今天,證監(jiān)會發(fā)布消息,批準上海期貨交易所上市線材和螺紋鋼期貨。按照市場人士預(yù)計,3月9日就可能正式開展交易。這對于中國的鋼材生產(chǎn)企業(yè)來說,可謂喜憂參半。喜得是,鋼材期貨推出后,有了全國性的鋼材近期和遠期價格參照指標,一些鋼材企業(yè)將因此而受益;憂的是,鋼材期貨將加速行業(yè)整合,更有利于大企業(yè),中小鋼材企業(yè)將面臨被淘汰的危險。 從實質(zhì)意義上說,鋼材期貨的推出,并不會改善上市公司業(yè)績,相反,一些企業(yè)運用期貨的套期保值功能鎖定利潤,還有可能使得企業(yè)利潤被平滑。所以,那種以為推出鋼材期貨就有利于鋼企的觀點是不對的。但產(chǎn)品能在期交所注冊的企業(yè)將顯著受惠,銷路會更暢旺。而對于貿(mào)易商來說,今后就不必到企業(yè)去討價還價拿貨,可以參與期貨市場并結(jié)合自己的需求進行交易,到期自動提貨即可。相比之下,貿(mào)易商更愿意選擇在期交所注冊的鋼企產(chǎn)品,這有利于自己的采購管理,還可以降低成本。中小鋼企則只能通過價格戰(zhàn)來獲得優(yōu)勢,這會降低他們的利潤,從而使得他們的生存處境更困難。這對于社會就業(yè)是不利的。 有專家估計,鋼材期貨的交易量將10倍于此前的銅鋁等有色金屬。目前,我國每年消耗長材超過2億噸,市值6000億元以上。而銅的消費量不過500萬噸,市值不到1500億元。另一方面,銅的消費商以大客戶為主,而長材的消費雖然也有大戶,但全國各地的建筑商都是直接消費者,數(shù)量眾多。顯然,鋼材期貨推出后,參與者會比銅多數(shù)倍,交投量也肯定會比銅大很多。這對于期貨公司而言,是一個天大喜訊。如果一年成交10億手,每手收取5元傭金,就可以帶來50億元以上的直接收入。 除了鋼材期貨外,目前正在籌備的還有稻米期貨和股指期貨。前者影響不會太大,股指期貨卻將從根本上改變市場格局。目前,中金所成立已經(jīng)快兩年半了,到今年9月8日將迎來三周歲的生日。偌大的一個交易所,迄今沒有任何品種上市,而只是模擬交易,虧空且不說,讓相關(guān)人等很沒有成就感。所以,可以預(yù)期的是,鋼材期貨出爐后,下一步市場將熱盼股指期貨。這個品種推出后,中國期貨市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將相對完善,市場規(guī)模才有希望不斷做大。 從這個意義上說,期貨商類上市公司的潛力還是比較大的。至于貿(mào)易商,要看其運作的手法,并不一定都會提升其利潤。 |
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