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七禾網對話博弈樹投資許旭民:如何做到低回撤高收益

最新高手視頻! 七禾網 時間:2018-03-29 20:15:31 來源:七禾網

七禾網 8、就您看來,這兩種交易模式分別適合哪種類型的投資者?


許旭民:主觀交易模式要求投資者具備非常專業(yè)的金融知識和自控能力,需要精準分析基本面變化的細節(jié),非標準化,過程難控制,成功模式難復制,但一旦邏輯判斷正確,收益更明顯,適合激進型投資者量化交易模式要求投資者具備專業(yè)的邏輯思維和編程能力,把市場共性的規(guī)律找出來,優(yōu)點是模式一旦形成,就可以由計算機承擔 80%以上的工作量,降低人力決策的依賴度,標準化,過程好控制,可復制性,適合穩(wěn)健型投資者。例如我們的量化產品都是 0。95清盤,風險小、收益穩(wěn)定,主觀交易很難做到。



七禾網 9、要做好量化交易,您覺得關鍵是什么?


許旭民:做好交易最關鍵是人,特別是量化交易,它對團隊的要求更高,門檻更高。量化交易由于團隊分工更細,所以需要團隊人員之間的相互信任,才能適應交易市場變動的要求。



七禾網 10、目前博弈樹投資有多少交易策略,各個策略是如何搭配使用的?都有哪些特點?


許旭民:公司目前正在做的策略有:


(1)商品期貨日內高頻策略:回撤小,贏虧比高。


(2)股指跨期套利策略:受到政策影響,回撤小,贏虧比一般,等待市場改善。


(3)期權套利策略:穩(wěn)健,等待品種增加,容量增大。


(4)股票 T+0策略:收益穩(wěn)定,但受到券源的影響。


(5)CTA量化趨勢跟蹤、套利對沖。容量大,但不穩(wěn)定,不是絕對收益的策略。


各個策略的搭配主要是追求回撤可控,收益穩(wěn)定,所以我們把它分成二大類:一是絕對收益策略,每月穩(wěn)定盈利,起到很好的安全墊作用;二是用盈利部分去換取更高的收益,當然缺點是不穩(wěn)定,但總的本金還是安全的,就是在控制好風險的前提下去追求收益。



七禾網 11、任何策略都有失效的一天,一般在什么情況下會調整策略的參數(shù)?


許旭民:任何策略都有優(yōu)缺點,我們的定位不同,偏重于預防風險后再追求利潤,當然也放棄暴利的機會。策略調整是沒有標準,只能針對自己的實際情況、市場環(huán)境而判斷,比如趨勢跟蹤策略,它有可能是市場變化短期不適合(一至二個月),這種我們一般不調整,如果超過二個月,就要調整。所以這個策略要倉位控制。如果是我們的日內高頻策略,三至七天出現(xiàn)異常虧算情況,那么我們就需要判斷是什么原因造成,采取相應的對策來調整。任何一套交易系統(tǒng)不可能放之四海而皆準,必有不適用的行情,所以必要時候,升一升級、修正修正參數(shù)都是必要的。



七禾網 12、2017年,很多做量化交易團隊都表現(xiàn)一般,您覺得核心原因是什么?


許旭民:2017年由于行情波動率相對于2016年小,特點是節(jié)奏太快,不流暢,有時候一波行情以前需要三天走完,去年是一天走完,所以對量化策略提出了更高的要求,特別是股票量化策略,80%的股票是下跌的,在這種情況下量化是很難取得好的收益。好的公司會通過調整因子先穩(wěn)住凈值,畢竟生存下來才是最重要,以后才有機會。



七禾網 13、博弈樹投資也是做量化的,為什么能在 2017年做的比較好?


許旭民:我們2017年的量化趨勢跟蹤策略也是沒做好,但我們短周期策略不會受市場變化的影響,這跟我們公司的策略定位有關系,我們追求回測小,收益穩(wěn)定,當行情好的時候,很多激進的公司會取得更好的成績,但行情不好時我們會相對穩(wěn)定,突出,基本在第三方平臺前半年看不出我們的優(yōu)勢,但時間拉得更長我們的優(yōu)勢就好顯現(xiàn),這就是我們公司的優(yōu)勢。



七禾網 14、您表示 2018年會比 2017年更好做,請問為什么?


許旭民:主要有 2個原因:1)我們去年大部分精力用于控制回撤,做好日內策略,而今年我們判斷量化趨勢跟蹤策略會比去年好;2)是我們追求穩(wěn)定收益,在很高的清盤線要求下不可能有暴利,但今年我們在收益穩(wěn)定的前提下,可以做大一些規(guī)模。



七禾網 15、A股和大宗商品市場,您更看好哪個?為什么?


許旭民:我們做量化交易不會主觀去判斷行情的漲跌,如果從工具的角度考慮,今年大宗商品市場的收益會更好,去年很多做股票多頭(港股、上證 50)應該不會有今年這么高的收益。貿易戰(zhàn)、信貸收緊等因素,使得 2018年市場振幅加大,而大宗商品期貨相比股票多頭策略來說,只要波動夠大,盈利機會就更多。



七禾網 16、博弈樹投資在 A股市場會重點關注哪些板塊?


許旭民:我們目前在證券市場只做二個策略,一是日內的股票 T+0,二是套利對沖,當然跟我們的團隊有關,未來我們也會增加股票的量化策略,引進更多的人才加盟,但今年還是集中精力做好目前策略。



七禾網 17、在股票投資上,博弈樹投資也是量化交易的嗎?


許旭民:目前沒做,如果增加策略首先是量化交易,因為我們不做基本面,沒有研究員。



責任編輯:翁建平
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