品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期
研發(fā)團隊 |
股指期貨 | IF1706多單持有 | 今日早盤三組期指沖高回落,其中IF與IH盤中再創(chuàng)階段性高點,午后IF與IH小幅回升,IH收于十字,而IC繼續(xù)下行,表現(xiàn)最弱。現(xiàn)貨指數(shù)方面,上證指數(shù)先抑后揚,整體呈現(xiàn)W型態(tài)勢,深證成指表現(xiàn)稍弱,上方承壓20日均線。從宏觀基本面來看,今日公布的官方制造業(yè)PMI為51.2,雖好于預(yù)期但與上月持平,分項來看,需求較為平穩(wěn),生產(chǎn)、原材料購進價格及產(chǎn)成品庫存均有回落,庫存周期面臨階段性頂點,整體結(jié)構(gòu)不平衡狀態(tài)未有改變,顯示我國經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。從資金面來看,上周五兩市融資余額減少62.46億元至8639.94億元,今日SHIBOR利率全線上行,滬股通和深股通凈流入-15.44億元,延續(xù)凈流出局面。從技術(shù)上來看,上證指數(shù)兩次金針探底,近日大幅上漲突破多條短期均線,期指IF1706合約站上均線系統(tǒng)且短期均線維持多頭格局,建議多單持有IF1706。 | 宏觀金融 研發(fā)團隊 |
國債期貨 | 反套繼續(xù)持有 | 今日十債主力高開高走,五債主力低開后沖高。貨幣市場上,SHIBOR全線上漲,其中隔夜受月末影響漲幅較大,質(zhì)押回購利率多數(shù)下行,資金面整體相對寬松。央行公開市場上進行了2100億逆回購,完全對沖當(dāng)日到期量,上周關(guān)于6月上旬將開展MLF操作的消息提振今日期債行情。經(jīng)濟面上,今日公布的官方制造業(yè)PMI為51.2,與上月持平,好于預(yù)期,分項來看,新訂單及新出口訂單基本持平,需求較為平穩(wěn),生產(chǎn)、原材料購進價格及產(chǎn)成品庫存均有回落,顯示補庫存接近尾聲,對經(jīng)濟的提振或?qū)②吶酢D壳?2-09跨期價差有所回落,但上漲趨勢不變,建議反套繼續(xù)持有。 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 國際現(xiàn)貨黃金周三亞洲時段小幅下跌至1260美元/盎司附近盤整,自隔夜所及一個月高位回落,因投資者在本周五(6月2日)美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強了美聯(lián)儲(FED)下個月升息的理由。金價的上行動能衰退暗示短期可能面臨回調(diào)。周二公布的數(shù)據(jù)顯示,美國4月消費者支出錄得四個月最大升幅,而通脹反彈。美聯(lián)儲看重的通脹指標(biāo),核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)4月也反彈了0.2%,為美聯(lián)儲下月升息提供更多理據(jù)。不過,美國5月消費者信心指數(shù)跌至117.9,且不及預(yù)估的119.8。操作上,暫時觀望。 | 金屬 研發(fā)團隊 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 節(jié)后歸來滬期銅補跌近4百元,假期里有部分進口銅清關(guān)入庫,加上今日月末最后交易日,受制于資金壓力,報價出貨換現(xiàn)者多,貼水報價逐步擴大,下游消費少人問津,補庫意愿淡,投機貿(mào)易買盤也受制于月末結(jié)算因素表現(xiàn)謹慎,今日整體市場充分顯現(xiàn)月末特征,個別品種出現(xiàn)了暴跌行情。預(yù)計明日跨月后,持貨商仍欲先挺價收貼水,根據(jù)供應(yīng)壓力的大小決定貼水的趨向。 |
