（一）白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)供求關(guān)系

　　一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于供給而言，商品供給的增加會(huì)引起價(jià)格的下降，供給的減少會(huì)引起價(jià)格的上揚(yáng)；對(duì)于需求而言，商品需求的增加將導(dǎo)致價(jià)格的上漲，需求的減少導(dǎo)致價(jià)格的下跌。白糖的供求也遵循同樣的規(guī)律。

　　1、白糖的供給

　　世界食糖產(chǎn)量1.21-1.40億噸，產(chǎn)量超過(guò)1000萬(wàn)噸的國(guó)家和地區(qū)包括巴西、印度、歐盟、中國(guó)等，其中巴西產(chǎn)量超過(guò)2000萬(wàn)噸。巴西、歐盟、泰國(guó)是世界食糖主要出口國(guó)家，其產(chǎn)量和供應(yīng)量對(duì)國(guó)家市場(chǎng)的影響較大。特別是巴西，作為世界食糖市場(chǎng)最具影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)糖國(guó)，其每年的糖產(chǎn)量、貨幣匯率及其政府的糖業(yè)政策直接影響到國(guó)際食糖市場(chǎng)價(jià)格的變化走向。

　　中國(guó)是世界上重要的產(chǎn)糖國(guó)之一，近年來(lái)食糖產(chǎn)量維持在1000萬(wàn)左右。

　　表二：世界主要甘蔗糖生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量

　　單位：萬(wàn)噸

　　 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05

　　非洲 907 886．9 904．1 895.9 903.8

　　南非 281.3 229 275.1 241.9 222.5

　　埃及 109.7 106.1 102 108.9 109

　　蘇丹 75.2 75.8 79.2 82.1 83.7

　　毛里求斯 60.4 68.4 55.3 56.9 59.2

　　斯威士蘭 58 52.9 55.5 60.5 65.2

　　津巴布韋 54.5 58 50.1 42.2 40

　　美洲

　　北&中美洲 1695.6 1711.8 1573.4 1644.9 1549.1

　　墨西哥 523.6 517.2 534.5 534.3 574

　　美國(guó) 371 362.1 359.5 359 310.1

　　危地馬拉 165 188.7 184.7 200.6 215.3

　　古巴 359.2 370.6 225.1 253 160

　　南美洲 2346.2 2720.9 3080.9 3368.5 3541.7

　　巴西 1703.6 2032.2 2365.2 2635.9 2814.8

　　哥倫比亞 226 252.3 264.6 274 268.3

　　阿根廷 157.9 163.1 167.9 195.2 184.1

　　秘魯 76 87.7 95.8 74.5 82

　　委內(nèi)瑞拉 58.2 55 50 55 55

　　亞洲 4010.7 4469.1 5042.8 4348.7 3922.2

　　印度 2012.1 2013.9 2189.7 1437.6 1250

　　中國(guó) 594.5 817.7 1021.7 1015 1059

　　泰國(guó) 543.9 649.4 767 728.1 560

　　巴基斯坦 269.7 348.2 397 434.5 339.6

　　菲律賓 186.8 196.5 223.7 242 232.6

　　印度尼西亞 169.1 186.5 191.2 177.9 222.9

　　越南 120.8 106.7 107.8 125 110

　　伊朗 24.7 31.3 37.4 53.4 67.4

　　大洋州 477 514 600.8 575 603.5

　　澳大利亞 436.8 477.8 560.9 539.8 567

　　全球總產(chǎn)量 9437.3 10303 11203 10834 10521

　　資料來(lái)源:美國(guó)農(nóng)業(yè)部

　　表三：世界主要甜菜糖生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量

　　單位：萬(wàn)噸

　　 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05

　　歐洲 2852.2 2529.1 2882.8 2648.4 2886.9

　　歐盟（25國(guó)） 2153.9 1902.9 2206.8 1970.6 2113.5

　　德國(guó) 476.4 406.6 439.4 412 466.5

　　法國(guó) 460.1 396.2 510.4 434 456.3

　　俄羅斯 166.7 173.7 175.5 209.3 244.6

　　波蘭 218.8 167.4 219.3 211.5 215.9

　　土耳其 275.5 179.6 234.5 198.9 205.9

　　烏克蘭 168.6 180.3 155.7 169 194.6

