融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創(chuàng)新交易機制,一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發(fā)展模式,另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復雜的風險。除具有普通交易具有的市場風險外,融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監(jiān)管風險,以及信用、法律等其他風險。投資者在進行融資融券交易前,必須對相關風險有清醒的認知,才能最大程度避免損失、實現(xiàn)收益。融資融券交易中可能面臨的主要風險包括:

　　一、杠桿交易風險

　　融資融券交易具有杠桿交易特點,投資者在從事融資融券交易時,如同普通交易一樣,要面臨判斷失誤、遭受虧損的風險。由于融資融券交易在投資者自有投資規(guī)模上提供了一定比例的交易杠桿,虧損將進一步放大。例如投資者以100萬元普通買入一只股票,該股票從10元/股下跌到8元/股,投資者的損失是20萬元,虧損20%;如果投資者以100萬元作為保證金、以50%的保證金比例融資200萬元買入同一只股票,再將100萬元現(xiàn)金普通買入該股票,該股票從10元/股下跌到8元/股,投資者的損失是60萬元,虧損60%。投資者要清醒認識到杠桿交易的高收益高風險特征。

　　此外,融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后,如果證券價格下跌,則投資者不僅要承擔投資損失,還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后,如果證券的價格上漲,則投資者既要承擔證券價格上漲而產(chǎn)生的投資損失,還要支付融券費用。

　　二、強制平倉風險

　　融資融券交易中,投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關系外,還存在著較為復雜的債權(quán)債務關系,以及由于債權(quán)債務產(chǎn)生的擔保關系。證券公司為保護自身債權(quán),對投資者信用賬戶的資產(chǎn)負債情況實時監(jiān)控,在一定條件下可以對投資者擔保資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉。

　　投資者應特別注意可能引發(fā)強制平倉的幾種情況:

　?。ㄒ唬┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果不能按照合同約定的期限清償債務,證券公司有權(quán)按照合同約定執(zhí)行強制平倉,由此可能給投資者帶來損失;

　　（二）投資者在從事融資融券交易期間,如果證券價格波動導致維持擔保比例低于最低維持擔保比例,證券公司將以合同約定的通知與送達方式,向投資者發(fā)送追加擔保物通知。投資者如果不能在約定的時間內(nèi)足額追加擔保物,證券公司有權(quán)對投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)執(zhí)行強制平倉,投資者可能面臨損失;

　?。ㄈ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果因自身原因?qū)е缕滟Y產(chǎn)被司法機關采取財產(chǎn)保全或強制執(zhí)行措施,投資者信用賬戶內(nèi)資產(chǎn)可能被證券公司執(zhí)行強制平倉、提前了結(jié)融資融券債務。

　　三、監(jiān)管風險

　　監(jiān)管部門和證券公司在融資融券交易出現(xiàn)異常、或市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險時,都將對融資融券交易采取監(jiān)管措施,以維護市場平穩(wěn)運行,甚至可能暫停融資融券交易。這些監(jiān)管措施將對從事融資融券交易的投資者產(chǎn)生影響,投資者應留意監(jiān)管措施可能造成的潛在損失,密切關注市場狀況、提前預防。

　?。ㄒ唬┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果發(fā)生標的證券暫停交易或終止上市等情況,投資者將可能面臨被證券公司提前了結(jié)融資融券交易的風險,由此可能會給投資者造成損失;

　　（二）投資者在從事融資融券交易期間,如果證券公司提高追加擔保物和強制平倉的條件,造成投資者提前進入追加擔保物或強制平倉狀態(tài),由此可能會給投資者造成損失;

　?。ㄈ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,證券公司制定了一系列交易限制的措施,比如單一客戶融資規(guī)模、融券規(guī)模占凈資本的比例、單一擔保證券占該證券總市值的比例等指標,當這些指標到達閾值時,投資者的交易將受到限制,由此可能會給投資者造成損失;

　?。ㄋ模┩顿Y者從事融資融券交易的證券公司有可能因融資融券資質(zhì)出現(xiàn)問題,而造成投資者無法進行融資融券交易,由此可能給投資者帶來損失。

　　四、其他風險

　?。ㄒ唬┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果中國人民銀行規(guī)定的同期金融機構(gòu)貸款基準利率調(diào)高,證券公司將相應調(diào)高融資利率或融券費率,投資者將面臨融資融券成本增加的風險;

　　（二）投資者在從事融資融券交易期間,相關信息的通知送達至關重要。《融資融券合同》中通常會約定通知送達的具體方式、內(nèi)容和要求。當證券公司按照《融資融券合同》要求履行了通知義務后即視為送達,如果投資者未能關注到通知內(nèi)容并采取相應措施,就可能因此承擔不利后果。

　?。ㄈ┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果因信用證券賬戶卡、身份證件和交易密碼等保管不善或者將信用賬戶出借給他人使用,可能遭受意外損失,因為任何通過密碼驗證后提交的交易申請,都將被視為投資者自身的行為或投資者合法授權(quán)的行為,所引起的法律后果均由該投資者承擔。

　?。ㄋ模┩顿Y者在從事融資融券交易期間,如果其信用資質(zhì)狀況降低,證券公司會相應降低對投資者的信用額度,從而造成投資者交易受到限制,投資者可能遭受損失。

　　投資者在參與融資融券交易前,應認真學習融資融券相關法律法規(guī)、掌握融資融券業(yè)務規(guī)則,閱讀并理解證券公司融資融券合同和風險揭示條款,充分評估自身的風險承受能力、做好財務安排,合理規(guī)避各類風險。