安德列?布施先生　(Mr. Andreas Bosch)
                          ─87年世界投資比賽期貨組冠軍

    期貨交易是一種比較有保障的交易，自有期貨兩百年以來，沒有一個(gè)客戶虧損過一塊錢給交易所，風(fēng)險(xiǎn)只在交易會員?，F(xiàn)在講第一部分：向“搖錢樹”討錢。以我的經(jīng)驗(yàn)來講，搖晃“搖錢樹”的時(shí)候，錢可能會掉下來砸破你的頭。相比之下，投資期貨市場其實(shí)是一件更容易的事情，最大的問題在于你和我、我們大家都會犯這樣那樣的錯(cuò)誤，而市場永遠(yuǎn)都不會出錯(cuò)。我曾經(jīng)周游世界各地，各處都能見到試圖控制這個(gè)市場、打敗這個(gè)市場的人，實(shí)際上你應(yīng)該做的第一件事是：打敗自己。

    一九七五年，我的兒子有一天問我：“爸爸，我們很富有嗎？”，我回答說：“有時(shí)富，有時(shí)不太富”。后來我想這個(gè)回答肯定有什么問題，于是我坐下來思考了很久：為什么有人富有，有人貧窮呢？為什么呢？我想人生首先必須學(xué)習(xí)的，是痛苦和快樂。如果一個(gè)小孩把手伸到火堆里，他下次肯定不敢了。但你給他喝可口可樂，他可能下次還要。一件事是給予痛苦，一件事是給予快樂。今天我來到這里就是希望減少你們一些痛苦，一旦你們得到了快樂，你們就是富有的人。

    有一位祟敬我的人后來成為我的朋友。有一次我們共同進(jìn)餐，吃完甜餅之后，他問我：“我到底該怎樣做才能發(fā)財(cái)呢？”，我告訴他：“如果你想達(dá)到你的目的，你只需做好一件很簡單的事：虛心向人請教?！痹谖业膶懽謽抢飹熘粋€(gè)大大的“問“字，可問題在于如何去問。每天早晨我會跟三百個(gè)人聯(lián)系，他們中一些是成功的投資者，一些是我的伙計(jì)，也是投資者。我會問他們一些相同的問題；今天你們對期貨市場看好還是看淡，黃金怎幺看，美元怎幺看，豬腩怎看等等。我做了十八年這種工作，發(fā)現(xiàn)非常奇怪的是：當(dāng)百分之八十的人看好某一商品的走勢時(shí)，百分之七十的時(shí)間它會走向相反。一九八七年發(fā)生股災(zāi)之前，百分之九十二的人相信股勢走向會向上。我拚命沽出我的合約，這是我一生中最富刺激的一件事。我不敢告訴別人，不然他們會以為我瘋了，而且他們虧錢，可我大賺特賺，他們會不高興。(掌聲)

    一年半以前，有人告訴我，深圳股市只會向上漲，不會向下跌，但實(shí)際上若你去年投資深圳股市，你會虧損百分之三十。若你投資房地產(chǎn)，你會虧損百分之二十。真奇怪，所有事情都會相反：當(dāng)人人都看好時(shí)，市場就會發(fā)生轉(zhuǎn)向?，F(xiàn)在，我說是入市良機(jī)，卻無人相信我。美國著名的一位投資家說：“期貨交易很簡單，你只需要在所有的人買入時(shí)沽出，所有的人沽出時(shí)買入”，就這幺簡單。我每周三都會給我的伙伴們傳真一份數(shù)字報(bào)告，有關(guān)多少人看好，多少人看淡。這些人都不能保守秘密，三分鐘消息就傳出去了，這樣的事也曾在廣州發(fā)生過。假如你得知百分之八十六的人看跌的話，你會怎樣做呢？你應(yīng)該怎樣做呢？你不應(yīng)該買，你應(yīng)該什幺都不做，但你應(yīng)準(zhǔn)備去買。入市一定要有三個(gè)理由，有了一個(gè)理由之后，還需有另外兩個(gè)。我經(jīng)常研究市場循環(huán)的周期，也用計(jì)算機(jī)測試過每一個(gè)循環(huán)周期，今時(shí)今日，你只需要看一眼圖表，就會看出走勢。比如瑞士法郎，每54個(gè)月就會跌到最低點(diǎn)，你是不會在這個(gè)價(jià)位沽出瑞士法郎的。以月為單位來統(tǒng)計(jì)，須非常長的時(shí)間，所以我們以周為單位來畫圖表，你會發(fā)現(xiàn)更多的高低價(jià)位。讓我們看看更有趣的是，周線圖和月線圖在同一時(shí)間出現(xiàn)了一個(gè)低位，如果你在這里沽售，你就是個(gè)雙重傻瓜。在任何一處同時(shí)出現(xiàn)最低點(diǎn)時(shí)，都是最好的買入時(shí)機(jī)。大家現(xiàn)在看的這個(gè)現(xiàn)象，我已研究了很久。不必要清楚每一個(gè)精確的數(shù)字，最重要的是掌握到周期的高低點(diǎn)。

   以我十幾年的交易經(jīng)驗(yàn)來看，最重要的并不是知道該在何時(shí)入市，而是知道該在何時(shí)不入市。在你應(yīng)該入市的時(shí)候你沒能入市，最壞也不過是賺不到錢；然而在你不該入市的時(shí)候入市，你肯定會虧本。希望你們牢記兩件事：第一，不要跟多數(shù)人走。你應(yīng)盡量找出走勢的方向。你踢球的時(shí)候，球會在地上一直向前滾，直到遇到阻礙物它才會反彈回來。市場也一樣，它會一直向一個(gè)方向發(fā)展，直到受阻轉(zhuǎn)向。有人講過一句話：趨勢是你的朋友。記住，千萬不要跟著多數(shù)人的意思去走。在美國我自己的公司里，我會避開所有的同事進(jìn)行交易，但平時(shí)要聽他們說什幺做什幺。高興的那一半人一定很開心的大聲談?wù)?。你要相信自己的感覺，感覺是你最大的敵人，也是你最好的朋友。人們虧錢是因?yàn)樗澙罚硪粋€(gè)原因是他害怕。如果你有這種感覺的話，應(yīng)立即醒悟到：你應(yīng)該小心了。在我的寫字樓里，我每小時(shí)都會紀(jì)錄下自己的感覺，并稱它為“金剛圖”，它幫助我不是賺錢，而是很多次避開了虧錢的危險(xiǎn)。你要記住交易并不是游戲而是做生意，如果你感覺到非常陶醉的時(shí)候，你可能就要出錯(cuò)了。你要學(xué)會如何了解自己的感覺，并不僅僅是在做交易的時(shí)候的感覺，也包括你的人生觀。

   第二就是要抓住時(shí)機(jī)，并且依照圖表行事。為了找出最佳的入市時(shí)機(jī)，我們需要一些技術(shù)指導(dǎo)工具。舉個(gè)例子，比如，這四天價(jià)位走勢是這樣子的(圖一)。你可能需要知道它們的平均值，那幺用一個(gè)數(shù)學(xué)公式會得出它的平均，圖上紅點(diǎn)表示的就是它們以第一天到第四天收市價(jià)的平均值。通常，有些人屬于基本分析派，另一些人屬技術(shù)分析派?；痉治稣咭话阍噲D了解這個(gè)市場發(fā)生了什幺事和事件的原因。許多銀行家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家及一些專業(yè)人士是注重進(jìn)行基本分析的，在美國有千萬人從事基本分析。你會發(fā)現(xiàn)，在政府部門統(tǒng)計(jì)出的數(shù)字中，他們一般都把前一個(gè)月的統(tǒng)計(jì)校對一遍，然后再公布新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字。我并非說他們在徒勞地?zé)o用功，其實(shí)搞基本分析的都是一些很優(yōu)秀的聰明人，他們所做的工作也無可非議，只是我本人對于他們統(tǒng)計(jì)出的數(shù)字只相信10%，并以此做為自己分析研究的依據(jù)。顯然，你不需要完全知道發(fā)生過的每一件事，而且也不一定能夠知道。