　　英國(guó) 144 132.9 155.4 148.4 146.6

　　意大利 168.7 139.5 153.2 97.8 125.9

　　西班牙 119.2 102.4 130.2 99.2 115.2

　　荷蘭 115.3 103.6 111.2 116.7 112.8

　　比利時(shí) 102.4 91.3 110.7 111.8 107.7

　　非洲 87 89.6 79.9 84.2 91.4

　　摩洛哥 37.8 40.2 42.2 44.3 46

　　埃及 48.9 49.4 37.3 39.9 45.4

　　美洲 487.7 420.2 448.4 478.2 482.7

　　北&中美洲 436.7 363.7 406.1 435.3 438.1

　　美國(guó) 424.6 355.1 400.6 425.7 426.3

　　南美洲 51 56.5 42.3 42.9 44.6

　　智利 51 56.5 42.3 42.9 44.6

　　亞洲 232.2 263 318 248.3 269.2

　　伊朗 67.4 59.8 75.7 80.1 87

　　日本 62.1 73.9 77.9 80.8 83.7

　　中國(guó) 79.4 108.9 139.4 63 70

　　全球總產(chǎn)量 3699.1 3301.9 3729.1 3459.1 3730.2

　　資料來(lái)源:美國(guó)農(nóng)業(yè)部

　　表四：2000/01-2004/05榨季我國(guó)食糖產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表 單位：萬(wàn)噸

　　榨季 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05

　　全國(guó)合計(jì) 620 849.7 1064 1002.3 917.4

　　甘蔗糖小計(jì) 551 747 939.6 943.57 857.1

　　廣西 300 443 561 588 532

　　云南 130 143 189 195 159

　　廣東 75 104 116 98.5 112.1

　　其中：湛江 55 82 87 73 90.1

　　海南 25 30 42 41 38.5

　　福建 3 6 9.6 6.8 5.7

　　其它 18 19 21 14 9.6

　　甜菜糖小計(jì) 69 102 124 59 60.3

　　新疆 28 48 52 37 34.5

　　黑龍江 20 31 40 9 13.4

　　內(nèi)蒙古 11 11 20 7 7.4

　　其它 10 11 11 5 5.0

　　資料來(lái)源：中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)

　　2、白糖的需求

　　世界食糖消費(fèi)量約1.24億噸，消費(fèi)量較大的的國(guó)家和地區(qū)包括印度、歐盟、中國(guó)、巴西等。從近幾年消費(fèi)情況來(lái)看，印度食糖年消費(fèi)量維持在1900萬(wàn)噸左右，歐盟消費(fèi)量維持于1500萬(wàn)噸左右，中國(guó)消費(fèi)量增長(zhǎng)至1100萬(wàn)噸左右，巴西年消費(fèi)量950萬(wàn)噸左右。

　　表五：近十年來(lái)我國(guó)食糖消費(fèi)量

　　單位：萬(wàn)噸

　　榨季 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05

　　消費(fèi)量 790 820 825 780 830 800 810 850 915 1000 1140 1050

　　資料來(lái)源：中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)

　　3、白糖進(jìn)出口

　　食糖進(jìn)出口對(duì)市場(chǎng)的影響很大。食糖進(jìn)口會(huì)增加國(guó)內(nèi)供給數(shù)量，食糖出口會(huì)

　　導(dǎo)致需求總量增加。對(duì)食糖市場(chǎng)而言，要重點(diǎn)關(guān)注世界主要出口國(guó)和主要進(jìn)口國(guó)有關(guān)情況。世界食糖貿(mào)易量每年約為3700萬(wàn)噸，以原糖為主。主要出口國(guó)為巴西、歐盟、泰國(guó)、澳大利亞、古巴等。主要進(jìn)口國(guó)為俄羅斯、美國(guó)、印尼、歐盟、日本等。主要進(jìn)口國(guó)的消費(fèi)量和進(jìn)口量相對(duì)比較穩(wěn)定，而主要出口國(guó)的生產(chǎn)量和出口量變化較大，出口國(guó)出口量的變化對(duì)世界食糖市場(chǎng)的影響比進(jìn)口國(guó)進(jìn)口量的變化對(duì)世界食糖市場(chǎng)的影響大。

　　我國(guó)食糖處于供求基本平衡的狀態(tài)，略有缺口，進(jìn)口食糖以原糖為主。食糖進(jìn)口仍然實(shí)行配額管理，2004-2006年的每年配額均為194.5萬(wàn)噸。2001-2004年進(jìn)口量分別為119.87萬(wàn)噸、118.31萬(wàn)噸、77.51萬(wàn)噸、105.78萬(wàn)噸，2005年進(jìn)口量為139萬(wàn)噸。

