春節(jié)過后，中金所關于股指期貨交易規(guī)則以及相關細則獲證監(jiān)會批準發(fā)布；2月22日，開戶工作開始，股指期貨上市正式進入倒計時。

　　但開戶首日，沒有人們想象中的大熱局面，有報道稱，全國開戶數(shù)還不足30個。

　　那些摩拳擦掌的投資者哪兒去了？是不會玩？不敢玩？還是被卡在了手續(xù)上？

　　玩股指期貨，究竟有多難？

　　假如饅頭也有期貨

　　要知道什么是股指期貨，首先要了解什么是期貨。假如在3月1日，市場上饅頭的價格是3毛5分錢一個。有兩個人阿多和阿空，對饅頭未來的價格意見不一。阿多認為隨著物價上漲，一個月后饅頭要漲到5毛錢一個；阿空則認為未必，一個月后饅頭可能降到3毛錢一個。兩個人爭執(zhí)不休，找到裁判阿財。阿財說，既然這樣我給你們出個公證書，保證一個月后阿空賣給阿多一個饅頭。雙方經(jīng)過討價還價，最后以4毛錢的價格成交。

　　一個月后，即4月1日，在阿財?shù)墓C下雙方履約，由阿空以4毛錢的價格賣給阿多一個饅頭。假如當時市場上饅頭的價格果然上漲到了5毛錢，則阿多就賺了一毛，阿空則虧了一毛。假如市場上饅頭價格跌到了3毛錢，則阿多就虧了一毛，阿空賺了一毛。如果市場價就是4毛，雙方不賺不賠，只損失給阿財一些公證費。這就是期貨交易。如果饅頭換成股票指數(shù)，就是股指期貨。阿多就是多頭，阿空是空頭，阿財就是交易所，阿財?shù)墓C書就是期貨合約。4毛錢就是3月1號這天饅頭的期貨價格。

　　期貨交易每天都在進行，所以每天期貨價格都在變化。在這份公證書到期之前，阿多和阿空隨時可以把公證書轉(zhuǎn)讓給他人，假如阿多轉(zhuǎn)給阿貓，阿空轉(zhuǎn)給阿狗，則阿貓和阿狗就要在4月1日分別履行買賣饅頭的義務。

　　股指期貨“門外漢”，你該知道些什么？

　　要進行股指期貨交易，首先是選擇一家信譽好的期貨經(jīng)紀公司開立個人賬戶，而作為投資者，開戶的資金門檻為50萬元。

　　其次，擬參與股指期貨交易的投資者需通過股指期貨知識測試。該測試將由中金所提供考題，期貨公司負責“判卷”，合格分數(shù)線為80分，對于未能通過測試的客戶，期貨公司可以在繼續(xù)培訓后再組織其參加測試。

　　第三，投資者必須具有累計10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。

　　簡單地說，期指交易參與者，除了機構以外，自然人可被稱作“三有”投資人，即有錢和抗風險能力，有期指知識以及有實際交易經(jīng)驗。

　　除以上三項硬性要求外，投資者還須進行一個反映其綜合情況的評估(中金所已下發(fā)到各期貨公司)，投資者必須在綜合評估中拿到70分以上，才能算作“合格”。

　　緊盯短期趨勢

　　股指期貨的基本操作原則，第一重要的就是每月到期。由于每個月結(jié)算，手中的交易額將在到期時被強迫平倉，虧損的交易被迫離場。所以，股指期貨不是長線交易的交易工具，股指期貨投資看重的是短期趨勢。

　　短線交易就是T+0交易(當天買入當天賣出)，投資者可選擇5分鐘、15分鐘或者30分鐘K線，對交易中的短時K線趨勢進行判斷。因為在極端情況下虧損額可能會超過本金，所以只要手里持倉，一定要盯住盤面，甚至不持倉過夜。盡管超短線操作單筆盈利有限，但可以靠反復多次交易來防范風險，做到贏多賠少。

　　不要滿倉

　　在股指期貨交易當中，對自己賬戶的資金管理也很重要，當中一條很重要的原則就是一定不能“滿倉”。一般情況下，股指期貨交易時倉位應該控制在20%～30%的水平，也就是交易合約的保證金占投資者保證金賬戶總資金的比例為20%～30%。將倉位控制在20%～30%的水平之下，如果投資者方向判斷正確，投資者的保證金賬戶也能有足夠資金追加保證金，并可以獲得保證金杠桿帶來的高額收益。如果投資者方向判斷錯誤，也可以減少自己賬戶上的損失，從而為下一次盈利做好實力上的鋪墊。

　　損失不能僅以保證金為限

　　由于股指期貨保證金交易的杠桿效應，有些投資者誤認為買賣一手股指期貨合約僅需要合約價值幾分之一甚至十幾分之一的保證金，一旦行情有利，可以賺取幾倍甚至十幾倍的利潤；一旦行情不利，損失的也僅僅是這點保證金。

　　但是，股指期貨交易的保證金制度在放大盈利的同時也放大了虧損。一旦資金管理不當或者行情發(fā)生不利變化時，投資者持有股指期貨頭寸不僅會把保證金虧光，甚至還會倒欠期貨公司的錢。這個風險是股市投資所沒有的。

　　溫馨小貼士

　　正如期貨高手們說的，做期貨不能總盯著K線圖，還要把規(guī)則學透。作為期貨交易的一種，股指期貨交易與普通商品期貨交易有基本相同的特征和流程，但習慣于投資股票的投資者尤其需要注意交易時間、現(xiàn)金交割、清算制度、價格限制。

　　交易時間

　　股指期貨比股市早開盤且晚收盤。滬深證券交易所證券交易時間為，除節(jié)假日外的每周一至周五9：30―11：30和13：00―15：00，而根據(jù)中國金融期貨交易所交易細則設定的滬深300指數(shù)期貨交易時間為9：15―11：30和13：00―15：15，但最后交易日稍有不同，為9：15-11：30和13：00-15：00。上述最后交易日并非在月末，而是每個合約月份的第三個星期五，新合約月份開始交易日也不是月初第一個交易日，而是到期合約交割結(jié)束后的第一個交易日。

　　交易方式

　　股指期貨是保證金交易，且為T+0交易，投資者在進行股指期貨交易時不需支付合約價值的全額資金，只需支付合約價值一定比例的資金作為結(jié)算和履約擔保即可，這也決定了保證金交易制度具有一定的放大效應。在發(fā)生極端行情時，投資者的虧損額有可能超過所投入的本金。

　　清算制度

　　股指期貨交易采用當日無負債結(jié)算制度。在交易日收市后，期貨公司要對投資者的盈虧及相關費用等進行結(jié)算，并對實際盈虧進行劃轉(zhuǎn)。當日結(jié)算后，如果投資者的保證金不足，必須及時采取追加資金或平倉等措施以達到保證金要求，否則會被強行平倉。

　　價格限制

　　漲跌停板是指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該幅度的報價將視為無效。通過制定漲跌停板制度，能夠鎖定會員和投資者每一交易日所持有合約的最大盈虧。滬深300股指期貨合約的每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的10%。