主持人：這些規(guī)律我們可以通過德爾塔理論去掌握或者運算，但是在實際交易中，我們怎么去應(yīng)用？

方國治：我們做交易有幾個要素，最終的要素就是買和賣的問題，什么時候買什么時候賣是最關(guān)鍵的，其實比買和賣還要重要的是持倉問題。我做了這么多年的交易，研究了很多投資者，發(fā)現(xiàn)大部分投資者的最大問題是持倉問題。買對了持不了倉，比如低點買進(jìn)，但是不知道低點買入之后上漲會持續(xù)多久，所以很擔(dān)心，一旦上漲，趕緊獲利了結(jié)，結(jié)果繼續(xù)漲。還有一種情況是買入后下跌，不知道是上漲中的調(diào)整還是會繼續(xù)上漲，所以非?？謶?，沒有耐心，持不了倉。德爾塔理論告訴我們兩個問題，一個是買和賣的實際問題，一個是買賣之間的時間距離，我們就能知道持倉多久。

那么怎么去運用？我剛才談到了月K線規(guī)律，還有更短的日K線，我們可以在日線上找買賣點，日線同樣有循環(huán)，這樣我們的交易就被細(xì)化了。在哪一天，在什么時間點附近買入，能持倉多久，在每個階段每個周期都有一定的規(guī)律可尋。

主持人：大家對德爾塔理論預(yù)測的成功率比較有疑問，是否會有失敗的情況出現(xiàn)？據(jù)您這么多年的研究經(jīng)歷，有這樣的例子嗎？

方國治：應(yīng)該說成功規(guī)律，我們所說的成功概率更多體現(xiàn)在交易策略上，對于規(guī)律上，嚴(yán)格來講不能說是成功率。舉個例子，我說6月份左右是高低點轉(zhuǎn)折點，但是實際從5月就開始進(jìn)入低點，反復(fù)震蕩2個月后形成頭肩底形態(tài)，那么到底6月份是低點還是7月份是低點呢，因為底部是一個區(qū)間。如果我們一定要給它一個成功率的說法，我覺得可以這樣鑒定，比如我的預(yù)測是6月份，前后一個月都算正常，超過這個范圍，算作是提前和延后，超出了誤差。我覺得通過我的研究和實戰(zhàn)，它的成功概率在70%左右，還有30%基本上處于提前和延后，但是從規(guī)律的角度來說，提前和延后實際上也是德爾塔理論中的一部分，嚴(yán)格來講，它都是成功的，因為德爾塔理論本身就有提前和延后的規(guī)則，并且提前和延后對我們的交易非常有幫助。只有提前與延后，才能出現(xiàn)大行情，如果每次都一樣，行情就完全相同了，就不存在單邊大行情了。所以我認(rèn)為成功概率問題不能一概而論，但是最關(guān)鍵的還是怎么樣利用德爾塔周期的轉(zhuǎn)折點時間，然后用相近的策略去執(zhí)行。所以德爾塔理論對短線投機者適用，對中線投資者適用，對機構(gòu)投資者適用，對個人投資者也適用。

主持人：就我的理解，如果以年為周期，4年的時間，中間可以有一些延遲，如果按照短一點的周期，比如以月度，甚至是日K來看，如果遇到一些突發(fā)事件，會不會影響到德爾塔理論對短周期的預(yù)測？

方國治：影響肯定是有的，這個市場價格形成的原因是多方面的，有正常的原因，也有意外的原因，這種情況對它的規(guī)律不會有影響，但是對它的精確度會有影響。舉個例子，一個市場在上漲過程當(dāng)中，突然來了一個大利空，開盤之后肯定會低開，轉(zhuǎn)折點也就發(fā)生變化了，所以這對它的精確度會有影響。本來應(yīng)該是下周見到高點，結(jié)果可能提前2-3天了，提前4-5天都有可能，但是一般情況下，這種利空會馬上修復(fù)，最終還是回到原來的軌跡。還有一種情況是高點形成之后，大利空非常厲害，反彈達(dá)不到前面的高點。所以，可以這么理解，意外事件會對德爾塔理論的預(yù)測精確度有影響，但對規(guī)律沒有影響。