    對于技術(shù)派的人士來說，他會研究市場自身的發(fā)展變化。以我二十五年的經(jīng)驗(yàn)來看，所有非常優(yōu)秀的投資專家都屬于技術(shù)分析派。技術(shù)派的炒家是順勢買賣而不是預(yù)測買賣。既然要跟隨這個(gè)市場進(jìn)行買賣，那幺我們就要“看見”這個(gè)市場。所以，我們利用圖表，因?yàn)樗軒椭覀儭翱匆姟奔戳私膺@個(gè)市場。普遍來講，我們會用三種圖表：第一種是長線圖；第二種是中線圖；第三種是短線圖。有時(shí)我們參照超短線圖表進(jìn)行短線交易。接觸這個(gè)市場時(shí)，我們一定要清楚自己最基本的觀點(diǎn)，也就是說清楚什幺是好買賣。一個(gè)純技術(shù)派炒家會利用周線圖或月線圖來分析長線的走勢，而對圖表外的東西不聞不問。

    每天早晨，我洗漱完畢后都會制出一張表格，我給你們看的是我在外匯方面制出的一張表格，W表示周線，D是日線，這是一個(gè)“準(zhǔn)備”表格，我并沒說要“做”什幺，我只是作好準(zhǔn)備。我記上：這個(gè)是馬克長期和中期的走勢圖，它的周平均線向上，瑞士法郎也向上，日線也同樣向上。讓我們再看看黃金的走勢：長線是行情，S代表隨機(jī)指數(shù)。

   每一個(gè)技術(shù)指針我都會把它用一數(shù)值來表示；+10為最高，-10為最低。以同樣的方法來處理日線圖，當(dāng)我看到圖表上周線和日線一個(gè)向上一個(gè)向下時(shí)，我知道他們是矛盾的；一條線顯示該買、一條線顯示該賣，這時(shí)我不會入市。只有看到兩條線都各向上時(shí)我才會買。這里有一個(gè)圖表，LP化表長線的走勢，這是前次我給你們看過的平均線交叉點(diǎn)。這些都是依平均線得出的數(shù)據(jù)，我從不過多推敲它們，只管拿來用就是。

    現(xiàn)在回到我的寫字樓，我會知道，這個(gè)市場兩面都可以做：買進(jìn)或沽出。依照我給你們看的外匯圖表，我會選擇買馬克，買瑞士法郎，但英鎊我只會沽出。歐洲指數(shù)只能買，加拿大指數(shù)也只能買。這個(gè)是一年前的價(jià)位，至今已漲了一千點(diǎn)，已經(jīng)是500%的回報(bào)率了。我從不知道為什幺加拿大指數(shù)會暴漲。(所有數(shù)據(jù)均以美元來兌換，英鎊和歐洲指數(shù)除外)。每天一到寫字樓，我就知到了哪些商品可以做，哪些商品不適合做。其它時(shí)間，我會看時(shí)線圖。前次我告訴過你們，如果你不做紀(jì)錄的話是沒有用的。而且一定要親自動(dòng)手做，不能假手于人。我也是親自動(dòng)手來做，除非我外出旅游其它人幫我做紀(jì)錄，但我仍然保持一些統(tǒng)計(jì)紀(jì)錄。依照這個(gè)原則去做時(shí)，我們就會明白自己并非在賭博。

   讓我們看一下：這是一條代表了價(jià)位走勢的平均線，它會告訴你這個(gè)市場的走勢。這個(gè)正向大家示范投影的圖上，一條是十一周的平均線，一條是四周的平均線。這個(gè)圖表上的每一根柱概算了一周五天的價(jià)位，柱上的點(diǎn)代表周五收市價(jià)。我們看的這張圖表包括了91年─93年兩年的資料。常規(guī)下，我定下一個(gè)入市原則：當(dāng)四周的平均線跌穿了十一周的平均線時(shí)，我就沽售。相反，若四周的平均線升穿了十一周的平均線時(shí)，我要買入。這時(shí)我會做兩件事，我會把前面沽出的單平倉，也就是說買回來，獲利回吐。另外再買新單。記住每個(gè)周六看一次，你只需要在看到這種情況時(shí)打電話給你的經(jīng)紀(jì)人就完事大吉了。你靠這個(gè)原則在有訊號的時(shí)候進(jìn)行交易，估計(jì)將有200%的回報(bào)率。但為什幺人們不會這樣做呢？我告訴了差不多超1000人，在書上也寫過，我是最后一個(gè)這樣做的傻瓜，也是最后一個(gè)富有的傻瓜，但為什幺大家不這樣做呢？因?yàn)榧瓤菰镉致闊?，另外大家都希望玩游戲，如果你也希望玩的話，那你死定了。這是我對于長期交易的看法，但我也不是完全一成不變。讓我看看這一點(diǎn)上給出一個(gè)買進(jìn)訊號，但如果真買了，下一周你會損失很多，因?yàn)檫@段時(shí)間戈?duì)柊蛦谭虮卉浗Ｒ苍S這一張單損失了8000塊錢，也許這令你心臟病復(fù)發(fā)。但如果你堅(jiān)持等一等的話，再過一周你就會反過來賺很多錢。同時(shí)我們參照看一下這兩個(gè)圖表，一個(gè)周線圖，一個(gè)日線圖。日線圖顯示發(fā)生事變一周前已經(jīng)出現(xiàn)沽售訊號，但也提醒我重新買入，所以我們要承受暴跌的膽戰(zhàn)心驚了。期貨交易實(shí)際上是很簡單的事，但關(guān)鍵之處在于你和我。如果把我戴的是粉紅色的眼鏡會怎幺樣呢？我會看見所有的東西都是粉紅色的。這次我要給你們看一個(gè)女人的照片，她漂亮嗎？如果你看成背影，那幺她是一個(gè)好漂亮的女孩子，但假如你當(dāng)她是側(cè)面對著你，你會看到一個(gè)丑陋的老婦人。那幺她到底是哪一個(gè)呢？這要靠你想她是哪一個(gè)了，仁者見仁，智者見智，你會見你想看的那一個(gè)。許多人看這個(gè)市場也是如此，他們都相信自己所看到的行情，但虧了很多錢，他們會抱怨不停。其實(shí)，并不是這個(gè)市場不好，而是人的問題，所以你要把原則寫在紙上而不僅僅在心里默念，一定要寫下來，并親自去做，不能假手于人。

    現(xiàn)在我來說明一下其它的技術(shù)分析，這是香港股市的恒生指數(shù)，我們知道香港的股票市場長期走勢是升的，所以，我有兩個(gè)原則。我在這幾個(gè)點(diǎn)買過四次，其中三次是盈利的，一次虧損，就這幺簡單。

    我認(rèn)識的最好的朋友叫鮑，可以說他是世界上一流的炒家，我問他“市場較量中最重要的是什幺？”他說“你需要三樣?xùn)|西，第一你需要自律；第二你需要更多的資歷自律；第三還是需要更多的自律。如果你沒有這個(gè)觀念，且不能遵照這個(gè)原則的話，你將一事無成?！背汕先f的人有很多閃光的思想，只需將一個(gè)付諸行動(dòng)就足夠了。中國有這幺多富翁的原因就是因?yàn)樗麄冋嬲プ隽恕?/P>

    我認(rèn)識三四個(gè)去深圳的人，五年前他們一無所有，但現(xiàn)在個(gè)個(gè)都成了百萬富翁，因?yàn)樗麄冏隽怂麄冊撟龅氖?。如果你們?nèi)耘f坐等良機(jī)，守株待兔的話，你會當(dāng)一輩子窮光蛋。

   下面我向大家介紹一些程序和方法，這些程序是你的寫字樓里所沒有的，接下來我要講大多數(shù)人有問題的一項(xiàng)，那就是“怎樣去做”。

    有一次我去卡拉OK，看見兩個(gè)人在劃拳，我不知道他們在干什么(眾笑)。比如先打100塊錢的賭，贏了之后就玩200塊的，再贏的話，會加到400塊、 800塊、1000塊......結(jié)果呢？你會一次輸?shù)羲械腻X。我曾二十五次到澳門，當(dāng)然不是去賭錢，而是為了研究人類的行為，我從未看到一個(gè)贏了錢離開賭場的人。然而有許多人都是用這種方法去做交易的，他們一項(xiàng)投資就將所有的錢都用盡，也就是說將所有可以用的錢都一次用光。他們買了某種商品之后，如果暴漲，他們當(dāng)然成為大贏家，會有新的車，可以每天都去卡拉OK了......但一周之后，可能輸盡所有的錢。如果我交易的話，有更好的辦法：我經(jīng)常用 5%的按金，那些更偉大、更成功的炒家所用的比例更少。我怎樣才能知道我的風(fēng)險(xiǎn)何在及風(fēng)險(xiǎn)大小呢？每次入市，我都下一張止損單，這是所有進(jìn)行期貨交易的人都厭煩的。但我要告訴你簡單的一點(diǎn)，這個(gè)市場上有兩種人：一種是提前下好止損單的，一種是對止損單不屑一顧的?；蛘呖梢哉f成一種是賺錢的人，一種是虧錢的人。如果你不下止損單的話，就肯定要準(zhǔn)備虧錢了，你不可能改變這個(gè)事實(shí)。

