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經(jīng)濟危機導(dǎo)致需求降低 天膠步入熊市

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2008-11-11 15:14:52 來源:理想在線

  周一,受我國政府大舉投入4萬億在未來幾年進行基礎(chǔ)建設(shè)投入的利多推動,全球商品紛紛出現(xiàn)反彈走勢,國內(nèi)工業(yè)品走勢強勁,其中上海市場銅、膠紛紛上封于漲停板。但是,從中長期的角度觀察,這種政策性的利多信息推出,對商品市場對股市僅僅是一個短期內(nèi)的心理影響,對商品市場中長期走勢影響甚微。

  從中長期走勢分析,全球天然橡膠行情并不具備看漲的條件,盡管膠價在目前已經(jīng)進入一個相對低位區(qū)域內(nèi)運行,能夠支撐膠價看漲的唯一理由就是價格相對過去而言已經(jīng)明顯偏低,然而無論是宏觀面還是基本面的供需形勢,天膠都已形成典型的熊市格局。全球經(jīng)濟放緩已是再明顯不過的事實,與經(jīng)濟走勢密切相關(guān)的天膠在這種宏觀的利空背景下實在是難以獨善其身。

  如果說商品走勢最終取決于供需形勢的演變,天膠正在面臨一個供應(yīng)逐漸大于需求的格局,這個格局的形勢自今年以來已開始逐漸體現(xiàn),只不過反應(yīng)在價格的變化上也是從6月份見頂回落開始。

  首先,促使本輪膠價暴跌的導(dǎo)火索是金融危機的全面爆發(fā),然而實際上我們天膠潛在的危機早已在下游消費市場潛伏。今年以來我國輪胎產(chǎn)能嚴(yán)重過剩導(dǎo)致輪胎企業(yè)的產(chǎn)品庫存大量積壓,在整個2008年盡管天膠產(chǎn)量還保持一定的增長,但是增長速度已較往年大幅下降。從10月份以來,隨著膠價暴跌,下游需求不僅沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象,相反卻更加的惡化,國內(nèi)大型輪胎企業(yè)紛紛減產(chǎn),中小輪胎企業(yè)則由于缺乏市場競爭力開始出現(xiàn)倒閉關(guān)門的現(xiàn)象。國內(nèi)輪胎行業(yè)近幾年大肆擴張,導(dǎo)致輪胎產(chǎn)能遠遠超過了市場的需求,2008年我國子午胎的產(chǎn)能高達7000萬條,這相當(dāng)于全球的消費量,嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩最終導(dǎo)致隨后很長一段時間內(nèi)成品庫存的大量積壓,從而導(dǎo)致對于天膠消費的下降。隨著全球經(jīng)濟衰退的影響,歐美輪胎市場也出現(xiàn)了前所未有的蕭條局面,一些國際知名的輪胎廠商也紛紛開始減產(chǎn)。

  需求的萎靡不振已開始體現(xiàn),國際橡膠三國聯(lián)盟泰國、印尼、馬來西亞欲通過減產(chǎn)來提振膠價,但是我們對減產(chǎn)的效果表示懷疑,眾所周知天膠這種作物不像其他工業(yè)品,其減產(chǎn)基本上等于消耗掉,真正有效實施減產(chǎn)的可能性并不大,以前在膠價低迷的時期,上述三國為代表而組成的國際橡膠聯(lián)盟,也多次通過媒體對外宣稱進行減產(chǎn),實際上效果非常有限。

  國內(nèi)市場,今年國內(nèi)上游海南、云南產(chǎn)區(qū)網(wǎng)上掛單價格明顯帶有惜售的情緒,國產(chǎn)五號標(biāo)膠18000元/噸的掛單價格名存實亡,據(jù)說私下協(xié)議成交價格為15000元/噸,農(nóng)墾的惜售導(dǎo)致庫存的不斷積壓。自國慶之后滬膠期貨價格腰斬之后,上期所天膠期貨庫存絲毫未出現(xiàn)減少的態(tài)勢,依然高達6萬噸之上。

  綜上所述,天膠市場目前仍看不到任何做多的條件與依據(jù),季節(jié)性的演變或許在今年會有所改變,一些投資者認(rèn)為隨著時間推移,運行在相對低位的天膠有望走出一輪季節(jié)性的上漲行情,但是從目前的全球整體的發(fā)展?fàn)顟B(tài)看,這種季節(jié)性的回升走勢在2008/09年度演變的可能性并不大。

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