3月24日，由新加坡交易所支持，直達國際、七禾網(wǎng)共同主辦的【新交所中概股研討會】在杭州西湖景區(qū)成功舉辦。會議邀請到在新交所上市的4家上市公司高管以及國內(nèi)數(shù)十家私募投資機構代表參加研討。

新交所上?？偨?jīng)理陳世亮首先對新交所證券市場做了詳細的介紹，陳總指出新交所是國際化程度最高的交易所之一，目前有749家上市公司，總市值達8240億美元，且MSCI新加坡自由指數(shù)(SiMSCI)和海峽時報指數(shù)(STI)在近年來展示出了極具競爭力的長期回報率，新交所的中國概念股為投資者提供從中國經(jīng)濟增長中獲利的機會。

合盛上海有限公司總經(jīng)理楊宇作為合盛農(nóng)業(yè)集團代表向與會嘉賓介紹了合盛農(nóng)業(yè)的天然橡膠業(yè)務。楊宇對天然橡膠的產(chǎn)業(yè)鏈概況以及天然橡膠的種植情況做了詳細的介紹，合盛農(nóng)業(yè)天然橡膠年產(chǎn)能超過160萬噸，分銷量超過200萬噸，是全方位天然橡膠供應鏈的管理者，在全球6個地區(qū)擁有生產(chǎn)工廠，采購范圍覆蓋全球，銷售及物流網(wǎng)絡遍布全球。楊宇對合盛農(nóng)業(yè)的再發(fā)展充滿信心，并指出“世界在發(fā)展，就需用天膠”。

中遠海運國際（新加坡）有限公司的副總裁李滿介紹了公司概況。中遠海運集團綜合實力在全球航運物流業(yè)排名第一。中遠海運新加坡是中國國企海外上市最早的企業(yè)之一。中遠海運以推進現(xiàn)有上市公司調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，產(chǎn)業(yè)轉型升級為目的，將資本市場作為融資主要來源，多渠道并用籌集資金，以并購、投資等多種方式開拓物流業(yè)務，建立區(qū)域（南亞和東南亞）物流網(wǎng)絡。2017年成功收購新加坡本土上市物流公司Cogent，開啟業(yè)務拓展新航程。

運通網(wǎng)城房地產(chǎn)信托執(zhí)行董事吳多深表示運通網(wǎng)城的發(fā)起人是富春控股集團，在中國擁有超過20年物流設施運營的豐富經(jīng)驗，并且與阿里巴巴、復星集團等公司聯(lián)合創(chuàng)立了菜鳥網(wǎng)絡技術有限公司。吳多深指出中國電商行業(yè)的快速增長推動了對中國電子商務設施資產(chǎn)的強勁需求，因此倉儲物流基礎設施對電子商務生態(tài)系統(tǒng)有著戰(zhàn)略重要性，富春集團成立如意倉，與業(yè)內(nèi)多家知名電商、品牌上建立合作，獲得了良好的發(fā)展。

北京華聯(lián)商業(yè)信托首席執(zhí)行官陳懿璘介紹說北京華聯(lián)商業(yè)信托是新加坡首支由中國集團擔任發(fā)起人的中國零售業(yè)房地產(chǎn)投資信托，母公司北京華聯(lián)集團的主要業(yè)務是購物中心、超級市場、高端奢侈品百貨以及國際零售合作伙伴。該信托目前的資產(chǎn)包括了5個中國的商業(yè)地產(chǎn)項目，定位精準，有持續(xù)穩(wěn)定的高出租率，獲得了良好的收益表現(xiàn)。

經(jīng)過4位上市公司高管介紹后，與會嘉賓均對新交所的上市公司表現(xiàn)了濃厚的興趣，在互動環(huán)節(jié)提出了包括上市公司制度、業(yè)績發(fā)放、運營方式、監(jiān)管制度等諸多問題，新交所上?？偨?jīng)理陳世亮以及4位上市公司高管均對投資者的問題一一做了解答。七禾網(wǎng)也精選了部分問答以作分享。

提問：在新加坡上市的中概股包括兩批，一批是所有業(yè)務都在中國進行，還有一批50%的業(yè)務在中國進行，50%的業(yè)務在新加坡進行。在2015、2016年、2017年度，中國企業(yè)到新加坡上市的家數(shù)是否有逐漸增加？規(guī)模是增加了還是減少了？

新交所陳世亮：新交所在2015年、2016年的上市步伐放緩了很多，主要的原因是全球利息降低了?，F(xiàn)在利息慢慢上升，我們的上市步伐也加快了，2017年我們上市的IPO超過22家。這幾年，在新加坡上市的中國企業(yè)以房地產(chǎn)信托為主，我們盡量吸引一些金融科技股到新加坡上市。接下來，我們要把同股不同權的構架建立起來，預計下半年會有一家來自中國的金融科技股在新加坡上市。過去7年我們一直在中國做宣傳，吸引中國企業(yè)到新加坡上市。

提問：您的所有房產(chǎn)都在中國，這些房產(chǎn)最后都要轉化為新幣，如果您的資產(chǎn)，或者您的盈利，受到匯率波動，影響很大，那么您怎么規(guī)避這個風險？