螺紋鋼(RB) | 多單離場 | 今日現(xiàn)貨市場建筑鋼材盤整運行,市場主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報價持穩(wěn)為主,市場銷量表現(xiàn)一般,市場報價無明顯調(diào)整。不過目前現(xiàn)貨市場資源仍較緊張,尤其是部分規(guī)格暫時性缺貨,現(xiàn)貨報價穩(wěn)中有抬,華東大廠廠提報至3700元/噸附近。今日螺紋鋼主力1710合約盤中減倉下挫,整體表現(xiàn)延續(xù)弱勢,多頭離場積極使得上漲形態(tài)遭到破壞,前期多單離場為宜。 |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 今日國內(nèi)市場成交清淡,市場整體人氣并不佳。就短期看,資金不緊張,鋼廠減產(chǎn)供應(yīng)量減少。北材南下難度有所加大,短期壓力并不明顯。目前現(xiàn)貨價格短期仍處于震蕩調(diào)整階段,在去庫存的背景下,現(xiàn)貨報價大幅向下的空間較為有限。今日熱卷主力1710合約大幅回落,期價下方靠近3000一線附近,觀望為宜。 |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 期鋁當(dāng)月補跌端午外盤行情。上海成交集中13730-13750元/噸,對當(dāng)月貼水90-70元/噸,無錫成交集中13730-13740元/噸,杭州成交集中13750-13770元/噸。端午假期鋁錠庫存預(yù)計小增,滬鋁補跌端午行情,冶煉廠觀望情緒滋生,出貨量較少,無錫魏橋品牌貨源較少,成交價格較普鋁略高,集中13750-13760元/噸,貿(mào)易商出貨較積極,中間商主要為下游企業(yè)接貨,受制于月末財務(wù)因素,投機比例也在降低,端午假期歸來第一天現(xiàn)貨價格大跌,加之月末財務(wù)因素,下游企業(yè)有所觀望,整體成交供大于求。 |
鋅(ZN) | 暫時觀望 | 上海0#鋅主流成交于22850-23000元/噸,對滬鋅1706合約升水50-170元/噸,升水較上周五收窄30元/噸,對滬鋅1707合約升水600-750元/噸附近。1#鋅主流成交于22800-22850元/噸附近。臨近月末,市場資金緊張,煉廠積極出貨,且進口鋅流入市場,品牌貨源增加;中間商多出少接,長單交易尚未開始,部分商家仍在假期中,日內(nèi)成交不活躍;下游端午假期結(jié)束,謹慎觀望,消化節(jié)前庫存,總體成交不如上周五。操作上,正套持有,單邊觀望。 |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 假期期鎳低位盤整,今日早間期鎳盤整后快速跳水,上午金川鎳較無錫主力1706合約升水1400-1500元/噸左右,金川公司下調(diào)出廠價至74400元/噸,市場俄鎳較無錫1706合約貼水300元/噸左右,多數(shù)貿(mào)易商出貨仍積極,節(jié)前少數(shù)下游有備貨,節(jié)后上班第一天又逢月尾,下游拿貨積極性低,金川俄鎳成交均弱,上午主流成交區(qū)間72300~76000元/噸。 |
鐵礦石(I) | 空單持有 | 進口礦現(xiàn)貨市場價格較昨日弱穩(wěn),市場活躍度較差。現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn),部分暗降5元左右,鋼廠已于前幾日完成節(jié)前備貨,詢盤較少,按需采購為主。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場弱勢下行。華北部分地區(qū)市場部分價格弱勢下調(diào)。今日鐵礦石主力1709合約破位下行,期價創(chuàng)近期新低,盤中大幅增倉,預(yù)計短期內(nèi)仍將偏弱運行,空單繼續(xù)持有。 |
