盈透：注意牛市背后的邏輯變化

我認為美聯(lián)儲也許想從市場上獲得一些線索，在情況不可控制之前停止加息的舉措。

在我看來，投資者應該關注今年金融、工業(yè)和材料板塊與科技、生物和非必需消費品板塊之間的差異。

板塊差異

我不認為所有板塊的表現(xiàn)均一樣強勁。事實上，金融板塊仍在掙扎。

當科技板塊和生物技術板塊走出突破或接近突破的走勢，金融板塊卻掉頭向下。

事實上，根據我的分析，SPDR金融指數基金（XLF）的交易方式顯示該板塊將出現(xiàn)更多的下跌情況。

收益率曲線

收益率曲線下降的速度實際上在增加，我認為就業(yè)報告中關于通貨膨脹的最新數據仍在告訴大家，工資增長的通貨膨脹尚未回歸。

關鍵的通貨膨脹數據之一是工資增速，就業(yè)報告中最新的數據讓繼續(xù)保持在2.7%的溫和增速。

另一個關鍵的通貨膨脹指標，即原油價格也較近期高點下滑。

但我認為，低通脹水平是會讓經濟創(chuàng)造奇跡的好消息。

亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行公布的第二季度GDPNow報告中，該行預估第二季度的GDP增速為4.8%，并且GDP增速在過去兩個月中一直在上升。

重點

我認為這一切恰好解釋了我們近期在證券市場看到的板塊輪動。投資者在賣出金融、材料和工業(yè)板塊的股票，這些板塊全部仰仗通貨膨脹的力度。

與之對應的，投資者買入的非必需消費品、科技和生物技術板塊都是低通脹率和低利率的受益板塊。

我認為股市似乎給出了其對于未來通貨膨脹和收益率曲線的合理預期的信息。

我認為美聯(lián)儲也許該領會這個暗示并停止超預期加息的政策。

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