周四，滬深300指數(shù)小幅低開(kāi)，之后迅速探底，午盤(pán)上攻乏力，全天振蕩，收于3497.74，較前一交易日微漲4.85點(diǎn)或0.14%，交投區(qū)間為3476.43—3498.71。

三大股指走勢(shì)差異較大，中小板和創(chuàng)業(yè)板再遭重創(chuàng)。從盤(pán)面走勢(shì)分析，上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)強(qiáng)勢(shì)依舊，中證500指數(shù)大幅下跌，其期貨加權(quán)指數(shù)波幅分別為+0.86%、+0.29%、-2.11%。上證50和滬深300期指遠(yuǎn)月合約走勢(shì)強(qiáng)于近月合約，表明股指期貨市場(chǎng)屬于正向市場(chǎng)，投資者對(duì)主板后市偏樂(lè)觀；中證500期指合約遠(yuǎn)期跌幅更大，意味著投資者對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板更加悲觀。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，IF1706全天較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9.8點(diǎn)或0.28%，報(bào)3489.0點(diǎn)，四份合約持倉(cāng)量合計(jì)為41720手，比前一交易日減少628手，成交量環(huán)比降低約15%至15095手。主力合約IF1706持倉(cāng)量減少872手至29905手，成交量環(huán)比減少1415手至12816手。

主力持倉(cāng)方面，前20名席位在IF1606合約上共持買(mǎi)單23508手、賣(mài)單22904手，其中主力凈持倉(cāng)多單604手，環(huán)比增加381手。持倉(cāng)前20名席位中，多空雙方都在減倉(cāng)，空方力量相對(duì)減少較多，市場(chǎng)情緒依然偏樂(lè)觀。從滬深300期指總持倉(cāng)分析，前10名席位凈空單量高達(dá)557手，前20名席位轉(zhuǎn)為凈多單，數(shù)量為604手，空頭力量較為集中、多頭力量較為分散。具體席位方面，主力合約持買(mǎi)單前20名中，增持多單的公司比例高達(dá)55%，其中五礦經(jīng)易、上海東證、國(guó)富期貨等席位增持?jǐn)?shù)量超過(guò)100手，其余席位增持?jǐn)?shù)量都在50手之內(nèi)。45%的公司選擇減持，其中銀河期貨、永安期貨等席位減持多單超過(guò)100手，其余期貨公司持倉(cāng)減持都在100手之內(nèi)。持賣(mài)單前20名中，增持空單的比例僅為30%，增持?jǐn)?shù)量全部在50手之內(nèi)；減持空單的公司較為普遍，減持超過(guò)100手的公司僅有招商期貨席位，其他公司減持?jǐn)?shù)量都在90手之內(nèi)。多空持倉(cāng)排名前20名席位中，多單減少439手，空單減少454手，相當(dāng)于增加凈多單，表明持倉(cāng)排名前20名席位樂(lè)觀情緒大于悲觀情緒，看好近期行情。

從持倉(cāng)變化的角度分析，量能萎縮，投資者參與市場(chǎng)的積極性降低，部分投資者離場(chǎng)觀望，可能是為了規(guī)避未來(lái)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。持倉(cāng)排名前20名席位仍是凈多單，表明其對(duì)后市看法偏樂(lè)觀，凈多單數(shù)量有所增加，多方力量相對(duì)偏強(qiáng)。

圖為滬深300期指主力1706合約結(jié)算價(jià)與凈持倉(cāng)變化走勢(shì)

綜合分析，我們認(rèn)為，近期股市或?qū)⒀永m(xù)振蕩偏強(qiáng)的格局，三大期指走勢(shì)將繼續(xù)分化。對(duì)于持有中小板和創(chuàng)業(yè)板股票頭寸較大的投資者，可以選擇股指期貨進(jìn)行對(duì)沖。