目前券商股走勢(shì)偏弱，股價(jià)甚至低于年初創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未公布之時(shí)，年初至今的相對(duì)走勢(shì)落后于上證指數(shù)，價(jià)值背離。我們認(rèn)為3月創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出刺激進(jìn)一步明朗，券商板塊前期超跌，短期醞釀反彈動(dòng)量，未來(lái)一個(gè)月存在較大上行機(jī)會(huì)。2月成立了7支券商集合理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模85.6億元，較上月53億大幅增長(zhǎng)，有20支券商集合理財(cái)產(chǎn)品跑贏指數(shù)，中信的理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)出色，中信優(yōu)選成長(zhǎng)以5.55%的月漲幅位居第一。

　　由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展后對(duì)盈利貢獻(xiàn)的不確定性，目前對(duì)券商的盈利預(yù)測(cè)和估值大部分未包含創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入的增量貢獻(xiàn)，而PE也僅為25倍，估值安全邊際已然顯現(xiàn)。我們維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)，推薦次序依次為光大證券、遼寧成大、吉林敖東、廣發(fā)證券、中信證券和海通證券。