大盤于春節(jié)后沒有能夠由弱轉(zhuǎn)強，既有技術(shù)面原因，更有基本面原因。可以說整個虎年投資者都將面臨眾多不確定因素的考驗，如果繼續(xù)沿用2008年或者2009 年單邊市思維，很有可能不適應(yīng)目前的市場運行特點。就短期而言，上證指數(shù)反彈至3100點受阻之后，將會重新進(jìn)入盤整期，股指繼續(xù)向下空間也將極為有限，不太可能有效擊穿2900點。多方在充分積蓄力量之后，在股指期貨以及融資融券消息刺激下，二季度仍有重新挑戰(zhàn)去年新高3478點的機會，W形走勢將會是 2010年的主要特征。

　　首先，信貸政策明松實緊，前緊后松，對股市構(gòu)成階段性負(fù)面影響。在貨幣政策方面，政府工作報告中指出，今年將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保持貨幣信貸合理充裕。今年廣義貨幣M2增長目標(biāo)為17%左右，新增人民幣貸款7.5萬億元左右。這兩個指標(biāo)雖然都低于去年實際執(zhí)行結(jié)果，但仍然是一個適度寬松的政策目標(biāo)，能夠滿足經(jīng)濟社會發(fā)展的合理資金需求。同時也有利于管理好通脹預(yù)期、提高金融支持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。由此可見，今年貨幣投放整體寬松，但是存在階段性調(diào)控可能。

　　第二，擴容壓力不可忽視，融資融券、股指期貨正向作用大打折扣。今年政府工作報告指出，積極擴大直接融資，完善多層次資本市場體系，擴大股權(quán)和債券融資規(guī)模，更好地滿足多樣化投融資需求。積極擴大直接融資、擴大股權(quán)和債券融資意味著今年股市將面臨較大的擴容壓力，從春節(jié)后新股發(fā)行節(jié)奏看，其擴容速度明顯加快。同時，中國平安的巨量職工股上市也令原本淡忘的大小非影響重新浮出水面。融資融券、股指期貨的推出雖滿足了多樣化投融資需求，但是也在一定程度上分流了資金，使得融資融券、股指期貨對市場的正向作用大打折扣。

　　第三，今年為主題投資年，提前布局為操作重點，守株待兔為上策。結(jié)合二級市場表現(xiàn)，投資者可以適度提前布局。舉例而言，海南國際旅游島獲批已經(jīng)成為歷史事件，不再具備想像力。而上海世博會、廣東亞運會等尚未正式召開，則仍有反復(fù)表現(xiàn)的機會。就短期而言，全國“兩會”重點議題農(nóng)業(yè)、低碳已經(jīng)進(jìn)入到行情的中段，投資者繼續(xù)追高介入需謹(jǐn)慎。

　　展望市場二季度走勢，融資融券、股指期貨將成為影響行情的重要因素。相關(guān)受益品種券商、期貨概念股也將面臨較好的投資機會。區(qū)域振興主題也將出現(xiàn)分化走勢，節(jié)能減排、新能源、科技股仍會階段性表現(xiàn)，投資者可以短期關(guān)注。反觀主流板塊仍然難有作為，銀行股面臨較大的融資壓力，低估值狀態(tài)仍將延續(xù)；地產(chǎn)股仍然面臨較大的政策調(diào)控壓力，地產(chǎn)股調(diào)整結(jié)束的標(biāo)志是：一線城市房價出現(xiàn)明顯下跌或者加息的開始都將意味著地產(chǎn)股調(diào)整到位，在此之前，地產(chǎn)股的上漲都將缺乏持續(xù)性?！?/P>