葛國(guó)棟

現(xiàn)任永安期貨股份有限公司總經(jīng)理。曾任永安期貨副總經(jīng)理、市場(chǎng)營(yíng)銷總部總經(jīng)理、寧波營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理等。

精彩觀點(diǎn)：

永安的企業(yè)文化和價(jià)值觀一直都是 “一切只為客戶”，從未改變。我們一直堅(jiān)信，客戶賺錢，公司自然就能賺錢。

對(duì)永安來(lái)說，員工永遠(yuǎn)是寶貴的財(cái)富。

讓員工自身能體會(huì)到成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，讓員工在社會(huì)上受到尊重。

研發(fā)是永安開展差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心，長(zhǎng)期以來(lái)，我們研發(fā)部門一直秉承“發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)造投資價(jià)值”的理念。

我們也在做商品指數(shù)類產(chǎn)品的研發(fā)。

我們的永安國(guó)富、永安資本、永安資管，是研究員一條比較好的出路，即研究員的研究要跟資管、現(xiàn)貨業(yè)務(wù)相結(jié)合。

他們?cè)谟腊彩俏覀兊膬?yōu)秀員工，離開永安是我們的優(yōu)質(zhì)客戶。

2015年底掛牌（新三板），2016年初就完成過一輪增資擴(kuò)股，發(fā)行股票4.5億股，募集資金17.505億元。

財(cái)富管理服務(wù)中心可以為高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者提供優(yōu)質(zhì)的私募產(chǎn)品，將優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)和投資管理人吸引到我們的平臺(tái)上，打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的財(cái)富管理服務(wù)平臺(tái)。

永安國(guó)富近兩年的發(fā)展增速非?？?，管理規(guī)模突破170億，產(chǎn)品年化收益率穩(wěn)定。

商品指數(shù)基金可以作為大類資產(chǎn)配置的一個(gè)方面。

永安期貨在大宗商品對(duì)沖交易及大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)價(jià)格的管理上是有優(yōu)勢(shì)的。

永安資本目前可以實(shí)現(xiàn)1-16個(gè)月、甚至是24個(gè)月的遠(yuǎn)期預(yù)售，每個(gè)月都可進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。

從國(guó)外的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易量來(lái)看，基本和期貨交易量相當(dāng)。

從國(guó)外期權(quán)衍生品的發(fā)展來(lái)看，通常場(chǎng)外交易量是場(chǎng)內(nèi)的10倍左右

一輪發(fā)展以后我們需要去梳理一些老的問題，這樣更有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。更加嚴(yán)格的監(jiān)管能把我們存在的一些問題暴露出來(lái)并加以解決，進(jìn)而讓這個(gè)市場(chǎng)站在更高的一個(gè)起點(diǎn)上。

施總（施建軍）對(duì)永安有深厚的感情，施總是永安戰(zhàn)略發(fā)展方向和業(yè)務(wù)布局的總設(shè)計(jì)師。

永安的發(fā)展離不開施總多年的辛苦付出，可以說沒有施總就沒有永安今天的成績(jī)。

七禾網(wǎng)1、葛總您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)的專訪。自永安期貨1997年7月創(chuàng)辦以來(lái)，您已在永安期貨工作20年，您覺得這20年來(lái)，永安期貨傳承下來(lái)的核心精神是什么？

葛國(guó)棟：今年是永安成立的第二十年，我們一直在想這20年時(shí)間永安的發(fā)展為期貨行業(yè)、為我們的客戶、為我們的員工帶來(lái)了什么。20年時(shí)間，永安從一家小小的期貨部，發(fā)展到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的期貨公司，走出的每一步都可以說是腳踏實(shí)地。永安的企業(yè)文化和價(jià)值觀一直都是 “一切只為客戶”，從未改變。我們一直堅(jiān)信，客戶賺錢，公司自然就能賺錢，企業(yè)也自然就有生命力。我想這就是我們傳承下來(lái)的核心精神，也是永安快速發(fā)展的根基。

