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柔風(fēng):避險(xiǎn)情緒提高 美元穩(wěn)步上揚(yáng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2010-02-08 16:47:01 來源:中瑞金融 作者:柔風(fēng)

近期美元指數(shù)在眾多利好因素支撐下大幅上揚(yáng)。
 
  首先是歐洲的債務(wù)危機(jī)。多年來,希臘、西班牙等國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一直位居歐元區(qū)前列,低廉的利率催生了建筑和消費(fèi)支出領(lǐng)域的膨脹。但金融危機(jī)暴露了這些國(guó)家長(zhǎng)期以來的財(cái)政約束缺失和結(jié)構(gòu)性缺陷。
 
  在過去,這些國(guó)家可以通過貶值本幣來應(yīng)對(duì)這些危機(jī),但這在歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)當(dāng)中是不可行的。各國(guó)政府必須要滿足的各種苛嚴(yán)條件,或許只會(huì)讓它們失業(yè)率高企的情況進(jìn)一步加劇,并對(duì)其中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成阻礙。

另外,隨著問題的擴(kuò)散,控制起來難度會(huì)高得多。例如,西班牙是歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體,規(guī)模接近希臘、葡萄牙和愛爾蘭總和的兩倍。德國(guó)和其他歐元區(qū)國(guó)家私下計(jì)議向希臘提供的援助,或許根本無法應(yīng)用到西班牙身上,因?yàn)樗捏w量實(shí)在太大。
 
  因此,歐洲各國(guó)政府財(cái)政危機(jī)引起的擔(dān)憂,已經(jīng)開始傳染到歐洲銀行和企業(yè)賴以融資的其他信貸市場(chǎng)。
 
  其次是中國(guó)開始收緊貨幣政策。繼中國(guó)央行提高人民幣儲(chǔ)備金率50個(gè)基點(diǎn)后,央行放貸速度減緩,說明中國(guó)政府開始收緊金融政策。中國(guó)開始收緊政策后,市場(chǎng)會(huì)擔(dān)心其它國(guó)家的復(fù)蘇受牽連,所以風(fēng)險(xiǎn)需求被限制。
 
  再次,支撐美元近期上漲的因素也反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善,因此也反映出近期外匯投資者的投資心態(tài)更加合理化。
 
  美國(guó)公布的第四季度GDP增長(zhǎng)5.7%??吹涝娜耸坷硭?dāng)然的指出,經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁擴(kuò)張是統(tǒng)計(jì)方面因素所致,比如庫(kù)存降速放緩,而非受消費(fèi)者支出增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)。
 
  然而,庫(kù)存下降這一事實(shí)終究不可抹滅:商業(yè)庫(kù)存周期的推進(jìn)將最終把經(jīng)濟(jì)送上可持續(xù)復(fù)蘇軌道。市場(chǎng)人士如今也已在腦海中植入了這種預(yù)期,而這將最終證實(shí)是利好美元的。
 
  最后,歐洲各央行升息預(yù)期下降對(duì)美元形成支撐。上周歐洲央行連續(xù)第九個(gè)月維持基準(zhǔn)利率于1.0%的歷史低點(diǎn)不變。該行行長(zhǎng)特里謝在新聞發(fā)布會(huì)上表示,預(yù)計(jì)歐元區(qū)許多成員國(guó)將出現(xiàn)龐大及急速上升的財(cái)政赤字。他聲稱,公共債務(wù)及預(yù)算赤字高企可能對(duì)貨幣政策帶來額外的負(fù)擔(dān)。他并表示,受失業(yè)率上升、投資水平低和高度不確定性影響,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年將保持緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),且各國(guó)狀況可能好壞不一。
 
  而英國(guó)央行(BOE)在上周四結(jié)束的政策會(huì)議上表示,維持0.5%的利率水平和2,000億英鎊的量化寬松規(guī)模不變,但同時(shí)稱,若有必要,未來可能會(huì)增加資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。
 
  這降低了英國(guó)央行未來升息的預(yù)期,令英鎊全盤承壓。
 
  盡管美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前并不急于升息,但上周的美國(guó)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)利率決議投票過程產(chǎn)生了意見分歧,這提醒了人們,美聯(lián)儲(chǔ)的升息之路將較歐洲央行更加清晰。
 
  在歐洲央行仍因債務(wù)危機(jī)困擾而不愿擺動(dòng)緊縮政策之槳的情況下,美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)走上了貨幣政策正常化的歸途。而這無疑將利好美元。而2月5日美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示,1月非農(nóng)就業(yè)人口減少2萬人,預(yù)期為增加0.5萬人,12月修正后為減少15萬人,初值為減少8.5萬。同時(shí),1月失業(yè)率降至9.7%,預(yù)期為10.1%,12月修正后為10.0%,初值為10.0%。美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人口意外下滑,但失業(yè)率出現(xiàn)明顯下降,此份好壞不一的就業(yè)報(bào)告公布后,美元一度下滑,但因投資者對(duì)歐元區(qū)債務(wù)問題的擔(dān)憂情緒及避險(xiǎn)資金流動(dòng)超過了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況的擔(dān)憂,5日盤中美元兌一攬子貨幣加速上漲,并刷新7個(gè)月高點(diǎn)80.61。

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