天膠(RU) | 前期空單繼續(xù)持有 | 端午節(jié)假期期間,對中國需求下滑擔(dān)憂下,外圍工業(yè)品普遍走弱,東京等外圍市場均出現(xiàn)較大幅度下挫。早盤天膠小幅高開后震蕩運行,臨近午盤大幅下挫,午后跌幅加劇,全天錄得近8%跌幅,9-1價差顯著拉開。當(dāng)前青島保稅區(qū)庫存持續(xù)增長,供應(yīng)增加,整體偏空?;久嬷饕壿嬋栽诠?yīng)增加及庫存累積。保稅區(qū)庫存壓力的累積和下游需求萎靡,市場空頭占據(jù)主導(dǎo)。五月疊加供應(yīng)旺季及需求走弱,大幅上行動力不足。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)以及泰北大部分地區(qū)已開割,海南以及泰國南部即將開割,后期供應(yīng)仍然承壓。截至2017年5月中旬,青島保稅區(qū)橡膠庫存繼續(xù)上漲至26.78萬噸,較5月初24.98萬噸增加1.8萬噸,漲幅7.2%。其中天然橡膠20.68萬噸,增加1.64萬噸,增幅8.61%。據(jù)了解目前保稅區(qū)基本處于滿庫狀態(tài),庫容較為緊張,加之歷年時間周期來看,未來保稅區(qū)即將進入緩慢去庫存過程,因此可增加庫存量恐有限。下游受終端銷售不暢旺季調(diào)降開工率均對盤面反彈形成壓制。合成膠在4、5月因廠家集中檢修,價格曾有所企穩(wěn),帶動天膠市場情緒。無奈進口貨源陸續(xù)到港、下游需求萎縮。基本面沒有新的變化,新膠開割,新增供應(yīng)壓力逐步增大,需求端沒有任何利好,后市壓力依舊。期價前期跌幅過大技術(shù)上有超賣跡象,但持倉增量不明顯,難看到具備大反彈的博弈基礎(chǔ)??傮w而言,目前基本面缺乏利多刺激,國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)已開割,同時泰國橡膠局計劃在5月前銷售剩余庫存的意向更使得天膠價格難有有力反彈。弱勢格局較難馬上改變,現(xiàn)貨持續(xù)低迷,巨量庫存壓力,是期價難以走強的主要原因,盤面未見資金大規(guī)模抄底痕跡,建議前期空單繼續(xù)持有。 | 能化 研發(fā)團隊 |
PVC(V) | 回落5500一線做多 | 節(jié)后PVC小幅高開后震蕩上行,臨近尾盤跟隨大宗商品回落收平,失守6000一線。當(dāng)前基本面缺乏利空,整體偏強,但上方空間受出口利潤制約,高度有限,建議背靠5500做多思路。但考慮整體供應(yīng)仍然充足且社會庫存較高,我們對上方空間維持保守觀點。受到能化板塊的聯(lián)動影響,PVC走勢偏強,但高度仍受制于基本面。5月PVC在庫存和供應(yīng)壓力環(huán)比4月有所改善,但PVC供應(yīng)仍充足,行業(yè)開工以及社會庫存均同比偏高;另一方面,燒堿行業(yè)利潤較好,行業(yè)開工率較高。我們認為,5400一線支撐較強,PVC目前仍然維持寬幅震蕩格局,在外購電石的氯堿企業(yè)出現(xiàn)虧損的情況下,成本的托底支撐將逐漸顯現(xiàn)。而節(jié)前焦炭上漲亦支撐成本上行?,F(xiàn)貨普遍小幅提價。但中長期走勢的回升,仍需要供需格局的根本性轉(zhuǎn)變,近期環(huán)保檢查的展開對PVC產(chǎn)業(yè)鏈上下游均有所影響。目前PVC電石法企業(yè)處于盈虧邊緣,加上電石價格有上漲預(yù)期,預(yù)計成本托底的作用將在后期逐漸顯現(xiàn)。需求端上看,出口仍然占比較大,出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前,市場缺乏利空,上行空間取決于出口利潤拐點。建議維持謹慎看多思路。 |
