被稱(chēng)為投資奇才之一的米高· 馬加斯，大學(xué)畢業(yè)后任職期貨公司的資料員，深?lèi)?ài)期貨投資交易，辭去受薪崗位，擔(dān)任短時(shí)間的出市代表，最后受雇為職業(yè)炒家，為公司管理基金。馬加斯擔(dān)任職業(yè)炒家多年以來(lái)，戰(zhàn)績(jī)彪炳，名下基金的盈利屢次超過(guò)公司內(nèi)其他基金經(jīng)理的盈利總和。然而，馬加斯早年的炒賣(mài)經(jīng)驗(yàn)也不是一帆風(fēng)順的，入行初期，馬加斯曾一而再，再而三的輸?shù)靡粩⊥康?。三番四次，馬加斯的資金賬戶(hù)都遭遇了清倉(cāng)的結(jié)局。馬加斯從失敗經(jīng)歷得出的一個(gè)重要的戒條，即切忌孤注一擲。

馬加斯對(duì)于過(guò)度投資的教訓(xùn)印象極為深刻，在馬加斯步向成功路途中曾遭遇滑鐵盧，他將自己千辛萬(wàn)苦經(jīng)營(yíng)下積聚起來(lái)的三萬(wàn)美元，加上向其母親借來(lái)二萬(wàn)美元，一廂情愿的以全部資金買(mǎi)入粟米期貨合約。當(dāng)時(shí)馬加斯認(rèn)為植物枯萎病可能再次出現(xiàn)，而令粟米歉收。以五萬(wàn)美元買(mǎi)入容許持有合約最高張數(shù)，等候價(jià)格上漲后的巨大收獲。初時(shí)市場(chǎng)上下波動(dòng)并不大，直至有一日，《華爾街日?qǐng)?bào)》登出頭條：“在芝加哥期貨市場(chǎng)，可以發(fā)現(xiàn)更多的植物枯萎病”，結(jié)果當(dāng)日粟米價(jià)格開(kāi)市后直線(xiàn)下跌，迅速跌停板?！度A爾街日?qǐng)?bào)》以戲劇性的方式打破了芝加哥期貨市場(chǎng)上投資者對(duì)植物枯萎病的盲目幻想，粟米價(jià)格因而暴跌。馬加斯目睹價(jià)格狂瀉，在經(jīng)紀(jì)行呆若木雞。

全然無(wú)法接受期價(jià)大跌的現(xiàn)實(shí)。最終此次交易后五萬(wàn)美元僅余八千美元，損失非常慘重，得出來(lái)的深刻教訓(xùn)就是期貨市場(chǎng)切不可孤注一擲。投資失敗的馬加斯一無(wú)所有，加入一間期貨公司，任職資料員。但死心不改，再向其家母兄弟及女友借貸并且在其他期貨公司開(kāi)戶(hù)買(mǎi)賣(mài)，借來(lái)的本錢(qián)一再輸?shù)囊桓啥簟?

馬加斯對(duì)自己早年投資生涯得出了結(jié)論：自己的交易實(shí)際上從頭錯(cuò)到底，第一，不明白買(mǎi)賣(mài)的原則；第二，缺乏資金管理，失敗的命運(yùn)早就注定。直至1971 年10 月馬加斯遇到名師，強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，才令其扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期失敗的困境。此后，資金管理成了他最首要的原則，馬加斯管理基金交易過(guò)程中加倍小心。他為自己定下并重申遵守的作戰(zhàn)戒條：每一次買(mǎi)賣(mài)只準(zhǔn)許輸去總資金的5%。馬加斯認(rèn)為入市之前預(yù)先定下止損的指標(biāo)非常重要，所有入市的頭寸都要有最大損失的心里底線(xiàn)，一旦達(dá)到這個(gè)底線(xiàn)，要迅速離市，控制風(fēng)險(xiǎn)是首要的任務(wù)。遇到入市失利，手上合約呈現(xiàn)賬面虧損，對(duì)于后市開(kāi)始感到迷茫的時(shí)候，馬加斯建議先行平倉(cāng)離場(chǎng)，最低限度減低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以恢復(fù)神智清醒。