　　我國(guó)市場(chǎng)出口量較少，2004年僅為4.84萬(wàn)噸。

　　表六：1995年以來(lái)我國(guó)食糖進(jìn)出口情況

　　單位：萬(wàn)噸

　　年度 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

　　進(jìn)口 290.7 125.5 78.32 50.75 41.67 64.07 119.87 118.31 77.51 105.78 139

　　出口 90.5 66.48 37.86 43.58 36.74 41.48 19.56 32.58 10.32 4.17 35.8

　　凈進(jìn)口 200.2 59.02 40.76 7.17 4.93 22.59 100.31 85.72 67.19 89.69 103.2

　　資料來(lái)源：中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)

　　4、白糖庫(kù)存

　　在一定時(shí)期內(nèi)，一種商品庫(kù)存水平的高低直接反映了該商品供需情況的變

　　化，是商品供求格局的內(nèi)在反映。因此，了解食糖庫(kù)存變化有助于了解食糖價(jià)格的運(yùn)行趨勢(shì)。一般地，在庫(kù)存水平提高的時(shí)候，供給寬松；在庫(kù)存水平降低的時(shí)候，供給緊張。結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存水平和白糖價(jià)格常常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　就我國(guó)來(lái)講，國(guó)家收儲(chǔ)以及工業(yè)臨時(shí)收儲(chǔ)加上糖商的周轉(zhuǎn)庫(kù)存在全國(guó)范圍內(nèi)形成一個(gè)能影響市場(chǎng)糖價(jià)的庫(kù)存。在糖價(jià)過(guò)高（過(guò)低）時(shí)，國(guó)家通過(guò)拋售（收儲(chǔ)）國(guó)儲(chǔ)糖來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)糖價(jià)。預(yù)估當(dāng)年及下一年的庫(kù)存和國(guó)家對(duì)食糖的收儲(chǔ)與拋售對(duì)于正確估測(cè)食糖價(jià)格具有重要意義。

　　（二）氣候與天氣

　　食糖作為農(nóng)副產(chǎn)品，無(wú)論現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格都會(huì)受到氣候與天氣因素的

　　影響。甘蔗在生長(zhǎng)期具有喜高溫、光照強(qiáng)、需水量大、吸肥多等特點(diǎn)，因此，對(duì)構(gòu)成氣候資源的熱、光、水等條件有著特殊的依賴性。干旱、洪澇、大風(fēng)、冰雹、低溫霜凍等天氣對(duì)生長(zhǎng)期中甘蔗具有災(zāi)害性的影響，而且這種影響一旦形成便是長(zhǎng)期的。如1999年底在我國(guó)甘蔗主產(chǎn)區(qū)發(fā)生的霜凍，不僅導(dǎo)致1999/2000制糖期白糖減產(chǎn)200多萬(wàn)噸，還因霜凍使宿根蔗的發(fā)芽率降低， 2000/2001制糖期的食糖再次減產(chǎn)，致使供求關(guān)系發(fā)生變化，糖價(jià)從1900元/噸躍居4000元/噸左右。

　　除關(guān)注我國(guó)的氣候和天氣外，也應(yīng)關(guān)注食糖主要出口國(guó)的氣候和天氣變化。比如巴西氣候受海洋氣候影響，全球氣候異常對(duì)巴西的影響較大，而甘蔗產(chǎn)量與氣候變化息息相關(guān)，如2000年巴西旱災(zāi)，其食糖產(chǎn)量亦大幅減少200萬(wàn)噸左右。

　　（三）季節(jié)性

　　食糖是季產(chǎn)年銷的大宗商品，在銷售上就有其固有的、內(nèi)在的規(guī)律。在我國(guó)，每年的10月至次年的4月為甘蔗集中壓榨時(shí)間，由于白糖集中上市，造成短期內(nèi)白糖供給十分充足；隨著時(shí)間的推移和持續(xù)不斷的消費(fèi)，白糖庫(kù)存量也越來(lái)越少。而價(jià)格也往往隨之變化，具有季節(jié)性特征。

　?。ㄋ模┱咭蛩?BR>
　　國(guó)際食糖組織的有關(guān)政策、歐盟國(guó)家對(duì)食糖生產(chǎn)者的補(bǔ)貼，美國(guó)政府的生產(chǎn)支持政策等，對(duì)全世界食糖供給量均有重要影響。各國(guó)食糖進(jìn)出口政策和關(guān)稅政策也是不容忽視的因素。如美國(guó)實(shí)行食糖的配額制度管理，按照配額從指定國(guó)家進(jìn)口食糖，進(jìn)口價(jià)格一般高于國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。美國(guó)不出口原糖，但卻大量出口由原糖精煉而成的食用糖漿。因此，產(chǎn)糖國(guó)若向美國(guó)出口，必須首先獲得美國(guó)的進(jìn)口配額。巴西、古巴、獨(dú)聯(lián)體用控制種植面積的方法，有計(jì)劃地控制產(chǎn)糖量。印度、菲律賓、泰國(guó)政府則依據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情況控制出口數(shù)量，隨時(shí)調(diào)整有關(guān)政策。由于政府的干預(yù)，使得國(guó)內(nèi)和國(guó)際糖價(jià)既有一定的聯(lián)動(dòng)性，又經(jīng)常背離。

