設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月22日 星期日

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 頭條

梁瑞安:尋找躺著賺錢(qián)的公司!

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-01-08 13:21:23 來(lái)源:七禾網(wǎng)

七禾網(wǎng)12、我岔開(kāi)一下話(huà)題,在2016年,甚至是更早的時(shí)候,你已經(jīng)看好騰訊了,騰訊這個(gè)公司您又是基于什么樣的邏輯,認(rèn)為它是一個(gè)很好的公司,很好的股票呢?


梁瑞安:我覺(jué)得中國(guó)跟別的國(guó)家不一樣的地方,就是我們中國(guó)人多,將近14億人口,最近一二十年來(lái),我們進(jìn)入了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,人多的地方能把人綁在一起,社交這個(gè)工具我覺(jué)得威力不得了。比如我2000年使用QQ,大概幾年前我就用微信了,所以它把人給圈起來(lái)了,它能把人圈起來(lái)就變成一個(gè)主流媒體了,它可能比很多電視臺(tái)都牛很多,為什么?它里邊一彈出信息,半個(gè)中國(guó)都知道。為什么?微信現(xiàn)在應(yīng)該有十億用戶(hù),可能有八億是大陸的,還有兩億是海外的。有了那么多人圈在一起,變現(xiàn)的能力就會(huì)來(lái)了。騰訊往外投了一千多億,就是投一些創(chuàng)業(yè)公司,所以我就把騰訊當(dāng)成一個(gè)科技的指數(shù)來(lái)投。


未來(lái)這個(gè)時(shí)代應(yīng)該是科技的時(shí)代,我們一定要投科技股。但是如果你要押注小公司,你可能押一百個(gè)對(duì)二十個(gè),但是我押一個(gè)指數(shù),這不是百分百對(duì)嗎?因?yàn)槲沂亲非蟠_定性,我押它就確定了,一年掙20%我也滿(mǎn)意,掙10%我也滿(mǎn)意,我也不需要黑馬,我只是押一個(gè)指數(shù)。



七禾網(wǎng)13、2017年整個(gè)股市只有小部分股票上漲,您覺(jué)得何時(shí)會(huì)出現(xiàn)大部分股票都上漲的行情?


梁瑞安:這就是大家所謂的怎么定義牛市的問(wèn)題。我自己定義牛市就是大家都發(fā)瘋了,就是牛市,比如2007年,還有2015年,它們相差了八年,為什么大家發(fā)瘋了?就是后知后覺(jué)的人都跑步?jīng)_進(jìn)去,全民炒股,一定是頂,所以你把這個(gè)頂數(shù)一數(shù),我覺(jué)得大概五到八年會(huì)出現(xiàn)個(gè)頂,我們股災(zāi)在2015年,所以比較危險(xiǎn)的大概是2020年,所以我估計(jì)他們跑步進(jìn)場(chǎng),我掐指一算應(yīng)該是2019年他們會(huì)全面進(jìn)場(chǎng),見(jiàn)什么買(mǎi)什么,那時(shí)候我估計(jì)就是丈母娘比基金經(jīng)理業(yè)績(jī)厲害的時(shí)候,大家發(fā)瘋了買(mǎi)股票。其實(shí)很多股票不應(yīng)該漲,但是也會(huì)普漲,這就是所謂的瘋狂牛市。



七禾網(wǎng)14、總體來(lái)說(shuō),哪些類(lèi)型的股票先漲?哪些類(lèi)型的股票后漲?哪些類(lèi)型的股票不漲?哪些類(lèi)型的股票持續(xù)漲?


梁瑞安:您問(wèn)的問(wèn)題有點(diǎn)難,板塊輪動(dòng)是我最不擅長(zhǎng)的,因?yàn)槲矣X(jué)得買(mǎi)股票就是一個(gè)買(mǎi)公司,假如市場(chǎng)是理性的話(huà),我可能拿了三五年八年都能拿著,市場(chǎng)非理性咱們就減半或者全平掉,您提到哪個(gè)公司、哪個(gè)股票先漲,哪個(gè)后漲,這個(gè)確實(shí)有點(diǎn)復(fù)雜。


我覺(jué)得業(yè)績(jī)差的,估值高的,三五年不要碰,千萬(wàn)不要摸這種估值特別高的,估值高的我指的是超過(guò)50倍的,連看都不要看。



七禾網(wǎng)15、有人說(shuō)第四季度社會(huì)資金比較緊張,所以近期大盤(pán)跌了一些。對(duì)此邏輯您是否認(rèn)同?現(xiàn)在是不是加倉(cāng)白馬股的好機(jī)會(huì)?


梁瑞安:我覺(jué)得股票的短期價(jià)格,一到三個(gè)月其實(shí)是很難判斷的,咱們只能事后解釋?zhuān)?strong>最近的動(dòng)蕩我覺(jué)得和年末資金緊張有關(guān)。怎么利用呢,我覺(jué)得也是加倉(cāng)白馬股的絕佳機(jī)會(huì),因?yàn)樗罱@個(gè)錢(qián)緊過(guò)了元旦就解決了。



七禾網(wǎng)、也就是您現(xiàn)在60%的倉(cāng)位其實(shí)是在伺機(jī)而動(dòng),說(shuō)不定什么時(shí)候就進(jìn)去了。


梁瑞安:對(duì)的,下個(gè)月就買(mǎi)。



七禾網(wǎng)、也有人說(shuō),春節(jié)前大盤(pán)會(huì)有紅包行情,據(jù)有人統(tǒng)計(jì),十年里有八九年會(huì)有紅包行情,那您覺(jué)得今年有沒(méi)有紅包行情?如果有的話(huà),這個(gè)行情有多大?


