電視系列劇“幸存者”能在2000年異?;鸨脑蚩赡芮∏【褪且驗楫?dāng)時有一大批的人們對真實體驗節(jié)目興趣昂然。20世紀30年代的大蕭條期間,股市是大多數(shù)人最不愿涉及的事情,但令人預(yù)想不到的是,一本默默無聞的由Gerald M. Loeb撰寫的投資類書籍“為投資幸存而戰(zhàn)爭(The Battle For Investment Survival)”卻成為人們爭相閱讀、風(fēng)靡一時的讀物,而且在接下來的30年中,該書一直是最受歡迎的投資書籍之一。
Gerald M. Loeb 1899年出生于舊金山,稍后讓他記憶猶新的是1906年毀掉大部分城市的地震和大火。他在他的家鄉(xiāng)是以一名債券銷售員的身份開始他的金融生涯,由于為地方報紙撰寫了多篇有關(guān)投資的文章,他在當(dāng)?shù)匾彩切∮忻麣狻?/P> Loeb是一個完全依靠電報紙進行交易的大膽技術(shù)分析師。所謂電報紙,就是指價格和成交量完全是由電報收發(fā)機傳送。據(jù)Loeb說,掌握華爾街動態(tài)最為重要的東西就是電報紙:他強烈相信僅僅通過每天閱讀電報紙就能賺大錢。他認為如果交易者能夠讀懂它的話,這是一個非常安全的傳播途徑并且每天自動查閱交易行為。
Loeb設(shè)立了股市投資的5條規(guī)則: 1. 只有在主要公司交易活躍時再買進。 2. 了解一只股票的交易范圍,不要買得太貴。 3. 不要過于多元化。 4. 限制損失,在一個主要逆勢中不可持有股票。 5. 不要經(jīng)常全額投資,除非一個不同尋常的機會的到來,請保留一部分現(xiàn)金。 關(guān)于最后一點,Loeb宣稱投資者必須“集中精力關(guān)注實際的利潤”遠離任何沒有明顯上漲征兆的股票。如果看不到光明前景,他建議投資者離開市場,只有時機到方可買進。 Loeb的一生中經(jīng)歷過無數(shù)的熊市與牛市。60年代末,當(dāng)股市經(jīng)常出現(xiàn)底部,股價非常便宜,投資者開始懷疑自己個人的知識和技能。他同時也注意到當(dāng)某一股票價格達到底部其實預(yù)示被懷疑的股票恰恰是賣空的好機會。 1937年,當(dāng)大多數(shù)股票投資者看重分紅而不是資本收益時(他們已經(jīng)被1029年的大崩潰和緊接下來的熊市折磨的心力交粹),Loeb卻在拼命地鼓勵投資者必須忘記分紅而著眼于資本收益。 例如,Loeb 指出,如果將1000美圓投資在年分紅為50美圓且接下來一年只漲1-2美圓的股票,那么年收益(分紅加上資本收益)則只有70美圓。但如果將1000美圓投資到一只沒有分紅但價格翻倍的股票可能帶來1000美圓的收益。 當(dāng)時他是第一個建議投資者為增值而不是為分紅而投資,這在當(dāng)時實在是一個激進的理論?!靶纬勺C券市場形態(tài)的唯一的但非常重要的因素就是公眾心理,”Loeb說。這是因為投資者信心的缺乏將導(dǎo)致他們可能會在市盈率為40時就賣出,也找不到一個投資者會愿意買進市盈率只有10的股票。
Loeb并不是唯一一個觀察到市場因素以趨勢發(fā)展且買賣交易都是建立在趨勢即將維持的假設(shè)上大師。他同時認為這樣的理論既可用在問題公司,行業(yè)報告和股票的價格趨勢上,用更現(xiàn)代化的詞匯來說,同時進行基本面分析和技術(shù)分析。 如今,Loeb投資方式被稱為動能投資- 發(fā)現(xiàn)處在上升趨勢中股票并及時跟上直到開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)?!肮善碧幵诟咛幉?chuàng)出新高的股票是值得買進的股票,”他說,“處于低位并不斷下滑的股票決不會引起我買進的興趣?!彪m然有經(jīng)驗的交易者也許都知道價格已經(jīng)提升的股票將很有可能繼續(xù)上漲直到某一因素或事件結(jié)束趨勢,但也是直到90年代處這一理論才獲得理論支持。在這之前,大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家和其他學(xué)者都把動能投資稱為癡心妄想的思維方式。 不幸的是,動能不會永遠維持。成功運用這一理念的關(guān)鍵就是能夠預(yù)測趨勢何時開始變化。 Loeb認為試圖抓住市場的頂部或底部都是不切實際的,“晚一點再確定一點”總比“太早或太不肯定”好。 多年的分析市場經(jīng)驗讓使得Gerald Loeb總結(jié)出一條寶貴的結(jié)論:“一點普通常識要比一大堆理論有用的多。” 責(zé)任編輯:沈良 |
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