七禾網(wǎng)2、永安期貨的中層（比如營(yíng)業(yè)部經(jīng)理、部門經(jīng)理）被業(yè)內(nèi)譽(yù)為最專業(yè)、最勤勉的一支隊(duì)伍。永安期貨能夠培養(yǎng)和凝聚這樣一批優(yōu)秀同事的核心原因是什么？

葛國(guó)棟：感謝對(duì)永安員工的褒獎(jiǎng)，對(duì)永安來(lái)說，員工永遠(yuǎn)是寶貴的財(cái)富。從兩方面看，勤勉是員工自身的基本素質(zhì)，而專業(yè)性則是公司對(duì)員工的基本要求。我覺得永安培養(yǎng)和凝聚員工的幾點(diǎn)核心，首先是機(jī)制保障，績(jī)效考核體系公平公正公開，有較好的激勵(lì)作用并隨市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整；其次是培養(yǎng)員工的使命感、責(zé)任感和目標(biāo)感，把公司的發(fā)展壯大作為所有人共同的事業(yè)去努力，做好對(duì)員工的職業(yè)路徑規(guī)劃。此外，期貨公司應(yīng)該搭建學(xué)習(xí)型組織，給員工的培訓(xùn)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，讓員工自身能體會(huì)到成長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值和社會(huì)價(jià)值，讓員工在社會(huì)上受到尊重。我想永安做到了這一點(diǎn)，我們的員工在行業(yè)中受到尊重，走出去也能受到客戶和同行的認(rèn)可。我們從員工的角度去考慮他們的發(fā)展，為員工創(chuàng)造機(jī)會(huì)，這樣也能使員工由衷認(rèn)可永安，包括從永安出去的員工對(duì)永安也十分關(guān)心，希望永安能在行業(yè)中保持領(lǐng)先地位，這也是每一位永安人的共識(shí)?？偨Y(jié)一下，我覺得就是要用環(huán)境影響人、管理引導(dǎo)人、培訓(xùn)提高人、競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)人、待遇留住人。

七禾網(wǎng)3、永安期貨的研發(fā)自成體系，并且事實(shí)證明是行之有效的。請(qǐng)您介紹一下永安期貨研發(fā)體系的主要特色。

葛國(guó)棟：永安目前擁有專職研發(fā)人員106名，占員工總數(shù)的13%左右，擁有杭州研究中心和北京研究院兩大研發(fā)機(jī)構(gòu)。研發(fā)是永安開展差異化競(jìng)爭(zhēng)的核心，長(zhǎng)期以來(lái)，我們研發(fā)部門一直秉承“發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)造投資價(jià)值”的理念，強(qiáng)調(diào)研究與投資的結(jié)合，促進(jìn)研究部門與各項(xiàng)業(yè)務(wù)的深度融合，擴(kuò)大研究范圍至產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)外，研究中心向產(chǎn)品化和策略化轉(zhuǎn)移，助推業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)。20年來(lái)，我們逐步摸索了一套具有永安特色的研究體系。主要有以下幾方面的特色：

一、強(qiáng)調(diào)產(chǎn)研結(jié)合。我們強(qiáng)調(diào)研究與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，讓研究員深入到產(chǎn)業(yè)中去，讓我們的研究更加接地氣，數(shù)據(jù)更加真實(shí)。永安有遍布全國(guó)的營(yíng)業(yè)部網(wǎng)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)客戶群體龐大，這為研究創(chuàng)造了很好的條件，這兩年我們整合永安產(chǎn)業(yè)客戶資源，發(fā)展品種委員會(huì)，旨在整合公司產(chǎn)業(yè)資源，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)，而這也為研究員創(chuàng)造了更好結(jié)合產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)這兩年我們永安資本發(fā)展較好，而資本的發(fā)展也為研究員提供了很好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，我們要求研究員與永安資本的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)結(jié)合，更好去融入產(chǎn)業(yè)。