梁瑞安:我覺(jué)得短期不可預(yù)測(cè),但是我希望春節(jié)前有個(gè)紅包行情,因?yàn)榇蠹铱梢蚤_(kāi)心點(diǎn)兒。



七禾網(wǎng)16、之前我們講的都是您過(guò)去看好的板塊,那么2018年的話(huà),您還比較看好哪幾個(gè)板塊?


梁瑞安:其實(shí)未來(lái)我們都是盯著這幾個(gè)板塊:大消費(fèi)、非銀金融、高端制造業(yè)、新能源、醫(yī)藥。



七禾網(wǎng)、大消費(fèi)里邊的話(huà),您可能最看好的還是白酒的龍頭股?


梁瑞安:對(duì),最看好高端白酒,中端不看。



七禾網(wǎng)、是不是中端白酒的競(jìng)爭(zhēng)特別激烈?


梁瑞安:您說(shuō)得沒(méi)錯(cuò),因?yàn)楹芏嘀卸税拙贫加械赜蛐?,比如在安徽是中端的,而要打到河南就費(fèi)勁了,為什么?河南有個(gè)中端,所以我們要買(mǎi)大家買(mǎi)不著的,那叫茅臺(tái)。



七禾網(wǎng)、非銀金融是非銀行類(lèi)的金融公司嗎?


梁瑞安:非銀金融,為什么叫非銀,銀行我看不懂,也不是說(shuō)不看好,我覺(jué)得保險(xiǎn)不錯(cuò),還有一些資產(chǎn)管理,我覺(jué)得資產(chǎn)管理未來(lái)十年也會(huì)蓬勃發(fā)展,還有信托,這些都是不錯(cuò)的。



七禾網(wǎng)、新能源分為好多板塊,有新能源制造汽車(chē),有的是提供零配件的,有些可能還是提供軟件系統(tǒng)的等等,那么在這里邊的話(huà),您主要看好是那種直接造車(chē)的還是給他們提供配件的,還是給他們提供服務(wù)的?


梁瑞安:我覺(jué)得新能源是非常重要的一個(gè)板塊,在未來(lái)三五十年很有前途。新能源汽車(chē),整車(chē)還是零部件,還是軟件服務(wù),我們都會(huì)在找。還有就是直接替代動(dòng)力煤的,比如風(fēng)電、水電也是清潔能源,但是水電已經(jīng)開(kāi)發(fā)得差不多了。還有我們馬上要起飛的光伏,光伏我們摸索了十幾年,已經(jīng)到了飛速發(fā)展的前夜了,所以我們也是非??春玫?。



七禾網(wǎng)、有人特別看好5G,就是移動(dòng)通信的5G,您對(duì)這個(gè)有沒(méi)有什么看法?


梁瑞安:2G到5G一直在變,一直在變的話(huà),它背后其實(shí)是資本推動(dòng)。我個(gè)人的傾向是,對(duì)變的東西不太感冒,為什么,你老變的話(huà),你要投入很多錢(qián),這個(gè)資本開(kāi)支很大,而且競(jìng)爭(zhēng)很激烈,所以我不太投這類(lèi)東西,雖然我知道,5G對(duì)大家生活很好,但是我覺(jué)得要投入很多,所以我在這一塊沒(méi)找到好標(biāo)的。



七禾網(wǎng)、我們經(jīng)常會(huì)有一句話(huà),窮人要錢(qián)不要命,富人要命不要錢(qián),所以導(dǎo)致最近這個(gè)醫(yī)療股這幾年時(shí)勢(shì)比較好,還有一些相關(guān)的股票基金漲得一塌糊涂。類(lèi)似于這方面你有什么看法?


梁瑞安:我覺(jué)得我們中國(guó)的醫(yī)藥起步比較晚,目前競(jìng)爭(zhēng)力還比較弱,其實(shí)好的標(biāo)的都在歐美,但是前景是很好的。五年十年后,老齡化會(huì)非常明顯,今天大家可能沒(méi)怎么感覺(jué),但是五年后,你會(huì)感覺(jué)到很明顯。但是短期又面臨著醫(yī)療改革,藥價(jià)都是不斷往下降的,你要出業(yè)績(jī),其實(shí)蠻難的,所以我覺(jué)得中國(guó)的醫(yī)藥股還可以等一等,觀察觀察,畢竟估值也很高,而且它的競(jìng)爭(zhēng)力還不是很強(qiáng),所以我們一邊研究,一邊觀察。



七禾網(wǎng)17、剛剛您也講到過(guò)了,您選股票要么選唯一,要么選第一,如果第一太貴了,比如某個(gè)股票太貴,我買(mǎi)不起,我能不能買(mǎi)點(diǎn)另外一個(gè)類(lèi)似公司的股票?