　　我國(guó)已經(jīng)全面放開了食糖市場(chǎng)，但食糖一直是國(guó)家宏觀管理的重要商品之一。國(guó)家采取以下措施進(jìn)行宏觀調(diào)控：一是產(chǎn)區(qū)政府實(shí)行甘蔗收購(gòu)價(jià)與食糖銷售價(jià)掛鉤；二是建立中央和地方兩級(jí)食糖儲(chǔ)備；三是出臺(tái)食糖指導(dǎo)價(jià)和自律價(jià)；四是食糖進(jìn)口由國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)籌安排。目前與糖業(yè)管理有關(guān)的主要政府部門及組織有：國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部及中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)。

　?。ㄎ澹┨娲?BR>
　　甜味劑是食糖的主要替代品，它的使用減少了食糖的正常市場(chǎng)份額，對(duì)糖的供給、價(jià)格有一定的影響。甜味劑主要包括以下幾種：一是淀粉糖，2004年我國(guó)預(yù)計(jì)生產(chǎn)430萬(wàn)噸，同比增加22.8%；二是糖精，其甜味是白砂糖的500倍，我國(guó)實(shí)行指令性計(jì)劃管理，共有五家生產(chǎn)企業(yè)，2004年我國(guó)生產(chǎn)糖精24718噸；三是甜蜜素，2004年我國(guó)生產(chǎn)5.5萬(wàn)噸。

　?。┕?jié)假日

　　在一年中，春節(jié)和中秋節(jié)是我國(guó)白砂糖消耗最大的節(jié)假日。兩個(gè)節(jié)假日前一月由于食品行業(yè)的大量用糖，使糖的消費(fèi)進(jìn)入高峰期，這個(gè)時(shí)期的糖價(jià)往往比較高。兩個(gè)節(jié)日之后的一段時(shí)期，由于白砂糖消費(fèi)量的降低，糖價(jià)往往回落。八九月份是用糖高峰期，月餅、北方的蜜餞、飲料、餅干都很需要糖，會(huì)拉動(dòng)刺激食糖消費(fèi)。

　?。ㄆ撸﹪?guó)際期貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性

　　隨著國(guó)際一體化進(jìn)程的發(fā)展，世界上主要食糖期貨市場(chǎng)價(jià)格的相互影響也日

　　益增強(qiáng)。中國(guó)是世界上主要的食糖生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)之一，國(guó)內(nèi)食糖現(xiàn)貨價(jià)格同國(guó)際食糖價(jià)格相關(guān)性很強(qiáng)，國(guó)內(nèi)食糖期貨價(jià)格同國(guó)際食糖價(jià)格在變動(dòng)趨勢(shì)上具有一定的趨同性。

　　（八）國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

　　世界經(jīng)濟(jì)景氣與否是決定商品期貨價(jià)格的重要因素之一。當(dāng)經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，生產(chǎn)擴(kuò)張，貿(mào)易活躍，從而引起商品需求的增加，推動(dòng)期貨價(jià)格的上漲。反之依然。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，特別是國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要景氣指標(biāo)的變化，將直接影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的變化。當(dāng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)指數(shù)偏高時(shí)，投資者要考慮未來(lái)走勢(shì)；當(dāng)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)寬松時(shí)，社會(huì)發(fā)展穩(wěn)定，資金供應(yīng)量較為寬松，不僅經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，而且投入期貨市場(chǎng)的資金也增多，反之依然。

　?。ň牛┙?jīng)濟(jì)周期

　　經(jīng)濟(jì)周期是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本特征，一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段組成。在經(jīng)濟(jì)周期中，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)發(fā)生在幾乎所有的經(jīng)濟(jì)部門。受此影響，白糖的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的波動(dòng)。從宏觀進(jìn)行分析，經(jīng)濟(jì)周期是非常重要的影響因素之一。

　?。ㄊ┢渌蛩?BR>
　　一些突發(fā)事件如禽流感、非典等對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定的影響；利率變化、匯率變化、通貨膨脹率、消費(fèi)習(xí)慣、運(yùn)輸成本與難易等因素的變化也會(huì)對(duì)白糖價(jià)格產(chǎn)生一定的影響；市場(chǎng)投機(jī)力量的變化及心理因素也常常會(huì)影響白糖價(jià)格的走勢(shì)。