美國農(nóng)業(yè)部2月報告如預(yù)期下調(diào)了美豆出口量，并相應(yīng)上調(diào)了年終庫存，以至于美豆庫存創(chuàng)歷史次高紀(jì)錄。巴西大豆產(chǎn)量也如預(yù)期上調(diào)，但阿根廷產(chǎn)量下調(diào)幅度不及預(yù)期。全球大豆庫存小幅下調(diào)，仍為歷史新高。報告未改變美國及全球大豆供應(yīng)寬松格局，CBOT美豆價格繼續(xù)承壓，短線將延續(xù)振蕩偏弱走勢。美國及全球玉米庫存下調(diào)，但仍為歷史紀(jì)錄；美麥出口量下調(diào)而庫存上調(diào)，全球庫存亦為紀(jì)錄新高，CBOT玉米和小麥價格沖高回落。

大豆：數(shù)據(jù)偏空

南美供應(yīng)增加，貿(mào)易市場競爭加劇，導(dǎo)致美豆出口量下調(diào)6000萬蒲式耳。由于其他相關(guān)的供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，以至于美豆年終庫存上調(diào)至5.3億蒲式耳，高于預(yù)期，僅次于2006/2007年度的5.74億蒲式耳。在出口低迷的背景下，美豆庫存仍有上調(diào)空間。

全球方面，生長周期內(nèi)天氣整體良好使得巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)200萬噸，達(dá)到1.12億噸，高于平均預(yù)期的1.116億噸。雖然阿根廷產(chǎn)量下調(diào)200萬噸，至5400萬噸，但仍高于平均預(yù)期的5360萬噸，也高于機(jī)構(gòu)預(yù)期的5000萬—5200萬噸。關(guān)鍵生長期的天氣變化仍將造成產(chǎn)量和行情的波動，關(guān)注未來一個月天氣因素對產(chǎn)量的最終影響。本月全球大豆庫存略下調(diào)，至9810萬噸，依然為歷史新高，全球大豆供應(yīng)寬松格局延續(xù)。

玉米：數(shù)據(jù)偏多

阿根廷和烏克蘭出口量下滑而美國價格競爭力增強(qiáng)，本月美國玉米出口量上調(diào)1.25億蒲式耳。其他供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整，美玉米年終庫存相應(yīng)下調(diào)至23.52億蒲式耳，遠(yuǎn)低于上月預(yù)估的24.77億蒲式耳和平均預(yù)期的24.58億蒲式耳，但仍為歷史紀(jì)錄。

全球方面，阿根廷和烏克蘭產(chǎn)量下滑導(dǎo)致全球產(chǎn)量下調(diào)280萬噸。阿根廷產(chǎn)量下調(diào)300萬噸，降至3900萬噸，低于平均預(yù)期。全球庫存下調(diào)350萬噸，降至2.031億噸，為歷史次高，全球玉米供應(yīng)也將延續(xù)寬松格局。

小麥：數(shù)據(jù)偏空　　出口量下調(diào)抵消食用需求上調(diào)，本月美國小麥年終庫存再次上調(diào)2000萬蒲式耳，達(dá)到10.09億蒲式耳，僅低于去年的紀(jì)錄水平。繼續(xù)關(guān)注美國冬小麥生長狀況及小麥出口需求變化。

全球方面，阿根廷和烏克蘭產(chǎn)量上調(diào)提振全球小麥供應(yīng)量。與此同時，印尼和我國的需求增加促使全球消費量上調(diào)310萬噸。供應(yīng)增幅小于消費增幅，本月全球小麥庫存下調(diào)190萬噸，至2.661億噸，略低于平均預(yù)期的2.675億噸，但年比增幅仍超過5%，創(chuàng)紀(jì)錄水平。報告再次表明全球小麥供應(yīng)充裕，后期需關(guān)注主產(chǎn)國產(chǎn)量和出口量變化。