梁瑞安:我是這樣看的,十年后,今天的龍頭還是不是龍頭?如果我能想明白,未來(lái)十年它還一直當(dāng)龍頭,我只買(mǎi)龍頭,堅(jiān)決不買(mǎi)老二老三,多便宜都不要,這是我的性格。為什么?因?yàn)辇堫^有可能市占率從20%到80%,你買(mǎi)老二,十年不漲,結(jié)果龍頭翻了十倍,這個(gè)時(shí)候我們就錯(cuò)過(guò)一個(gè)時(shí)代了,所以說(shuō),我就是堅(jiān)決抓住龍頭,抓住未來(lái)的龍頭。



七禾網(wǎng)18、您做股票講究長(zhǎng)期持有,對(duì)做期貨的人來(lái)說(shuō),這個(gè)品種我長(zhǎng)期持有,結(jié)果三天之后就賣(mài)掉了,因?yàn)樗J(rèn)為一分鐘是短,三天是長(zhǎng)。那么我們做股票的話(huà),您說(shuō)的長(zhǎng)期是指多長(zhǎng)?


梁瑞安:其實(shí)我一直假設(shè)這個(gè)世界上沒(méi)有股票市場(chǎng),然后我們?cè)趺唇灰住H绻袌?chǎng)都沒(méi)有非理性因素,長(zhǎng)期可能是拿一二十年的,這是長(zhǎng)期。但是有了股票市場(chǎng),有了交易,每天波動(dòng)之后,你本來(lái)預(yù)期它三年翻倍,結(jié)果三年它翻了五倍,可能我早就出去了,所以這個(gè)長(zhǎng)期怎么定義?我現(xiàn)在一般定義長(zhǎng)期是三五年,我跟研究人員說(shuō),如果這個(gè)股票你覺(jué)得拿不了三年,就不要擺在桌子上討論,我們討論的是這個(gè)公司未來(lái)一二十年是不是很好,然后我們拿三五年。因?yàn)槔镞呺[含著一個(gè)期權(quán),大概等非理性的人一進(jìn)去抬高,那我可以執(zhí)行這個(gè)看漲期權(quán)。



七禾網(wǎng)19、假設(shè)我們現(xiàn)在手上已經(jīng)有準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的股票,那么應(yīng)該什么時(shí)候去平倉(cāng)。比如這個(gè)公司出現(xiàn)了什么情況,或者大盤(pán)出現(xiàn)了什么情況,我們就應(yīng)該把這個(gè)股票平掉?


梁瑞安:要平倉(cāng),平倉(cāng)的條件是什么?比如看錯(cuò)了,第二天就平掉。還有,你原來(lái)看得比較短,結(jié)果有些意外的事情使得基本面變了,也要減倉(cāng)或者平掉。還有就是到預(yù)期了,比如這個(gè)估值從五百億已經(jīng)變成四千億了,咱們覺(jué)得差不多了,也平掉,見(jiàn)好就收。決不會(huì)因?yàn)榇蟊P(pán)動(dòng)蕩來(lái)處理我的個(gè)股,因?yàn)槲矣X(jué)得個(gè)股的發(fā)展跟大盤(pán)沒(méi)關(guān)系,是跟它的業(yè)績(jī)有關(guān)系。



七禾網(wǎng)、你好像跟普通人是反著來(lái)的,普通人是最近大盤(pán)回調(diào)我先平一下,回調(diào)之后我再買(mǎi)回來(lái)?;蛘咦罱m然我的股票在跌,但是大盤(pán)好像一直在漲,所以我就先不平。


梁瑞安:做投資,都是少數(shù)人賺錢(qián),你跟著大多數(shù),我看肯定賺不了錢(qián),所以我從來(lái)不跟大多數(shù)人走。



七禾網(wǎng)20、以前大家區(qū)分上市公司的時(shí)候還沒(méi)有特別區(qū)分民營(yíng)企業(yè)或者國(guó)有企業(yè),今年就會(huì)特別愿意去區(qū)分一下上市公司是國(guó)企還是民企。如果您選國(guó)企,要選什么類(lèi)型的國(guó)企?選民企,選什么類(lèi)型的民企?


梁瑞安:國(guó)企和民企,我傾向于選擇民企,因?yàn)槊衿笏?lì)制度比較靈活,一般對(duì)管理層激勵(lì)得比較到位。所以同樣一個(gè)行業(yè),一個(gè)國(guó)企和民企,你會(huì)發(fā)現(xiàn)民企跑得很快。為什么?這幫管理層,比如說(shuō)有股權(quán)激勵(lì)什么的,他干活就非常積極,在這種競(jìng)爭(zhēng)很激烈的行業(yè)里邊就能脫穎而出,所以我一般在一個(gè)行業(yè),先優(yōu)先選民企。國(guó)企有些有壟斷資源的,他不是民企能弄的,比如說(shuō)長(zhǎng)江電力,咱們也不能造一個(gè)那么大的水電站,那是國(guó)企,這個(gè)它有資源優(yōu)勢(shì),而且是世界壟斷的。茅臺(tái),他那個(gè)赤水河流過(guò)去,釀成酒就是液體黃金,也不是咱們倆個(gè)弄個(gè)公司能弄的,這個(gè)資源也挺好,我把它看成資源型國(guó)企。所以國(guó)企有些是資源性質(zhì)的,我會(huì)買(mǎi)。



七禾網(wǎng)、也就是說(shuō),我們選民企最好是競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中效率很高,能夠長(zhǎng)期勝出的公司,如果我們選國(guó)企的話(huà),最好沒(méi)有人跟他競(jìng)爭(zhēng)。或者有些國(guó)企看上去資產(chǎn)很大,但是和他競(jìng)爭(zhēng)的公司比如全國(guó)還有幾千家,實(shí)際上這個(gè)價(jià)格也不是他說(shuō)了算,還是先不碰。


梁瑞安:是的。



七禾網(wǎng)21、樂(lè)視跟賈躍亭成了我們的一個(gè)很大的話(huà)題。您是怎么看待樂(lè)視跟賈躍亭這個(gè)現(xiàn)象?會(huì)不會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)樂(lè)視?看上去很好,突然怎么又不行了,我們?cè)鯓尤ヮA(yù)防?