    有時(shí)價(jià)格觸到你的止損單后又調(diào)回頭，我也不喜歡這樣，但你可以有機(jī)會重新再來。如果你不被一次殺死，你可以生存得長久些。

    今天我們要學(xué)習(xí)的不是這個(gè)市場，而是如何管理自己。你完全可以利用你自己寫下的原則或程序去控制你在這個(gè)市場里的投資風(fēng)險(xiǎn)。如果你在過去的交易中，確實(shí)有所收獲的話，再加上一種利用時(shí)間分析的程序及風(fēng)險(xiǎn)管理控制辦法，你就可以輕松地在這個(gè)市場里賺錢了。但你選擇的那個(gè)程序要達(dá)到70%的準(zhǔn)確率。假如你做不到的話，最好早點(diǎn)換一份工作吧。

    各種數(shù)據(jù)是相互關(guān)聯(lián)的，就好像一個(gè)時(shí)鐘，它的各個(gè)齒輪要相互配合才能走動(dòng)。當(dāng)然，這些數(shù)字決定我們的預(yù)測，所以，下面我們將討論一些技術(shù)指示，我會向你們介紹各種指標(biāo)的用法。

    在行達(dá)公司，有最先進(jìn)的儀器設(shè)備供你使用，設(shè)備中已備有四十多種編好的程序。我竭力建設(shè)你們學(xué)會如何使用這些設(shè)備，這樣會好過你們浪費(fèi)時(shí)間同女朋友煲電話粥。在我的寫字樓，每天我都讓雇員們填寫卡片，并讓他們估計(jì)自己每天浪費(fèi)多少時(shí)間。我并非要處罰他們，而是要他們知道，被他們浪費(fèi)掉的時(shí)間多得令人難以置信。我同你們一樣非常喜歡中國，但你們在工作方面存在很多特殊問題，你們的工作缺乏組織性。現(xiàn)在你們已經(jīng)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，市場經(jīng)濟(jì)依照人們真正所做的有效工作付報(bào)酬，而并非以時(shí)間做為依據(jù)，這是一種以生產(chǎn)力為主的體制，我竭力建設(shè)你們計(jì)劃好時(shí)間。因?yàn)槟銈兯鶑氖碌氖鞘澜缟献詈玫纳?。注意以下的教程中，我會向你們介紹一些外國人利用時(shí)間的好方法?！?/P>

　
    現(xiàn)在我告訴你們，公司的設(shè)備可提供四十多種技術(shù)指標(biāo)，世界上有近三十種這類機(jī)器設(shè)備，每種機(jī)器設(shè)備上都可以找到某些相同的技術(shù)指標(biāo)。為什么這些機(jī)器設(shè)備都提供同樣的技術(shù)指標(biāo)呢？你們想一想，很簡單，正是因?yàn)檫@些指標(biāo)簡單可行，并且非常有用，當(dāng)然只有正確使用，它們才是有用的。

   記得前面給大家看的那張女孩的頭像嗎？若你認(rèn)為看到的是個(gè)年輕的女孩，她就是個(gè)年輕的女孩；若你認(rèn)為看到的是個(gè)老太婆的話，她就是個(gè)老太婆。

   1987年的一天，我的孩子從外面回到家，看到我露出生氣的神情就問我：“爸爸，怎么了？”我告訴他：“我三次買，三次都虧了錢”。他說：“爸爸，我看見它是向下來的，為什么你在它跌的時(shí)候買呢？”的確，如果你去上海為什么要搭飛機(jī)到廣州呢？這不是南轅北轍嗎？現(xiàn)實(shí)中，我們經(jīng)常重復(fù)地犯類似的錯(cuò)誤。你一定要具備一個(gè)非常開放的頭腦，順勢而行，否則一無所獲。

   第一個(gè)要介紹給大家的技術(shù)指標(biāo)是RSI──相對強(qiáng)弱指數(shù)，它是霍威爾伯坐在我家里創(chuàng)造出來的，技術(shù)指標(biāo)分為兩類：第一種是比較遲一些的，第二種是比實(shí)際超前的，然后才算出那些平均數(shù)，像我上次給你們看的那幾種。雖然通常這些準(zhǔn)確一點(diǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)很大。超前于實(shí)際的技術(shù)指標(biāo)雖然不太準(zhǔn)確，但賺的錢要多一些。這種技術(shù)指標(biāo)提示大家現(xiàn)時(shí)的走向而不反映前面的情況。大家看到RSI是在100-0這個(gè)范圍內(nèi)變化，它是以每日收市價(jià)為依據(jù)的指數(shù)。你可以隨意選擇一段時(shí)間，可以是五天，十天，十五天或其它一個(gè)天數(shù)，通常我會選擇9天，這個(gè)叫RSI(9)，一般的書上會給出RSI(14)。將九日內(nèi)上升的天數(shù)同下跌的天數(shù)相比，若上升、下跌各占一半的話，那么RSI(9)=50%，接下來的第一天、第二天、第三天的RSI可能是60%、65%、70%，這樣你會得出一條線，這就是簡單的RSI─相對強(qiáng)弱指數(shù)。你不必知道每個(gè)數(shù)據(jù)是如何計(jì)算出來的，只需知道它是以收市價(jià)為依據(jù)得出的即可，另外還需要知道RSI為70%的線的位置和30%的線的位置。書中講述70%線上面的移動(dòng)平均線跌穿70%線就是沽出訊號。如果在30%下面的線升穿30%線，就是買入訊號，如果又跌下去，你就應(yīng)該放棄買盤，直到它再次升穿30%線時(shí)再買。假如你盲目地跟著做的話，你肯定會輸，所以，你必須讀懂它。看圖：第一次轉(zhuǎn)向時(shí)我就會入市，若向上走我就出市，在這里沽出?，F(xiàn)在我用第二個(gè)原則(還有六個(gè)原則，現(xiàn)在提到的是其中之一)，柱狀圖表示前面的走勢，有些柱狀圖的形態(tài)含義豐富。比方某個(gè)市場是這樣走的，這是什么意思呢？這說明價(jià)格在下跌，但有很多人在積極地入貨，可升上來之后再次跌到這個(gè)價(jià)位又有許多人買。你會問自己：到底那些人在買呢？是不是一群很有影響力的人呢？你怎樣才能知道呢？我們可以知道到底有多大的成交量，比方說買入5000張或2000張，這是什么意思呢？它代表了在這里有很多有實(shí)力的人沽出5000張，這里他們又賣2000張，沽家的力量減小，但買家的力量加強(qiáng)了，在這有兩種情形會發(fā)生，向上或向下。如果沽家繼續(xù)沽出走勢向下，在這里入市的買家就慘了。成交量能提供給我許多訊息，原則很簡單，若價(jià)位向上，成交量增大，(+)+(+)=(+)強(qiáng)；若價(jià)位向上，成交量減小， (+)+(-)=(-)弱，說明市場已無力向上了。若價(jià)位向下，成交量增大，代表很強(qiáng)的下降力：市場價(jià)位向下，成交量減小，說明下降力減弱，總結(jié)一下：成交量增大代表走勢繼續(xù)原方向的力度更強(qiáng)，成交量越大，相同方向的走勢越快，有時(shí)會出現(xiàn)驚人的成交量──我們稱之為“天量”。若出現(xiàn)這種情況，一般代表目前的這一走勢已到了窮途末路的階段，通常接最后一捧的那些炒家會被全部吃掉，成交量是其中了解市場形態(tài)、走勢最重要的依據(jù)。比方說市場走勢是這樣的，代表什么呢？

