黃金的需求

　?。ㄒ唬S金的工業(yè)消費(fèi)需求

　　黃金的工業(yè)消費(fèi)需求主要有以下幾方面：首飾業(yè)、電子業(yè)、牙科、官方金幣、金章和仿金幣等。

　　一般來說，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的工業(yè)總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢。電子產(chǎn)品、牙科、金牌、仿金幣等工業(yè)需求彈性較大但是需求所占比例較小，一般不高于10%。2006年世界電子工業(yè)需求比上年增加9%，使得總量連續(xù)第5年增長，達(dá)到304噸。

　　世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r決定了黃金的居民消費(fèi)需求，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，人們收入水平持續(xù)提高，生活水平不斷改善的時候，對黃金飾品、擺件等的需求就會增加。從目前黃金需求結(jié)構(gòu)看，首飾需求占總市場需求的70%以上。亞洲特別是中國和印度具有黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)和習(xí)慣，并且這兩個大國的經(jīng)濟(jì)正在快速發(fā)展，居民經(jīng)濟(jì)收入正在快速提高。隨著居民收入的快速增長，黃金飾品的消費(fèi)明顯增加。首飾制造業(yè)是黃金需求最大的行業(yè)，2006年首飾制造需求下降了16%，達(dá)到2280噸。主要原因是受金價高漲且波動劇烈的影響。印度的首飾制造業(yè)下降了14%；英國全年首飾制造下降了18%，是自1983年以來的最低水平，這歸因于首飾消費(fèi)疲軟和金價高漲的雙重影響。中國首飾制造與世界大多數(shù)市場趨勢相反，用量實(shí)際上增長超過2%，達(dá)到245噸。中國首飾消費(fèi)量降幅最小，這主要是國民收入強(qiáng)勁增長的結(jié)果。

　　工業(yè)國家與發(fā)展中國際黃金制造需求的構(gòu)成有較大差異，發(fā)展中國家首飾用金占制造業(yè)用金的92%，而工業(yè)國家首飾用金占62.7%，電子工業(yè)用金占23%，發(fā)展中國家僅占1.2%。

　　2006年制造業(yè)共消費(fèi)黃金2919噸，較2005年下降了11%，是15年以來的最低水平。中國成為世界第二大首飾制造國。

　　表9：1996-2006年黃金制造業(yè)(包括使用再生金)消費(fèi)及分布(單位：噸)

　　數(shù)據(jù)來源：《黃金年鑒2007》

　　圖1：主要國家黃金制造業(yè)消費(fèi)量比較

　　資料來源：《黃金年鑒2007》

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　　黃金儲備是央行用于防范金融風(fēng)險的重要手段之一，也是衡量一個國家金融健康的重要指標(biāo)。從目前各中央銀行的情況來看，俄羅斯、中國、日本作為經(jīng)濟(jì)政治大國，黃金儲備量偏小。作為一個在世界經(jīng)濟(jì)中有巨大影響力的國家，黃金儲備一般占到外匯儲備的10%。俄羅斯在未來數(shù)年將實(shí)施增加黃金儲備的戰(zhàn)略。南非和阿根廷央行也已經(jīng)公開表態(tài)將會回收黃金增加儲備。中國、日本也將會步俄羅斯之步伐，減少美元資產(chǎn)而增加黃金等資產(chǎn)。2006年年底，我國外匯儲備達(dá)到10000億美元，而黃金儲備卻只有600多噸，僅占我國外匯儲備總額的1.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界上發(fā)達(dá)國家的水平。從保值、增值和分散化投資的角度來看，我國將會調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，實(shí)施多元化戰(zhàn)備，包括提高黃金的儲備比例。綜上，各個國家對黃金儲備的需求尚有較大空間。

　　表10：世界官方黃金儲備比例情況（2006年底）

　　來源：世界貨幣基金組織統(tǒng)計報告（2006年底）

　　圖2：世界官方黃金儲備比較

　　資料來源：IMF，2006

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　　由于黃金儲備與保值資產(chǎn)的特性，對黃金還存在投資需求。對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。一方面，人們利用金價波動，入市賺取利潤，另一方面，可在黃金與其他投資工具之間套利。如當(dāng)美元貶值、油價上升時，黃金需求量便會有所增加，價格上漲；如當(dāng)股市上漲，吸引大量資金，那么黃金需求可能會相應(yīng)減少，價格下跌。

　　目前，世界局部地區(qū)政治局勢動蕩，石油、美元價格走勢不明，導(dǎo)致黃金價格波動比較劇烈，黃金現(xiàn)貨及依附于黃金的衍生品種眾多，黃金的投資價值凸顯，黃金的投資需求不斷放大。