瀝青(BU) | 09-12正套-90下方入場 | 瀝青主力合約1709今日午盤大幅下挫,跌破2400一線,偏弱運行。當(dāng)前現(xiàn)貨情況漲跌不一,但煉廠庫存較高,上方空間受限,供需基本面無重大變化。我們維持寬思路。我們認為瀝青圍繞2500-2700一線波動。韓國到港現(xiàn)貨維持穩(wěn)定,變化不大,基本面無實質(zhì)變化。供需總體矛盾并不突出?,F(xiàn)貨方面,上周開工率上升2%,煉廠庫存下降1%。山東焦化料價格上漲,東北焦化料降價促銷。濱陽燃化短期轉(zhuǎn)產(chǎn);京博石化、中海濱州恢復(fù)生產(chǎn)瀝青;齊魯石化檢修持續(xù)至七月。前期南北方價差大幅走擴后,目前漲跌均有放緩跡象,價差或?qū)⒅饾u回歸。供應(yīng)低位投資增加為未來利多,貿(mào)易商備貨放緩為短時利空。隨時間推移終端消費恢復(fù)后,瀝青市場存在逐漸上行動力。短期煉廠壓力尚不大,且市場整體資源供應(yīng)壓力較小,價格或以穩(wěn)為主,但若外圍環(huán)境不改觀,部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產(chǎn)瀝青價格相當(dāng),不過由于下游剛性需求較弱,市場成交一般。我們認為,目前整體供需矛盾并不清晰,前期受原油拖累成本以及近月合約高升水,建議09合約維持區(qū)間思路。9-12正套-90下方入場。 |
塑料(L) | 暫時觀望 | 連塑主力合約上午高開后整理為主,下午開始下行跌破20日均線,成交量增加,而持倉量有所下降。今日下跌主要受黑色系期貨下跌帶動,基本面暫時無較大變化,石化檢修裝置6月中旬之后才陸續(xù)重啟,上周石化庫存繼續(xù)下降2.2萬噸,短期供應(yīng)壓力暫時不大。月底石化出廠價持穩(wěn)為主,華東地區(qū)LLDPE價格在9200-9500元/噸。下游需求維持剛需采購,薄膜需求處于淡季,對聚乙烯需求有所下降。預(yù)計短期聚乙烯期貨價格震蕩偏弱運行,建議暫時觀望為宜。 |
聚丙烯(PP) | 暫時觀望 | 今日PP主力合約高開低走,跌破10日均線。今日現(xiàn)貨市場變化不大,下游工廠按需采購,交投氣氛略顯平淡。華東市場拉絲主流價格在7900-8000元/噸。5月底隨著四套裝置重啟,供應(yīng)量相對5月上中旬有所增加,而上周石化企業(yè)庫存繼續(xù)下降2.7萬噸,短期供應(yīng)壓力暫時不大,6月中旬之后檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)開車,需求若未能跟進,市場供求矛盾才會凸顯。因此,預(yù)計短期聚丙烯期貨價格將維持震蕩格局,建議暫時觀望為宜。套利方面建議買09賣01合約。 |
PTA(TA) | 暫時觀望,5000上方伺機拋空 | 今日TA小幅上行沖破后,震蕩下跌,午后跌幅加劇,但較其余商品較為堅挺,4800獲得支撐。我們認為當(dāng)前上方上行空間有限,受制于原油回落及套保壓力,建議5000上方拋空為宜。上方均線仍然呈空頭格局,弱勢格局料將延續(xù)。根據(jù)成本計算,TA有所超跌,但上方空間有限。聚酯原料市場成交重心逐步回落企穩(wěn),近期乙二醇市場有所回升,上周整體出貨情況較好,乙二醇價升量漲。目前PX819美元/噸計算,PTA主力合約的盤面加工利潤只有450元/噸左右,而現(xiàn)貨的加工利潤只有320元/噸,利潤已無太多壓縮空間,PTA行業(yè)整體面臨虧損。PTA方面,因前期現(xiàn)貨加工價差較大,價格也隨著商品期貨的回落而有所下跌,目前國內(nèi)PX現(xiàn)貨罐存偏滿,PX檢修季還沒有開始,PX現(xiàn)價短期很難逆PTA弱勢下跌而獨自上漲,目前PX僅僅是在檢修預(yù)期下相對PTA更抗跌。下游方面,目前大廠整體依然傾向于挺價,某種程度上寄望于后續(xù)原料反彈,終端目前持穩(wěn),大幅跌價損害市場信心,不利于去庫存。庫存偏高利潤偏厚,在聚酯原料弱勢的情況下補跌可能在上升。盡管供應(yīng)面會有所縮緊,但由于目前來看,市場操作依然是擠壓PTA加工差,套保量以及空頭持倉量會一直比較高,空頭持倉削減量也不會很大,空頭如果削減量不大,期貨價格上漲依然會受到壓制。因此,我們認為,PTA上行壓力較大,建議5000上方伺機拋空為宜。 |
