七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

嚴(yán)圣德：

網(wǎng)名“六年、F六年”，福建德勝資產(chǎn)管理有限公司董事長，共青城獨(dú)角獸投資基金經(jīng)理；擁有長達(dá)近20年的證券、期貨投資交易實戰(zhàn)成功經(jīng)驗和扎實的理論基礎(chǔ)，對于資本市場具有敏銳的洞察力；擅長在投資證券、期貨中運(yùn)用多市場、多策略、多周期的系統(tǒng)化交易。

2009年，獲藍(lán)海密劍期貨實盤大獎賽陸軍組第二名，收益率達(dá)326%；

2010年，獲上海中期程序化交易大賽機(jī)組冠軍、機(jī)組人組總冠軍，收益率達(dá)408.5%；

2010年，受聘成為東航金融種子一號基金的基金經(jīng)理；

2011年，藍(lán)海密劍期貨實盤大獎賽以純?nèi)諆?nèi)短線交易模式，獲機(jī)槍手第二名；

2013年至2015年，單賬戶“f六年”參加七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜，獲累計收益盈虧第一名，兩年多來累計收益達(dá)1億余元；

2014年，首批獲得東航金控商品投資顧問（CTA）資格，并受聘成為東航金融精英孵化基金的投顧；

2015年，創(chuàng)立福建德勝資產(chǎn)管理有限公司并擔(dān)任執(zhí)行董事，先后運(yùn)作海通德勝1號和金友德勝壹號資產(chǎn)管理計劃兩只資管產(chǎn)品；

2016年，在藍(lán)海密劍中國對沖基金經(jīng)理公開賽，累計凈收益達(dá)1億余元，獲得實盤大賽元帥頭銜；

2016年，金友德勝壹號入選第十一屆中國私募基金風(fēng)云榜年度最受歡迎管理型期貨榜單，七禾基金獎量化單項獎，獲排排網(wǎng)基金經(jīng)理榜2016年收益率亞軍。

2017年，于3月底共青城獨(dú)角獸投資管理合伙企業(yè)正式取得私募基金管理人牌照。

2017年，獲第十一屆全國期貨實盤大賽程序化組第五名、金友德勝壹號獲優(yōu)秀資產(chǎn)管理獎第八名，共青城獨(dú)角獸投資發(fā)行的三只產(chǎn)品分別獲排排網(wǎng)前三季度新銳私募基金“股票策略”冠亞軍及第8名。

精彩觀點(diǎn)：

（中國股市）大多數(shù)市場的參與者是懷揣著“賭博”的心理來做投資，結(jié)局自然可想而知。

我們主要采用的股票交易策略包括以下3種：1.多因子量化選股策略，2.趨勢跟蹤量化策略，3．價值投資策略。

多因子選股策略是策略自動選取。

趨勢策略是基于先前制定好的擇選標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合最近行情熱點(diǎn)，再由人工對于符合標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的證券進(jìn)行匯總，從而形成股票池。

價值投資股票池是先通過一定的因子由計算機(jī)自動篩選出符合的股票，然后再由人工逐一分析、評分、判斷選出的。

對于趨勢策略來說，會根據(jù)大盤的走勢以及市場熱點(diǎn)來選股票池。

價值投資策略的選股，遵循好生意、好公司、好價格，“三好”原則。

賬戶目前一般只同時持有30-50只股票。

目前我們的股票策略主體是偏向中長期的，因此我們換股的頻次一般不會太頻繁，如果市場成交量活躍時我們會加大中短線配置。

通過運(yùn)用多種正期望值的策略產(chǎn)生的疊加效應(yīng)來增強(qiáng)收益及分散產(chǎn)品的整體風(fēng)險。

當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)時合理運(yùn)用股指期貨對沖風(fēng)險對我們意義重大。