主持人：在我們運用德爾塔理論的過程中，還需要注意哪些情況？

方國治：第一，在實戰(zhàn)當(dāng)中，因為德爾塔理論僅僅只告訴我們未來的轉(zhuǎn)折點時間，比如商品指數(shù)9月份是高點，下個低點可能在2018年的1季度前后。但是，在這個過程當(dāng)中，低點形成了，后面的高點是強勁反彈之后創(chuàng)新高，還是反彈之后繼續(xù)下跌，對于趨勢性方向，德爾塔理論是判斷不出來的。也就是說，未來的轉(zhuǎn)折點可以向上走，也可以向下走，轉(zhuǎn)折點的時間是一樣的，但是它的趨勢方向可以相反。所以我們在運用德爾塔理論時一定要注意把握趨勢，順勢而為。

第二，我剛才提到了提前和延后問題，一定要靈活運用提前和延后問題，不能太死板。比如我說9月5日見到高點，然后你就一定要等到9月5日，但有可能是9月6日或者是9月3日見到高點，所以在細(xì)節(jié)上，需要自己把握一下。

主持人：方老師給我們分享了很多德爾塔理論的運用，包括要注意的點。其實談到預(yù)測行情，我們也了解到市場上有很多種的預(yù)測方式，比如易經(jīng)，方老師您對這些方法是如何看的？

方國治：我們所有的分析有兩個大的方面，一個是基本面分析，一個是技術(shù)面分析，技術(shù)分析有可以分為跟蹤類和預(yù)測類，預(yù)測類肯定比較難一點。預(yù)測方面，東方和西方采用不同的維度，不同的方法去研究預(yù)測理論。國內(nèi)做預(yù)測，據(jù)我了解，很多人在研究《易經(jīng)》，并且精確度挺高，對于《易經(jīng)》，我沒有太深入的研究，但是我認(rèn)為《易經(jīng)》對時空預(yù)測研究有很大的幫助。剛才我們談到，所有自然界的規(guī)律，在《易經(jīng)》當(dāng)中都能夠體現(xiàn)出來。其實《易經(jīng)》是研究規(guī)律的，八卦代表自然界的八種現(xiàn)象，八卦最終會演化為六十四卦。第一卦就是乾卦，后來我在研究乾卦的時候，發(fā)現(xiàn)它與我們的價格圖形的演變過程非常相似。

實際上，《易經(jīng)》研究的是陰陽的思維，我的看法可能不夠深入，簡單說一些自己的體會與大家分享。比如乾卦就是陽，坤卦就是陰，對于我們市場來說，乾卦就是上漲，坤卦就是下跌，但是在陽的過程當(dāng)中，它也在變，所以易經(jīng)的第二個思維就是變化，時刻在變，我們的盤面也時刻在變。最近有個和大家交流一下，比如乾卦，乾卦有6個爻，6個爻就代表市場的6個過程，第1個爻叫初九，初九的爻辭是“潛龍勿用”，潛龍就是潛在地底下的龍，這時候易經(jīng)告訴我們潛龍勿用，就是代表我們這個市場，還是在底部的時候，在反復(fù)震蕩的時候，不要去做交易。第一，因為它的方向性不明確，第二，它還沒有啟動，不知會震蕩幾個月，如果入場了，很快就會沒有耐心，我們在做交易的時候經(jīng)常會犯這樣的錯誤。第2個爻叫九二，九二的爻辭是“見龍在田，利見大人”，就是大陽線突破。第3個爻叫九三，九三的爻辭是“君子終日乾乾，夕惕若厲，無咎”，終日乾乾指自強不息，即使突破向上，它也還是反復(fù)震蕩，要繼續(xù)努力。這時交易策略應(yīng)該做到低吸，耐心等待。而不是高拋低吸，一追漲就套牢，因為此時就是不斷震蕩夯實基礎(chǔ)的過程，這就像乾卦中的九三九四一樣，只有到第五爻，就是九五至尊，飛龍在天，利見大人，這時候又出現(xiàn)大陽線加速上漲。加速上漲是市場告訴你快到頂了，盈不可久已。九五最好的一段，再上去就是上九，亢龍有悔，晦氣就來了要下跌。當(dāng)時我研究了《易經(jīng)》之后覺得每個過程對應(yīng)一個走勢規(guī)律，同時還告訴你怎么做。見龍在田是要追漲，九三九四是終日乾乾，夕惕若厲，無咎。無咎就是沒有問題，會繼續(xù)上漲，但是要耐心持倉，這時要采用低吸的方式。到了九五的時候要追漲，會出現(xiàn)大陽。到了上九的時候一定要平倉，已經(jīng)告訴你趨勢要結(jié)束了，亢龍有悔要下跌了。這種規(guī)律對我們做交易其實非常有幫助，而且我感覺到所有的規(guī)律都可以在易經(jīng)中找到。