二、強(qiáng)調(diào)對(duì)沖套利。對(duì)于投資而言，風(fēng)險(xiǎn)收益比是投資中需要考慮的重要指標(biāo)。如何降低交易的風(fēng)險(xiǎn)性，提高收益的確定性是我們研究關(guān)注的核心問題。實(shí)踐中我們發(fā)現(xiàn)，影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的影響因素是非常復(fù)雜的，絕對(duì)價(jià)格的判斷往往存在困難，風(fēng)險(xiǎn)較大。但另一方面，相對(duì)價(jià)格的判斷相對(duì)容易，就好比看到一個(gè)人，我們要說出他絕對(duì)身高比較困難，但要說A比B高還是矮，又相對(duì)容易。因此我們一直堅(jiān)持對(duì)沖的研究思路，通過期貨和現(xiàn)貨對(duì)沖，期貨品種間的對(duì)沖，商品與股票的對(duì)沖等發(fā)現(xiàn)各種交易機(jī)會(huì)。

三、強(qiáng)調(diào)大類資產(chǎn)配置。這個(gè)是我們現(xiàn)在努力的方向，我們的研究從商品起步，對(duì)商品市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)我們有一定的積淀，也摸索了一套方法，但隨著資管的發(fā)展，對(duì)大類資產(chǎn)的配置需求越來(lái)越強(qiáng)，像永安國(guó)富，大部分資金都在交易股票，而永安期貨資管部也引進(jìn)了債券的團(tuán)隊(duì)，因此要求我們的研究也能跟上步伐，因此這兩年研發(fā)部門對(duì)金融品種的研究也是有所加強(qiáng)的。

此外，我們也在做商品指數(shù)類產(chǎn)品的研發(fā)，一方面是符合市場(chǎng)需求，另一方面研發(fā)是為我們的客戶體系和現(xiàn)貨體系服務(wù)，通過與永安資本相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)投資、研發(fā)、現(xiàn)貨一個(gè)體系的價(jià)值鏈延伸。

我們的永安國(guó)富、永安資本、永安資管，是研究員一條比較好的出路，即研究員的研究要跟資管、現(xiàn)貨業(yè)務(wù)相結(jié)合，把他們?cè)谘芯款I(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到資管產(chǎn)品和期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)上去。為什么我們永安資本能夠在短短幾年內(nèi)，在期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得較好的成績(jī)。就在于我們能夠結(jié)合研究，把研發(fā)人員輸送到資管一線、現(xiàn)貨一線，將我們?cè)谘芯款I(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)真正發(fā)揮出來(lái)。

七禾網(wǎng)4、從永安體系中走出來(lái)多位知名基金經(jīng)理乃至投資大家，您覺得他們的成功主要是因?yàn)閭€(gè)人能力優(yōu)異，還是永安整個(gè)體系的支持？

葛國(guó)棟：這些年永安確實(shí)走出很多位優(yōu)秀的行業(yè)人才，我覺得他們的成功也是很多因素共同造就的結(jié)果，即天時(shí)地利人和。他們個(gè)人能力本身就十分優(yōu)異，研究能力也比較強(qiáng)，當(dāng)然我想也有永安體系的支持。永安是一個(gè)開放性的平臺(tái)，讓他們可以在行業(yè)內(nèi)外進(jìn)行學(xué)習(xí)和交流，并在一個(gè)較好的生態(tài)環(huán)境中成長(zhǎng)，這也是永安體系的優(yōu)勢(shì)。不過我認(rèn)為這個(gè)問題也是相對(duì)的，永安的發(fā)展壯大也離不開這些從永安走出的行業(yè)人才過去的付出與未來(lái)的合作。他們?cè)谟腊彩俏覀兊膬?yōu)秀員工，離開永安是我們的優(yōu)質(zhì)客戶。

七禾網(wǎng)5、永安期貨是新三板掛牌企業(yè)，證券代碼833840，掛牌新三板對(duì)永安期貨的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、外部拓展、資本運(yùn)作等方面有何影響？