運通網(wǎng)城吳多深：對于資產(chǎn)在國外，如何應對匯率的問題，相對于資產(chǎn)在其它國家，我們比較幸運，因為新加坡跟中國的貿(mào)易來往非常緊密，也意味著新元跟人民幣的波動不會太大。盡管如此，它還是會影響到我們，所以我們也會采取對沖的一些策略。但我認為，只要匯率在我們能控制的范圍以內(nèi)，隨著資產(chǎn)不停增值，會遠遠超過匯率波動帶來的影響。

提問：據(jù)了解，合盛農(nóng)業(yè)的員工人數(shù)很多，有15000人，請問工資費用占管理費用多少比例？

合盛農(nóng)業(yè)楊宇：數(shù)據(jù)不太記得，可以說一下我們的人員結構，這15000人大部分集中在非洲的種植，我們在非洲大概有10萬公頃的土地，一個片區(qū)就有8000員工，他們的薪酬水平不是那么高。其它分銷區(qū)域的員工，所占比例很少，比如上海，只有40幾個員工，新加坡，大概也就60多人?？傊?，以分銷為主的地方員工，都是以精干為主。還有一部分員工在做加工，例如印尼，整個加工企業(yè)就3000人，產(chǎn)能在40多萬噸。所以，人工產(chǎn)能方面，從勞動生產(chǎn)效率和生產(chǎn)技術來看,我們在全球應該是領先的。

提問：2014年，你們企業(yè)是虧損的，2015年，你們有一部分盈利，我剛才對比了一下膠價，2014年整個膠價比2015年要高。2014年膠價高的時候，你們卻是虧損的，2015年膠價低的時候，你們卻是盈利的。造成這種情況的原因是什么？

合盛農(nóng)業(yè)楊宇：從我的理解來看，有兩個原因，一是2014年和盛并購了兩個公司，二是我們不能看天膠的絕對價格，要看一年的趨勢，從2012年開始，天膠一直是下跌趨勢，下跌趨勢的時候，對于天膠的企業(yè)經(jīng)營者來說，經(jīng)營會困難一些。

提問：中國地產(chǎn)是否有泡沫？

北京華聯(lián)商業(yè)信托陳懿璘：現(xiàn)在在一線找回報率高的項目比較有一些難度，所以我們同時也在一些二三線城市看項目，在這些地方，也許有一些可以買的好項目。因為我們的定位是社區(qū)購物中心，我們的要求不是規(guī)定一定要在一線，但更重要的是周圍居民要夠。

運通網(wǎng)城吳多深：首先要看是什么樣的資產(chǎn)，從倉庫資產(chǎn)來說，目前是沒有泡沫的，當然，資產(chǎn)價格不停在上漲，因為需求增加了。從商業(yè)房地產(chǎn)來說，一線城市基本上沒有泡沫，因為它的需求是非常旺的，二三線城市個別有泡沫現(xiàn)象。至于住宅房地產(chǎn)，那就很難說了，只要有需求，只要有人買，就沒有泡沫。

提問：原油漲了50%了，原油價格對海運物流應該有比較大的影響，假設原油在上升通道，對貴公司物流經(jīng)營是利潤增加還是減少？

中遠海運李滿：油價當然是航運公司成本之一，不過這和航運本身的供需關系有關聯(lián)，油價下跌，成本下降，但是，在成本下降的同時，貨主也會要求運價下降，在航運本身供大于求的供需關系過程中，利益不會完全的留給航運公司。所以，航運公司也會做對沖。

提問：您對內(nèi)外盤套利研究很深刻，近期內(nèi)外盤方面是否有投資機會？

嘉爐科技徐西會：原油期貨上市，我們認為這是2018年一個比較大的機會。2018年，交易所更多精力放在活躍市場，我們認為交易所透露出來的信息是想讓原油期貨占整個商品期貨市場50%的成交量。從套利的角度，有哪些機會？第一，內(nèi)外盤近月合約套利，這適合高頻交易。第二，內(nèi)外盤合約遠月合約的套利，風險比較小，頻率可以做得稍微低一些，收益比較高。第三，同一市場，遠月對遠月套利。

提問：您股票、期貨都在做，站在新交所品種的角度來講，對于新交所的中概股，您是否有看好的股票？或者新交所的鐵礦石和A50，是否有值得我們關注的機會？

蘭瑞投資方杭瑞：我對和盛農(nóng)業(yè)比較看好，雖然2018年很不平凡，例如貿(mào)易戰(zhàn)開打，但是也不會改變大的周期，所以，楊總說橡膠的轉折點可能在2020年或者2023年。因為我做商品期貨，也經(jīng)常關注大企業(yè)的觀點，比如前幾年我關注家鑫銅業(yè)，這個公司的總經(jīng)理說銅的拐點在2018年或2017年，市場大部分人士也這么認為，結果低點是在2016年，所以，我覺得橡膠轉折點有可能也會提前,就需要提早布局。

我參與股票市場和期貨市場，我對它們都比較看好，例如股票市場，我認為中國還是處在比較好的上升期，未來30年做投資還是有非常好的機會。對于商品期貨市場，2018年假如因為很多因素市場回落，這個中間就會出現(xiàn)比較好的介入時機。