大消費(fèi)、高端制造業(yè)、金融、醫(yī)藥、科技類等都有涉及。

其實今年我們主要投資的就是趨勢很好的“白馬股”。

我們重點(diǎn)關(guān)注會漲的股票，不漲不買。

我們在剛結(jié)束的全國期貨實盤大賽上還拿了兩個獎項。

在市場行情與你交易策略不匹配的時候，風(fēng)險控制就變得尤為重要。

目前期貨市場上專業(yè)的投資者越來越多，賺錢也相對來說更加困難。

CTA策略總體而言是可以長期生存的。

如果說跟別人有什么區(qū)別，我想可能是我們在策略把握、風(fēng)險控制及交易心態(tài)上可能會做得好一些吧。

形成了“一對多，多對一”的交易方式，即一個策略對應(yīng)多個板塊或品種，同時一個品種又對應(yīng)多種策略分布。

選擇流動性好、成交量活躍、可追溯歷史較長的品種作為主要的交易品種。

我們目前做期貨配置的策略大概有20幾種，大部分策略的主導(dǎo)理念是趨勢跟蹤，順勢而為。

最重要的是對于風(fēng)險的管理能力，交易不順時不致于元?dú)獯髠?，活著才是最重要的?/strong>

我們的目標(biāo)是想在未來六年內(nèi)每年還能保持做到正收益。

長遠(yuǎn)的目標(biāo)是創(chuàng)建一家能傳承百年的資產(chǎn)管理公司。

混合策略的產(chǎn)品中股票、期貨、現(xiàn)金管理的資金分配比例大約是6:2:2。

股票策略和期貨策略的互補(bǔ)性效果很好，與我們之前的純股票策略或純CTA策略相比，不僅增強(qiáng)了收益，也減小了回撤。

隨著時間的推移，勢必將淘汰一些綜合管理能力較弱的私募機(jī)構(gòu)，也會成就一些優(yōu)秀的行業(yè)“佼佼者”。

無論什么類型的產(chǎn)品，只要產(chǎn)品可追溯的時間周期夠長，產(chǎn)品的業(yè)績一直表現(xiàn)得很穩(wěn)健，我覺得就可以去關(guān)注它。

若要聯(lián)系嚴(yán)圣德（德勝資產(chǎn)），咨詢合法合規(guī)業(yè)務(wù)的合作，七禾網(wǎng)可為您預(yù)約：021-37699891

關(guān)于股票

七禾網(wǎng)1、嚴(yán)總您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。您從大學(xué)時代就開始接觸股票了，通過這些年的切身參與，您覺得中國股票市場最大的特征是什么？在這個市場，哪些人在賺錢？

嚴(yán)圣德：中國的股票市場相對于西方國家來說，交易制度尚不完善，市場的體制方面仍存在一定缺陷，投資者不成熟，投機(jī)者在這個市場上占很大的比例，大多數(shù)市場的參與者是懷揣著“賭博”的心理來做投資，結(jié)局自然可想而知。我認(rèn)為在這個市場上，真正能賺錢的投資者，一是少數(shù)有經(jīng)驗技術(shù)和資源優(yōu)勢的人，二是那些善于發(fā)現(xiàn)企業(yè)“內(nèi)在價值”有足夠耐心與投資的企業(yè)共同成長，“用時間換空間”，以取得長期、穩(wěn)定的收益作為目標(biāo)的人。

七禾網(wǎng)2、您的股票投資用的是量化模式，請問采用什么類型的交易策略？

嚴(yán)圣德：我們主要采用的股票交易策略包括以下3種：

1.多因子量化選股策略：采用一系列的“選股因子”作為標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)衡量標(biāo)的證券是否符合這些“因子”而判斷買入或賣出。

2.趨勢跟蹤量化策略：我們會按一定規(guī)則選出股票池，然后用趨勢跟蹤方式順勢而為，就是當(dāng)股價出現(xiàn)上漲趨勢時，則追漲買入；如果出現(xiàn)下跌趨勢時，則賣出。

3．價值投資策略: 我們會按一定規(guī)則選出股票池，綜合判斷公司的歷史情況、管理層情況、估值指標(biāo)、財務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)特點(diǎn)、護(hù)城河、發(fā)展前景以及長期價格走勢等。如果判斷一家公司符合我們的價值投資策略，我們就會長期持有，直到選它的指標(biāo)發(fā)生變化。

