作者：Xavier Brenner

來源：IB美國盈透證券

原文發(fā)表于美國時(shí)間2018-8-21

除了一次意料之外的回撤外，自2009年3月開始的本次美股牛市將正式于8月23日成為史上最長的牛市。

如果你還記得2008年那場(chǎng)金融危機(jī)期間雷曼兄弟公司倒閉與美國經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)峻形勢(shì)的話，我認(rèn)為本次牛市是一項(xiàng)巨大的成就。

資料來源：Bespoke投資集團(tuán)

美國目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，失業(yè)率很低，美國的銀行們均資本充足，硅谷是擁有巨大市值的全球性科技公司所在地。

十年前，誰會(huì)相信蘋果公司（AAPL）的市值有一天將達(dá)到1萬億美元。

資料來源：CNBC

收益率曲線

不過，我認(rèn)為對(duì)于牛市唯一確定的就是：它們不會(huì)永久持續(xù)下去，并且分析師們已經(jīng)看到在遠(yuǎn)處的風(fēng)險(xiǎn)。

首先，我認(rèn)為全球性貿(mào)易爭(zhēng)端可能會(huì)影響到世界各地公司的營收。

然后是收益率曲線扁平化的現(xiàn)實(shí)。即短期利率與長期利率之前的價(jià)差正在縮窄。

平滑的收益率曲線通常預(yù)示著投資者對(duì)未來的悲觀情緒。

而長期利率低于短期利率的倒掛收益率曲線，在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退上有著驚人的準(zhǔn)確性。

資料來源：New York Times

通貨膨脹

我認(rèn)為另一個(gè)潛在的威脅因素是：近幾年的超低通脹已經(jīng)結(jié)束，7月份的企業(yè)價(jià)格指數(shù)按年同比上漲3.4%，這是自2011年以來最高的漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)在此期間一直加息，并暗示今年將再加息兩次。

與此同時(shí)，公司和政府的債務(wù)均處于高水平。

重點(diǎn)

不論怎樣，讓我們抽些時(shí)間慶祝本次歷史性的牛市，這是一項(xiàng)巨大的成就。

在那之后，我認(rèn)為謹(jǐn)慎的投資者應(yīng)該重新梳理他或她的投資組合，并睜大眼睛觀察未來的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

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