主持人：聽了方老師剛才用《易經(jīng)》對交易的分析，是否說明我們需要中西結(jié)合，如果將《易經(jīng)》和德爾塔理論是否會事半功倍？

方國治：我個人理解的是雖然東西方都是從不同的維度去研究，但是我們整個自然界、宇宙都是同一個，是否也可以理解為所有的自然規(guī)律都在宇宙當(dāng)中。無論從哪個方向研究，最終都會殊途同歸。

主持人：剛才方老師給我們介紹了總體的資本市場的規(guī)律，那么我們該如何去尋找各品種之間的漲跌密碼？

方國治：不管什么品種都是一樣的規(guī)律，十九年循環(huán)、四年循環(huán)、四個月循環(huán)、四天循環(huán)、一年循環(huán)。所以都可以去找四年前的規(guī)律，四個月前的規(guī)律，很有可能今天的分時圖和四年前是一樣的。比如今天的高點是10點鐘，四天前的10點鐘說不定也是個高點或低點，八天前10點鐘也說不定是高點或低點。這里的天數(shù)是自然日，休息日只是我們?nèi)藶闀和５?，實際上地球還在轉(zhuǎn)，比如星期一和上個禮拜四是相似的。

主持人：我們后臺留言也非常多，有些朋友聽的一頭霧水，那么我們再有請方老師通過圖形為大家講解一下。

方國治：剛才講了這么多，其實理論很簡單，就是幾個循環(huán)。我現(xiàn)在通過幾個實例，結(jié)合圖形，更直觀地和大家交流一下。大家看這張圖，是我2015年在一個公開投資論壇上PPT中的一張圖。

有朋友問我怎么預(yù)測到的2016年和2017年的轉(zhuǎn)折點，如果按這個圖做多做空可能就賺到很多了。在2015年底，我們預(yù)測會出現(xiàn)一小波反彈到2016年4月（點3），然后會下跌調(diào)整到2016年6月份（點4），接著會上漲到2017年的2月份（點5），再下跌到2017年6月份（點6）。我最開始也只是用前面說的規(guī)律去預(yù)測，后來的走勢跟預(yù)測非常相符。2015年底是個低點，上漲了三個月到2016年4月，5月份調(diào)整一個月收成陰線，6月開始繼續(xù)上漲，一直漲到2017年2月，調(diào)整到2017年6月。但是可以發(fā)現(xiàn)我畫的折線和實際走勢的時間很吻合，但是空間幅度不一樣。所以我剛才說，德爾塔僅僅是預(yù)測未來轉(zhuǎn)折點的時間，幅度只是我手工畫的，并沒有預(yù)測的意思。

接下來我分享一下后續(xù)的預(yù)測，僅僅是分享，可能都會存在一些誤差。這張圖是我今年9月畫的，6、7月份是個低點，9月份是個高點，這都是事前可以畫出來的。我認(rèn)為下一個月K線的轉(zhuǎn)折點在2018年的2、3月。有了這樣的判斷之后，我們9月到明年2、3月的大方向可以確定是空，我真正介入空單是在9月7號，持有鐵礦空單。很多人可能9月初持有空單心里沒底，不知道會跌一個月還是半個月，如果有時間預(yù)測的話有盈利就可以拿到明年1月，逢高做空都是對的。這個圖也可以給大家做個參考，2018年2、3月大約是個低點，隨后會出現(xiàn)3、4個月左右的反彈時間，但是是否能創(chuàng)新高還是弱勢反彈，不在我預(yù)測的范圍內(nèi)。2018年下半年可能會出現(xiàn)半年的下跌，年底之后可能出現(xiàn)低點。