    向下跌得飛快但漲上去卻費(fèi)盡九牛二虎之力，這就是市場波動(dòng)的幅度。要注意市場走勢的速度。上圖表明沽家是極有影響力的一方，他們一直在沽、沽、沽，直到買方放棄。第二類是趨勢線。期貨交易中有一種其它市場沒有的分析工具──未平倉合約數(shù)。若我買一張你賣一張合約，那么這算一個(gè)“開倉”。如果你知道有多少人參加開倉的話，那么你就會知道有多少麻煩在市場中。究竟是些什么令市場波動(dòng)呢？是人為制造的麻煩。若在某一處有一千個(gè)人入市，到另一處變成兩千。價(jià)位上看，它只能到同一價(jià)位但沒能創(chuàng)一個(gè)高價(jià)。上得非常緩慢，依我看，這個(gè)市場會大瀉，因?yàn)橛袃汕嗽诘人?。若未平倉合約上升，代表原市場走勢會加速。若市場向下走而未平倉合約增多，代表加強(qiáng)下降的速度，未平倉合約還令市場更加危險(xiǎn)，因此更多的人會受損。這方面，未平倉合約與成交量有異曲同工的作用。等一下我們再看看期貨圖表，我將利用趨勢線(阻力線或支撐線)的突破來控制交易。市場經(jīng)常會顯露出一些走勢，一般來講趨勢線有三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。我發(fā)現(xiàn)第一個(gè)趨勢線的突破并無任何大用途，但第二次突破卻是極為有用的，所以千萬留心第二個(gè)突破。第二個(gè)趨勢線被突破的地方才是我們要入市之處，我本人只有等到第二次突破阻力線時(shí)才買入。另一種稱法為W形態(tài)或Ｍ形態(tài)，記住第二次趨勢線的突破線是很好的入市訊號。

    我們回頭看看RSI相對強(qiáng)弱指示，在這一幅圖上，我們看到有趣的是：圖上A、B兩點(diǎn)，它們相距很遠(yuǎn)，B點(diǎn)高于A點(diǎn)，但3點(diǎn)的RSI卻小于A點(diǎn)。這二十年來我研究過千余張類似的圖表，發(fā)現(xiàn)80%會出現(xiàn)較大的市場波動(dòng)，我們稱這種情形為“背馳”。如果你們學(xué)會依照出現(xiàn)的背馳訊號來操作，就可能會成為大富翁。

   “背馳”的意思是價(jià)位向上走但技術(shù)指針卻向下，什么意思呢？它是說：市場向上走了但內(nèi)部強(qiáng)弱已降低了。讓我們看一下買入的“背馳”訊號：第二點(diǎn)B點(diǎn)的 RSI高于A點(diǎn)，但價(jià)位上B點(diǎn)卻低于第一點(diǎn)A，這就是同剛才那個(gè)“背馳”相反的“背馳”?！氨绸Y”是最好的買賣訊號。其它時(shí)間我會利用趨勢線來分析。

    其它比較傳統(tǒng)的做法是這樣的：我買進(jìn)，再買，再買，并不因?yàn)橥饷嬷{傳的消息而改變，我會依照圖表給我的訊息來買賣。有些人下課后也許會問我：如果發(fā)生了戰(zhàn)爭該怎么做呢？我會在這里、這里、這里沽出黃金嗎？明天的價(jià)位可能會飛得很遠(yuǎn)，但圖表怎么會顯示出來呢？到底戰(zhàn)爭是怎樣發(fā)生的呢？兩年前，薩達(dá)姆發(fā)動(dòng)了海灣戰(zhàn)爭，開戰(zhàn)的兩周前，我的計(jì)算機(jī)就出現(xiàn)了買進(jìn)黃金和原油的訊號。為什么會這樣呢？你會不會以為：某個(gè)早晨候賽因起床刷過牙之后突然決定“我要買金，然后開戰(zhàn)”呢？或者，你會認(rèn)為他已為這次戰(zhàn)爭準(zhǔn)備了數(shù)年。當(dāng)然他要做的第一件事是打電話到瑞士銀行大量購金，瑞士的銀行家得知這個(gè)消息后也會告訴他們的客戶“要出事了，快去買金”。所以，我的計(jì)算機(jī)顯示出來，這個(gè)市場是一清二楚的。顯然，假如東京出現(xiàn)地震的話，人們就無能為力了。

    另一個(gè)非常有影響的形態(tài)是三角形。當(dāng)出現(xiàn)三角狀的圖形時(shí)，代表什么意思呢？這是市場上買方與賣方的戰(zhàn)爭，它表明其中一方肯定要輸?shù)?，可究竟是哪一方呢？你們知道嗎？第一件事我們要看哪一天成交量最大；日線圖是上升趨勢還是下降趨勢；或者哪一種趨勢速度更快些。通常它會順勢而行，所以我們無須過多考慮，只需看出它的走勢是向上還是向下并依此順勢買賣。三角形面積越大，走勢幅度越大，一般來說到了三角形7/8之處，就會有所突破而并不會等到三角形最尾端。

    這是對稱三角形，趨于減弱，它代表了買家持續(xù)在買但沽家一直在沽售。通常接下來它向下走。 這是個(gè)相反的三角形，向上突破的可能性較大。有一種特別的三角形形態(tài)是梯形 ，一般將會很瘋狂地向相反方向發(fā)展，此時(shí)，這個(gè)市場接近死亡了。

    我們看一下這張圖表，從圖表上我們知道些什么呢？第一，我們不從這點(diǎn)開始。我不知道在此之前走勢如何。我們從最高點(diǎn)開始，首先我們看到價(jià)位向下跌，但是快還是慢呢？快、加快。若跌比升的速度快，你就需要小心了。看看這張圖，這一段在同樣的價(jià)位上下波動(dòng)，什么意思？這個(gè)走勢下跌得很快，反彈卻十分微弱，這里跌破了支持線，這里第二次跌波。跌下來，反彈又是很慢很慢，簡而言之就是跌得快升得慢。另外看這條阻力線被突然升穿，漲得很快，但反作用極慢，那么你就應(yīng)該知道這次反彈很強(qiáng)有力。但到了末端，這又開始慢慢地兩邊搖了。這個(gè)搖動(dòng)幅度越來越小，最后，向下跌。經(jīng)過這個(gè)梯形之后向下跌穿支撐線，你們要看清楚：這個(gè)反彈很弱，說明還要繼續(xù)向下走。這里跌得快但升得更快，中途出現(xiàn)一個(gè)非常小的回落，然后又繼續(xù)向上升。這張圖表已把市場走勢完全解釋清楚了，當(dāng)市場波動(dòng)較大時(shí)，它們最終會趨近某一價(jià)位。舉個(gè)例子：我預(yù)測在這一點(diǎn)會有反彈，因?yàn)樵谶@點(diǎn)附近積累了很多，這一點(diǎn)叫做支持點(diǎn)，跌穿這一點(diǎn)后它就變成阻力位了。讓我們看一下，果真價(jià)位回到這一點(diǎn)，但一個(gè)迅速反彈，接著是很慢的上升，這就是一個(gè)三角形。估計(jì)它調(diào)整到一個(gè)適當(dāng)位置形成一個(gè)三角形后，趨勢向下。果然不出我之所料，真的下跌了，我們可以從圖表上看出什么呢？RSI以收市價(jià)為依據(jù)，有些技術(shù)指標(biāo)是以未平倉合約和交易量為基礎(chǔ)。讓我們看一下：當(dāng)市場來回波動(dòng)時(shí)，波動(dòng)會有一個(gè)基準(zhǔn)，市場上沽家和買家的較量一直會產(chǎn)生一個(gè)平衡點(diǎn)，市場好像一個(gè)鐘擺，會擺向兩邊，陽和陰，正和負(fù)，這叫作超買和超賣。若我想知道它們的間距，我該怎么做呢？我會研究圖表上一個(gè)高點(diǎn)到另一個(gè)高點(diǎn)的時(shí)間距離，你可以把它看作一個(gè)循環(huán)周期。循環(huán)周期有好多種，我發(fā)現(xiàn)最長的為二十八天，代表一個(gè)月的循環(huán)周期，它的一半即十四天，為半個(gè)周期。因?yàn)槊總€(gè)周末會多一些空盤，所以有些人以五天為一個(gè)單位，但我本人用十三天，我會問自己十三天中哪里是最高，哪里是最低點(diǎn)，這樣我就知道了過去的十三天中價(jià)位從哪到哪了，就好像RSI的數(shù)值區(qū)間是從0-100%一樣。把高、低兩點(diǎn)的平均值畫成一張圖表，稱作“隨機(jī)指數(shù)”。它們經(jīng)常會出現(xiàn)在你的計(jì)算機(jī)屏幕。波峰波谷一前一后，通常會加上一條平均線。這兩條線互相影響，如圖所示；如果黑線跌穿了紅線，你就可以沽了。如果下面的黑線升穿了紅線，你就可以買了。通俗地講，這次快、慢兩線的交叉點(diǎn)都是一個(gè)入市良機(jī)：快線跌穿慢線是沽出訊息，快線升穿慢線是買入訊息。記得我曾提醒過大家不要用單獨(dú)一個(gè)理由而入市，我一向都以隨機(jī)指數(shù)加上RSI一起來操作。若RSI發(fā)出沽售訊號，我還要參照隨機(jī)指數(shù)這個(gè)圖表，只有當(dāng)它們都發(fā)出買入訊號時(shí)我才會入市。