梁瑞安:我們資本市場(chǎng)還是很年輕的,大概二十多年,二十多年放在全球范圍是特年輕的。年輕的市場(chǎng)最會(huì)出現(xiàn)一些財(cái)富神話(huà),大家就是追逐一種財(cái)富夢(mèng)想,然后就踩地雷了。我們對(duì)公司的要求是非常高的,過(guò)去幾年一定要非常賺錢(qián),而且現(xiàn)金要很充足。然后這個(gè)指標(biāo)一看,樂(lè)視顯然不滿(mǎn)足這個(gè)條件。但是,很多人會(huì)相信夢(mèng)想,就會(huì)買(mǎi)。因?yàn)?strong>我們不相信夢(mèng)想,我們只相信抽屜里邊多少錢(qián),再預(yù)測(cè)你未來(lái)十年、二十年能有多少錢(qián)。所以說(shuō),像樂(lè)視這種公司以后還會(huì)出現(xiàn)的,我們能做的就是什么?圍繞價(jià)值,做足功課,嚴(yán)格選股,過(guò)濾掉這種不符合我們標(biāo)準(zhǔn)的公司,避免踩雷,我們能做的就是這些。



七禾網(wǎng)、就是我們要去選過(guò)去能賺錢(qián),現(xiàn)在能賺錢(qián),未來(lái)能賺錢(qián)的公司,而不是他過(guò)去是虧錢(qián)的,現(xiàn)在還沒(méi)賺錢(qián),跟別人說(shuō)未來(lái)我會(huì)賺很多錢(qián)。


梁瑞安:對(duì),總的來(lái)說(shuō)就是尋找躺著賺錢(qián)的公司。



關(guān)于期貨


七禾網(wǎng)22、2013-2015年您看空商品,甚至在業(yè)內(nèi)有人稱(chēng)您為“最堅(jiān)定的空頭”,請(qǐng)問(wèn)當(dāng)時(shí)您看空的最大邏輯是什么?您是什么時(shí)候改變空頭思路的?


梁瑞安:其實(shí)我當(dāng)時(shí)是看到整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型,房地產(chǎn)、基建、固定資產(chǎn)投資這些增速要下降,下降的話(huà),對(duì)原材料需求要下滑。我覺(jué)得這個(gè)黑色應(yīng)該有機(jī)會(huì),那時(shí)候判斷鋼鐵的消費(fèi)增速要下來(lái),但是鐵礦石從幾十美金最高漲到180美金,價(jià)格漲高了一定會(huì)刺激投資,所以你看2009年往后有好幾年,澳洲、巴西投了很多新的鐵礦石的產(chǎn)能,那時(shí)候我就等到你產(chǎn)能投產(chǎn),所以我從2013年春天等到了秋天,等到2013年12月我才重倉(cāng)做空鐵礦石。為什么?因?yàn)槲耶?dāng)時(shí)判斷2014年中國(guó)的鋼消費(fèi)大概是零增長(zhǎng),加上海外的鐵礦石新增產(chǎn)能,我們?nèi)驎?huì)過(guò)剩一億噸鐵礦石,一億噸,根據(jù)我們的供需模型,它一定會(huì)腰斬兩刀,時(shí)間大概兩三年。這是我當(dāng)時(shí)重倉(cāng)鐵礦石的理論,而且我正兒八經(jīng)空了它21個(gè)月,從120美金大概空到30美金。所以我是看到它腰斬兩刀,而且也是做到了。后來(lái)為什么改變了思路,因?yàn)榭盏轿涣?,空到什么程度?空到全球鐵礦石的價(jià)格已經(jīng)跌入成本線(xiàn)了,很多地方已經(jīng)虧損了,而且我們的螺紋鋼1600塊錢(qián),也是大白菜價(jià)格,一斤不到一塊錢(qián),很多企業(yè)虧了,你一個(gè)商品,或者產(chǎn)業(yè),你碰到各個(gè)環(huán)節(jié)都虧損之后,你該離場(chǎng)就離場(chǎng)。離場(chǎng)之后,商品我就不知道怎么做了,所以供給側(cè)改革帶來(lái)的上漲,我也沒(méi)做上。



七禾網(wǎng)、也就是說(shuō)您錯(cuò)過(guò)了供給側(cè)的上漲,但是抓住了這波白馬股的上漲。


梁瑞安:是的,因?yàn)槲易鐾晟唐肪陀X(jué)得,我們不確定能做多商品,但確定可以做多股票。



七禾網(wǎng)23、今天來(lái)講,大宗商品最大的基本面是什么?您如何預(yù)判大宗商品未來(lái)一段時(shí)間總體的走勢(shì)?


