在理論上，股指期貨與指數(shù)有特定數(shù)量關(guān)系，但在進(jìn)行股指期貨和股票實(shí)際交易時(shí)，他們經(jīng)常會(huì)脫離這一關(guān)系，原因是：

　　1.股票指數(shù)通常包括數(shù)十只，或數(shù)百只，甚至上千只股票，如滬深300指數(shù)包含上證與深證的300只股票。要同時(shí)買賣指數(shù)的成份股不太容易，但買賣股指期貨就非常方便，所以，當(dāng)人們看好或看壞大市時(shí)，通常會(huì)先去買賣股指期貨，從而造成指數(shù)滯后的現(xiàn)象。

　　2.股票指數(shù)的成份股是在證券交易所交易，而股指期貨通常是在期貨交易所交易，不同的金融產(chǎn)品在不同交易所內(nèi)交易的流通量則時(shí)時(shí)不同。而流通量的不同會(huì)直接造成股指期貨和指數(shù)脫離理論關(guān)系。例如，當(dāng)指數(shù)基金大量進(jìn)貨時(shí)，指數(shù)成份股流通量大增，造成股指期貨出現(xiàn)“貼水”，即股指期貨價(jià)格低于其理論值。同樣的“貼水”，也可以由股指期貨流通量造成，例如，當(dāng)基金不看好大市時(shí)會(huì)以沽空股指期貨來(lái)對(duì)沖其投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)股指期貨的流通量猛增，而造成“貼水”。