國債期貨周四受中國 5 月財新制造業(yè) PMI 大幅不及預期提振，低開高走，小幅收紅。截至收盤，10 年國債期貨主力合約 T1709 收盤報 94.810元，較上日結算價漲 0.15%；5 年國債期貨主力合約 TF1709 收盤報 97.700元，較上日結算價漲 0.18%。

資金面方面，Shibor 利率連續(xù)第二日悉數上行，其中隔夜 Shibor 漲1.60BP 報 2.6525%。央行周四進行 700 億 7 天期和 300 億 14 天期逆回購操作，當日有 1000 億逆回購到期，實現完全對沖；另外為滿足金融機構臨時性流動性需求，央行對金融機構開展常備借貸便利操作共 192.19 億元。大行融出顯謹慎，銀行間市場資金面趨于收斂，隨著年中時點臨近，MPA 考核和跨季資金需求大增，而且美聯儲 6 月加息概率仍高，后續(xù)流動性沖擊需謹慎。

銀行間債市方面，現券收益率走勢持穩(wěn)。一級市場方面，進出口行招標發(fā)行的 3、5 和 10 年期固息債，中標收益率分別為 4.3207%、4.3923%和 4.4671%；國開行招標發(fā)行的 3、5 和 10 年期固息債，中標收益率分別為 4.2348%、4.2915%和 4.2996%，均低于中債估值，配置向好。早間公布的中國 5 月財新制造業(yè) PMI 為 49.6，較 4 月回落 0.7 個百分點，是11 個月來首次落入臨界點之下，制造業(yè)壓力進一步加大。外匯方面，近期推出的“逆周期調節(jié)因子”調節(jié)方式，弱化此前匯價容易受到市場影響的方式，使得人民幣更加有效并且便捷的調整。操作上，建議投資者暫時觀望。

結論：建議投資者保持謹慎。