梁瑞安:關(guān)于商品的基本面,我記得2002、2003年的時(shí)候,大家形容是中國(guó)因素,中國(guó)的需求拉動(dòng)了整個(gè)大宗商品。銅從當(dāng)年的一萬(wàn)八漲到八萬(wàn)一,鐵礦石也是幾十美金漲上去,所以,那時(shí)候是一輪中國(guó)因素。到了今天你會(huì)發(fā)現(xiàn),其實(shí)它背后也是這樣,就是中國(guó)因素慢慢淡了,為什么?因?yàn)?strong>中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)變成了高質(zhì)量增長(zhǎng)了,它對(duì)原材料的需求增速是下滑的。所以,這就是我們未來(lái)十年主導(dǎo)大宗商品的一個(gè)核心原因,應(yīng)該是主線(xiàn)。如果,我這個(gè)判斷成立的話(huà),那么商品的全面大牛市應(yīng)該是一去不復(fù)返,只剩下中小的行情,就是沒(méi)有嚴(yán)重的供需失衡,只有局部的供需失衡,所以行情會(huì)變得小一些。



七禾網(wǎng)24、即便是中小級(jí)別,有百分之三五十也不錯(cuò)了,因?yàn)樯唐酚懈軛U。那么2018年哪些商品或者哪些板塊品種有可能會(huì)出現(xiàn)您剛剛說(shuō)的這個(gè)中小級(jí)別,比如百分之二三十,三五十的級(jí)別?


梁瑞安:我覺(jué)得過(guò)去兩年和未來(lái)兩年,商品的主線(xiàn)還是供給側(cè)改革,然后供給側(cè)改革最受益的是黑色,所以我覺(jué)得機(jī)會(huì)在黑色,像焦炭、螺紋鋼的機(jī)會(huì)還是比較多的。



七禾網(wǎng)、您說(shuō)的機(jī)會(huì)還是階段性向上的嗎?


梁瑞安:向上向下的都有,因?yàn)槔麧?rùn)高了也可以做空的。



七禾網(wǎng)25、現(xiàn)在螺紋鋼的05跟10合約貼水嚴(yán)重,10貼水—20%的貼水,您怎么看待這個(gè)現(xiàn)象?有沒(méi)有一個(gè)修復(fù)貼水的上漲機(jī)會(huì)?


梁瑞安:我覺(jué)得目前期貨博弈越來(lái)越高端了,都是機(jī)構(gòu)跟機(jī)構(gòu)的博弈才會(huì)導(dǎo)致大幅貼水。為什么?因?yàn)槁菁y現(xiàn)貨的利潤(rùn)不可能維持那么暴利,所以他把利潤(rùn)給你做低了。這里邊做空其實(shí)也挺難做的,做多也面臨著現(xiàn)貨利潤(rùn)下降,所以多空都難受。這就是因?yàn)?strong>做期貨剩者為王,剩下的人都太聰明了,所以定價(jià)一步到位了。所以到時(shí)候有可能是現(xiàn)貨跌,現(xiàn)貨來(lái)補(bǔ)貼水,現(xiàn)貨靠攏期貨。



七禾網(wǎng)26、您經(jīng)常講供求決定價(jià)格,這應(yīng)該是您的核心理念。但是,有時(shí)候交易者的情緒,資金的博弈會(huì)引起短期的波動(dòng),甚至出現(xiàn)百分之二三十的波動(dòng),對(duì)此您怎么理解這樣的現(xiàn)象和應(yīng)對(duì)這樣的現(xiàn)象?


梁瑞安:我覺(jué)得金融市場(chǎng),短期受情緒影響,這是千年不變的。我們能做的,比如商品期貨里,我就想選一些大行情來(lái)做,比如說(shuō)供需嚴(yán)重失調(diào)導(dǎo)致上漲或下跌百分之三五十以上的行情。如果做中小級(jí)別行情,你一定會(huì)受情緒影響,如果你沒(méi)有掌控情緒的好方法,肯定會(huì)吃虧。坦率講,我也沒(méi)找出掌控情緒的方法,所以,我就盡量做這種中大級(jí)別的行情,來(lái)把投資的性?xún)r(jià)比提高。



七禾網(wǎng)27、如果某個(gè)品種,我們通過(guò)供求面的分析得出要漲的結(jié)論,而且單子也做進(jìn)去了,但是這個(gè)時(shí)候價(jià)格跌了3%,5%,這能不能算是一個(gè)更好的買(mǎi)入價(jià)格?


