期指之所以具有套期保值的功能,是因?yàn)樵谝话闱闆r下,期指的價(jià)格與股票現(xiàn)貨的價(jià)格受相同因素的影響,從而它們的變動(dòng)方向是一致的。 因此,投資者只要在期指市場(chǎng)建立與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的持倉(cāng),則在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化時(shí),他必然會(huì)在一個(gè)市場(chǎng)上獲利而在另一個(gè)市場(chǎng)上虧損。 通過計(jì)算適當(dāng)?shù)奶灼诒V当嚷士梢赃_(dá)到虧損與獲利的大致平衡,從而實(shí)現(xiàn)保值的目的。 例如: 在2006年11月29日,某投資者所持有的股票組合(貝塔系數(shù)為1)總價(jià)值為500萬(wàn)元,當(dāng)時(shí)的滬深300指數(shù)為1650點(diǎn)。該投資者預(yù)計(jì)未來3個(gè)月內(nèi)股票市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)下跌,但是由于其股票組合在年末具有較強(qiáng)的分紅和送股潛力,于是該投資者決定用2007年3月份到期的滬深300期指合約(假定合約乘數(shù)為300元/點(diǎn))來對(duì)其股票組合實(shí)施空頭套期保值。 假設(shè)11月29日IF0703滬深300期指的價(jià)格為1670點(diǎn),則該投資者需要賣出10張(即500萬(wàn)元/(1670點(diǎn)*300元/點(diǎn)))IF0703合約。如果至2007年3月1日滬深300指數(shù)下跌至1485點(diǎn),該投資者的股票組合總市值也跌至450萬(wàn)元,損失50萬(wàn)元。但此時(shí)IF0703滬深300期指價(jià)格相應(yīng)下跌至1503點(diǎn),于是該投資者平倉(cāng)其期貨合約,將獲利(1670-1503)點(diǎn)*300元/點(diǎn)*10=50.1萬(wàn)元,正好彌補(bǔ)在股票市場(chǎng)的損失,從而實(shí)現(xiàn)套期保值。相反,如果股票市場(chǎng)上漲,股票組合總市值也將增加,但是隨著期指價(jià)格的相應(yīng)上漲,該投資者在期指市場(chǎng)的空頭持倉(cāng)將出現(xiàn)損失,也將正好抵消在股票市場(chǎng)的盈利。 需要提醒投資者注意的是,在實(shí)際交易中,盈虧正好相等的完全套期保值往往難以實(shí)現(xiàn),一是因?yàn)槠谪浐霞s的標(biāo)準(zhǔn)化使套期保值者難以根據(jù)實(shí)際需要選擇合意的數(shù)量和交割日;二是由于受基差風(fēng)險(xiǎn)的影響。 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位