    原則二：RSI與隨機(jī)指數(shù)兩者提供的訊號一致，若一個(gè)走勢越來越強(qiáng)的話，記住千萬不要平倉，而且要再加單。我們現(xiàn)在參照一下“背馳”原則，大家看到價(jià)位越高但技術(shù)指針走低，出現(xiàn)“背馳”。牢記以上原則，“背馳”則代表存在銀行中的錢了。

    這是一張時(shí)線圖，看起來有點(diǎn)困難，這里的RSI高于70%，但開始調(diào)頭向下，我們看這里有一個(gè)沽出訊號，發(fā)現(xiàn)了什么？這個(gè)圖形像什么？最標(biāo)準(zhǔn)的三角形。三角形的尾端，RSI和隨機(jī)指數(shù)都向上走，雖然是一個(gè)好的買進(jìn)訊號，但實(shí)際上在謊報(bào)軍情，下一次出現(xiàn)訊號則很可能非常準(zhǔn)確了。所以，再次出現(xiàn)買入訊號時(shí)，你一定要聽從。

    看看RSI超過90%時(shí)出現(xiàn)了什么情形：當(dāng)隨機(jī)指數(shù)與RSI值都達(dá)到最高點(diǎn)發(fā)生轉(zhuǎn)向時(shí)，是極好的沽售時(shí)機(jī)。這是從一萬點(diǎn)開始，四天內(nèi)跌去一千點(diǎn)。根據(jù)我們剛才所學(xué)的依據(jù)，這里又給出一個(gè)沽售訊號。你們看用這種方法賺錢好過偷錢吧。

    你們可以比較一下綜合的訊號與圖表，有沒有人看到這上面的“背馳”呢？我發(fā)現(xiàn)了兩個(gè)，一個(gè)、兩個(gè)，價(jià)位走低但RSI越來越高。這個(gè)雖然并不十分符合標(biāo)準(zhǔn)，但它仍然是“背馳”。

    前次向大家提到過幾個(gè)高點(diǎn)幾個(gè)低點(diǎn)，一般每次波動(dòng)會有兩次調(diào)整。單一一個(gè)調(diào)整不會完成，為何第二條支撐線穿破更重要些呢？在這可以略見一斑，這里呈M形狀，這些原則的確非常實(shí)用，但世界上不存在絕對的事情，這張圖缺少成交量的數(shù)據(jù)，所以我們不能參考成交量得出什么結(jié)論了，看看最后一個(gè)波動(dòng)價(jià)位向下跌得很快，反彈也很快，當(dāng)它調(diào)頭轉(zhuǎn)向時(shí)，你能夠看出“底”來，比較一下這兩張日線圖，你會發(fā)現(xiàn)今天的收市價(jià)不僅高于昨天的收市價(jià)，而且高出昨天價(jià)位波動(dòng)范圍。如果今天的成交量比前五天的都大，那么95%這個(gè)跌勢已經(jīng)結(jié)束了，相反，如果價(jià)位一直在升，但今天的收市價(jià)比一天前的低，且超出昨天價(jià)格范圍，就是主要轉(zhuǎn)勢訊號，看這張圖，大家有沒有感興趣的地方？我看出一個(gè)形態(tài)：有時(shí)市場出現(xiàn)一個(gè)底，稱為“頭肩底”，分辨頭肩底的一個(gè)依據(jù)是成交量：在最后一次下跌時(shí)它的成交量是很小的。以此類推我們可以了解“頭肩頂”左右兩個(gè)頂點(diǎn)連一條線，稱之為“頸線”。將最高點(diǎn)到頸線的距離投影，從圖表上看更加清楚準(zhǔn)確：在此外，看見第二次跌穿支撐訊號一定要沽售。

    讓我們再研究一點(diǎn)新的內(nèi)容。這是前面我們講過的移動(dòng)平均線，收市價(jià)在這里，你就在這里沽售，沒想一下若我在兩線交叉前就買入或沽出，會怎樣呢？我肯定會得到更好的價(jià)格，另外一種方法是將兩條移動(dòng)平均線的差用一根柱狀來表現(xiàn)，也就是視下面這條平均線的值為零，這個(gè)柱狀圖顯示了兩條線是同步移動(dòng)還是分頭行動(dòng)。這個(gè)圖表告訴我們它們的距離。在交叉點(diǎn)兩線數(shù)值是相同的，如果大家學(xué)會使用移動(dòng)平均線的話，那么就可以從圖上直接看出兩線間的距離，圖表上的數(shù)值越大，說明兩線相距越遠(yuǎn)。舉個(gè)例子：這個(gè)圖表是MACD(移動(dòng)平均指數(shù))，當(dāng)柱狀圖在零線以上時(shí)，表明快的移動(dòng)平均線高于慢的那條，也是一個(gè)買入訊號，以昨日交易為例來講，在這里買入這里沽出，如果在這個(gè)系統(tǒng)看到MACD橫向移動(dòng)，而且RSI和隨機(jī)指數(shù)也給出沽訊號時(shí)就可以沽售了。你若在這個(gè)地方沽出，會賺一大筆錢。在這里買入也會賺上大筆，在這里沽，則一無所獲，當(dāng)價(jià)位走高時(shí)，在這里買，你又賺到了，所以八個(gè)交易中有兩個(gè)虧損，你不必掛在心上，你若認(rèn)為這個(gè)理論切實(shí)可行的話，就依此行了。

    這個(gè)表格需每小時(shí)填一次，一天中有十四個(gè)小時(shí)要填。這一張是外匯圖表，紀(jì)錄了60分鐘、30分鐘的隨機(jī)指數(shù)，看看MACD訊號怎樣呢？結(jié)果有一個(gè)是買或者賣。

    期貨交易中，最重要的是要你明白交易并非賭氣，所有技術(shù)指標(biāo)都以時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn)。如果隨機(jī)指數(shù)在周線圖或月線圖上行不通的話，我會把它應(yīng)用到5分鐘圖或時(shí)線圖中。如果周線圖給出沽的訊號，但日線圖要你買入，你該怎樣做？你不要沽售，直到日圖也給出賣出訊號你再沽售，而且你一定要做成短線。