主持人：近期黑色系行情也比較火爆，螺紋鋼是黑色系的代表品種，請方老師對螺紋鋼近期的行情做個解析，未來能否按照您的理論給大家一個大致方向？

方國治：黑色系主要是焦煤炭成交量小，比較“妖”一點。螺紋鐵礦成交比較大，這兩個品種和整體商品指數(shù)的規(guī)律還是比較相近的，高點也都出現(xiàn)在9月。螺紋6月到9月的上漲遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于鐵礦，市場是遵循弱者恒弱、強者恒強的規(guī)律的，所以反過來下跌肯定是要鐵礦跌得更多。這兩個品種下一個低點可能出現(xiàn)在2018年2月前后。如果要做的更短一些，我下面右邊畫的是一個日線圖。有時候在下跌過程中大幅反彈一周，反彈10%，這樣的幅度也受不了。這也是在9月初畫的線，9月的高點已經(jīng)出現(xiàn)，低點平均在10月3日左右，下一個高點我預(yù)測的是10月16日至27日，平均10月20日左右，實際在16日已經(jīng)形成，再下一個低點我預(yù)測在10月25日左右。之后又會出現(xiàn)一周的反彈，大概至11月初，11月3日左右會出現(xiàn)一個高點。再接下來可能會出現(xiàn)持續(xù)兩個星期的下跌。如果知道這樣的大致方向，就能把握好自己的方向和倉位。從中期來看，下跌至少要到2月，所以總體策略還是以高拋為主。

這些線是由規(guī)律得出來的，具體如何分析就不展開了。最主要的是畫轉(zhuǎn)折點，畫線僅僅是時間轉(zhuǎn)折點，不是趨勢方向。但是從整體看9到2月份是下跌，所以當(dāng)然是做空。從長周期來看漲還是跌，從日線上看做高拋還是低吸，轉(zhuǎn)折點上可以做一些加減倉的操作。

主持人：剛才方老師主要給我們講解了文華商品上的波動和規(guī)律，那么原油在國際商品研究中是一個比較有代表性的品種，方老師是否能給我們講解一下用原油做德爾塔理論研究的話，您會怎樣研究？

方國治：我們平時研究更多的是CRB指數(shù)，在CRB指數(shù)中原油的權(quán)重是最大的。原油的規(guī)律也是四個月、四年周期。我近期也沒有關(guān)注原油，有一張圖是我之前在給機構(gòu)做研究報告時畫的，大概在9月1號。當(dāng)時我預(yù)測會在8月31日到9月5日之間形成低點，但實際真正的低點在9月1號，大陽線起來也是作為一個確認(rèn)。其實通過這根陽線這很多人都能判斷出來是個低點，但是低點會持續(xù)兩天還是三天，一周還是一個月，這就很關(guān)鍵了。如果持續(xù)一個月那怎么跟都可以，持續(xù)三天一般就不跟了。我當(dāng)時判斷9月18日到22日會形成高點，平均在20號左右，那么從9月1日到20日，時間足夠長，完全可以追進(jìn)去，這時逢低買入都是可以的。實際上漲到了23、24號左右，存在一兩天偏差，但是只要你方向做多都是沒問題的。下一個低點是9月29日到10月6日，實際出現(xiàn)在10月5、6日左右。最近一波反彈預(yù)測是10月16至22日，可以看到近期一直在反彈，就是圖上這波上漲。接下來就要調(diào)整了，調(diào)整一周到10月下旬，但總體來說低點抬高，呈上升趨勢。下一個高點是在11月3日左右。原油和國內(nèi)商品指數(shù)有很相似的地方，CRB指數(shù)和文華指數(shù)的轉(zhuǎn)折點比較相似。