梁瑞安:這是提到一個(gè)建倉(cāng)問(wèn)題。說(shuō)一下我的做法,跌下來(lái)雖然是更好的價(jià)格,但是我的做法是樣的,跌下來(lái)不是有浮虧了嗎,有浮虧就不加倉(cāng),無(wú)論我判斷對(duì)錯(cuò)。就是有浮盈才有資格加倉(cāng),先別說(shuō)你那個(gè)理論好不好使。所以,如果你認(rèn)為這個(gè)方向是對(duì)的,你可以等有浮盈才慢慢加,而不是跌下來(lái),咱們覺(jué)得撿個(gè)便宜貨繼續(xù)加,為什么?期貨是杠桿交易,還沒(méi)等太陽(yáng)出來(lái),你就死在里面了,經(jīng)常發(fā)生這種事。



七禾網(wǎng)28、我們做商品趨勢(shì)的話(huà),如果說(shuō)是單子不對(duì),就會(huì)虧錢(qián)。那么我們?cè)趺慈ヅ袛噙@個(gè)單子就錯(cuò)了呢?錯(cuò)了是不是馬上就平掉,還是再等等?對(duì)的單子要怎么退出?因?yàn)閷?duì)的單子有可能漲20%,30%,如果不平,還可能會(huì)漲40%。


梁瑞安:首先說(shuō)這個(gè)止損問(wèn)題,止損其實(shí)是一個(gè)很傻瓜的系統(tǒng),機(jī)械式系統(tǒng),就是說(shuō)累計(jì)虧了多少錢(qián),到了位置,一刀砍,毫不猶豫,無(wú)論你原來(lái)推導(dǎo)多么完美,那是推導(dǎo),事實(shí)上你已經(jīng)賠錢(qián)了,要砍掉,這叫止損。


止盈我稍微寬一點(diǎn),畢竟掙錢(qián)了,咱們可以爽快一點(diǎn),浮盈加倉(cāng)我可能還得給你加個(gè)三個(gè)月,六個(gè)月,我一直加上去。比如我看好這個(gè)條件,12345還在的話(huà),我就拿著。假如這個(gè)條件少掉兩個(gè)了,我可能平一半??赡苓@個(gè)條件沒(méi)了,全平了。其實(shí)我不是根據(jù)我掙多少錢(qián)來(lái)平倉(cāng),而是根據(jù)整個(gè)基本面的條件,所有做多的條件還在,我就拿著。



七禾網(wǎng)、這我深有體會(huì),因?yàn)樵?014年的時(shí)候,我跟梁總有開(kāi)過(guò)一次會(huì),當(dāng)時(shí)梁總說(shuō)看空鐵礦石,我回家就空了兩手鐵礦石。680入場(chǎng),然后跌到500的時(shí)候,是整數(shù)關(guān)頭,我就平掉了,后來(lái)鐵礦石跌到300,我根本想不到。其實(shí)這就顯示出梁總處理對(duì)的單子和錯(cuò)的單子的功力很深,比我要高好幾倍。


梁瑞安:你的整數(shù)關(guān)口有個(gè)漏洞,500出場(chǎng),折成美元就不是整數(shù)關(guān)口了。



七禾網(wǎng)29、您對(duì)套利也有深入研究,你以前是否經(jīng)常做套利,現(xiàn)在還有沒(méi)有做?如果做,做什么類(lèi)型的套利?


梁瑞安:套利其實(shí)是我做商品期貨的入門(mén),2002年北大畢業(yè),我就開(kāi)始做套利,天天套利,埋頭套利,也蠻有意思,辛辛苦苦套一年,大概能賺百分之二三十。2006年,我到上海之后,就學(xué)會(huì)做單邊,我當(dāng)時(shí)覺(jué)得單邊特別好,抓住了時(shí)代,因?yàn)檫@個(gè)時(shí)代會(huì)造成大宗商品嚴(yán)重失衡,里面有很大的機(jī)會(huì)。2012年的時(shí)候,我用超大杠桿來(lái)做交易。所以,套利是我的看家本領(lǐng),我做得比較多的是跨期套利,比如做中短線(xiàn)來(lái)平滑收益曲線(xiàn),因?yàn)榭缙诒澈笠仓饕垂┬桕P(guān)系,比如進(jìn)口盈虧、庫(kù)存的變化和升貼水變化。這些背后都反映供需,我根據(jù)這些消息反過(guò)來(lái)做短差,讓收益平滑。所以套利是我做期貨資產(chǎn)管理的一個(gè)輔助手段。



七禾網(wǎng)30、您經(jīng)常把做期貨比做釣魚(yú),您覺(jué)得期貨和釣魚(yú)有什么相似性?


梁瑞安:我很喜歡釣魚(yú),從小學(xué)就開(kāi)始釣魚(yú)。我覺(jué)得做投資和釣魚(yú)都是經(jīng)驗(yàn)活,你要釣到魚(yú),首先要找到魚(yú)多的地方,做期貨和做股票也一樣,先要找到賺錢(qián)機(jī)會(huì)多的地方。其次,還要有耐性,比如釣魚(yú),你不可能一竿子下去就有魚(yú),可能需要等半小時(shí)、1個(gè)小時(shí),釣越大的魚(yú)就要越有耐心。其實(shí)我當(dāng)時(shí)悟出這兩者的相似之處,主要在期貨止盈上,我以前做一個(gè)頭寸可能做五到十倍杠桿,然后持有幾個(gè)月,盈利有5倍到10倍。那么怎么出場(chǎng)止盈?很多人只要資金翻倍就覺(jué)得發(fā)財(cái)了,賺兩倍就很滿(mǎn)意了,我不是這樣的,我覺(jué)得這就像釣魚(yú),釣越大的魚(yú),折騰的時(shí)間越長(zhǎng)。做鐵礦石,我可以折騰21個(gè)月,因?yàn)獒炓粭l魚(yú),一下就把它弄上岸,竿子是會(huì)斷的,所以一定要收收放放,加倉(cāng)減倉(cāng),折騰,這條魚(yú)才能撈上來(lái)。如果做期貨大行情,沒(méi)有這個(gè)過(guò)程,魚(yú)是撈不著的。我以前釣魚(yú),想一竿子把一條大魚(yú)弄上岸,結(jié)果竿子斷掉了,那一次后我發(fā)現(xiàn),把一條大魚(yú)弄上岸需要遛,需要時(shí)間,需要耐心。