    我們在前面的課程中研究過RSI、 MACD等技術(shù)指標(biāo)，現(xiàn)在再講一兩個(gè)新的指標(biāo)。近來我比較喜歡的一種叫做DMI──動(dòng)量指標(biāo)。DMI一共由三條線組成，是一種以零線為中心的數(shù)字指針，數(shù)字并不重要，重要的是含義，大家看一看這張圖表，第一條線(藍(lán)色的)叫做“DM+”，用于測量表示價(jià)位上升的動(dòng)力，我們稱它為“買入線”，這條線代表了買的動(dòng)力大小。第二條叫做“沽售線”。代表賣的動(dòng)力大小。它們有了明確的方向后才有具體含義。通常書上所講的訊號位于兩線交叉之處，如果沽的動(dòng)力增大，買的動(dòng)力減小，那么價(jià)位會向下跌。你不能單純地看這兩條線的上、下，一定要用自己的思想去理解，你要問問：買的原則是什么，賣的原則是什么。在兩線交叉點(diǎn)，買的動(dòng)力與賣的動(dòng)力相等，多數(shù)時(shí)間交叉點(diǎn)是很好的入市之處，這是書上所持觀點(diǎn)。但我本人會在轉(zhuǎn)向處入市。我的看法是：當(dāng)沽售一方能力達(dá)到最大，開始減弱時(shí)，而買方的力量開始轉(zhuǎn)強(qiáng)，這當(dāng)然是最好的入市點(diǎn)。實(shí)際操作時(shí)，虛線點(diǎn)與交叉點(diǎn)我都會加以考慮。有時(shí)你在圖上會看到第三條線，(如圖中紅色那條，它有時(shí)被忽略掉)。這是一條量度市場強(qiáng)弱的線。但經(jīng)過二十多年的研究工作，我發(fā)現(xiàn)這條線并不起什么重要作用，但又不能擦掉它，因?yàn)樗怯?jì)算器程序里的一部份。如果買線與賣線均在第三條線下，市場通常處于弱勢階段，無任何轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。如果第三條線在買、賣兩線之間穿過向上走，那么，無論價(jià)位上漲還是下跌，都有很大的市場動(dòng)力在里邊。這雖然是我非常喜歡用的一種訊號，可我要說明一點(diǎn)：90%的時(shí)間它不起什么明顯的作用。但如果它真的明確告訴你趨勢方向時(shí)，它是一個(gè)很捧的訊號，如果隨機(jī)指數(shù)RSI在交叉位置給出訊號的話，并不讓人高興。但是如果在兩個(gè)端點(diǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向訊號的話，那會是一個(gè)非常好的訊號。我的工作要求我把所有機(jī)會、可能、訊號、因素都聯(lián)系在一起綜合考慮，我會把所有我應(yīng)用的技術(shù)指標(biāo)，用二十年積累的數(shù)據(jù)驗(yàn)證一下，如果作交易時(shí)只憑籍一種指標(biāo)的話，大多數(shù)時(shí)間賺不到錢。正如我所講的，若大多數(shù)情況下虧損的話，逆著你所觀察到的買賣訊號操作反倒有錢賺。

    四年前，我在香港的公司查找了許多書，當(dāng)時(shí)，我認(rèn)識的一個(gè)女孩虧了一百多次而無一次贏錢，她的老板告訴我要炒她魷魚，我說：“不，不，千萬不要炒掉她，此乃下策。我倒有個(gè)主意：我把一萬塊錢交給她操作，你向她施加壓力?！比缓笪医o秘書十萬美元，讓他與她反向操作，三個(gè)月內(nèi)，我賺了360%。

    我想跟大家說明的是：使用一種無效的分析工具不完全是壞事。73年，我炒期糖賺了大錢。那一段時(shí)間我一直虧錢，直到有一天我發(fā)神經(jīng)，對秘書講：“每次入市時(shí)，我告訴你買，你就賣，告訴你賣你就買吧?！比缓笪覀兙腿コ燥埩?。哪知他真的照做了三天，出人意料地贏了很多錢。

    愛迪生發(fā)明電的時(shí)候，試了一萬次，也失敗了一萬次，有人問他：“你失敗了一萬次，難道不灰心沮喪嗎？”他回答說：“我并沒有失敗一萬次，我知道了有一萬種方法是行不通的”。

    做其它事情也應(yīng)如此，這些技術(shù)指標(biāo)也就是我跟大家講的“搖錢樹”，你一定要有三個(gè)理由入市而不能單憑一個(gè)。不要告訴我說RSI沒有用，你錯(cuò)了，我教大家的是：當(dāng)RSI給出了好訊號時(shí)，你去用隨機(jī)指數(shù)，然后再考慮MACD和DMI，如果它們一致給出好的訊號，那你才去照做。大家看這張馬克的周線圖和日線圖，在這一點(diǎn)買入線高于賣出線，那么在這點(diǎn)是個(gè)很好的訊號。而且所有的指針都看好，所有的訊號在同一時(shí)間出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，結(jié)果怎樣呢？結(jié)果從1.6-1.7升了一千點(diǎn)。

    我交易得越多越覺得：清楚何時(shí)入市是最重要的，讓我們看看這張日線圖上，最主要的訊號是什么？──“背馳”。有誰看到“背馳”訊號了？這是一處、又一處、又一處。有一個(gè)并不成功。此時(shí)市場并沒下跌，但下一個(gè)它轉(zhuǎn)向了。若你對前面所講內(nèi)容忘得一乾二凈的話，我強(qiáng)調(diào)你要記住“背馳”是很有用。

    現(xiàn)在向大家介紹我的技巧。有一個(gè)叫“擺功率”的技術(shù)指標(biāo)，實(shí)際上它也是將兩條平均線進(jìn)行比較。MACD也屬一種擺動(dòng)線，若你在擺動(dòng)在線看到“背馳”現(xiàn)象，這通常是第五浪，這是峰頂，無論如何，你在任何一本書上都找不到這個(gè)理論。你只需每天早上用兩秒鐘去看這個(gè)圖。若你找到“背馳”，再看其它指標(biāo)。就這么簡單，一個(gè)月內(nèi)可以賺200%，記住“背馳”是個(gè)特別有用的技術(shù)指標(biāo)形態(tài)，用五天和三十五天擺功率來測試第五浪，原理是什么？我自己也不知道，我偶然地發(fā)現(xiàn)了它?，F(xiàn)在讓我們總結(jié)一下，技術(shù)指標(biāo)僅僅是一種指標(biāo)并不是絕對，若大家認(rèn)為都能夠順利去運(yùn)用的話，是很幼稚的。世界上有許多比你我更聰明的人。能把人送到月球上去，你說是否聰明？倘若存在著一種可以絕對打敗市場的方法的話，他會比我們發(fā)現(xiàn)得更早，對嗎？接著，這個(gè)市場便不復(fù)存在。它們只是一種指數(shù)，你不要告訴我它們行不通，至少，你要找到四、五個(gè)可行的，否則大家都不要入市了。要不然就像我這樣有意放棄更好。比如，我在美國有個(gè)戶口，算是個(gè)最失敗的戶口吧，我很喜歡在那個(gè)戶口上進(jìn)行交易，可以隨心所欲地用它來賭博，我走出自己的理論系統(tǒng)做一些交易，結(jié)果我虧了。有時(shí)，你最好要學(xué)會利用直覺去做，那怕這個(gè)感覺是錯(cuò)誤的，我雖然在這個(gè)戶口上虧了錢，但贏得的是豐富的經(jīng)驗(yàn)，全當(dāng)交學(xué)費(fèi)。