焦炭(J) | 空單繼續(xù)持有 | 焦炭主力1709合約今日大幅下跌,近期現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌,受到環(huán)保政策的影響,開工率有所下降,但由于下游鋼廠采購積極性減弱,因此焦化廠庫存開始堆積,目前焦化廠尚存利潤,因此開工率下降有限,焦價將會繼續(xù)受到打壓,操作上建議空單繼續(xù)持有。 |
焦煤(JM) | 空單謹慎持有 | 焦煤主力1709合約今日跌停,現(xiàn)貨價格維持跌勢,下游焦化廠在開工率下降的情況下對焦煤采購積極性有所降低,在煤礦復(fù)產(chǎn)積極性較高的背景下,貨源供應(yīng)充足,進口煤也在陸續(xù)流入,因此在煉焦利潤有限的情況下,焦煤短期將會繼續(xù)維持跌勢,操作上建議空單謹慎持有。 |
動力煤(TC) | 暫且觀望 | 動力煤主力1709合約延續(xù)今日轉(zhuǎn)弱,現(xiàn)貨價格維持陰跌,主產(chǎn)區(qū)坑口地銷情況較差,紛紛普調(diào)銷售價格,港口現(xiàn)貨價格一直處于弱勢下跌過程中,隨著銷售淡季的來臨以及水力發(fā)電量的逐漸攀升,后期港口庫存又將進入一個攀升的過程中,如果環(huán)保政策沒有明顯的支撐力度,那么對應(yīng)的09合約必將跌破500關(guān)口,操作上建議暫且觀望。 |
甲醇(ME) | 空單持有 | 隨著檢修季結(jié)束,國內(nèi)甲醇開工率大幅提升至62%附近,后期仍有大量裝置重啟,國內(nèi)供應(yīng)面持續(xù)寬松;從下游來看,傳統(tǒng)下游產(chǎn)品對市場消耗能力有限,且部分終端近日盈利性轉(zhuǎn)弱,如二甲醚等,難以觸發(fā)新的行情,內(nèi)地下游窄幅震蕩為主。在港口方面,現(xiàn)貨走勢與期貨有較高的關(guān)聯(lián)度,短期內(nèi)基本面難尋亮點。今日甲醇期價受黑色系暴跌影響大幅下挫,尾盤收于跌停,操作上建議空單繼續(xù)持有。 |
玻璃(FG) | 空單持有 | 近期看沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)庫存處于正常偏低的水平,不僅周末薄板玻璃報價上漲10元,部分主要廠家還將在29日部分品種報價上漲20元左右,其他廠家是否跟進還有待于考察。從目前整體加工企業(yè)訂單看,增量有限,因此貿(mào)易商和加工企業(yè)采購相對偏謹慎。后期南方雨季和北方農(nóng)忙也將影響市場需求的穩(wěn)定。今日玻璃期價受黑色系暴跌影響大幅下挫,尾盤收于跌停,操作上建議空單繼續(xù)持有。 |
膠板(BB) | 觀望為宜 | 膠板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看,近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局,重心小幅下移,整體受5周均線壓制明顯,預(yù)計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局,操作上建議謹慎觀望。 |
纖板(FB) | 觀望為宜 | 纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看,期價重返60元/張一線支撐上方后,期價重心上行乏力,均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局,且MACD指標(biāo)走勢偏弱,操作上建議謹慎觀望。 |