七禾網(wǎng)31、您曾經(jīng)把期貨分為七大派,消息派、政策派、陰謀派、跟風(fēng)派、技術(shù)派、供需派、綜合派。您本人屬于哪一派?您覺(jué)得哪一派比較容易賺錢(qián)?哪一派比較容易虧錢(qián)?哪一派又容易賺錢(qián),又容易虧錢(qián),大起大落?


梁瑞安:我本人肯定屬于供需派,這是毋庸置疑的,我也認(rèn)為,這一派比較容易成功。我覺(jué)得以供需研究做商品交易的人賺錢(qián)的可能達(dá)20%以上。至于哪一派比較容易失敗,這不好說(shuō),我覺(jué)得其它幾派都很容易遇到滑鐵盧。至于大起大落,我覺(jué)得做期貨都容易大起大落,聽(tīng)消息做交易會(huì)大起大落,以供需做交易也會(huì)大起大落,這取決于科學(xué)的資金管理。



七禾網(wǎng)、大起的時(shí)候,能不能把錢(qián)留下?


梁瑞安:對(duì),還有就是怎么樣不大虧,我覺(jué)得做期貨最關(guān)鍵的是怎么控制虧損,不大虧。段位高的投資者,就是賺大錢(qián)之后能拿出來(lái)。



七禾網(wǎng)32、您覺(jué)得最好的方法是供需派,但是您也表示供需派的成功率只有20%左右。


梁瑞安:其實(shí)做期貨的成功率就1%-5%,供需派的成功率高達(dá)20%已經(jīng)很了不錯(cuò)。



關(guān)于基金


七禾網(wǎng)33、2017年,您管理的基金產(chǎn)品在各個(gè)基金的宏觀策略類(lèi)排名上基本都名列前茅,業(yè)績(jī)非常好。2017年您主要抓住了什么樣的行情才有這么好的表現(xiàn)?


梁瑞安:2017年是真正意義上的價(jià)值投資元年,應(yīng)該是中國(guó)價(jià)值投資最好的一年。白馬股漲得很好,我們都重倉(cāng)在里面,所以給我們貢獻(xiàn)了很多收益。



七禾網(wǎng)34、假設(shè)您未來(lái)想要管理的產(chǎn)品,在股票、期貨和固收這三方面上,資金是怎么分配的?


梁瑞安:我是這么規(guī)劃的,股票機(jī)會(huì)多就多分配資金。期貨因?yàn)槭潜WC金交易,最多使用百分之二三十的保證金,剩下的現(xiàn)金可以配股票和固收。比如再過(guò)幾年,股市很火爆,市盈率太高,我們就會(huì)大幅提升固收的資金比例,還是要安全起見(jiàn)。



七禾網(wǎng)、股市瘋狂的時(shí)候,可能固收的利息會(huì)比較高。


梁瑞安:您說(shuō)得沒(méi)錯(cuò),其實(shí)做投資,就是對(duì)收益率的追求,50倍市盈率,我們收益2%,那時(shí)候有些企業(yè)債收益可能在12%、15%,我們就可以把資金拿去配企業(yè)債,不一定要配企業(yè)的股票。所以,我們的資金分配很靈活,可以投資股票,也可以投債。



七禾網(wǎng)35、現(xiàn)在市場(chǎng)上的基金經(jīng)理很多,隨便有人拿名片出來(lái)就是基金經(jīng)理,有的甚至是全球基金經(jīng)理。這么多的基金經(jīng)理,您覺(jué)得怎樣才是稱(chēng)職,并且對(duì)得起投資者的基金經(jīng)理?


梁瑞安:稱(chēng)職的基金經(jīng)理得持續(xù)的給投資者創(chuàng)造價(jià)值,所以要看他足夠長(zhǎng)的歷史記錄,比如說(shuō)一二十年,他都給投資者創(chuàng)造價(jià)值,我認(rèn)為他就是稱(chēng)職的。



七禾網(wǎng)36、除了穩(wěn)定盈利方面,在其它方面,比如人品、素質(zhì)有哪些要求?


梁瑞安:第一,要理念端正。第二,要踏實(shí)做研究。第三,要有本事。本事指的是已經(jīng)摸索出一套成熟的盈利模式,有了這三點(diǎn),你就可以給客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值了。



七禾網(wǎng)、理念端正就是說(shuō)這個(gè)人沒(méi)問(wèn)題,他努力做研究,他的賺錢(qián)的方法沒(méi)問(wèn)題。


梁瑞安:對(duì),他已經(jīng)摸索出了成熟的盈利模式,因?yàn)槊總€(gè)人的盈利方法不一樣,可能有一千種,一百種。但是,他確定他已經(jīng)摸索出了這條路,這樣就可以給投資者賺錢(qián)了。



七禾網(wǎng)、這里我要多說(shuō)一句,金融投資市場(chǎng),賺錢(qián)的人畢竟是少數(shù),所以在這個(gè)市場(chǎng)上,很多人為了謀生,會(huì)去行騙,經(jīng)常會(huì)有一些這樣的人出現(xiàn)。對(duì)于這方面,我們要避免踩雷。所以投資者一定要記得梁總的話(huà),投資經(jīng)理首先要有端正的理念,踏實(shí)做事,這兩點(diǎn)可能比賺錢(qián)能力更重要。



七禾網(wǎng)37、現(xiàn)在的私募機(jī)構(gòu)也比較多,梁總您覺(jué)得哪些私募機(jī)構(gòu)未來(lái)會(huì)被淘汰,哪些機(jī)構(gòu)可能會(huì)長(zhǎng)期勝出,持續(xù)發(fā)展?


