周三上證綜指收報3097.01點(diǎn)，上漲0.78%，成交1376.53億； 深證成指收市報12612.69點(diǎn)，上漲0.51%，成交1038.12億。上海市場801上漲、252家下跌。深圳市場727家上漲、290家下跌。

消息面： 1、1年期央票發(fā)行利率連續(xù)五周持平 加息預(yù)期緩和  周二央行招標(biāo)發(fā)行了600億元1年期央票，在發(fā)行量顯著放大的同時，參考收益率仍連續(xù)第五周持平于1.9264%。分析人士表示，近期央票一、二級市場利差縮小，客觀上減輕了央票發(fā)行利率上行的壓力；在央票利率保持穩(wěn)定、短期通脹壓力低于此前市場預(yù)期等因素的共同作用下，市場上的加息預(yù)期已有所緩和。2、重回加息跑道澳央行提升利率至4%  與市場預(yù)期一致，澳大利亞央行昨日將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至4%。由此可見，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景之下，澳大利亞央行正在逐步讓貨幣政策回歸正?；?。受到澳央行加息以及多個亞洲國家公布好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激，昨日亞太股市普遍上漲。3、虛擬經(jīng)濟(jì)納入決策因素 管理層高度重視   國務(wù)委員兼國務(wù)院秘書長馬凱日前表示：“虛擬經(jīng)濟(jì)的狀況及其對實體經(jīng)濟(jì)的影響，已成為分析經(jīng)濟(jì)形勢、制定經(jīng)濟(jì)政策特別是貨幣政策必須考慮的重要因素。”

全國兩會今日召開，A股全日觸底回升。三農(nóng)問題作為兩會的重要議題來抓，大規(guī)模農(nóng)村電網(wǎng)改造將大幅提升相關(guān)公司業(yè)績，農(nóng)業(yè)板塊和智能電網(wǎng)、儀點(diǎn)儀表、電力設(shè)備板塊漲幅居前政協(xié)一號文件提案力挺低碳經(jīng)濟(jì)，板塊漲幅居前。家電行業(yè)出口持續(xù)回升，板塊表現(xiàn)很活躍。政協(xié)提案劍指高房價，地產(chǎn)板塊跌幅居前。

市場展望：周三滬指震蕩走高，接近3100點(diǎn)大關(guān)。從盤面看，受益于“兩會”的新興產(chǎn)業(yè)的個股受到市場追捧，但相關(guān)板塊拉升幅度過快，大多數(shù)個股的持倉較分散，如果相關(guān)政策低于預(yù)期，這類主題的持續(xù)性值得注意。

我們注意到，在CPI上行導(dǎo)致的儲蓄收益率降低情況下，近期債券和A股的收益率都在降低，顯示外部資金仍較充裕，其一，節(jié)前央行貨幣投放的效應(yīng)仍在消化過程中；其二，近期市場對于二月CPI上行的擔(dān)憂逐步減輕，投資者對加息和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期在消弱。

值得注意的是，首先，CPI近期調(diào)低的預(yù)期主要來自于春節(jié)后豬肉和菜類價格的下行，一般來講，菜類價格在春節(jié)后下行是正?，F(xiàn)象，而豬肉價格下行的主因是部分地區(qū)豬疫的流行，這種突發(fā)性事件容易對CPI的判斷進(jìn)行干擾，但難以改變趨勢，近期豬肉的替代品種羊肉已有所反彈；其次，隨著“兩會”召開，一系列政策正在落實，政府對提高農(nóng)民收入的政策趨向漸明，近期出現(xiàn)的民工荒已表明，農(nóng)民務(wù)農(nóng)收入有所提高，其核心原因之一就是提高糧價和補(bǔ)貼，食品價格下行空間不大；再次，近期相關(guān)部門表示人民幣將保持匯率穩(wěn)定，考慮到人民幣已跟隨美元升值,再度升值對剛恢復(fù)的出口壓力將增大，如果匯率保持穩(wěn)定通脹壓力則難以向外部傳遞；最后，近期央行副行長劉士余談到，地方政府融資平臺債務(wù)較多，可能采取證券化的操作方式。

我們認(rèn)為，地方政府的債務(wù)危機(jī)涉及金額較大，如果未來采用證券化的方式，將對市場流動性形成新的分流。因此，未來CPI仍有上行壓力，控制通脹預(yù)期仍將是工作重點(diǎn)，隨著春節(jié)后近6000億到期票據(jù)的產(chǎn)生，未來一段時間央行仍有可能通過公開市場操作收緊貨幣來影響二級市場流動性。

從熱點(diǎn)看，市場正從區(qū)域振興的熱點(diǎn)轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)，一方面，新興產(chǎn)業(yè)在兩會期間更容易有政策提案來刺激；另一方面，相關(guān)行業(yè)發(fā)展必竟是一個中長期過程，低碳、新材料等新興產(chǎn)業(yè)是全球推動，有利于轉(zhuǎn)變我國出口附加值低的狀況，其持續(xù)性較長。值得注意的是，隨著相關(guān)板塊的輪番炒作，在兩會政策逐步明朗后，其短期的獲利回吐壓力仍存。

總體看，兩會提案導(dǎo)致的相關(guān)熱點(diǎn)輪炒正在加速，但相關(guān)個股的過快拉升使得該類主題的持續(xù)性不足，隨著兩會政策的逐步明確，相關(guān)熱點(diǎn)降溫可能出現(xiàn)，高送轉(zhuǎn)、摘帽等業(yè)績浪主題更產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性機(jī)會。