盈透：市場進入夏季不穩(wěn)定時期

在過去的5月份，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲2.03%，標準普爾500指數(shù)上漲2.87%，納斯達克指數(shù)上漲4.99%。

隨著美國各地進入夏季，我認為市場陷入了進退兩難的心理中。

利率

一方面，大多數(shù)行業(yè)板塊的公司營收都很強勁。

另一方面，市場擔憂勞動力市場的短缺，以及對美聯(lián)儲貨幣政策的擔憂，因為美聯(lián)儲一直以來在表示利率應該走高。

我認為這些預期因素的此消彼長是過去數(shù)個月中市場波動性增大的原因。

金融服務

對具體細分行業(yè)板塊來說，我認為較高的利率本應該對金融服務板塊有利，但這一效應到目前尚未出現(xiàn)。

消費者非必需品板塊和零售板塊的表現(xiàn)則產(chǎn)生分化，很大程度上取決于具體公司的獨特情況和業(yè)務的前景。

科技巨頭們

科技板塊是少數(shù)幾個具備市場領導力的板塊，我認為投資者對該板塊的興趣仍很強勁。

因為利率升高的預期和更具競爭力的債券收益率的影響，我認為公用事業(yè)板塊和任何與房地產(chǎn)相關的板塊（尤其是房地產(chǎn)投資信托基金）都應規(guī)避。

風險投資和私募股權領域的資本仍很充裕，近期的公司首次公開募股為這些尋求退出的投資者提供了流動性。

強勢美元

我認為強勢美元將成為未來財報季的問題，特別是對于海外銷售占營收大部分的跨國公司來說。

此外，對全球貿易戰(zhàn)是否會于不久的將來在多個地區(qū)之間展開，也是值得仔細思考的問題。

重點

就市場估值而言，截至5月底，股票以略低于預期收益17倍的價格交易。

我認為這一市盈率既不太高也沒有很低。換句話說，根據(jù)我的分析大盤目前的交易價格是合理的。

總而言之，明智地選擇行業(yè)板塊和頭寸對于希望在昏昏欲睡的夏季到來時取得不錯表現(xiàn)的投資者來說至關重要。

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