銅 | 美聯(lián)儲5月會議紀要公布后,市場預期6月議息會議的加息概率仍較高,隨著加息會議臨近,或會支持美元出現(xiàn)短期反彈。全球第二大礦產商智利Codelco因老齡礦山品位下降,一季度產量較上年同期下滑11%,同時由于近期印尼Grasberg大型銅礦持續(xù)罷工激發(fā)了供應憂慮,亦對銅價起到支撐。預計銅價仍將維持震蕩走勢,滬銅運行區(qū)間44500-46500元/噸,短線參與為宜。 | 不做多 |
鋁 | 目前來看,供給側改革政策并未出現(xiàn)太多的實質性進展,當前市場炒作氛圍不高,后期中國鋁產量的增長情況以及潛在產能削減能否真正貫徹執(zhí)行將是市場關注焦點。國內鋁價由于需求疲軟和庫存壓力,上漲乏力,短期關注1.4萬關口附近壓力。 | 觀望 |
鋅 | 國內鋅礦加工費低位持穩(wěn),但房地產調控層層加碼,對鍍鋅需求形成打壓,鋅錠下游需求不及預期,預計鋅價維持震蕩偏弱格局。 | 逢高拋空
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鋼鐵 | 鋼材,樓市政策全面收緊,地方融資平臺監(jiān)管升級,經濟拐點憂慮升溫,鋼材需求預期走弱;但近期滬市線螺終端采購量維持相對高位,鋼廠建材庫存大幅下降,社會庫存連續(xù)十一周回落,顯示短期去庫存速度較快;鋼廠利潤高位回落,鋼廠復產積極性維持,但環(huán)保限產及地條鋼的專項督查使供應端出現(xiàn)收縮。多空交織,單邊觀望,買10拋1部分止盈。 | 多空交織,單邊觀望,買10拋1部分止盈 |
鐵礦石 | 礦石,鋼廠利潤高位回落,高爐環(huán)保及檢修限產,礦石需求走弱;鋼廠礦石庫存維持歷史低位,疏港量高位小降,補庫意愿較低;颶風影響消退后,澳洲發(fā)貨量大幅回升,進口礦供應壓力如預期般大幅回升,港口庫存再創(chuàng)新高;內礦開工率明顯回升,大型礦山庫存大幅上升??諉尾糠种褂?/p> | 空單部分止盈 |
焦炭 | 高爐開工見頂,焦炭庫存回升,鋼廠補庫動力不足,焦炭需求邊際走弱;焦企尚有利潤,開工維持高位,供應壓力逐漸增加,焦企焦炭庫存開始累積;原料端焦煤價格松動,成本支撐減弱。剩余空單謹慎持有。 | 剩余空單謹慎持有 |
焦煤 | 焦爐開工高位,在環(huán)保、利潤等因素下焦爐產能利用率繼續(xù)抬升的動力不足,下游逐漸步入淡季,焦煤需求邊際走弱;供應端,煤礦庫存逐漸回升,海外焦煤進口量大幅增加,沖擊國內焦煤市場。焦煤供需關系逐漸轉向供大于求。剩余空單謹慎持有。 | 剩余空單謹慎持有 |
動力煤 | 需求端,水電旺季來臨,對火電的替代作用顯現(xiàn);供給端,近日山西地區(qū)明確表態(tài)煤炭行業(yè)今年不再實施276個工作日制度,山西省還將穩(wěn)定推動優(yōu)質產能的釋放,擬新增加7000萬噸先進產能,顯示今年煤炭行業(yè)去產能力度較去年將有所減弱。反彈拋空。 | 反彈拋空 |
天膠 | 東南亞主產區(qū)進入全面開割期短期供應不緊,原料收購價格寬幅震蕩,美金市場價格呈現(xiàn)震蕩。國內云南、海南產區(qū)進入開割,國內現(xiàn)貨短期貨源較為充足,全乳膠、合成膠價差開始順掛,對于現(xiàn)貨價格支撐力度下降,關注后市庫存情況。當前國內輪胎廠開工率整體同比下降,輪胎廠成品庫存開始增加,下游工廠剛需預計尚可關注庫存節(jié)奏,預計輪胎廠開工率同比低位。短期供應暫無利多同時輪胎開工率下降,基本面有下行趨勢,青島保稅區(qū)庫存繼續(xù)上漲,反彈拋空。 | 反彈拋空 |
大豆/豆粕/菜粕 | 美豆播種步伐加快,美國中西部部分地區(qū)天氣潮濕或延誤最后階段的玉米播種,或促使農戶將部分玉米種植面積轉種大豆,另外雷亞爾貶值刺激巴西出口加快,美豆期價承壓走軟,跌破前低,之后注意關注匯率以及天氣情況。國內方面,進口大豆到港量龐大,壓榨量維持超高水平,豆粕庫存快速攀升,需求恢復較為緩慢,現(xiàn)貨、基差不斷下調,關注豆粕脹庫情況。整體來看,基本面壓力繼續(xù)施壓行情,市場偏空氛圍延續(xù)。 | 基本面壓力繼續(xù)施壓豆粕行情,市場偏空氛圍延續(xù) |
豆油/棕櫚油/菜油 | 馬來西亞4月棕櫚油產量為155萬噸,不及市場預期的159萬噸,環(huán)比增幅僅5.7%,低于市場預期的10%水平。棕櫚油復產不如預期,產地庫存壓力依然較小,近高遠低的價差結構將持續(xù),進口利潤窗口依然無法打開,國內棕櫚油庫存后期或下降。前期拍賣的菜油依然有消化壓力。至于豆油,后期處于季節(jié)性增庫存周期。中期看,三大油脂中,棕櫚油依然最強。 | 油脂暫觀望,菜豆油逢低做擴大 |