白糖(SR) | 偏多思路為宜 | 17/18年度供應(yīng)壓力放大,且中國關(guān)稅政策加深國際糖市弱勢預(yù)期。市場方面,近期商務(wù)部公布食糖配額外補充關(guān)稅政策,我國兩大進口國巴西和泰國均在限制進口之列,若以目前95%的關(guān)稅計算,我國食糖進口窗口已經(jīng)關(guān)閉。但由于商務(wù)部文件的模糊性,市場解讀口徑發(fā)生分歧。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),4月我國食糖進口量僅為19萬噸,同比下降4萬噸,進口壓力緩解。且受關(guān)稅調(diào)整的影響,未來進口或?qū)⒊掷m(xù)維持低位。操作上,偏多思路為宜。期權(quán)方面,1709合約看漲期權(quán)深虛值合約近期表現(xiàn)抗跌,但看跌期權(quán)成交情況明顯好于看漲期權(quán),表現(xiàn)出一定階段性利空的預(yù)期。不過,中長期來看,考慮到政策落地以后,方向性雖然近期仍有分歧,但進口成本大幅攀升是不爭的事實,白糖期價大概率將離開震蕩行情而轉(zhuǎn)向走強,建議考慮溫和上漲策略。 | 農(nóng)產(chǎn)品 研發(fā)團隊 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為宜 | 因天氣問題導(dǎo)致種植擔(dān)憂再起,美玉米主力合約震蕩整理。國內(nèi)方面,東北港口玉米價格穩(wěn)定,錦州理論平艙1740元/噸,鲅魚圈港口收購新糧1680-1700元/噸,廣東港口散船報價1860-1880元/噸;東北地區(qū)玉米價格1400-1500元/噸,13年分貸分還玉米流向市場,吉林地區(qū)裝車1600元/噸以上,黑龍江三等裝車1400元/噸左右,華北深加工企業(yè)掛牌1670-1770元/噸,價格個別上調(diào),南方銷區(qū)報價穩(wěn)定,陳糧并不受青睞。市場方面,上周分貸分還拋儲成交率為89.02%,高于前一周的85.51%。成交率為79.31%,明顯較前兩周下滑,而溢價率也跌倒106.69%的水平,低于前兩周,本周玉米競價銷售量價齊跌。而且近期河北、山東等地淀粉企業(yè)傳出停產(chǎn)檢修的問題,玉米階段性需求亦偏弱。操作上,建議觀望。淀粉方面,從目前的情況來看,因當(dāng)前受制于玉米價格行業(yè)內(nèi)供應(yīng)高位以及下游需求放量不足的制約下,玉米淀粉市場難有實質(zhì)性的變化,整體市場行情難言好轉(zhuǎn)。綜合目前市場成本、開工、庫存以及玉米供應(yīng)等方面的因素來看,短線國內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢運行,不過山東河北等地檢修或?qū)⒍虝禾嵴駜r格。操作上,建議觀望。 |
豆一(A) | 持有買9拋1套利 | 市場方面,國產(chǎn)豆價格繼續(xù)維持穩(wěn)定。目前市場庫存豆較多,而市場交易不積極,其中東北市場及內(nèi)蒙古市場成交更是極其冷清,或令國產(chǎn)豆承壓。不過,由于農(nóng)戶手中貨源稀缺,農(nóng)戶依持余貨惜售,令中間商收購較為困難,暫給豆價帶來些許支撐,加上黑龍江和遼寧兩地正式公布了各自省份2017年玉米、大豆生產(chǎn)者補貼政策,大豆生產(chǎn)者補貼標(biāo)準給國產(chǎn)豆帶來短線利好提振,令國產(chǎn)豆價格暫穩(wěn)定。綜合來看,市場利好消息甚少,使得國產(chǎn)豆市場暫無多大波動,應(yīng)密切關(guān)心市場庫存豆的消化情況及農(nóng)戶改玉米種大豆的種植意向?qū)κ袌龅挠绊?,另外國儲拍賣也深深影響著國產(chǎn)豆價格,仍需關(guān)注大豆拍賣。操作上,建議持有買9拋1套利。 |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 受假期美豆下跌影響,豆粕今日跟隨大幅下挫。