七禾網(wǎng)3、您的股票投資體系中，選股是量化系統(tǒng)完全自動選的，還是人工按照某些標(biāo)準(zhǔn)選一些股票形成股票池？

嚴(yán)圣德：多因子選股策略是策略自動選取。趨勢策略是基于先前制定好的擇選標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合最近行情熱點(diǎn)，再由人工對于符合標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)的證券進(jìn)行匯總，從而形成股票池。價值投資股票池是先通過一定的因子由計算機(jī)自動篩選出符合的股票，然后再由人工逐一分析、評分、判斷選出的。

七禾網(wǎng)4、個股具體的進(jìn)出場只和個股自身的相關(guān)指標(biāo)、圖形有關(guān)呢，還是會參考大盤的走勢？

嚴(yán)圣德：首先要看個股是屬于我們股票策略模型中的哪一種類，對于多因子量化選股模型來說，我們是根據(jù)個股自身的相關(guān)因子來決定是否持有或賣出；對于趨勢策略來說，會根據(jù)大盤的走勢以及市場熱點(diǎn)來選股票池，然后根據(jù)個股價格走勢來決定進(jìn)出場；而對于滿足價值投資策略的個股，我們主要關(guān)注企業(yè)自身基本面的變化和估值水平來決定買賣點(diǎn)，注重企業(yè)的內(nèi)生增長力，買股票就是買公司，遵循好生意、好公司、好價格，“三好”原則，以合理價格買入長期投資，一是賺取企業(yè)成長帶來的收益，二是賺取企業(yè)估值提升帶來的收益。

七禾網(wǎng)5、整個賬戶一般同時持有多少只股票？每個股票平均持倉多長時間？換股是否頻繁？

嚴(yán)圣德：賬戶目前一般只同時持有30-50只股票，股票的持有時間長、中、短期都有，標(biāo)的個股的持有時間和換股頻率主要是與相應(yīng)的策略以及具體的執(zhí)行情況有關(guān)?？傮w來說，目前我們的股票策略主體是偏向中長期的，因此我們換股的頻次一般不會太頻繁，如果市場成交量活躍時我們會加大中短線配置。

七禾網(wǎng)6、您的股票交易模式和市場上的股票主觀多頭、股票T+0、阿爾法套利等模式相比，有何優(yōu)勢？

嚴(yán)圣德：首先從交易策略的種類上來說，我們的交易策略比較多樣既有先進(jìn)的量化交易策略又有經(jīng)典的價值投資策略，通過運(yùn)用多種正期望值的策略產(chǎn)生的疊加效應(yīng)來增強(qiáng)收益及分散產(chǎn)品的整體風(fēng)險。因為有豐富的期貨量化交易的經(jīng)驗，不僅對我們的股票量化策略的開發(fā)很有幫助，同時在通過運(yùn)用股指期貨對沖股票現(xiàn)貨持倉的風(fēng)險上也有很大的優(yōu)勢，并且對沖用的股指期貨單獨(dú)交易也是正期望值的策略。我們都知道，就算是公司基本面很好的估值也不高的股票，在系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)的時候也難免會出現(xiàn)比較大的跌幅，對凈值產(chǎn)生較大的影響。我們的目標(biāo)是想在未來幾年內(nèi)每年還能保持做到正收益，所以當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險出現(xiàn)時合理運(yùn)用股指期貨對沖風(fēng)險對我們意義重大。

七禾網(wǎng)7、2017年您的股票投資收益良好，請問主要做了哪些板塊？現(xiàn)在仍在重點(diǎn)關(guān)注或持有哪些板塊？

嚴(yán)圣德：我們的交易主要是順勢而為的理念，關(guān)注基本面趨勢，技術(shù)面趨勢及大盤趨勢，我們投資比較分散所以版塊看起來就比較多，像大消費(fèi)、高端制造業(yè)、金融、醫(yī)藥、科技類等都有涉及。但總結(jié)起來，其實今年我們主要投資的就是趨勢很好的“白馬股”，我們重點(diǎn)關(guān)注會漲的股票，不漲不買，漲幾年，漲幾月，漲幾周或漲幾天，根據(jù)漲的時間周期和基本面及市場情緒不同匹配相應(yīng)的交易策略。