到，而且Sharif說他預(yù)計(jì)官員們將在6月13-14日的政策會議結(jié)束后公布的新預(yù)測中下調(diào)他們的預(yù)期。

美聯(lián)儲理事布雷納德(Lael Brainard)周二發(fā)表講話稱，即使全球經(jīng)濟(jì)前景更加光明、美國經(jīng)濟(jì)增長有望反彈，但如果疲軟的通貨膨脹局勢延續(xù)下去，美聯(lián)儲或希望推遲升息。芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)上周四(5月24日)也指出，美國通脹率低于目標(biāo)水平是政策成果遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)的一個現(xiàn)象，對進(jìn)一步升息持謹(jǐn)慎態(tài)度。

美聯(lián)儲自去年12月來已經(jīng)升息兩次，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲下個月將再次升息，而且年底前還會升息一次。眼下通脹似乎到年底將無法達(dá)到美聯(lián)儲的預(yù)測水平，盡管這可能不太會阻止美聯(lián)儲在6月份加息，但長期停滯將使得美聯(lián)儲官員們按照他們3月份的預(yù)測在6月加息之后于年內(nèi)再跟進(jìn)一次加息變得更為困難。

根據(jù)FOMC上周三發(fā)布的5月會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)官員認(rèn)為通貨膨脹放緩是暫時的，而有些決策者則表示出更多關(guān)切。

全球資金繼續(xù)流出美股

EPFR和滬深港通最新公布的數(shù)據(jù)顯示，全球跨市場和資產(chǎn)資金繼續(xù)流出美國、流入歐洲新興，日本轉(zhuǎn)為流入。

跨資產(chǎn)類別之間，上周全球資金繼續(xù)流入債券型基金，同時也轉(zhuǎn)為流入股票型基金。

股市方面，上周全球資金繼續(xù)流入新興市場(規(guī)?？s小，上周流入12.2億美元)和發(fā)達(dá)歐洲(規(guī)模繼續(xù)縮小，上周流入12.6億美元)，同時也轉(zhuǎn)為流入日本市場(上周流入21.8億美元)；并繼續(xù)流出美國市場(規(guī)模明顯縮小，上周流出39.3億美元)。

債市方面，上周全球資金繼續(xù)流入新興市場(規(guī)?？s小，上周流入11.4億美元)、美國(規(guī)模略有減少，上周流入51.2億美元)、日本(規(guī)模擴(kuò)大，上周流入7241萬美元)和發(fā)達(dá)歐洲債市(規(guī)模縮小，上周流入11.0億美元)。

此外，據(jù)美國財(cái)經(jīng)博客網(wǎng)站ZeroHedge報(bào)道，美銀美林的利率策略師希亞姆·拉贊(Shyam Rajan)發(fā)布最新的分析報(bào)告稱，美國國債的供應(yīng)和需求將在未來五年時間里迎來高達(dá)“數(shù)萬億美元的失調(diào)”，這是一種“確鑿的證據(jù)”，將會觸發(fā)一場“股票與利率之間的斷裂”，原因是“價格敏感的買家”將逐步退出市場。

根據(jù)拉贊的計(jì)算，“要么利率需要上升120個基點(diǎn)，要么股市需要下跌30%，才能觸發(fā)足夠的需求來匹配遠(yuǎn)期美國國債供應(yīng)量的估測”。

在當(dāng)前市場波動性處于歷史最低水平的環(huán)境下，這兩種結(jié)果都將帶來負(fù)面影響，并將在未來幾年時間里對風(fēng)險資產(chǎn)的價格造成重大影響。與美聯(lián)儲一直都試圖向市場傳達(dá)的預(yù)測相比，美銀美林的這種預(yù)測大相徑庭。