葛國(guó)棟：掛牌新三板確實(shí)對(duì)永安的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了很大的幫助。公司掛牌后，一方面，迅速解決了困擾公司多年的發(fā)展資金問題，2015年底掛牌，2016年初就完成過一輪增資擴(kuò)股，發(fā)行股票4.5億股，募集資金17.505億元，解決了公司長(zhǎng)期發(fā)展的資本需求問題，同時(shí)引進(jìn)了戰(zhàn)略股東，優(yōu)化了公司的股東和治理結(jié)構(gòu)，有效增強(qiáng)了優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的協(xié)同效應(yīng)，為推動(dòng)公司加快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。永安在成為公眾性的公司以后也受到了更多人的關(guān)注，掛牌以后有很多戰(zhàn)略投資者希望落入股永安，這也是對(duì)永安成長(zhǎng)性和品牌價(jià)值的一種肯定。另一方面，掛牌新三板也促進(jìn)了永安治理更加規(guī)范、更加透明。新三板企業(yè)要公開財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)情況，重大投資決策必須按照股東大會(huì)、董事會(huì)決策程序進(jìn)行，有主辦券商、律師、會(huì)計(jì)師等專業(yè)機(jī)構(gòu)的持續(xù)輔導(dǎo)，有來(lái)自行業(yè)、投資者和資本市場(chǎng)的多重監(jiān)督，也為公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)提供了更多保障。同時(shí)，新三板也有利于我們吸引優(yōu)秀人才，掛牌新三板，特別是躋身創(chuàng)新層，對(duì)永安的品牌價(jià)值傳播是有實(shí)實(shí)在在的幫助的，體現(xiàn)了永安的市場(chǎng)潛力、發(fā)展前景和成長(zhǎng)性。

七禾網(wǎng)6、永安期貨構(gòu)建了以“財(cái)富管理服務(wù)中心、永安國(guó)富、永安資管、玉皇山南對(duì)沖基金以及中郵永安”為主體的財(cái)富管理業(yè)務(wù)服務(wù)體系。請(qǐng)問在永安的財(cái)富管理服務(wù)體系中，財(cái)富管理服務(wù)中心、永安國(guó)富、永安資管、玉皇山南對(duì)沖基金、中郵永安這五個(gè)板塊，分別承載著怎樣的角色？

葛國(guó)棟：這五個(gè)板塊中，財(cái)富管理服務(wù)中心、永安資管為公司下屬部門、永安國(guó)富、玉皇山南對(duì)沖基金以及中郵永安為公司重要戰(zhàn)略合作伙伴，財(cái)富管理服務(wù)中心主要承擔(dān)服務(wù)的角色，是公司財(cái)富業(yè)務(wù)平臺(tái)部門，負(fù)責(zé)日常財(cái)富業(yè)務(wù)的審核、運(yùn)維和風(fēng)控工作，可以為高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者提供優(yōu)質(zhì)的私募產(chǎn)品，將優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)和投資管理人吸引到我們的平臺(tái)上，打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的財(cái)富管理服務(wù)平臺(tái)；永安國(guó)富和永安資管主要承擔(dān)投資的角色，開展主動(dòng)管理型資產(chǎn)管理；玉皇山南對(duì)沖基金承擔(dān)引進(jìn)高質(zhì)量團(tuán)隊(duì)的角色，開展私募PE、股權(quán)投資業(yè)務(wù)；中郵永安主打產(chǎn)品組合，開展機(jī)構(gòu)FOF。特別是永安國(guó)富近兩年的發(fā)展增速非常快，管理規(guī)模突破170億，產(chǎn)品年化收益率穩(wěn)定。五個(gè)板塊的協(xié)同發(fā)展，把永安的財(cái)富管理服務(wù)日漸發(fā)展成“五位一體”的業(yè)務(wù)體系，通過永安財(cái)富體系的五大板塊以及外部?jī)?yōu)秀私募機(jī)構(gòu)的引進(jìn)，共同打造永安系私募基金生態(tài)鏈。

這幾年我們做的財(cái)富管理業(yè)務(wù)是永安轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)亮點(diǎn)，這也實(shí)實(shí)在在促進(jìn)了永安期貨客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，為期貨市場(chǎng)客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化做出了貢獻(xiàn)，同時(shí)也為客戶創(chuàng)造了價(jià)值。原來(lái)期貨市場(chǎng)以中小散戶和投機(jī)大戶為主，現(xiàn)在通過幾年時(shí)間的培養(yǎng)，不少優(yōu)秀的投資管理人已經(jīng)成為了優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)，這同時(shí)也拓寬了期貨公司的客戶體系。原來(lái)我們的客戶主要是中小投資者、產(chǎn)業(yè)客戶和投機(jī)客戶，現(xiàn)在我們客戶群體中機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)占了很大一個(gè)比例。另外，國(guó)家監(jiān)管層多次提出要增加居民的理財(cái)性收入，在這一方面，期貨公司也要在整個(gè)投資領(lǐng)域里面做出自己應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