梁瑞安:我覺(jué)得目前私募發(fā)展剛開(kāi)始,魚(yú)龍混雜,五年后,可能會(huì)淘汰一半,因?yàn)樗酱_實(shí)參差不齊。至于哪些機(jī)構(gòu)能勝出?我覺(jué)得還是剛才談到的,要理念端正,潛心研究,并且長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)非常好。所以我們看別人怎么賺錢(qián),就看他的邏輯,跟基金經(jīng)理溝通半個(gè)小時(shí),大概就知道他是怎么賺錢(qián)的,這個(gè)賺錢(qián)方式你是否認(rèn)同,你認(rèn)同,他可能就是好的基金經(jīng)理。而且還要言行一致,有些人講得很好,做又是另一外套,言行一致和理念匹配,這些都要對(duì)上。



關(guān)于理念


七禾網(wǎng)38、前幾天我又看了一遍您2012—2017年的交易隨筆,大概有六萬(wàn)字,發(fā)現(xiàn)您是一個(gè)善于總結(jié),精于學(xué)習(xí),敢于判斷的人。您經(jīng)常寫(xiě)交易隨筆的原因是什么?您在寫(xiě)的過(guò)程中是否自己也收獲了一些東西?您希望別人用什么態(tài)度來(lái)看您的隨筆?


梁瑞安:投資是個(gè)經(jīng)驗(yàn)活,所以我整天看別人的傳記,如巴菲特、索羅斯、彼得林奇有關(guān)的書(shū)籍。我發(fā)現(xiàn)很多人到了五六十歲會(huì)寫(xiě)回憶錄,然后投資也是我想做一生的事業(yè)。其實(shí)在20年前,我就想自己要成為什么樣的人,因?yàn)榭吹剿髁_斯做空泰銖賺了很多錢(qián),我的理想職業(yè)就是做一個(gè)投資家。到了2012年,我已經(jīng)在期貨股票行當(dāng)混了十年,我想該寫(xiě)點(diǎn)東西了。所以,我一邊交易,一邊寫(xiě),交易時(shí)候的思想火花我都能記錄下來(lái),若沒(méi)有記錄,二十年后我再回憶,可能味道變了。所以我想把我整個(gè)投資人生的軌跡客觀記錄下來(lái),永不改變。我2012年怎么想,2013年怎么想,未來(lái)回過(guò)頭來(lái)看,可笑也好,英明也好,都無(wú)所謂,就是記錄我的軌跡。


這對(duì)我有什么好處?我覺(jué)得如果我走歪了之后,我能找到記錄,比如當(dāng)時(shí)是怎么回事,每一波行情,我做三到六個(gè)月也好,21個(gè)月也好,我邊做邊寫(xiě),這樣以后出點(diǎn)什么差錯(cuò)我還能檢查,如果自身能力提高,我也會(huì)從文字里看到。


這幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)了,我就把自己寫(xiě)的交易隨筆放在微博上,這也是一個(gè)顛覆性的事情。如果放在十年或二十年前,我寫(xiě)的這些東西,只能放在抽屜里。我寫(xiě)的微博大家可以轉(zhuǎn)發(fā),可以評(píng)論,我大概知道,我的方向有沒(méi)有錯(cuò),我總結(jié)的東西有沒(méi)有總結(jié)到本質(zhì),這對(duì)我自身是一個(gè)提高。然后,別人怎么看,我觀察下來(lái),大概有1%的人能看懂我寫(xiě)的東西,90%可能看不懂,其實(shí)也沒(méi)關(guān)系,我覺(jué)得這個(gè)東西本來(lái)就是寫(xiě)給自己的東西,別人如果是有緣人,分享給有緣人,他能看懂,我覺(jué)得也挺開(kāi)心的。所以,有時(shí)候我到全國(guó)各地交流,有時(shí)候碰到看我的東西的人,大家平時(shí)交流,也蠻有意思,以文會(huì)友。也許十年后,我有二十萬(wàn)字了,我可以出本書(shū),也當(dāng)成自己投資人生的一個(gè)階段性總結(jié),給自己的一個(gè)禮物。



七禾網(wǎng)、我希望自己成為1%看懂梁總的人,如果一不小心成為梁總的有緣人,還是一個(gè)比較高興的事情。我也希望各位如果有空,也去看看梁總2012—2017年的交易隨筆,和梁總做有緣人,賺大錢(qián)。


責(zé)任編輯:李燁
Total:3123

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話(huà):0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話(huà):15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話(huà):18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話(huà):0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話(huà):13732204374(微信同號(hào))
電話(huà):18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位