主持人：我們可以看到上圖是方老師9月1號畫的，下圖是原油實際走勢，兩者基本上是吻合的。此外關(guān)于美元指數(shù)和美債，方老師能否再講解一下？

方國治：這是我們研究的一個思路，因為商品是由貨幣去購買的，所以我們也會研究一些貨幣。美元指數(shù)對商品整體走勢影響還是比較大的，所以我簡單給大家做一個中長期的分析。美元指數(shù)是19年一個循環(huán)，現(xiàn)有的數(shù)據(jù)是兩個循環(huán)，第二個19年。2017年的一季度出現(xiàn)一個高點，回到19年前的1998年一季度也是一個高點。在1998年四季度10月份左右出現(xiàn)低點，所以我預(yù)測2017年四季度10月份會出現(xiàn)一個低點。實際上低點是在9月形成，現(xiàn)在10月份已經(jīng)開始震蕩止跌了。未來美元應(yīng)該會開始上漲，上漲幅度不是我研究的范疇，但是今年的四季度到2019年四季度，這兩年美元從季K線上來說是個震蕩上揚走勢。2019年或者2020年初開始，美元又會開始出現(xiàn)一個長期下跌。

在美元指數(shù)之后還要說個美債。美債和美元是完全負(fù)相關(guān)的存在，美元上漲利率上漲，美債價格就會下跌。剛才研究美元完全是美元的歷史數(shù)據(jù)，現(xiàn)在完全用美債的歷史數(shù)據(jù)看。這是2016年11月給機構(gòu)做的研究報告，當(dāng)時剛開始跌，我預(yù)測要跌到2017年3、4月份，實際上美債的低點就在3、4月份，然后反彈到9、10月份，實際在9月形成最高點。2017年9月開始下跌，要下跌至2019年四季度，這些都是根據(jù)美債歷史數(shù)據(jù)得出。而正好美債9月高點對應(yīng)的是美元9月低點，2019年四季度美債的低點對應(yīng)的是美元的高點。

主持人：那借此機會請方老師再講解一下大家都比較關(guān)心的上證指數(shù)。

方國治：剛才也提到了上證指數(shù)重要的轉(zhuǎn)折點，2017年6月的低點是個非常重要的低點，按照月K線來看，相對高點在當(dāng)前9、10月，市場也開始做震蕩整理。下個低點在年底或者明年年初，時間也不會很長，這兩三個月間可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整。但是1月也是個重要的轉(zhuǎn)折點，所以可能目前調(diào)整不會太深，具體還要看市場的趨勢、板塊分析。

主持人：時間過得非常快，今天方老師給我們講解了很多德爾塔理論，還用實際圖形進(jìn)行展示，在節(jié)目最后還是希望方老師能夠再給大家一些未來投資建議和機會。

方國治：從商品指數(shù)來看，到今年年底、明年年初前是以空為主，在下降趨勢中空弱的品種。如果整體指數(shù)上漲，就要找強的品種。黑色里螺紋和熱卷相對強一些，鐵礦弱一些。股票市場只能做多，所以建議在今年年底或者明年年初選擇一個點買入，后面上漲的時間比較長，明年股票市場的機會還是很好的。商品從大的機會可以從今年下半年的下跌和明年上半年3個月的上漲中找，上漲之后還會有很長時間的下跌，未來兩三年中商品指數(shù)再去做一個大底部也是有可能的，所以整體或呈震蕩下跌走勢。

主持人：今天方老師的分享令大家很驚訝，那最后問一個問題，德爾塔理論對于我們這樣的普通投資者來說，學(xué)習(xí)的門檻高不高？

方國治：原理是非常簡單的，難點在于怎么去尋找歷史規(guī)律。這需要對圖形有一些功底，沒有幾年看圖形的經(jīng)驗可能在歷史上找高點、低點都找不出來。但實際上只要看得多，特別是在周線和月線上，還是容易發(fā)現(xiàn)高低點的。相對與形態(tài)、趨勢，德爾塔理論還是比較簡單的，主要就是幾個循環(huán)，所以有興趣的還是可以學(xué)習(xí)。還有一種方法是不用看太多，搞定一個商品指數(shù)就行了，因為所有的商品指數(shù)和大部分的商品節(jié)奏都是一樣的。規(guī)律都是一樣的，只不過在具體操作的時候，在細(xì)節(jié)的把握上可能每個人都有些差異。

主持人：今天很多網(wǎng)友們可能聽了方老師的講解對德爾塔理論產(chǎn)生了興趣，收獲非常多。由于時間關(guān)系，今天【高手面對面】節(jié)目就到此結(jié)束。謝謝廣大投資者關(guān)注，我們下期再見。