七禾網(wǎng)7、您覺得期貨公司要做好資管業(yè)務(wù)，主要有哪幾條出路？

葛國(guó)棟：2016年，我國(guó)期貨資管的發(fā)展呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，去年底管理規(guī)模接近3000億元。但現(xiàn)在的期貨資管依然處在整體量小、普及度不高的階段，不能有效滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)保值增值與避險(xiǎn)的需求，也無(wú)法滿足機(jī)構(gòu)投資者多樣化的大類資產(chǎn)財(cái)富管理需要。而期貨資管的規(guī)模擴(kuò)張主要借助投顧團(tuán)隊(duì)的增多、私募對(duì)沖基金的陽(yáng)光化管理、以及各類通道業(yè)務(wù)的需求，發(fā)展定位相對(duì)較為模糊，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和特色業(yè)務(wù)并不突出。但在“大資管”的發(fā)展定位以及各類資產(chǎn)管理具有互補(bǔ)性的特點(diǎn)上看，未來(lái)期貨資管的發(fā)展空間仍然十分巨大。未來(lái)資管業(yè)務(wù)的出路，一是在對(duì)沖基金的發(fā)展上大有可為。二是通過期貨資管對(duì)大宗商品及大類資產(chǎn)配置的需求，直接對(duì)接財(cái)富管理，比如商品指數(shù)基金、現(xiàn)在公募中出現(xiàn)的黃金ETF產(chǎn)品，都是通過期貨市場(chǎng)得以實(shí)現(xiàn)。商品指數(shù)基金可以作為大類資產(chǎn)配置的一個(gè)方面。以后保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行機(jī)構(gòu)等都可能會(huì)加強(qiáng)配置商品指數(shù)基金。三是與互聯(lián)網(wǎng)、場(chǎng)外業(yè)務(wù)相融合，比如開展倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)等。四是與已經(jīng)較為成熟的人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)相結(jié)合，探索大數(shù)據(jù)分析和人工智能投顧領(lǐng)域，通過自主分析大數(shù)據(jù)產(chǎn)生投資策略。在這幾方面的應(yīng)用可以說剛剛起步，但產(chǎn)生的影響與作用可以說前景無(wú)限！

七禾網(wǎng)8、就您看來(lái)，永安期貨的財(cái)富管理服務(wù)能否和券商、銀行的財(cái)富管理服務(wù)相比？

葛國(guó)棟：我認(rèn)為期貨、銀行和券商的財(cái)富管理服務(wù)都各具特色，不能說誰(shuí)是最好的，而要看具體的客戶需求來(lái)選擇需要的服務(wù)機(jī)構(gòu)。比如銀行的財(cái)富管理可能主要是追求低風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)回報(bào)率相對(duì)較低的客戶，券商客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力相對(duì)高一些，而期貨財(cái)富管理一方面能夠服務(wù)追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的客戶群體，另一方面，實(shí)際上期貨財(cái)富管理也可以做到資金曲線相對(duì)比較平緩，像永安國(guó)富以大宗商品和股票股指的對(duì)沖為主，客戶拿到手的收益相對(duì)較高而風(fēng)險(xiǎn)卻是比較小的。期貨財(cái)富管理相比較于銀行和券商，在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力上更具有優(yōu)勢(shì)，比如股指期貨放開后，量化對(duì)沖類產(chǎn)品就有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

永安期貨在大宗商品對(duì)沖交易及大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)價(jià)格的管理上是有優(yōu)勢(shì)的。每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的供求關(guān)系會(huì)影響資管產(chǎn)品的收益率，總的來(lái)說，我們能夠做到資產(chǎn)回報(bào)率相對(duì)較高而風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，這也是永安的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。