    現(xiàn)在讓我們討論一下限價(jià)單和止損單的設(shè)置，也是一種最難把握的技巧。止損單，我覺得這個(gè)名字不夠準(zhǔn)確，因?yàn)橛袝r(shí)它的作用并非止損，什么是止損單呢？你一定要仔細(xì)聽明白，止損單的意思是，當(dāng)市場價(jià)位觸到止損價(jià)位，它就變成一張市價(jià)單。舉個(gè)例子，屏幕上顯示的是黃金價(jià)位走勢圖，這里的價(jià)格是392，你拿起電話說“沽”，你會以什么價(jià)格沽出呢？你不知道，你會拿到對方的叫買價(jià)。限價(jià)單的定義是以最優(yōu)價(jià)格成交，若你在392沽黃金，那你一定要在392之上沽掉，不會少的。你可以在390處設(shè)一個(gè)限價(jià)止損單，當(dāng)經(jīng)紀(jì)看見這個(gè)指令時(shí)，他只可以在390或以上的價(jià)格沽售，也就是說在390處反彈上去，他一定會把你的貨沽出，如果價(jià)位跌破390，那他也只能看以390價(jià)位沽出，因?yàn)槟阍O(shè)置了限價(jià)。如果你只是簡單地下一個(gè)止損，那么在市場拿到什么價(jià)就是什么價(jià)。如果在390處下一個(gè)STOP，然后回家。若明天黃金開市價(jià)為385，會怎么樣？經(jīng)紀(jì)會以385賣出的，STOP會變成市價(jià)單，因?yàn)槟愕囊庖娛?，不論什么價(jià)位，均以正在交易的價(jià)位成交。若幾秒中內(nèi)跌了很多的話，跌到你的限價(jià)后，你將以更低的價(jià)格沽出，但是一定能夠沽售掉。換了限價(jià)單在另一種情況下，若開市是385，你并不一定能沽售掉，因?yàn)樗^你的限價(jià)，你沽不成了。如果STOP是用來保障你的話，你不可以用限價(jià)，你一定要在市場有問題時(shí)沽出，那么成交價(jià)會比你想象的低，若價(jià)格跌到最低然后再反彈上來，你也沒辦法了。但如果你不這樣造，遲早也會完蛋。總結(jié)一下這兩種單：一種是STOP LIMIT，一種是STOP，STOP是在執(zhí)行時(shí)變成市價(jià)單的一種。STOP LIMIT是只在那一點(diǎn)或以上的價(jià)位才成交的。STOP ORDER并不單純是一個(gè)止損單，它也可以進(jìn)行一次新的交易，看這里，若市場跌破了這條趨勢線的話，我想沽售，我可能會在1.6處下一個(gè)STOP ORDER，你可以用STOP ORDER做新單或加碼，如果想在這里多買幾張，你可以用STOP ORDER買新單。若你設(shè)了STOP ORDER，經(jīng)紀(jì)不知道你到底想怎樣，他只知道，若STOP ORDER上的價(jià)位被觸到的話，他一定要執(zhí)行，好像有一點(diǎn)很明顯，如果很多STOP設(shè)在這一點(diǎn)，有人會在你之前沽出，但碰了你的單之后馬上買回來，所以，我不用STOP，我不會在明顯轉(zhuǎn)勢的地方下STOP，問題發(fā)生了，到底我們應(yīng)該在何處用STOP？我會用兩種STOP ORDER，第一種叫急用STOP ORDER，另一種叫功能STOP ORDER，第一種STOP ORDER限制我的虧損不超過1000美元，我的計(jì)算機(jī)會及時(shí)打出所有虧損超過800元的單子，我只是要看看這些單有什么不妥之處，我會責(zé)問經(jīng)理人為何仍持虧損單在手，我會命令他下張止損單，否則就平倉了事。我不喜歡超過一千塊的損失，若我在穿破趨勢線的地方來買，就是1.61這個(gè)價(jià)位，我會在價(jià)位 1.59處下止損單，這樣可能會虧兩百點(diǎn)，折合1000美元，如果按這個(gè)原則虧了一千美元的話，就不能照原樣下單了，我會等一等，減少下單數(shù)量或者利用時(shí)線圖找入市點(diǎn)，我并非盲目地下千元止損單，我會問自己止損點(diǎn)設(shè)在哪里合適？我會考慮怎樣做單才能保證止損有效，這是我的第一止損單──緊急情況下設(shè)置的止損單。其實(shí)我不應(yīng)告訴你們這些，我并非常常自己下這種止損單，在我公司設(shè)有一個(gè)職位是叫“砍頭者”，由他來下所有的止損單，所以人們表面上看不到也不知道有這些止損單。當(dāng)價(jià)位觸到止損點(diǎn)時(shí)，“砍頭者”就把“砍頭單”下到市場，因此，我們的虧損單都可以砍掉。另一種STOP很復(fù)雜?？磮D，若你在這時(shí)入市，會得到一個(gè)相反的走勢訊號，你如果做的是買單，那么可以沽出去，原則是：出現(xiàn)強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)向訊號時(shí)我才做相反的單。有時(shí)你會觀察到一個(gè)三角形，好像這種向下的，我曾跟大家講過，如果有三角形出現(xiàn)，一旦突破，將有大的變化。這個(gè)例子中，我會在此處沽售。上面的STOP若失敗了，也就是做錯(cuò)了的話，寫上平倉。以我的經(jīng)驗(yàn)來講：一個(gè)不靈驗(yàn)的買賣訊號，是一個(gè)極好的轉(zhuǎn)向訊號，我并非只平倉，而且還會反倉，做一些新單。所以，第一種叫做MONEY STOP。第二種是CONDITION STOP。換句話說，一種是入市錯(cuò)了，平倉；另一種是發(fā)現(xiàn)錯(cuò)了，反倉。如果做的手?jǐn)?shù)很大的話，最好不要反倉，尤其是咖啡、豬腩、木材等，都不適宜反倉，因?yàn)楹苋菀妆怀缘?。美國有這樣一句俗語：“靠吃STOP賺來的錢給經(jīng)紀(jì)人買“奔馳””。

    好，現(xiàn)在我來講一講資金的管理。

    以很多很多人的經(jīng)驗(yàn)來說，這是最主要的一項(xiàng)交易技術(shù)。記得我上次跟大家提過的劃拳的例子嗎？不錯(cuò)，你開始一直贏，贏了很多錢，但最后還是一次輸個(gè)一乾二凈。所以，你一定要有一個(gè)科學(xué)明智的資金管理方法，通常我們會討論用百分之幾的資金來做按金？拿出多少錢去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)？因?yàn)槲矣肧TOP ORDER，所以我已知道我冒了多大的風(fēng)險(xiǎn)，在交易中，我會有種方法：一種是正常方法，一種是積極方法，一種是保守方法。正常方法，就是一切正常，我會拿出5%的錢來承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，比如賬戶上有十萬美元，我拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內(nèi)，我可以虧八次，也就是說：我每次下止損單，如果只允許虧 600元的話，我可以有八次入市的機(jī)會。我的賬戶如果虧了5%，只剩95,000元，就變成保守賬戶了。一個(gè)保守賬戶只拿2.5%用于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，直到資金總額恢復(fù)原來的十萬塊錢。記?。喝绻愫芫枚紱]賺到大錢的話，那雖不太妙，但你仍“活”著。如果虧光了，那你就徹底完蛋了，一切都結(jié)束了。要贏錢的話，你一定要冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大小視資金數(shù)額而定。比如，有十萬塊錢，拿出5%，賺了五千塊的話，那么就可以變成積極性賬戶?，F(xiàn)在，你可以動(dòng)用的錢等于6%資金加 20%利潤。也就是100,00×6%＋5,000×20%＝7,000，七千塊了。每賺到5%時(shí)，就加1%進(jìn)來作為積極性的支配，有的客戶會讓我每次加 5%。比如，客戶賺到13萬塊錢的時(shí)候，10%賬戶金額＋20%利潤＝13萬×10%＋3萬×20%＝19,000塊，13萬塊錢中拿出一萬九千塊，這樣我們就有三十多次的入市機(jī)會了，現(xiàn)在客戶所冒的風(fēng)險(xiǎn)僅由他的利潤來承擔(dān)了，并不是本金。

    一九八七年，我贏得世界冠軍，就是用這種方法。我是在1月2日拿到客戶的200萬塊錢，接著用我自己的理論系統(tǒng)炒作了12個(gè)月，得到了20倍的利潤，具體過程以后再談。我在這要特別提到的是，第一個(gè)月我虧損了18%，因?yàn)殚_端處于劣勢，所以把它調(diào)整為保守模式，做起來很悶。當(dāng)我打平的時(shí)候，我就轉(zhuǎn)向積極的模式，數(shù)額一直持續(xù)增大，因?yàn)榉e累的利潤讓我可以加更多的單，所以增長越來越快。這個(gè)原則告訴大家有三種處理資金的態(tài)度。第二個(gè)原則是資金管理的比例要前后保持一致，在相同時(shí)段用同樣的比例，因?yàn)檫@是一筆生意或工作上的決策，引導(dǎo)我們?nèi)菀椎厣嫦聛恚患偃缒闶且粋€(gè)很差勁的炒家，若你一直保持只虧2%的限度，你可以生存很長時(shí)間。我另外常用的一個(gè)原則是：如果任何一個(gè)賬戶虧損超過25%的話，就停止交易，我從未停過任何一個(gè)賬戶。并不是說這種管理模式給你一個(gè)資金的保障，重要的是：它使你認(rèn)識到你目前處事的方法是正確的，決策是對的。