未來兩周天氣改善,美豆的重播仍有可能使得最終種植面積進一步上調(diào)。截至5月28日當(dāng)周,美豆種植率為67%,略低于五年均值68%。出苗率37%,略慢于五年均值40%。巴西總統(tǒng)行賄丑聞引發(fā)的政治動蕩持續(xù)發(fā)酵,雷亞爾貶值預(yù)期使得巴西農(nóng)戶銷售加速,巴西大豆的拋售壓力需要時間進行消化。阿根廷大豆收割完成80%,布宜諾斯艾利斯谷物交易所上調(diào)產(chǎn)量預(yù)期至5750萬噸。國內(nèi)方面,油廠開機率保持高位,周度壓榨量在180萬噸以上。豆粕庫存較往年同期處于高位,現(xiàn)貨價格疲弱,飼料企業(yè)采購謹慎,提貨速度較慢,豆粕脹庫停機現(xiàn)象持續(xù)增加。操作上建議暫且觀望。對于主力M1709期權(quán),看跌期權(quán)持倉量減少662手,Put/Call比值走弱,看跌策略可分批止盈。 |
豆油(Y) | 暫時觀望 | 外圍方面,巴西匯率跌令農(nóng)戶加速拋售大豆,同時美國降雨或?qū)?dǎo)致部分玉米耕地讓位大豆。國內(nèi)方面,近期進口大豆到港龐大,沿海進口豆庫存已升至479萬噸,周比增24%,油廠開機率維持高位。雖然近期油廠或?qū)⑼τ蛼伷?,但外圍格局不斷惡化,?dǎo)致油粕呈現(xiàn)雙弱的局面。操作上,建議偏空思路。 |
棕櫚油(P) | 建議偏空思路 | 市場方面,近期棕櫚油外圍市場利多聚集,從its船運機構(gòu)數(shù)據(jù)來看,5月1-25日馬棕出口數(shù)據(jù)分別較前期增加16.2%,不及市場預(yù)期的18-20%,而需求表現(xiàn)較好主要是受齋月前需求集中釋放導(dǎo)致。不過,齋月提振5月底失去支撐,且從中長周期來看,目前厄爾尼諾引發(fā)的負面效應(yīng)消散,東南亞棕櫚油進入增產(chǎn)周期,供應(yīng)壓力仍貫穿整年。操作上,建議偏空思路。 |
菜籽類 | 暫且觀望 | 受假期美豆下跌影響,粕類今日跟隨大幅下挫。國產(chǎn)菜籽陸續(xù)上市,將增加菜粕供給量,同時隨著進口菜籽大量到港,亦使菜籽及菜粕庫存有所增加,菜粕基差小幅走弱。加拿大舊作菜籽供應(yīng)偏緊,且降水對使得播種延遲,對市場形成支撐。菜油成交情況好轉(zhuǎn),基差小幅上行,但棕櫚油齋月備貨效應(yīng)減弱,且菜籽油整體庫存仍處于絕對高位,預(yù)計高庫存形態(tài)將維持到8-9月份,油脂板塊再度進入下跌通道。操作上建議暫且觀望。 |
雞蛋(JD) | 觀望 | 市場方面,產(chǎn)區(qū)個別蛋價稍落,少數(shù)地區(qū)漲0.05元/斤左右,銷區(qū)市場普遍因走貨不快而下調(diào)。業(yè)者對近期市場信心不足,部分地區(qū)雖貨源減少,但走貨量依舊有限。預(yù)計全國蛋價或以穩(wěn)為主,少數(shù)地區(qū)有小落風(fēng)險。市場方面,上周末現(xiàn)貨出現(xiàn)連續(xù)兩日反彈,9月因此得到一定買盤支撐,但今日實際上銷區(qū)走貨不佳,下游對漲價并不認可,因此目前9月仍面臨一定下行壓力??紤]到今年供需結(jié)構(gòu)的失衡嚴重,或?qū)p弱節(jié)假日提振因素。操作上,建議觀望。 |
棉花(CF) | 暫且觀望 | 截至5月28日當(dāng)周,美棉種植率為63%,較五年均值64%略慢。現(xiàn)蕾率為7%,快于4%五年均值。受雷亞爾貶值影響,巴西棉價下調(diào)導(dǎo)致美棉部分出口訂單被取消,但美棉期末庫存處于低位,對價格形成支撐。鄭棉倉單近期呈現(xiàn)小幅凈流出狀態(tài),倉單壓力有所減弱。中國棉花價格指數(shù)穩(wěn)中有升,而紡企8月后訂單減少,紗線價格疲弱,棉紗價差較上月回落400元/噸左右,紡企利潤被壓縮,上下游進行價格博弈。鄭棉偏弱運行,操作上建議暫且觀望。 |