七禾網(wǎng)8、在期貨交易上，您以技術分析為主，那么您主要分析哪些指標、圖形或量變？您覺得自己技術分析的最大特征是什么？有人指出，現(xiàn)在用技術分析做交易越來越難賺錢了，你怎么看待這樣的觀點？

張方毅：可能很多人會認為技術分析是一種術的層面，但其實它是基于三個假設的“理論體系”，因為越來越多的人接受到這種觀點。同時隨著量化交易軟件的普及，使得市場的參與者結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，特別是用技術分析的參與者的比例增加，必然使得收益降低甚至虧損，從資本逐利的本性來說，這種情況自然會有輪回。

七禾網(wǎng)9、據(jù)了解，您父親從事的工作是銅加工業(yè)，以前每天會讓您打印一份庫存變動表，您也算是接觸了基本面分析。目前，在您的交易體系中，基本面分析處于什么位置？會參考基本面信息嗎？

張方毅：僅從交易模型上來說，基本面分析不在我的交易因素里。而在整個交易系統(tǒng)，包含我們自己的現(xiàn)貨敞口、品種組合、資金規(guī)模等來說，必然要結(jié)合基本面分析。

七禾網(wǎng)10、那您是否更偏向于交易銅期貨？在品種選擇上，您是如何做的？

張方毅：并沒有。

從我自己的經(jīng)歷來總結(jié)，我覺得超額收益必然伴隨著“牛市”，而系統(tǒng)性風險必然伴隨著“熊市”，在這兩種情況下，金融市場表現(xiàn)為更高的聯(lián)動性，或正相關，或負相關。我把自己的交易目標定在取得超額收益和防范系統(tǒng)性風險，所以我覺得全品種交易是一種調(diào)節(jié)杠桿的方法，并不會刻意選擇品種。大體上對于品種的選擇原則為：

1、各板塊權重的大致等權；

2、板塊中各品種大致等權；

3、各品種占總持倉的比例限制。

七禾網(wǎng)11、您最想賺市場中“趨勢跟蹤”部分的資金，為什么想賺這部分？不少趨勢跟蹤交易者都表示2017年的行情屬于寬幅震蕩，非常難操作，您具體是如何應對的？

張方毅：當趨勢行情發(fā)生時，也沒有具體的應對，結(jié)合行情狀況，還算沒有超出自己的認知范圍。

七禾網(wǎng)12、從2016年11月末開始到2017年6月，您賬戶的收益曲線一直呈震蕩走勢，并出現(xiàn)了較大幅的下跌。長時間的不賺錢甚至虧錢，對您的心態(tài)是否有影響？您會如何調(diào)解交易壓力？

張方毅：有壓力，不至于對交易產(chǎn)生影響，因為我自認為沒有更好的能力解決這種情況。不過這段時間內(nèi)確實一直在比較圈內(nèi)同類型的交易者的權益，還好不算有很大差距。

七禾網(wǎng)13、之后，您的收益曲線出現(xiàn)了一波快速的增長，請問當時主要是抓住了哪些行情？

張方毅：應該是一段普漲行情，黑色和化工，結(jié)合行情還是符合系統(tǒng)表現(xiàn)的。

七禾網(wǎng)14、市場中大部分投資者都出現(xiàn)過大賺大虧，您也有這方面的經(jīng)歷，請問您的大賺大虧分別是在什么情況下發(fā)生的？之后您總結(jié)看哪些經(jīng)驗教訓？

張方毅：僅以期貨交易來說，一種交易方式的大賺（大虧）必定伴隨著對手盤的大虧（大賺），可以說隨著這種情況的發(fā)生，市場參與者結(jié)構(gòu)或者說市場參與的資金從交易行為上來說發(fā)生了變化。假設參與到市場的投資者有著合理的交易邏輯（不合理的必定被淘汰），隨著他們的大賺（大虧）他們將成為市場的多數(shù)（少數(shù)）人。從盈虧同源的角度，并且假設市場必定讓少數(shù)人盈利，我相信只要堅持合理的交易邏輯，虧后應該能賺回來，這也算是能在虧損后繼續(xù)交易的信心吧。

七禾網(wǎng)15、止損是交易的安全保證，必須保證活在市場里，才能有更多的機會。那么，您是如何設置止損的？請談談您的風險控制。

張方毅：如果把止損做為一項主要的風險控制手段肯定是不夠的。決定風險的本質(zhì)因素其中之一是杠桿，這關于價格波動方面；把風險理解為對于未來不確定性，那么事先假設不確定性有哪些情況，怎么做才能使這些情況不發(fā)生，或者當這些情況發(fā)生時怎么做，這就成了風險控制。

僅從交易方面來說，在入場邏輯并沒有改變之前，我不會去設止損，這基于多品種交易，頭寸分布于各個周期上的交易，這種交易方式本身就是一種風險控制手段。

七禾網(wǎng)16、在資金管理方面，您又是怎么做的？請您分享一些資金管理上的心得體會？

張方毅：輕倉長線可能是很多趨勢交易者的信條，或許是出于成為少數(shù)人的想法，我在內(nèi)心里對于此還是比較抗拒的；我們說期貨本身的屬性是一種杠桿工具，如果行為上去杠桿，我想這是得不到超額收益的，正是這樣盈利加倉被很多成功的交易者認同并應用；但高杠桿必然對應著高風險，特別是在單一品種上的這種行為很可能功虧一簣，也正因為這樣，考慮到市場的聯(lián)動性，我更多的把多品種交易理解為調(diào)節(jié)杠桿的手段，同時多周期的交易也是基于這樣的考慮。

多品種的組合表現(xiàn)應該是在市場分化時，起到多空對沖的結(jié)果，以降低整個組合的凈敞口，而在市場聯(lián)動時，加入多周期達到盈利加倉，以此在浮盈的基礎上來增加杠桿，取得超額收益。

我的整個組合設計時，整個倉位最高會達到8倍的杠桿。從“理想”的角度去看，其實我還是樂見這種情形發(fā)生的。但“現(xiàn)實”有時確實很殘酷，對于由此帶來的高風險自己還算能認識到。

也因為這樣，盈利時我必須出金，以備虧損后需，這樣做也基于這么一句話，人們常說“復利可以創(chuàng)造奇跡”，既然是奇跡，暫且就把理解為難以實現(xiàn)，特別是短期內(nèi)更難實現(xiàn)，我自己的理解，如果想做到復利，必須是在一個階段后（盈利的階段）把投資規(guī)模上一個數(shù)量級，而不是賺錢了就加倉。