玉米/玉米淀粉 | 市場上可流通糧源仍處于偏緊狀態(tài),優(yōu)質玉米供應更加緊缺,而拍賣玉米出庫仍需過程,暫未對市場形成有效供應壓力。之后,隨著陳糧陸續(xù)出庫,階段性供應趨緊狀態(tài)將逐步改善。臨儲玉米拍賣量加大,之后隨著拍賣推進,投放規(guī)模將進一步擴大,市場供應量持續(xù)增加,而飼料及深加工行業(yè)需求相對低迷,預計拍賣將逐步回歸理性,成交價或逐步向底價靠攏。關注拍賣投放與成交情況,以及新季玉米播種及生長天氣情況。 | 觀望 |
白糖 | 上周保障措施公布,其中關稅提高幅度符合此前的市場預估,本年度內供應量基本確保滿足需求,后續(xù)需關注國儲和走私糖的情況。隨著天氣逐漸變熱,市場需求或將啟動,進入純銷售期后關注現(xiàn)貨走貨情況。主產區(qū)甘蔗的種植工作基本完成,前期降雨偏少對甘蔗生長稍微有影響,目前甘蔗處于尤為重要的伸長期,關注的天氣情況對其生長的影響。預計鄭糖延續(xù)震蕩行情,投資者可短線操作或觀望。 | 鄭糖延續(xù)震蕩行情,投資者可短線操作或觀望 |
棉花 | 上周拋儲成交率回落,本周競拍底價下調281元/噸至15604元/噸,但拋儲成交率暫未回升。現(xiàn)貨市場,此前預估的棉花結構化分級情況暫未明顯突出,主要由于目前市場的棉源較為充足且多樣,較去年有所改善。新棉種植面積較2016年增加6.86%,新疆已播種完成,關注天氣對棉苗生長和播種進度的影響。下游紡企棉花庫存隨著拋儲紡持續(xù)上升,處于近年來高位,而織布廠紗線庫存水平較低,下游需求的傳導性不佳,對價格支撐有限。鄭棉延續(xù)震蕩,CF9-1反套波動較大,建議投資者輕倉滾動持有。 | 鄭棉延續(xù)震蕩,CF9-1反套波動較大,建議投資者輕倉滾動持有 |
PTA | 成本來看,PX維持高利潤而PTA加工費偏低,由于PX供應總體充足,PX難以維持高利潤,利潤有向下游轉移動力,利潤端支撐偏強,但難以向上驅動,不過油價企穩(wěn)回升,在延長減產達成及消費旺季來臨下仍有上漲動力,從源頭利好PTA。供需端看,PTA裝置檢修繼續(xù)去庫存,聚酯維持高開工,供需仍向好,但終端進入淡季,產業(yè)鏈去庫存緩慢,下游信心不足仍TA上漲壓力較大。 因成本端壓縮空間不大,走勢基本處于4700~5000區(qū)間震蕩,國內流動性緊縮致使商品整體偏空,操作上建議PTA709暫不做空。 | PTA709暫不做空 |
瀝青 | 供應端看,煉廠開工相對不高,產量或小幅下滑,但進口利潤好轉將刺激進口增加,對國產瀝青價格形成壓制,同時煉廠庫存高位,現(xiàn)貨仍有小幅調降可能。需求端,公路投資高位運行,對瀝青遠月需求樂觀,預計下旬終端需求將逐步啟動,屆時關注需求邊際改善。成本端看,產油國延長減產協(xié)議達成,同時成品油小幅旺季到來,油價仍有回升動力。短期流動性收緊對商品承壓較為嚴重,操作上建議瀝青若回調至2300附近可逐步建立中線多單,止損2200。 | 瀝青若回調至2300附近可逐步建立中線多單,止損2200 |
LLDPE、PP | 油價走弱,成本支撐削弱,基本面來看,裝置檢修需求無起色下,庫存小幅去化,操作上,LPP單邊空倉,對沖套利買 L1709拋PP1709持有,目標位1400 | LPP單邊空倉,對沖套利買 L1709拋PP1709持有,目標位1400 |
玻璃 | 玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢稍顯平淡,生產企業(yè)出庫也有一定幅度的放緩,價格基本以零星調整為主,很難出現(xiàn)趨勢性上漲行情。究其原因,一方面下游加工企業(yè)訂單環(huán)比增量有限,另一方面供給端持續(xù)增加的壓力也讓生產企業(yè)難有喘息的機會。因此雖然生產成本穩(wěn)中有升,并不能帶來市場價格的上漲幅度增加。 | 短線操作 |
甲醇 | 內地方面,裝置重啟使得國內開工率走高,且下游市場逐漸臨近季節(jié)性淡季,短期繼續(xù)上探的動能或有不足。港口方面,外盤價格較為堅挺,或對港口市場形成一定支撐,但進口利潤較為可觀的情況下,甲醇進口有增加預期,或對港口市場有所壓制。操作上,近期波動較為劇烈,暫觀望,激進者可逢高試空,前期反彈高點止損。 | 暫觀望,激進者可逢高試空,前期反彈高點止損 |
股指 | 減持新規(guī)出臺提振市場風險偏好,但監(jiān)管對盤面的壓制仍將持續(xù),期指震蕩。 | 期指震蕩 |
國債 | 監(jiān)管壓力仍然存在,但近期流動性緩解,市場情緒好轉,期債不做空,激進投資者可嘗試少量多單。僅供參考 | 不做空,激進者可嘗試少量多單 |