    經(jīng)常有人問我如何賺更多的錢。我常用長線、中線和短線結(jié)合的方法。長線是用日線圖的一些指標(biāo)來做判斷，用4天和11天兩種平均線，(指圖)例如，4日平均線在這里向上，是買入訊號，在這一點(diǎn)我會平倉；這里再入市，在這里我會斬倉；這就是長線的買賣方法。中線的買賣呢，要參考兩個(gè)：日線圖和小時(shí)圖。短線交易呢，我會參考一分鐘，甚至27秒圖但短線并不是炒單賺傭金，它是準(zhǔn)備用來做中線的，因時(shí)間短故風(fēng)險(xiǎn)較低，通常風(fēng)險(xiǎn)只有二、三百美元，因此可以多做幾次。顯然中短線結(jié)合可以加大入市數(shù)量，這是“一分鐘冠軍”的決竅，他令我超過其它人。別人每天只能做一次，而我已做了十多次，全部平倉的話，至少打個(gè)平手，但若我羸了，會贏十倍的錢。這是我的秘訣之一，即采用不同的資金管理方式用于長中短線交易，所謂三項(xiàng)原則、三個(gè)時(shí)段、 三種方法。

    下面講另一個(gè)大題目：期權(quán)，它是一種權(quán)力的買賣，而賣出期權(quán)者就像保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司為什么替你擔(dān)保呢？因?yàn)樗麄兪漳愕腻X，而數(shù)千間房子中只有一間發(fā)生火災(zāi)，他只須拿出一部份保險(xiǎn)費(fèi)用來賠償。其實(shí)賣期權(quán)給你的人是在賭你會出錯(cuò)，到底期權(quán)賣多少錢呢？比如12月的黃金是400塊的話，你可以買一個(gè)多頭(看圖)，這個(gè)叫造行使價(jià)，行使價(jià)就是到期拿到合約的價(jià)格。你可以做任何一個(gè)行使價(jià)，比如：現(xiàn)在黃金很可能達(dá)到400塊，哪些是影響市場價(jià)格的因素呢？你買一張一個(gè)月的期權(quán)或六個(gè)月的期權(quán)，因?yàn)闀r(shí)間不同，時(shí)間越長，期權(quán)的價(jià)也就越高，每個(gè)期權(quán)都有到期時(shí)間，當(dāng)然時(shí)間越長越貴了，明白嗎？還有呢？如果我沽出某種商品，它的價(jià)格保持一成不變的話，并沒什么關(guān)系。但如果我賣豬腩或咖啡等波動(dòng)較大的商品，風(fēng)險(xiǎn)就變得很高。所以，專家們把所有影響期權(quán)價(jià)格的因素綜合起來，算出一個(gè)價(jià)格──行使價(jià)，有效期，還有成交活躍性，其實(shí)，期權(quán)并不便宜，但有時(shí)它可以令你得到更好的價(jià)位。(看圖)如果在這里買兩個(gè)月的多頭期權(quán)，在這里再買一個(gè)空頭，你已經(jīng)賺很多錢了。記住，一千美元，你怎么用都不會多出一分來，你可以不購期貨合約，所以也省去了基本的按金。實(shí)際上，如果你有一張美元兌馬克的期權(quán)，同時(shí)沽出一張期貨合約的話，不要多少按金的，因?yàn)槟悴粫懈蟮膿p失。

    我喜歡用超短期的期權(quán)，比方說兩周的，通常，期權(quán)會在下一個(gè)月前到期。比如說十一月十五日，我看到有這個(gè)訊號，或者這個(gè)訊號，我會暗自叫好。我有一百張美元兌馬克的合約，若害怕市場暴漲、暴跌的話，我買一百張看好的期權(quán)，因?yàn)闀r(shí)間短，所以很便宜，比方說二百美元。它便宜有二個(gè)原因：第一、因?yàn)樵谶@里成交清淡，活躍性很低。第二、只剩下兩周就到期了。因?yàn)槲屹I的價(jià)格接近目前的市場價(jià)，用大約五十點(diǎn)的價(jià)格買入期權(quán)。當(dāng)價(jià)格上升到1.8的時(shí)候，我只損失了五十點(diǎn)。若它下降到1.6呢，因?yàn)槲屹I了期權(quán)，所以我并沒有多少損失。期權(quán)是一種保障，比如，預(yù)測到周六或周日會有什么大事件發(fā)生的話，買一張期權(quán)是非常穩(wěn)妥的。比方說，周五買一張下周一就到期的期權(quán)，很便宜，一旦周一的市場有較大波動(dòng)時(shí)，你就會賺一大筆錢。舉個(gè)例子：我有很重很重的單，要召開七國會議了，很危險(xiǎn)，我有那么多單，如果有什么不測的話，可能發(fā)生五、六百點(diǎn)的變化。所以去買多頭期權(quán)，因?yàn)橹挥腥欤瑯O短的時(shí)間內(nèi)我的損失很小，所以只付出一、二十點(diǎn)，我就有了保障。如果七國會議有什么重大決定，使得價(jià)格暴跌，即使我有一千張買單，但同時(shí)我還有一千張空頭期權(quán)，那么我不會損失什么。

    因?yàn)槠跈?quán)可以轉(zhuǎn)變成期貨合約，所以兩者的傭金相等，但期權(quán)無需按金，而且免了反方向單的按金。也許你買賣過,在美國的按金是很高的，但如果你買了期權(quán)的話，就像這樣：在420.00處賣一個(gè)空頭，交易所就明白了，你可能會在450.00點(diǎn)買入或420.00處沽出。所以若你買入的價(jià)位是430.00，你保證能在420.00沽出，最多只蝕5000塊，所以只需5000塊的按金。我經(jīng)常用期權(quán)來減少所需的按金。一九八七年的大股災(zāi)，參看這張圖表，你會看到大致走向是這樣的，明顯向上。十月，當(dāng)你打場電話到市場問時(shí)，92%的人都堅(jiān)信價(jià)格會上漲，但我的計(jì)算機(jī)卻敲響了警鐘：指示我買入空頭期權(quán)，當(dāng)時(shí)我買了很多的S%26amp;P，但買了1.5倍空頭期權(quán)。不但令我對沖原有的存?zhèn)}，還買多了0.5倍的空頭期權(quán)。若我當(dāng)時(shí)沒買期權(quán)的話，我早就被干掉了。(笑聲)。這是非常好的自殺方法，但因我有1.5倍的空頭期權(quán)，我希望上帝多“害”我?guī)状巍?掌聲)。那是我生命中最美妙的一天。

    一開始大家對期權(quán)都摸不著頭腦，你不會游泳時(shí)，一定會覺得游泳是一件很困難的事。對于我來講，期權(quán)很簡單易懂。你只需花點(diǎn)時(shí)間慢慢地想，就會想清楚的。我不會脫離期權(quán)進(jìn)行交易買賣，因用期權(quán)限制了風(fēng)險(xiǎn)，我還可以建更多的倉。

    現(xiàn)在我問大家一個(gè)題：若你有一只會生金蛋的鵝，你會不會送給別人呢？我也不會，但我會告訴你到那可以買到會生金蛋的鵝，我還會教你如何飼養(yǎng)才能令它生金蛋，不過一定需要你自己親自去喂了。我所講過的、教過的，的確是我的實(shí)際做法。在我的管理系統(tǒng)中，有兩個(gè)版本：一個(gè)是標(biāo)準(zhǔn)版本，一個(gè)是高級版本。也就跟買勞斯萊斯車一樣：你若買輛奔馳，可能只需二百萬，但買勞斯萊斯至少需要五、六百萬以上。但是你付出的錢增多，你獲得的不會成正比地增加，相對來說，反倒少了。更多的東西加進(jìn)去，你可能不過在多獲得15%罷了。

    可以告訴大家我的部份秘密：即使已經(jīng)有人送給我畫筆、畫布，仍需我自己動(dòng)手去作畫。期貨交易是一門藝術(shù)，而非一門科學(xué)。在美國，我的名片上并沒標(biāo)明“我是一個(gè)期貨炒家”，而是注明“藝術(shù)家”，我只是指給你們一個(gè)方向，路卻需要你們自己去走。我教給大家的均是可行的，但前提條件是你們要做對，俗語說：“師傅領(lǐng)進(jìn)門，修行在個(gè)人”。如果你們不學(xué)習(xí)的話，你將要損失大量的金錢。我希望可以救你們。

    最后還是我跟大家講過的那句話：市場本身并不困難，困難的是我們自己。